De la selva regulatoria al camino del cumplimiento: la evolución de la industria de activos cripto

Con la industria de Activos Cripto ingresando gradualmente al mainstream, estamos viviendo un punto de inflexión. En los últimos diez años, la tecnología blockchain nos ha abierto un mundo paralelo que se aparta de la regulación tradicional. Sin embargo, hoy en día esta industria está cediendo al Cumplimiento, buscando alinearse con el sistema financiero tradicional.

Cumplimiento de tendencias

El auge de los Activos Cripto se debe en gran medida a sus características fuera de la regulación. Desde los primeros ICO hasta la posterior ola de DeFi, y ahora la revolución de las monedas estables, todo se ha construido sobre esta base. Sin embargo, con la aprobación de eventos emblemáticos como el ETF de BTC, la "edad de oro" de las monedas encriptadas parece haber llegado a su fin.

La industria comienza a buscar el Cumplimiento, intentando llenar el vacío del financiamiento tradicional. Los stablecoins, los activos del mundo real (RWA) y las soluciones de pago se convierten en el foco de desarrollo. Al mismo tiempo, la emisión pura de activos sigue siendo común, una historia o una cadena de direcciones de contrato puede generar un gran debate.

La raíz de esta transformación radica en que la tecnología blockchain actualmente carece de medios efectivos para restringir comportamientos maliciosos. Aunque podemos garantizar la honestidad de los nodos y la desintermediación de DeFi, es difícil controlar el comportamiento de los equipos de proyectos. Muchas aplicaciones no financieras ambiciosas tienen dificultades para materializarse, no solo por limitaciones técnicas, sino también por la falta de mecanismos de gobernanza efectivos.

Comprometerse con el Cumplimiento puede ser el camino inevitable para el desarrollo futuro de aplicaciones no financieras, aunque este proceso está lleno de ironía y resignación. Estamos entrando en una era de "hegemonía en la cadena", donde las oportunidades de innovación de abajo hacia arriba están siendo comprimidas.

El dominio de las monedas estables

El dominio en la cadena se manifiesta principalmente en dos aspectos: la posición dominante de las monedas estables y la repetición de los modelos tradicionales de internet.

En cuanto a las monedas estables, las monedas estables respaldadas por monedas fiduciarias y las monedas estables de rendimiento (YBS) están dominando el mercado. La reciente aprobación de la "Ley de Genios" proporciona un marco regulatorio claro para la emisión de monedas estables, lo que podría marcar la entrada de la industria en una nueva fase. Esta ley requiere que los emisores de monedas estables obtengan licencias y se sometan a regulaciones, manteniendo activos de reserva en una proporción de 1:1 y divulgando regularmente el estado de las reservas. Esto no solo elimina las preocupaciones del mercado sobre ciertas monedas estables, sino que también allana el camino para la adopción masiva de pagos en blockchain.

Sin embargo, esto también significa que los medios de transacción en cadena han sido oficialmente incluidos en el sistema de cumplimiento. Esto podría traer nuevos desafíos a áreas como DeFi, como el riesgo de que las monedas estables sean congeladas.

Por otro lado, la moneda estable YBS se está convirtiendo en un nuevo punto caliente. Desde fondos de cobertura hasta creadores de mercado y exchanges, todos están compitiendo por ingresar a este campo. Aunque este modelo tiene sus innovaciones, la actual ola parece haber perdido su propósito inicial, convirtiéndose más en una batalla de APY.

Evolución de la emisión de activos

Las cadenas públicas siguen siendo la mayor plataforma de emisión de activos, pero su modelo se está acercando al de Internet tradicional. Algunos modelos de negocio de proyectos ya son indistinguibles de los de Web2, y la retroalimentación a la comunidad es cada vez menor. Las plataformas de emisión de activos se están convirtiendo en el foco de atención de las principales instituciones.

Launchpad se ha convertido en el nuevo favorito de los inversores que persiguen grandes ganancias, pero su modelo de operación también presenta problemas. Algunos proyectos incluso se han desvinculado por completo de la cadena de bloques, dependiendo únicamente de la emisión de monedas para financiarse. Este comportamiento especulativo extremo está reduciendo constantemente el umbral de la industria.

Ante esta situación, algunas personas han propuesto nuevos conceptos como DeSci, intentando equilibrar la especulación y la innovación. Sin embargo, estos intentos parecen tener dificultades para competir con los populares proyectos de meme y AI en la actualidad. A medida que el mercado se enfría, algunos proyectos han comenzado a adoptar modelos de Ponzi más directos, lo que ha generado aún más preocupaciones sobre el futuro de la industria.

El auge de la economía de la atención

La estrategia de promoción del proyecto también ha cambiado. En comparación con las presentaciones técnicas, más proyectos eligen "comprar" atención directamente, utilizando técnicas de marketing similares a las de las plataformas de videos cortos. Aunque la atención es sin duda uno de los activos más valiosos hoy en día, aún existe controversia sobre cómo medirla y aprovecharla.

Algunos proyectos intentan cuantificar el valor de la atención a través de la IA, pero aún está por verse si este modelo puede capturar el valor a largo plazo. Actualmente, el Token se está convirtiendo gradualmente en un "producto de consumo rápido", donde los proyectos y los KOLs obtienen lo que necesitan, pero la verdadera innovación y creación de valor parecen estar siendo ignoradas.

Perspectivas futuras

Con la llegada de los stablecoins y los pagos en blockchain a la corriente principal, la industria de Activos Cripto se enfrenta a una reconfiguración de identidad. Sin embargo, para los "nativos" de la industria, lo que realmente se necesita puede ser soluciones innovadoras nativas en la cadena, en lugar de simplemente imitar el modelo Web2.

A pesar de que la situación actual parece confirmar las profecías de algunos de los primeros partidarios del bitcoin, seguimos esperando que el futuro traiga sorpresas. El camino de desarrollo de la industria de Activos Cripto puede ser tortuoso, pero su potencial e impacto no deben ser subestimados.