Ethereum: Aprovechando ventajas para mirar al futuro

La aprobación del ETF de Bitcoin al contado consolida la posición del BTC como un activo de reserva. En comparación, la posición del Ethereum aún no está lo suficientemente clara. La aparición de cadenas de bloques competitivas y Layer2 parece haber afectado la acumulación de valor del ETH.

Sin embargo, Ethereum sigue teniendo ventajas únicas: un poderoso ecosistema de desarrolladores de Solidity, una EVM ampliamente utilizada, la importancia de ETH en DeFi, así como la descentralización y seguridad de la red principal. Con la aceleración de la tokenización de activos físicos, ETH podría obtener más impulso de crecimiento.

Los datos históricos muestran que ETH combina características de almacenamiento de valor e innovación. Está altamente correlacionado con BTC, pero también puede desempeñarse de manera independiente en un mercado alcista. Se espera que ETH continúe fusionando estas dos características y podría lograr un crecimiento superior a las expectativas en la segunda mitad de 2024.

ETH se le atribuyen múltiples posiciones, como dinero ultrasónico, bonos de Internet, activos de capa de liquidación, entre otros. Sin embargo, estas descripciones individuales no pueden mostrar completamente la vitalidad de ETH. La diversificación de usos de ETH hace que su evaluación de valor sea más compleja.

El ETF de spot tiene un significado importante para BTC, ya que aclara el marco regulatorio y atrae nuevos fondos. Esto rompe el modelo tradicional de flujo de fondos desde BTC hacia ETH y luego hacia activos de alto riesgo. Una vez que se apruebe el ETF de spot de ETH, se abrirán nuevas fuentes de financiación. La lógica de aprobación del ETF de BTC también se aplica a ETH, allanando el camino para él.

Las cadenas de bloques de alto rendimiento están devorando la cuota de mercado de Ethereum. Ofrecen transacciones rápidas y de bajo costo, atrayendo una gran cantidad de actividad. En comparación con el último mercado alcista, estas cadenas de bloques son más diferenciadas y adoptan estrategias integrales para mejorar la capacidad de colaboración.

Sin embargo, es difícil juzgar el éxito a largo plazo solo con el impulso de la actividad impulsada por incentivos. Desde la perspectiva de la oferta de stablecoins, la actividad sigue concentrándose en Ethereum. Los grandes tenedores de capital tienden a confiar en la fiabilidad de Ethereum y no se preocupan demasiado por las tarifas de transacción más altas. El crecimiento de la oferta de stablecoins en Layer 2 es rápido y puede tener ventajas sobre otras cadenas públicas.

El desarrollo de Layer2 ha suscitado preocupaciones sobre la disminución de la demanda de ETH. Sin embargo, un análisis más profundo muestra que esto podría beneficiar a ETH. El staking se ha convertido en un imán de liquidez para ETH, y Layer2 ha intensificado aún más la contracción de la liquidez. Los servicios financieros fundamentales aún dependen de Layer1, asegurando la demanda subyacente de ETH. Layer2, de hecho, ha promovido la apreciación de ETH de manera compleja.

Además de la narrativa impulsada por datos, Ethereum tiene algunas ventajas importantes que son difíciles de cuantificar:

1. ETH es un colateral de alta calidad y un estándar de valoración, desempeñando un papel central en DeFi.
2. Ethereum avanza hacia la descentralización al mismo tiempo que mantiene su capacidad de innovación, lo cual es único en la industria de blockchain.
3. La innovación de Layer2 avanza rápidamente, trayendo nuevos casos de uso para ETH.
4. EVM es ampliamente adoptado, el ecosistema de desarrolladores de Solidity es maduro.
5. La tendencia de la tokenización es favorable para Ethereum como una plataforma madura de contratos inteligentes.
6. La dinámica de suministro de ETH es única, y la reducción en el staking ha disminuido la presión de venta.

ETH y BTC están estrechamente relacionados, pero en períodos específicos pueden desacoplarse temporalmente. La reciente aprobación del ETF de BTC cambió este patrón. Si en el futuro se aprueba un ETF de ETH, su modo de transacción podría ajustarse nuevamente.

En general, ETH aún tiene potencial de crecimiento en los próximos meses. El staking y Layer2 continúan absorbiendo liquidez, y la amplia aplicación de EVM consolida su posición. El ETF de ETH también podría tener un impacto importante. Creemos que la demanda estructural de ETH y la innovación tecnológica mantendrán su posición única, permitiendo su desarrollo a través de múltiples narrativas.