Análisis del marco regulatorio de encriptación de activos y el estado del mercado en Malasia
I. Marco regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los activos encriptados, siendo supervisado principalmente por el Banco Nacional de Malasia y la Comisión de Valores. El Banco Nacional es responsable de la política monetaria y la estabilidad financiera, y no reconoce los activos encriptados como moneda de curso legal. La Comisión de Valores incluye los activos encriptados que cumplen con los requisitos bajo la regulación del mercado de capitales. En general, Malasia considera los activos encriptados como valores/productos de inversión en lugar de moneda para su regulación.
La base legal del sistema regulatorio proviene de la "Ley de Mercados de Capitales y Servicios ( sobre criptomonedas y tokens digitales como valores )", que entró en vigor en 2019. Este decreto otorga a la Comisión de Valores la autoridad reguladora, estableciendo que los activos encriptados que cumplan con las características de inversión pueden considerarse valores. Posteriormente, la Comisión de Valores emitió varias regulaciones complementarias para normar los intercambios de activos digitales, plataformas IEO y servicios de custodia de activos digitales.
En cuanto a las medidas regulatorias específicas, Malasia establece umbrales claros de licencias. Las plataformas de intercambio de activos digitales deben registrarse como operadores de mercado reconocidos y cumplir con los requisitos de registro local, capital mínimo, mecanismos de gestión de riesgos, medidas contra el lavado de dinero, entre otros. Además, se ha introducido el sistema de "custodio de activos digitales", que exige que las instituciones que prestan servicios de custodia de activos tengan las licencias correspondientes.
En el caso de los servicios de billetera, si solo se proporciona la funcionalidad de billetera de software descentralizada, no se incluirá temporalmente en el ámbito de la regulación; sin embargo, si también cuenta con funciones de intercambio de moneda fiduciaria o custodia, deberá obtener la calificación correspondiente. Este tratamiento diferenciado equilibra el desarrollo innovador con la regulación controlable.
II. Regulación de las bolsas y estructura del mercado
Hasta 2025, Malasia tendrá un total de 6 intercambios de activos digitales aprobados y licenciados (DAX), que incluyen Luno Malaysia, SINEGY, Tokenize Malaysia, MX Global, HATA Digital y Torum International. Estas plataformas son operadores de mercado reconocidos, conectados con el sistema bancario local, y apoyan recargas, retiros y conversiones de moneda en ringgit malayo.
Según las regulaciones de la comisión de valores, cada activo digital que se cotiza en una bolsa autorizada debe ser aprobado. A principios de 2025, se autorizó la negociación de 22 tipos de criptomonedas, que incluyen monedas principales, monedas de cadena pública, monedas DeFi, entre otras. Cabe destacar que ninguna moneda estable o moneda de privacidad ha sido aprobada para su negociación, lo que muestra que las autoridades regulatorias adoptan una actitud prudente en la selección de monedas.
Luno es la plataforma con más tokens listados, abarcando casi todas las monedas reguladas; Tokenize en segundo lugar, soporta 7 monedas principales; HATA y MX Global soportan entre 5 y 10 monedas. La comisión de valores actualiza anualmente la lista de tokens aprobados, por ejemplo, en 2024 se añadirá Worldcoin y en la primera mitad de 2025 se aprobarán Hedera y The Graph para su lanzamiento.
Tres, mecanismo de entrada y salida de fondos y control de divisas
Los intercambios autorizados en Malasia permiten depósitos y retiros en la moneda local, el ringgit. Los usuarios pueden recargar mediante transferencias bancarias locales o vender activos encriptación para retirar a sus cuentas bancarias. La mayoría de las plataformas no cobran comisiones por los depósitos bancarios, mientras que los retiros suelen tener una tarifa simbólica, lo que hace que el umbral general sea bajo.
Los inversores también pueden transferir criptomonedas de monedas conformes desde su billetera personal a la bolsa para operar, y después de completar la transacción, pueden retirar a su billetera en la cadena. Este arreglo proporciona a los usuarios un canal de flujo bidireccional entre monedas fiduciarias y activos digitales. Todos los fondos que entran y salen deben pasar por un proceso de verificación de identidad y revisión de anti-lavado de dinero.
Para prevenir la formación de canales de fuga de capitales a través de encriptación de activos, las autoridades reguladoras de Malasia han implementado las siguientes medidas en los intercambios:
Solo se permiten transacciones valoradas en Ringgit, no se deben ofrecer pares de negociación valorados en dólares estadounidenses u otras monedas extranjeras, ni se permiten transacciones con monedas estables.
Los retiros de moneda fiduciaria están limitados a cuentas bancarias locales a nombre del titular, está estrictamente prohibido retirar a cuentas de terceros.
La encriptación de retiros, aunque técnicamente permitida, suele tener retrasos o procesos de revisión adicionales en la plataforma.
Estos diseños evitan efectivamente que los activos encriptación se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, lo que dificulta a los inversores utilizar incluso las monedas de alta volatilidad para convertirlas en activos en moneda extranjera para realizar transferencias de divisas. La postura básica de la regulación es: "no prohibir las actividades de comercio, pero controlar el uso transfronterizo".
Cuarto, modelo de custodia de fondos y protección de activos del cliente
Todos los intercambios autorizados en Malasia utilizan un modelo de negociación centralizado, lo que significa que los usuarios deben depositar sus activos en la billetera o cuenta de la plataforma para realizar transacciones, y no pueden utilizar su billetera personal en la cadena para hacer coincidencias o transacciones en la cadena. La plataforma debe garantizar que los activos de los clientes estén estrictamente separados de los activos de la empresa y adoptar mecanismos adecuados de custodia en frío/multifirma.
La Comisión de Valores ha introducido el sistema de "custodios de activos digitales", estableciendo umbrales regulatorios específicos para las instituciones que ofrecen servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, ya hay tres instituciones, incluyendo a CoKeeps, que han recibido aprobación de principio.
Antes de que se implemente completamente el mecanismo DAC, la mayoría de las plataformas utilizan un custodio internacional de terceros para custodiar los activos digitales:
Luno Malaysia: colabora con BitGo para custodiar activos digitales, mientras que los fondos en moneda fiduciaria son custodiados por la institución local de fideicomiso MTrustee.
Tokenizar: La custodia de activos es realizada conjuntamente por BitGo y Universal Trustee.
SINEGY: también utiliza un esquema de custodia independiente para garantizar la independencia de los activos de los clientes.
La Comisión de Valores exige a todas las bolsas con licencia:
Mantener una proporción de reservas del 1:1, los activos de los clientes no deben ser utilizados para otros fines.
Implementar auditorías de activos periódicas y la divulgación de informes de prueba de reservas.
Se prohíbe a la plataforma realizar cualquier forma de préstamo de activos de clientes o inversiones apalancadas.
Este diseño del sistema, especialmente después del evento FTX, tiene una importancia significativa para garantizar la confianza de los inversores. La plataforma de Malasia, debido a que los activos son administrados por un tercero y no se pueden desviar los activos de los clientes, ha demostrado una mayor solidez y credibilidad regulatoria en medio de la volatilidad del mercado global.
Cinco, Estado del mercado y la competencia de la plataforma
El mercado de encriptación de activos en Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. A finales de 2021, el volumen de transacciones anuales del mercado de encriptación del país alcanzó aproximadamente 21 mil millones de ringgit. En 2022, se abrieron 128,000 nuevas cuentas de comercio de activos digitales a lo largo del año, lo que es comparable al volumen de apertura de cuentas en el mercado de valores tradicional.
En términos de la estructura competitiva de la plataforma, se presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el primer intercambio aprobado, ha mantenido una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, el número de usuarios registrados en la plataforma ha superado los 1 millón, con un total de más de 72 millones de transacciones y un total de activos en custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgits. El volumen de transacciones anuales alcanza los 87 mil millones de ringgits, representando más del noventa por ciento del mercado de intercambios con licencia.
El resto de las bolsas tienen una cuota de mercado relativamente limitada, pero también cuentan con sus propias características y caminos de desarrollo:
Tokenize Malaysia, con el respaldo de inversión de Kenanga, tiene un cierto grado de reconocimiento entre los usuarios de finanzas tradicionales locales y ha lanzado algunas criptomonedas que Luno no cubre;
MX Global ha experimentado un crecimiento significativo en usuarios después de recibir la inversión de una plataforma de comercio, convirtiéndose en la plataforma de más rápido crecimiento después de Luno en 2022.
HATA Digital comenzará pruebas en 2024, y debido a su capacidad de operar en el área de transacciones en dólares y su función de integración de liquidez externa, ha atraído la atención de usuarios profesionales.
En general, el mercado de cumplimiento en Malasia sigue siendo dominado por Luno, mientras que otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada. Las plataformas como Tokenize, MX, SINEGY y HATA tienen un número de usuarios y un volumen de transacciones muy por debajo de Luno, pero compiten por grupos específicos a través de diferentes estrategias.
Desde la perspectiva del perfil del inversor, los usuarios minoristas predominan y hay una clara tendencia hacia la juventud. Los datos de Luno muestran que la edad media de sus inversores es de 34.8 años, con un 76% de hombres, y el monto medio de cada depósito es de RM100, lo que refleja las características típicas del mercado minorista de "pequeñas cantidades y alta frecuencia". Al mismo tiempo, la proporción de usuarias femeninas está aumentando año tras año, alcanzando un crecimiento del 17% en 2024, lo que indica que la aceptación del mercado está en constante expansión. Luno también lanzó en 2024 el servicio "Luno Institutional", que ofrece API, liquidez OTC y custodia profesional, mostrando que la plataforma está activamente ampliando su base de clientes de alto patrimonio y el mercado institucional.
La actividad de negociación en el mercado está estrechamente relacionada con las condiciones internacionales. Después del evento de FTX en 2022, el volumen de transacciones se redujo en un momento, pero desde el aumento del precio del Bitcoin en 2023 y el impulso positivo de los ETF, el volumen de transacciones en el tercer trimestre de 2023 aumentó más del 300% en comparación con el trimestre anterior. En 2024, el Bitcoin superó por primera vez los 100,000 dólares, lo que incrementó aún más la disposición a negociar y el entusiasmo por abrir cuentas.
El informe de la Comisión de Valores señala que más del 72% de los inversores en cuentas DAX tienen menos de 45 años, lo que refleja que este mercado está compuesto principalmente por usuarios nativos digitales. Eventos como Worldcoin también han suscitado un amplio interés, mostrando que el mercado es altamente sensible a nuevos tokens, airdrops y aplicaciones innovadoras, destacando la necesidad de fortalecer la educación de los inversores en el futuro.
En general, el mercado de encriptación de Malasia ha establecido un ecosistema de trading con una base de políticas regulatorias claras y plataformas seguras y en conformidad, centrado en pequeños inversores jóvenes, con una alta concentración de plataformas y una actividad de trading que se ve claramente influenciada por las tendencias globales. Con la gradual apertura de tipos de tokens y la mejora del sistema de herramientas de conformidad, el mercado aún tiene un potencial de crecimiento adicional.
Seis, fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitudes regulatorias
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados todavía utilizan plataformas no registradas en el extranjero, como cierta plataforma de intercambio, cierto intercambio, cierta plataforma, etc. Estas plataformas ofrecen una mayor variedad de criptomonedas, herramientas de apalancamiento y productos financieros derivados, lo que resulta muy atractivo para los traders de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos. Muchos inversores ven los intercambios locales con licencia como un "canal de entrada y salida de fondos", es decir, realizan transacciones y obtienen ganancias en plataformas no registradas, y luego transfieren los activos a plataformas con licencia para convertirlos en ringgit.
Ante la situación mencionada, la Comisión de Valores de Malasia ha tomado medidas regulatorias de escalada gradual, formando un sistema de restricciones y mecanismos de sanción.
Sistema de lista de advertencia para inversores: SC mantiene y publica de manera continua la "lista de advertencia para inversores", que enumera las plataformas extranjeras que ofrecen servicios a usuarios locales sin estar registradas. Por ejemplo, ciertas plataformas de intercambio y ciertos intercambios ya fueron incluidos en la lista en 2020-2021, y se informó claramente al público que "las transacciones con estas entidades no estarán protegidas por la ley de Malasia".
Ejecución formal y orden de prohibición:
SC ha emitido órdenes escritas y condenas públicas a grandes plataformas en múltiples ocasiones:
Una plataforma de intercambio (2021 año 7 ): SC ordenó que en un plazo de 14 días hábiles se detenga el servicio a los usuarios de Malasia, se cierren el sitio web, la App y los canales de marketing, y se requiere que el fundador asegure personalmente la ejecución.
Una bolsa de valores ( 2023 año 5 ): un comando similar fue enviado a su CEO, exigiendo que la bolsa de valores se retirara completamente del mercado.
Una plataforma (2024 año 12 ): SC anunció que la plataforma proporcionaba ilegalmente servicios de DAX y le ordenó cerrar todas las plataformas de comercio dirigidas a Malasia en un plazo de 14 días, siendo el CEO responsable de la liquidación de los activos de los usuarios.
Combinación de bloqueo tecnológico y medios financieros:
Las acciones de regulación no se limitan a los textos legales, sino que también se complementan con medidas técnicas para prohibir plataformas:
Los proveedores de telecomunicaciones locales bloquean las URL de plataformas no autorizadas.
La tienda de aplicaciones ha retirado sus aplicaciones relacionadas en la región de Malasia;
El banco central y la agencia tributaria trabajan juntos para prohibir a los bancos locales ofrecer servicios de recarga/retiro a plataformas no registradas;
Se prohíbe el comercio de monedas estables en dólares estadounidenses para prevenir la fuga de divisas.
Educación para inversores y advertencias públicas:
SC ha recordado en varias ocasiones al público que no invierta en plataformas no autorizadas, de lo contrario asumirá todos los riesgos y no podrá buscar compensación legal. Después del incidente de FTX, muchos usuarios de Malasia se encontraron en dificultades debido a que sus activos estaban en plataformas no protegidas en el extranjero, lo que destaca la importancia del comercio conforme a las regulaciones.
Estas acciones han logrado resultados parciales. Varios intercambios internacionales han anunciado o han dejado de operar en el mercado de Malasia y han detenido la prestación de servicios relacionados con MYR; el acceso local y el volumen de recargas han disminuido drásticamente. Aunque aún hay algunos usuarios que utilizan técnicas como VPN para eludir las restricciones, su actividad ha disminuido significativamente, y los inversores principales están regresando gradualmente al mercado local regulado.
En general, las autoridades reguladoras de Malasia adoptan una postura de tolerancia cero hacia las plataformas de negociación no autorizadas, estableciendo una línea base regulatoria de "cumplimiento como base, riesgos por cuenta propia" a través de un enfoque integral que incluye órdenes administrativas, bloqueos financieros y propaganda pública. Esta serie de medidas no solo ha reducido el espacio para las plataformas de negociación ilegales, sino que también ha promovido aún más el desarrollo del mercado local con licencia y la construcción de confianza.
Siete, régimen de emisión de tokens y supervisión de plataformas IEO
Malasia adopta un diseño de sistema de cumplimiento altamente prudente para la emisión de tokens digitales. Según las "Directrices de activos digitales" publicadas por la Comisión de Valores, todas las actividades de emisión de tokens que impliquen recaudación pública se consideran emisiones de valores y deben incluirse en el sistema regulatorio bajo la "Ley de Mercados de Capital y Servicios". El núcleo de este mecanismo es la introducción del modelo de plataforma "Oferta Inicial de Intercambio (Initial Exchange Offering, IEO)" para reemplazar el vacío de revisión de proyectos y la débil protección al inversor que existen en el ICO tradicional.
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OnchainDetectiveBing
· hace6h
Malasia es impresionante, esta regulación parece bastante confiable.
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SchrodingerWallet
· hace20h
Todo el día haciendo normas y regulaciones, todos los días toman a la gente por tonta, ¿quién los va a controlar?
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OPsychology
· hace20h
Ay, Malasia también ha implementado la doble regulación.
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UncleWhale
· hace20h
Musk finalmente ha comenzado a entender cómo jugar.
Análisis panorámico de la regulación de activos encriptación y el desarrollo del mercado en Malasia
Análisis del marco regulatorio de encriptación de activos y el estado del mercado en Malasia
I. Marco regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los activos encriptados, siendo supervisado principalmente por el Banco Nacional de Malasia y la Comisión de Valores. El Banco Nacional es responsable de la política monetaria y la estabilidad financiera, y no reconoce los activos encriptados como moneda de curso legal. La Comisión de Valores incluye los activos encriptados que cumplen con los requisitos bajo la regulación del mercado de capitales. En general, Malasia considera los activos encriptados como valores/productos de inversión en lugar de moneda para su regulación.
La base legal del sistema regulatorio proviene de la "Ley de Mercados de Capitales y Servicios ( sobre criptomonedas y tokens digitales como valores )", que entró en vigor en 2019. Este decreto otorga a la Comisión de Valores la autoridad reguladora, estableciendo que los activos encriptados que cumplan con las características de inversión pueden considerarse valores. Posteriormente, la Comisión de Valores emitió varias regulaciones complementarias para normar los intercambios de activos digitales, plataformas IEO y servicios de custodia de activos digitales.
En cuanto a las medidas regulatorias específicas, Malasia establece umbrales claros de licencias. Las plataformas de intercambio de activos digitales deben registrarse como operadores de mercado reconocidos y cumplir con los requisitos de registro local, capital mínimo, mecanismos de gestión de riesgos, medidas contra el lavado de dinero, entre otros. Además, se ha introducido el sistema de "custodio de activos digitales", que exige que las instituciones que prestan servicios de custodia de activos tengan las licencias correspondientes.
En el caso de los servicios de billetera, si solo se proporciona la funcionalidad de billetera de software descentralizada, no se incluirá temporalmente en el ámbito de la regulación; sin embargo, si también cuenta con funciones de intercambio de moneda fiduciaria o custodia, deberá obtener la calificación correspondiente. Este tratamiento diferenciado equilibra el desarrollo innovador con la regulación controlable.
II. Regulación de las bolsas y estructura del mercado
Hasta 2025, Malasia tendrá un total de 6 intercambios de activos digitales aprobados y licenciados (DAX), que incluyen Luno Malaysia, SINEGY, Tokenize Malaysia, MX Global, HATA Digital y Torum International. Estas plataformas son operadores de mercado reconocidos, conectados con el sistema bancario local, y apoyan recargas, retiros y conversiones de moneda en ringgit malayo.
Según las regulaciones de la comisión de valores, cada activo digital que se cotiza en una bolsa autorizada debe ser aprobado. A principios de 2025, se autorizó la negociación de 22 tipos de criptomonedas, que incluyen monedas principales, monedas de cadena pública, monedas DeFi, entre otras. Cabe destacar que ninguna moneda estable o moneda de privacidad ha sido aprobada para su negociación, lo que muestra que las autoridades regulatorias adoptan una actitud prudente en la selección de monedas.
Luno es la plataforma con más tokens listados, abarcando casi todas las monedas reguladas; Tokenize en segundo lugar, soporta 7 monedas principales; HATA y MX Global soportan entre 5 y 10 monedas. La comisión de valores actualiza anualmente la lista de tokens aprobados, por ejemplo, en 2024 se añadirá Worldcoin y en la primera mitad de 2025 se aprobarán Hedera y The Graph para su lanzamiento.
Tres, mecanismo de entrada y salida de fondos y control de divisas
Los intercambios autorizados en Malasia permiten depósitos y retiros en la moneda local, el ringgit. Los usuarios pueden recargar mediante transferencias bancarias locales o vender activos encriptación para retirar a sus cuentas bancarias. La mayoría de las plataformas no cobran comisiones por los depósitos bancarios, mientras que los retiros suelen tener una tarifa simbólica, lo que hace que el umbral general sea bajo.
Los inversores también pueden transferir criptomonedas de monedas conformes desde su billetera personal a la bolsa para operar, y después de completar la transacción, pueden retirar a su billetera en la cadena. Este arreglo proporciona a los usuarios un canal de flujo bidireccional entre monedas fiduciarias y activos digitales. Todos los fondos que entran y salen deben pasar por un proceso de verificación de identidad y revisión de anti-lavado de dinero.
Para prevenir la formación de canales de fuga de capitales a través de encriptación de activos, las autoridades reguladoras de Malasia han implementado las siguientes medidas en los intercambios:
Estos diseños evitan efectivamente que los activos encriptación se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, lo que dificulta a los inversores utilizar incluso las monedas de alta volatilidad para convertirlas en activos en moneda extranjera para realizar transferencias de divisas. La postura básica de la regulación es: "no prohibir las actividades de comercio, pero controlar el uso transfronterizo".
Cuarto, modelo de custodia de fondos y protección de activos del cliente
Todos los intercambios autorizados en Malasia utilizan un modelo de negociación centralizado, lo que significa que los usuarios deben depositar sus activos en la billetera o cuenta de la plataforma para realizar transacciones, y no pueden utilizar su billetera personal en la cadena para hacer coincidencias o transacciones en la cadena. La plataforma debe garantizar que los activos de los clientes estén estrictamente separados de los activos de la empresa y adoptar mecanismos adecuados de custodia en frío/multifirma.
La Comisión de Valores ha introducido el sistema de "custodios de activos digitales", estableciendo umbrales regulatorios específicos para las instituciones que ofrecen servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, ya hay tres instituciones, incluyendo a CoKeeps, que han recibido aprobación de principio.
Antes de que se implemente completamente el mecanismo DAC, la mayoría de las plataformas utilizan un custodio internacional de terceros para custodiar los activos digitales:
La Comisión de Valores exige a todas las bolsas con licencia:
Este diseño del sistema, especialmente después del evento FTX, tiene una importancia significativa para garantizar la confianza de los inversores. La plataforma de Malasia, debido a que los activos son administrados por un tercero y no se pueden desviar los activos de los clientes, ha demostrado una mayor solidez y credibilidad regulatoria en medio de la volatilidad del mercado global.
Cinco, Estado del mercado y la competencia de la plataforma
El mercado de encriptación de activos en Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. A finales de 2021, el volumen de transacciones anuales del mercado de encriptación del país alcanzó aproximadamente 21 mil millones de ringgit. En 2022, se abrieron 128,000 nuevas cuentas de comercio de activos digitales a lo largo del año, lo que es comparable al volumen de apertura de cuentas en el mercado de valores tradicional.
En términos de la estructura competitiva de la plataforma, se presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el primer intercambio aprobado, ha mantenido una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, el número de usuarios registrados en la plataforma ha superado los 1 millón, con un total de más de 72 millones de transacciones y un total de activos en custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgits. El volumen de transacciones anuales alcanza los 87 mil millones de ringgits, representando más del noventa por ciento del mercado de intercambios con licencia.
El resto de las bolsas tienen una cuota de mercado relativamente limitada, pero también cuentan con sus propias características y caminos de desarrollo:
En general, el mercado de cumplimiento en Malasia sigue siendo dominado por Luno, mientras que otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada. Las plataformas como Tokenize, MX, SINEGY y HATA tienen un número de usuarios y un volumen de transacciones muy por debajo de Luno, pero compiten por grupos específicos a través de diferentes estrategias.
Desde la perspectiva del perfil del inversor, los usuarios minoristas predominan y hay una clara tendencia hacia la juventud. Los datos de Luno muestran que la edad media de sus inversores es de 34.8 años, con un 76% de hombres, y el monto medio de cada depósito es de RM100, lo que refleja las características típicas del mercado minorista de "pequeñas cantidades y alta frecuencia". Al mismo tiempo, la proporción de usuarias femeninas está aumentando año tras año, alcanzando un crecimiento del 17% en 2024, lo que indica que la aceptación del mercado está en constante expansión. Luno también lanzó en 2024 el servicio "Luno Institutional", que ofrece API, liquidez OTC y custodia profesional, mostrando que la plataforma está activamente ampliando su base de clientes de alto patrimonio y el mercado institucional.
La actividad de negociación en el mercado está estrechamente relacionada con las condiciones internacionales. Después del evento de FTX en 2022, el volumen de transacciones se redujo en un momento, pero desde el aumento del precio del Bitcoin en 2023 y el impulso positivo de los ETF, el volumen de transacciones en el tercer trimestre de 2023 aumentó más del 300% en comparación con el trimestre anterior. En 2024, el Bitcoin superó por primera vez los 100,000 dólares, lo que incrementó aún más la disposición a negociar y el entusiasmo por abrir cuentas.
El informe de la Comisión de Valores señala que más del 72% de los inversores en cuentas DAX tienen menos de 45 años, lo que refleja que este mercado está compuesto principalmente por usuarios nativos digitales. Eventos como Worldcoin también han suscitado un amplio interés, mostrando que el mercado es altamente sensible a nuevos tokens, airdrops y aplicaciones innovadoras, destacando la necesidad de fortalecer la educación de los inversores en el futuro.
En general, el mercado de encriptación de Malasia ha establecido un ecosistema de trading con una base de políticas regulatorias claras y plataformas seguras y en conformidad, centrado en pequeños inversores jóvenes, con una alta concentración de plataformas y una actividad de trading que se ve claramente influenciada por las tendencias globales. Con la gradual apertura de tipos de tokens y la mejora del sistema de herramientas de conformidad, el mercado aún tiene un potencial de crecimiento adicional.
Seis, fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitudes regulatorias
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados todavía utilizan plataformas no registradas en el extranjero, como cierta plataforma de intercambio, cierto intercambio, cierta plataforma, etc. Estas plataformas ofrecen una mayor variedad de criptomonedas, herramientas de apalancamiento y productos financieros derivados, lo que resulta muy atractivo para los traders de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos. Muchos inversores ven los intercambios locales con licencia como un "canal de entrada y salida de fondos", es decir, realizan transacciones y obtienen ganancias en plataformas no registradas, y luego transfieren los activos a plataformas con licencia para convertirlos en ringgit.
Ante la situación mencionada, la Comisión de Valores de Malasia ha tomado medidas regulatorias de escalada gradual, formando un sistema de restricciones y mecanismos de sanción.
Sistema de lista de advertencia para inversores: SC mantiene y publica de manera continua la "lista de advertencia para inversores", que enumera las plataformas extranjeras que ofrecen servicios a usuarios locales sin estar registradas. Por ejemplo, ciertas plataformas de intercambio y ciertos intercambios ya fueron incluidos en la lista en 2020-2021, y se informó claramente al público que "las transacciones con estas entidades no estarán protegidas por la ley de Malasia".
Ejecución formal y orden de prohibición:
SC ha emitido órdenes escritas y condenas públicas a grandes plataformas en múltiples ocasiones:
Las acciones de regulación no se limitan a los textos legales, sino que también se complementan con medidas técnicas para prohibir plataformas:
SC ha recordado en varias ocasiones al público que no invierta en plataformas no autorizadas, de lo contrario asumirá todos los riesgos y no podrá buscar compensación legal. Después del incidente de FTX, muchos usuarios de Malasia se encontraron en dificultades debido a que sus activos estaban en plataformas no protegidas en el extranjero, lo que destaca la importancia del comercio conforme a las regulaciones.
Estas acciones han logrado resultados parciales. Varios intercambios internacionales han anunciado o han dejado de operar en el mercado de Malasia y han detenido la prestación de servicios relacionados con MYR; el acceso local y el volumen de recargas han disminuido drásticamente. Aunque aún hay algunos usuarios que utilizan técnicas como VPN para eludir las restricciones, su actividad ha disminuido significativamente, y los inversores principales están regresando gradualmente al mercado local regulado.
En general, las autoridades reguladoras de Malasia adoptan una postura de tolerancia cero hacia las plataformas de negociación no autorizadas, estableciendo una línea base regulatoria de "cumplimiento como base, riesgos por cuenta propia" a través de un enfoque integral que incluye órdenes administrativas, bloqueos financieros y propaganda pública. Esta serie de medidas no solo ha reducido el espacio para las plataformas de negociación ilegales, sino que también ha promovido aún más el desarrollo del mercado local con licencia y la construcción de confianza.
Siete, régimen de emisión de tokens y supervisión de plataformas IEO
Malasia adopta un diseño de sistema de cumplimiento altamente prudente para la emisión de tokens digitales. Según las "Directrices de activos digitales" publicadas por la Comisión de Valores, todas las actividades de emisión de tokens que impliquen recaudación pública se consideran emisiones de valores y deben incluirse en el sistema regulatorio bajo la "Ley de Mercados de Capital y Servicios". El núcleo de este mecanismo es la introducción del modelo de plataforma "Oferta Inicial de Intercambio (Initial Exchange Offering, IEO)" para reemplazar el vacío de revisión de proyectos y la débil protección al inversor que existen en el ICO tradicional.
Calificación del emisor de tokens
Según SC de