Encriptación regulación nueva era: la SEC de EE. UU. recibe al presidente "PI del mercado libre"
El 22 de abril de 2025, Paul Atkins asumió oficialmente como el 34º presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC). Este regulador, que fue confirmado en el Senado con 52 votos a favor y 44 en contra, expresó desde el principio que, a diferencia del enfoque de ejecución de su predecesor Gary Gensler, construir un marco regulatorio claro y abierto para los activos digitales será "una prioridad máxima".
Durante la época de Gensler, la SEC llevó a cabo una gran acción de aplicación contra la industria de la encriptación, considerando casi todos los tokens como valores, lo que dejó a emprendedores, instituciones de inversión y plataformas de negociación en una larga incertidumbre y riesgo. En este contexto de alta presión regulatoria y políticas ambiguas, la llegada de Atkins fue vista en la industria como el "momento de reinicio" de la regulación de encriptación en EE. UU.
De reguladores tradicionales a expertos en encriptación
Paul Atkins es un típico "conector de Washington y Wall Street". Se graduó de Wofford College y de la Facultad de Derecho de la Universidad de Vanderbilt, y en sus primeros años trabajó en firmas legales de primer nivel en operaciones de emisión de valores y fusiones y adquisiciones, acumulando experiencia internacional en París. A principios de la década de 1990, ingresó a la SEC, donde se desempeñó como asesor senior de dos expresidentes, siendo responsable de temas como la gobernanza corporativa y la reforma de la estructura del mercado.
En 2002, Atkins fue nombrado comisionado de la SEC. Antes de dejar el cargo en 2008, era conocido por promover la regulación transparente y oponerse a la burocracia inflada, siendo una de las figuras representativas de la filosofía de regulación del libre mercado en Estados Unidos. En 2009, fundó la firma de consultoría de cumplimiento Patomak Global Partners, que proporciona servicios de estrategia de cumplimiento para instituciones financieras y empresas de encriptación.
En el proceso de fundación de Patomak, Atkins estableció una profunda conexión con la encriptación. Se desempeña como copresidente de la "Token Alliance" bajo la Cámara de Comercio Digital de EE. UU., liderando la formulación de las mejores prácticas para la emisión de tokens y plataformas de encriptación. También ha brindado consultoría estratégica a varias empresas de encriptación de renombre e invertido en fondos de activos encriptados. Las divulgaciones financieras muestran que el valor de los activos relacionados con la encriptación de su familia asciende a varios millones de dólares.
Estas experiencias han convertido a Atkins en una de las pocas figuras entre los reguladores tradicionales que tiene tanto un conocimiento teórico como experiencia práctica en la industria de encriptación. A pesar de que su experiencia al proporcionar asesoría de cumplimiento a FTX antes de su colapso generó controversia, la mayoría del Senado finalmente brindó apoyo, lo que no solo refleja el reconocimiento de su capacidad profesional, sino que también muestra que la actitud hacia la regulación de encriptación en el ambiente político estadounidense está comenzando a flexibilizarse.
La regulación no debe convertirse en el enemigo de la innovación
A diferencia de la ruta regulatoria del "gobierno de litigios" durante la época de Gensler, Atkins dejó claro que la misión de la SEC debería cambiar de "definir reglas a través de la aplicación de la ley" a "guiar el cumplimiento a través de reglas".
Él cree que la regulación no puede costar la innovación ni dejar que el mercado deambule a largo plazo en áreas grises legales. "La regulación no debería ser enemiga de la innovación", sino que debería proporcionar "caminos de cumplimiento racionales, claros y ejecutables". Esta es la primera señal clave que él envía a toda la industria de encriptación.
Atkins criticó a su predecesor por la práctica de "ver la encriptación como valores de forma uniforme", lo que llevó al mercado a un ciclo vicioso de "ser demandado primero y buscar reglas después". En contraste, él prefiere construir un sistema de clasificación regulatoria más flexible y adaptable basado en dimensiones como la funcionalidad del token y el grado de descentralización, y señaló que "Estados Unidos no debería perder su ventaja competitiva en la era Web3 debido a la incertidumbre regulatoria".
Desde que el 9 de abril el Senado votó para confirmar a Atkins como presidente, una serie de acciones de la SEC han hecho que la industria de la encriptación sienta claramente un cambio en la dirección del regulador:
Iniciar un diálogo con la industria de la encriptación. El grupo de trabajo de criptomonedas de la SEC planea llevar a cabo cuatro mesas redondas públicas entre abril y junio de este año, que cubrirán temas clave como la regulación de intercambios, normas de custodia, cumplimiento de DeFi y tokenización de activos, invitando a representantes de la industria, organizaciones de consumidores e investigadores de políticas a discutir caminos regulatorios. Esta es la primera vez en la historia de la SEC que se establece un mecanismo sistemático de consulta política sobre temas de encriptación, mostrando que la SEC bajo el liderazgo de Atkins espera escuchar la voz de la industria y utilizar "la colaboración en lugar de la confrontación" para ajustar oportunamente las prioridades políticas.
Gran cantidad de conciliaciones o retiradas de demandas en casos de encriptación. La actitud de la SEC hacia los casos de encriptación existentes ha suavizado notablemente desde que Atkins asumió el cargo. El 11 de abril, la SEC alcanzó un acuerdo de conciliación a largo plazo con Ripple, reduciendo la multa a 50 millones de dólares, y XRP no fue definido claramente como un valor. Al mismo tiempo, se retiraron directamente las demandas de varios proyectos, lo que en la industria se denomina "ola de indultos regulatorios".
Los estándares de divulgación de encriptación han comenzado a tomar forma. La División de Finanzas Corporativas de la SEC ha publicado directrices no vinculantes sobre la divulgación de información relacionada con la emisión de tokens encriptados, que abordan la estructura del proyecto, la funcionalidad del token, el diseño de gobernanza, el progreso del desarrollo, entre otros contenidos. Esta es la primera vez que la SEC intenta proporcionar una "lista de divulgación anticipada" para proyectos encriptados, lo que marca un cambio en su lógica reguladora de "ejecución posterior" a "orientación previa".
Estas medidas de orientación indican que la SEC, liderada por Atkins, está pasando de un control "estricto" del pasado a una "co-gobernanza transparente". Más que una relajación de la regulación, se podría decir que es un regreso a la racionalidad regulatoria, volviendo al punto de servir al mercado, proteger a los inversores y fomentar la innovación.
Tres temas principales se convierten en prioridades de la nueva política de encriptación de Atkins
Después de emitir señales amistosas iniciales, la industria está prestando atención a la dirección de las políticas clave de la SEC bajo el liderazgo de Atkins. Actualmente, el mercado se centra en tres grandes direcciones:
Acelerar el trabajo legislativo sobre encriptación de monedas estables. Atkins ha expresado su apoyo al "Proyecto de Ley GENIUS" propuesto por senadores, que establece un marco básico para encriptación de monedas estables con licencias, reservas, divulgación de información, etc., y sugiere proporcionar un canal de exención a nivel estatal para proyectos pequeños y medianos. La SEC podría ir retirándose gradualmente de la intervención directa sobre "monedas estables no consideradas valores" durante su mandato, transfiriendo el enfoque regulatorio a las agencias bancarias o a las instituciones legislativas. Esto eliminará obstáculos clave para el uso legal y conforme a gran escala de monedas estables y ayudará a impulsar la construcción del ecosistema del dólar digital en EE. UU.
Se espera que el camino de registro para intercambios regulados se abra. Atkins aboga por establecer un marco de cumplimiento específico para plataformas de encriptación, como permitir el registro como "sistemas de negociación alternativos" (ATS) o "corredores dedicados a encriptación". Según informes, actualmente se están preparando múltiples acciones de desistimiento, y los casos relacionados también podrían "resolver sin conflicto", abriendo espacio para futuros caminos de cumplimiento. Más importante aún, la SEC podría dejar de intentar unificar la regulación y, en su lugar, coordinar con otras instituciones para establecer un marco de regulación multicanal con "responsabilidades claramente definidas", proporcionando un entorno más predecible para los intercambios y sus usuarios.
Los estándares de reconocimiento de tokens serán reestructurados. Atkins tiende a clasificar y evaluar los tokens combinando su funcionalidad (utilidad vs inversión) y el grado de descentralización. Apoya la "propuesta de puerto seguro" presentada por la comisionada Hester Peirce, que otorga a los proyectos emergentes un período de gracia de 3 años para completar la construcción de redes distribuidas sin la preocupación de que la SEC tome acciones legales. Esto significa que el sistema de "exención para startups + cumplimiento a largo plazo" podría tomar forma, impulsando la emisión de tokens y reactivando el ecosistema de financiación de proyectos.
Además, el nuevo grupo de investigación interno de la SEC está reevaluando las propiedades de los activos de cadenas de bloques públicos, y algunos tokens con una base de aplicación amplia, si se excluyen de la clasificación como valores, abrirán más variedades para los ETFs de encriptación. De hecho, el primer día de trabajo de Atkins, la SEC aprobó rápidamente el comercio de opciones para el ETF de Ethereum al contado, lo que proporciona a los inversores más canales de participación y emite señales de apoyo a la financiación de activos de encriptación.
Conclusión
La toma de posesión de Paul Atkins representa el inicio de un nuevo ciclo regulatorio para la encriptación en Estados Unidos. Si se logran avances en aspectos clave como el canal de cumplimiento para las stablecoins, el sistema de registro para intercambios y la identificación legal de tokens durante su mandato, esto reconfigurará la posición de Estados Unidos en el sistema global de gobernanza de la encriptación. Más importante aún, el cambio en la lógica regulatoria enviará señales institucionales más fuertes: no es que haya menos regulación, sino que la regulación es más clara, más negociada y más constructiva.
Para la industria de la encriptación, esto es un respiro difícil de conseguir, y también un reinicio que requiere más racionalidad y autodisciplina. Pero Atkins no es un "libertario"; en múltiples ocasiones ha reiterado que la SEC continuará luchando con firmeza contra el fraude, el comercio con información privilegiada, la manipulación del mercado y otras actividades ilegales; el verdadero cambio radica en hacer que la industria sepa "dónde está el camino hacia la conformidad".
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BlockchainFries
· hace5h
Gensler, vete al diablo.
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ETHReserveBank
· hace18h
La SEC finalmente ha abierto los ojos.
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SmartContractRebel
· hace18h
Otro charlatán que habla sin hacer.
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WenAirdrop
· hace18h
Agrega algo dañino a la aldea.
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AirdropSkeptic
· hace18h
Finalmente echamos a este viejo perro de Gensler.
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GhostAddressMiner
· hace18h
Otra gran obra de teatro corta se presenta. Los fondos en el backstage ya están listos. Los datos no mienten.
El nuevo presidente de la SEC asume el cargo, y la encriptación en Estados Unidos se enfrenta a un momento de reinicio.
Encriptación regulación nueva era: la SEC de EE. UU. recibe al presidente "PI del mercado libre"
El 22 de abril de 2025, Paul Atkins asumió oficialmente como el 34º presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC). Este regulador, que fue confirmado en el Senado con 52 votos a favor y 44 en contra, expresó desde el principio que, a diferencia del enfoque de ejecución de su predecesor Gary Gensler, construir un marco regulatorio claro y abierto para los activos digitales será "una prioridad máxima".
Durante la época de Gensler, la SEC llevó a cabo una gran acción de aplicación contra la industria de la encriptación, considerando casi todos los tokens como valores, lo que dejó a emprendedores, instituciones de inversión y plataformas de negociación en una larga incertidumbre y riesgo. En este contexto de alta presión regulatoria y políticas ambiguas, la llegada de Atkins fue vista en la industria como el "momento de reinicio" de la regulación de encriptación en EE. UU.
De reguladores tradicionales a expertos en encriptación
Paul Atkins es un típico "conector de Washington y Wall Street". Se graduó de Wofford College y de la Facultad de Derecho de la Universidad de Vanderbilt, y en sus primeros años trabajó en firmas legales de primer nivel en operaciones de emisión de valores y fusiones y adquisiciones, acumulando experiencia internacional en París. A principios de la década de 1990, ingresó a la SEC, donde se desempeñó como asesor senior de dos expresidentes, siendo responsable de temas como la gobernanza corporativa y la reforma de la estructura del mercado.
En 2002, Atkins fue nombrado comisionado de la SEC. Antes de dejar el cargo en 2008, era conocido por promover la regulación transparente y oponerse a la burocracia inflada, siendo una de las figuras representativas de la filosofía de regulación del libre mercado en Estados Unidos. En 2009, fundó la firma de consultoría de cumplimiento Patomak Global Partners, que proporciona servicios de estrategia de cumplimiento para instituciones financieras y empresas de encriptación.
En el proceso de fundación de Patomak, Atkins estableció una profunda conexión con la encriptación. Se desempeña como copresidente de la "Token Alliance" bajo la Cámara de Comercio Digital de EE. UU., liderando la formulación de las mejores prácticas para la emisión de tokens y plataformas de encriptación. También ha brindado consultoría estratégica a varias empresas de encriptación de renombre e invertido en fondos de activos encriptados. Las divulgaciones financieras muestran que el valor de los activos relacionados con la encriptación de su familia asciende a varios millones de dólares.
Estas experiencias han convertido a Atkins en una de las pocas figuras entre los reguladores tradicionales que tiene tanto un conocimiento teórico como experiencia práctica en la industria de encriptación. A pesar de que su experiencia al proporcionar asesoría de cumplimiento a FTX antes de su colapso generó controversia, la mayoría del Senado finalmente brindó apoyo, lo que no solo refleja el reconocimiento de su capacidad profesional, sino que también muestra que la actitud hacia la regulación de encriptación en el ambiente político estadounidense está comenzando a flexibilizarse.
La regulación no debe convertirse en el enemigo de la innovación
A diferencia de la ruta regulatoria del "gobierno de litigios" durante la época de Gensler, Atkins dejó claro que la misión de la SEC debería cambiar de "definir reglas a través de la aplicación de la ley" a "guiar el cumplimiento a través de reglas".
Él cree que la regulación no puede costar la innovación ni dejar que el mercado deambule a largo plazo en áreas grises legales. "La regulación no debería ser enemiga de la innovación", sino que debería proporcionar "caminos de cumplimiento racionales, claros y ejecutables". Esta es la primera señal clave que él envía a toda la industria de encriptación.
Atkins criticó a su predecesor por la práctica de "ver la encriptación como valores de forma uniforme", lo que llevó al mercado a un ciclo vicioso de "ser demandado primero y buscar reglas después". En contraste, él prefiere construir un sistema de clasificación regulatoria más flexible y adaptable basado en dimensiones como la funcionalidad del token y el grado de descentralización, y señaló que "Estados Unidos no debería perder su ventaja competitiva en la era Web3 debido a la incertidumbre regulatoria".
Desde que el 9 de abril el Senado votó para confirmar a Atkins como presidente, una serie de acciones de la SEC han hecho que la industria de la encriptación sienta claramente un cambio en la dirección del regulador:
Iniciar un diálogo con la industria de la encriptación. El grupo de trabajo de criptomonedas de la SEC planea llevar a cabo cuatro mesas redondas públicas entre abril y junio de este año, que cubrirán temas clave como la regulación de intercambios, normas de custodia, cumplimiento de DeFi y tokenización de activos, invitando a representantes de la industria, organizaciones de consumidores e investigadores de políticas a discutir caminos regulatorios. Esta es la primera vez en la historia de la SEC que se establece un mecanismo sistemático de consulta política sobre temas de encriptación, mostrando que la SEC bajo el liderazgo de Atkins espera escuchar la voz de la industria y utilizar "la colaboración en lugar de la confrontación" para ajustar oportunamente las prioridades políticas.
Gran cantidad de conciliaciones o retiradas de demandas en casos de encriptación. La actitud de la SEC hacia los casos de encriptación existentes ha suavizado notablemente desde que Atkins asumió el cargo. El 11 de abril, la SEC alcanzó un acuerdo de conciliación a largo plazo con Ripple, reduciendo la multa a 50 millones de dólares, y XRP no fue definido claramente como un valor. Al mismo tiempo, se retiraron directamente las demandas de varios proyectos, lo que en la industria se denomina "ola de indultos regulatorios".
Los estándares de divulgación de encriptación han comenzado a tomar forma. La División de Finanzas Corporativas de la SEC ha publicado directrices no vinculantes sobre la divulgación de información relacionada con la emisión de tokens encriptados, que abordan la estructura del proyecto, la funcionalidad del token, el diseño de gobernanza, el progreso del desarrollo, entre otros contenidos. Esta es la primera vez que la SEC intenta proporcionar una "lista de divulgación anticipada" para proyectos encriptados, lo que marca un cambio en su lógica reguladora de "ejecución posterior" a "orientación previa".
Estas medidas de orientación indican que la SEC, liderada por Atkins, está pasando de un control "estricto" del pasado a una "co-gobernanza transparente". Más que una relajación de la regulación, se podría decir que es un regreso a la racionalidad regulatoria, volviendo al punto de servir al mercado, proteger a los inversores y fomentar la innovación.
Tres temas principales se convierten en prioridades de la nueva política de encriptación de Atkins
Después de emitir señales amistosas iniciales, la industria está prestando atención a la dirección de las políticas clave de la SEC bajo el liderazgo de Atkins. Actualmente, el mercado se centra en tres grandes direcciones:
Acelerar el trabajo legislativo sobre encriptación de monedas estables. Atkins ha expresado su apoyo al "Proyecto de Ley GENIUS" propuesto por senadores, que establece un marco básico para encriptación de monedas estables con licencias, reservas, divulgación de información, etc., y sugiere proporcionar un canal de exención a nivel estatal para proyectos pequeños y medianos. La SEC podría ir retirándose gradualmente de la intervención directa sobre "monedas estables no consideradas valores" durante su mandato, transfiriendo el enfoque regulatorio a las agencias bancarias o a las instituciones legislativas. Esto eliminará obstáculos clave para el uso legal y conforme a gran escala de monedas estables y ayudará a impulsar la construcción del ecosistema del dólar digital en EE. UU.
Se espera que el camino de registro para intercambios regulados se abra. Atkins aboga por establecer un marco de cumplimiento específico para plataformas de encriptación, como permitir el registro como "sistemas de negociación alternativos" (ATS) o "corredores dedicados a encriptación". Según informes, actualmente se están preparando múltiples acciones de desistimiento, y los casos relacionados también podrían "resolver sin conflicto", abriendo espacio para futuros caminos de cumplimiento. Más importante aún, la SEC podría dejar de intentar unificar la regulación y, en su lugar, coordinar con otras instituciones para establecer un marco de regulación multicanal con "responsabilidades claramente definidas", proporcionando un entorno más predecible para los intercambios y sus usuarios.
Los estándares de reconocimiento de tokens serán reestructurados. Atkins tiende a clasificar y evaluar los tokens combinando su funcionalidad (utilidad vs inversión) y el grado de descentralización. Apoya la "propuesta de puerto seguro" presentada por la comisionada Hester Peirce, que otorga a los proyectos emergentes un período de gracia de 3 años para completar la construcción de redes distribuidas sin la preocupación de que la SEC tome acciones legales. Esto significa que el sistema de "exención para startups + cumplimiento a largo plazo" podría tomar forma, impulsando la emisión de tokens y reactivando el ecosistema de financiación de proyectos.
Además, el nuevo grupo de investigación interno de la SEC está reevaluando las propiedades de los activos de cadenas de bloques públicos, y algunos tokens con una base de aplicación amplia, si se excluyen de la clasificación como valores, abrirán más variedades para los ETFs de encriptación. De hecho, el primer día de trabajo de Atkins, la SEC aprobó rápidamente el comercio de opciones para el ETF de Ethereum al contado, lo que proporciona a los inversores más canales de participación y emite señales de apoyo a la financiación de activos de encriptación.
Conclusión
La toma de posesión de Paul Atkins representa el inicio de un nuevo ciclo regulatorio para la encriptación en Estados Unidos. Si se logran avances en aspectos clave como el canal de cumplimiento para las stablecoins, el sistema de registro para intercambios y la identificación legal de tokens durante su mandato, esto reconfigurará la posición de Estados Unidos en el sistema global de gobernanza de la encriptación. Más importante aún, el cambio en la lógica regulatoria enviará señales institucionales más fuertes: no es que haya menos regulación, sino que la regulación es más clara, más negociada y más constructiva.
Para la industria de la encriptación, esto es un respiro difícil de conseguir, y también un reinicio que requiere más racionalidad y autodisciplina. Pero Atkins no es un "libertario"; en múltiples ocasiones ha reiterado que la SEC continuará luchando con firmeza contra el fraude, el comercio con información privilegiada, la manipulación del mercado y otras actividades ilegales; el verdadero cambio radica en hacer que la industria sepa "dónde está el camino hacia la conformidad".