El cruce de Ethereum: desafíos y oportunidades bajo la desvanecida ideal de Web3

El ideal de Web3 se desvanece, Ethereum enfrenta desafíos significativos

En 2021, la fiebre de Web3 se desvaneció y Ethereum está enfrentando severas pruebas. Mientras la percepción del mercado sobre Web3 cambia, plataformas emergentes como Solana también están compitiendo por la cuota de mercado restante. La fragmentación de Layer 2, la disminución de la captura de valor, la dilución del control ecológico y la falta de liderazgo están debilitando la experiencia del usuario y el valor económico de Ethereum. Con el aumento de la influencia de las redes de segunda capa, la influencia de Ethereum se ve comprometida. Estos factores han llevado a ETH a experimentar uno de los retrocesos de precio más drásticos de su historia.

Sin embargo, la esperanza persiste: al promover la interoperabilidad de L2, priorizar la mejora de la infraestructura centrada en ETH y adoptar un enfoque de liderazgo decisivo y orientado a resultados, Ethereum aún tiene la oportunidad de recuperar su esplendor. Su sólida arquitectura subyacente y su activa ecosistema de desarrolladores son ventajas duraderas, pero para restaurar la posición de excelencia de ETH, es necesario tomar medidas estratégicas rápidamente.

La transformación de la percepción de una utopía Web3 a una dura realidad obliga al mercado a reexaminar la propuesta de valor central de Ethereum. El ideal de "internet descentralizado y autónomo por los usuarios", que alguna vez fue muy prometedor, ha sido reemplazado por una narrativa más irónica: el campo de las criptomonedas es o un juego de reserva de valor de Bitcoin, o se ha convertido en un casino digital. Este cambio de sentimiento tiene un impacto especialmente notable en Ethereum, que se autodenomina la piedra angular de un nuevo paradigma de internet.

Más grave aún, Ethereum ya no es el único portavoz de la visión Web3. Independientemente de la actitud hacia las perspectivas de la industria, es un hecho indiscutible que plataformas como Solana están convirtiéndose en el nuevo centro de las actividades de consumo cripto. Este artículo tiene como objetivo analizar los desafíos estratégicos más urgentes que enfrenta Ethereum en la actualidad y proponer soluciones prácticas para ayudarle a recuperar su ventaja en un panorama en constante evolución.

Desafíos clave

Ethereum enfrenta numerosos desafíos, siendo los cuatro problemas más urgentes la fragmentación de la red L2, la disminución de la capacidad de captura de valor, la dilución del control ecológico y la falta de liderazgo estratégico.

Fragmentación de la red L2 y ruptura de la experiencia del usuario

La fragmentación de la red Layer2 es la crisis más notable. Múltiples capas de ejecución en competencia han dividido la experiencia del usuario y la liquidez en cadena, erosionando la ventaja de composabilidad de la red principal de Ethereum, una ventaja que sigue siendo claramente visible en blockchains monolíticas como Solana.

Los usuarios deben enfrentarse a diversas inconsistencias en protocolos, estándares y puentes entre cadenas, lo que hace que la interacción fluida prometida inicialmente por Ethereum sea difícil de lograr. Los desarrolladores deben asumir la carga de mantener múltiples versiones de protocolos en varias L2, y los equipos de startups se enfrentan a estrategias de entrada al mercado complejas debido a la necesidad de distribuir recursos limitados en un ecosistema descentralizado. Por lo tanto, muchas aplicaciones orientadas al consumidor optan por dirigirse a otras plataformas, donde los usuarios y emprendedores pueden centrarse en el entretenimiento y la innovación sin preocuparse por la infraestructura fragmentada.

Fragmentación de Layer 2, captura de valor fallida, ¿cómo puede Ethereum encontrar una solución?

Dilución del control ecológico: una amenaza cada vez más grave

La decisión de externalizar la hoja de ruta de escalabilidad de Ethereum a L2 está debilitando continuamente su control sobre el ecosistema. Los Rollups L2 de tipo general generan potentes efectos de red al construir sus propios ecosistemas, convirtiéndose gradualmente en fosas defensivas difíciles de superar. Con el tiempo, la voz de estas capas de ejecución en relación con la capa de liquidación de Ethereum está en aumento, y la comunidad podría comenzar a ignorar la importancia de la capa de liquidación de la red principal. Una vez que los activos comiencen a existir de manera nativa en la capa de ejecución, el potencial de Ethereum en términos de captura de valor e influencia se verá significativamente reducido, y la capa de liquidación podría convertirse en un servicio commoditizado.

Erosión de la atribución de valor: desafíos estructurales

El surgimiento de L2 ha impactado significativamente la captura de valor de ETH, ya que estas plataformas están ocupando cada vez más los ingresos de MEV y tarifas de transacción, reduciendo drásticamente el valor que regresa a la red principal de Ethereum. Este cambio dirige el interés económico de los poseedores de ETH hacia los poseedores de tokens L2, debilitando la motivación intrínseca de mantener ETH como un activo de inversión. A pesar de que esta tendencia representa un desafío inevitable para cualquier token de Layer 1, Ethereum ha experimentado este fenómeno de manera más temprana y evidente debido a su práctica inicial de una ruta de centralización de L2.

Se puede prever que, cuando la captura de MEV dominada por la capa de aplicación se convierta en la norma, no solo las cadenas de bloques individuales enfrentarán dificultades similares, sino que incluso las propias L2 también se verán afectadas por una crisis de captura de valor. Aunque esta no es una dificultad exclusiva de Ethereum, cómo diseñar estrategias precisas para afrontar este desafío estructural sigue siendo un tema central que necesita ser resuelto.

Crisis de liderazgo: el dilema del idealismo

Ethereum, al enfrentar los desafíos mencionados, también expuso defectos profundos en el liderazgo estratégico. La comunidad ha estado atrapada durante mucho tiempo en una constante balanza entre los objetivos de eficiencia y los valores igualitarios, lo que ha retrasado avances clave. Al mismo tiempo, la insistencia en un gobierno de "neutralidad confiable", aunque originalmente destinada a reducir el riesgo de regulación y represión estatal, a menudo se convierte en un obstáculo para las decisiones estratégicas. Además, los poseedores de ETH carecen de un mecanismo para influir directamente en decisiones estratégicas importantes; su única forma de expresar descontento suele ser vendiendo tokens.

A la luz de los acontecimientos, aunque estos problemas son fáciles de definir, en cierta medida, pueden derivarse de la consideración de la presión regulatoria y los riesgos a nivel nacional, más que de una falta de percepción sobre la gobernanza y el liderazgo.

Respuesta estratégica: desafíos y soluciones

Fragmentación de la red L2: mecanismo de autocorrección

Hay dos caminos para resolver la crisis de fragmentación L2:

  1. Depender de los mecanismos del mercado para lograr una integración orgánica del ecosistema, formando finalmente de 2 a 3 mercados dominantes de L2 de tipo general que ocupen una actividad absoluta. Los demás proyectos o se retirarán de la competencia, o se transformarán en proveedores de servicios de Rollup orientados a escenarios verticales.

  2. A través del establecimiento de estándares de interoperabilidad con un fuerte poder vinculante, se disuelven las fricciones internas del ecosistema Rollup y se previene que una única capa de ejecución construya un foso monopolístico.

Ethereum debe aprovechar la ventana de influencia que aún existe para L2, impulsando la implementación de la segunda opción. Es necesario reconocer de manera clara que este liderazgo se está perdiendo continuamente día a día; cuanto más lenta sea la acción, más débil será la efectividad estratégica. A través de la construcción de un ecosistema L2 unificado, Ethereum espera recuperar la ventaja de composibilidad de la era de la mainnet y competir de manera directa en la experiencia del usuario con otras cadenas individuales.

Sin embargo, depender únicamente de la integración impulsada por el mercado hará que el futuro de ETH sea sombrío. Una vez que aparezca una distribución de ley de potencias en torno a 2-3 capas de ejecución dominantes, la influencia de Ethereum sobre estas capas de ejecución podría disminuir significativamente; en este caso, cada capa de ejecución tiende a priorizar el valor atribuido a su propio token, lo que marginaliza a ETH y debilita el modelo económico de Ethereum. Para evitar esta situación, Ethereum debe actuar con decisión, moldear su propio ecosistema L2 y garantizar que el valor y el control siempre estén vinculados a la mainnet y a ETH.

mecanismo de captura de valor nuevamente

Confiar únicamente en la narrativa de "activos productivos" no es una estrategia a largo plazo sostenible para ETH. La ventana de tiempo en la que Layer1 domina la captura de MEV se sostiene un máximo de cinco años, y es una tendencia establecida que el nivel de captura de valor se está trasladando continuamente hacia arriba en la pila de aplicaciones. Al mismo tiempo, Bitcoin ha consolidado firmemente la narrativa de "almacenamiento de valor", lo que hace que si ETH intenta competir en este ámbito, el mercado podría verlo como "el Bitcoin de los pobres", similar a la posición histórica de la plata en relación con el oro. Incluso si ETH puede mostrar una ventaja clara en el almacenamiento de valor en el futuro, esta transformación podría requerir al menos diez años, y Ethereum no puede esperar un ciclo tan largo. Por lo tanto, durante este tiempo, Ethereum debe abrir un camino narrativo único para mantener su relevancia en el mercado.

Posicionar a Ether como "la moneda nativa de Internet" y el colateral en cadena de mayor calidad es la dirección más prometedora para la próxima década. Aunque las stablecoins dominan como medio de pago en las finanzas en cadena, todavía dependen de libros de contabilidad fuera de la cadena; el verdadero papel de una moneda nativa de Internet e imparable aún no ha sido ocupado sustancialmente, y Ether posee esta ventaja de ser pionero. Sin embargo, para lograr este objetivo, Ethereum debe retomar el control de la capa de ejecución general en el ecosistema y priorizar la adopción de Ether, en lugar de permitir la proliferación del estándar Wrapped ETH.

recuperar el dominio del ecosistema

Reestablecer la propiedad ecológica se puede lograr a través de dos vías clave:

  1. Mejorar el rendimiento de Ethereum L1 para que alcance niveles comparables a las cadenas centralizadas, asegurando que las aplicaciones de consumo y la experiencia de finanzas descentralizadas no tengan retrasos.

  2. Lanzar un Rollup nativo de Ethereum, enfocando todos los esfuerzos de desarrollo y adopción en esto.

Al centrar las actividades ecológicas en la infraestructura controlada por Ether, Ethereum puede fortalecer la posición central de ETH en el ecosistema. Esto requiere que Ethereum pase del obsoleto paradigma de "compatibilidad con ETH" al modelo ecológico "dominante en ETH", priorizando el control directo sobre los recursos clave y maximizando la captura de valor de ETH.

Sin embargo, ya sea recuperar el control ecológico o fortalecer la tasa de adopción de ETH, son decisiones complicadas que podrían alejar a contribuyentes clave como los proveedores de Rollup y de staking líquido. Ethereum debe sopesar cuidadosamente y buscar un equilibrio entre la necesidad de fortalecer el control y el riesgo de división en la comunidad, para asegurar que ETH pueda establecer con éxito su nueva narrativa como la piedra angular del ecosistema.

Innovación en liderazgo

En última instancia, el liderazgo de Ethereum debe innovar para abordar los desafíos de gobernanza y estrategia. Los líderes de Ethereum deben impulsar el desarrollo del ecosistema con una mentalidad orientada al rendimiento, un sentido de urgencia más fuerte y una actitud pragmática. Este cambio requiere abandonar la excesiva adherencia al "neutralidad confiable" en el pasado, especialmente cuando se trata de decidir la hoja de ruta del producto y la posición de los activos ETH, lo que requiere decisiones más decisivas.

Mientras tanto, el mercado ya ha expresado su descontento con la práctica de Ethereum de externalizar la infraestructura clave a entidades descentralizadas. Para revertir esta situación, Ethereum debe despedirse del viejo modelo de "alineación con ETH" y pasar a un nuevo modelo de "dominio por ETH", asegurando que la infraestructura central se unifique bajo un sistema de un solo token. Este movimiento consolidará aún más la posición central de ETH y restaurará la confianza del mercado en la dirección estratégica de Ethereum.

Desafíos de marketing y potencial narrativo

A pesar de enfrentar numerosos desafíos, Ethereum aún posee profundas ventajas que respaldan su posición en el ámbito de las criptomonedas. Estas ventajas son a menudo minimizadas por su liderazgo, lo que lleva a que las críticas negativas oscurezcan su narrativa central. Un análisis sistemático de estas ventajas puede ayudar a establecer un marco objetivo para comprender el potencial de Ethereum.

infraestructura probada

Ethereum ofrece una seguridad descentralizada incomparable, satisfaciendo los estrictos requisitos de las instituciones soberanas y las grandes entidades financieras. La seguridad proporcionada por el mecanismo de consenso supera con creces la de otras plataformas de contratos inteligentes, garantizando características reales de resistencia a la censura. El ecosistema DeFi de Ethereum ha acumulado un valor de aproximadamente 76.32 billones de dólares (TVL×días), y los eventos de seguridad significativos son muy raros, con un foso de seguridad validado por el tiempo que continúa profundizándose.

Actualmente, la escala de las monedas estables en custodia en Ethereum ha superado los 120,000 millones de dólares, y estos fondos se han acumulado principalmente en una época donde el marco regulatorio aún no es claro y la adopción institucional aún no se ha formado ampliamente. Con el entorno regulatorio volviéndose gradualmente más claro, y la demanda institucional impulsando un mayor crecimiento de las monedas estables, se espera que en la próxima década la escala de las monedas estables en custodia en Ethereum supere el billón de dólares. Este crecimiento proviene tanto de la demanda de nuevas emisiones como de la confianza establecida en la seguridad y la composibilidad del mercado, lo que podría consolidar su posición como la base del sistema financiero global.

diseño prospectivo

La arquitectura de Ethereum tiene una notable visión de futuro. En comparación con Bitcoin, ofrece un plan de transición más completo para la resistencia a ataques cuánticos, y su cultura tecnológica en constante evolución impulsa la innovación. A diferencia de las posibles restricciones en el presupuesto de seguridad que podría enfrentar Bitcoin en el futuro, la política monetaria flexible de Ethereum le permite adaptarse al entorno del mercado mientras mantiene fuertes incentivos de seguridad, asegurando así su resiliencia a largo plazo.

ecosistema de desarrolladores incomparable

Ethereum tiene la comunidad de desarrolladores más grande y diversa en el campo de la blockchain, acumulando un sistema de conocimiento y mejores prácticas de casi diez años. Este capital intelectual y social ha construido otra capa de murallas para el ecosistema EVM, manteniéndolo continuamente a la vanguardia en velocidad de innovación y escala de aplicación.

Ruta modular: la única solución para sistemas descentralizados escalables

El diseño modular de Ethereum ha logrado avances significativos en el equilibrio entre descentralización, escalabilidad y seguridad. A medida que pasa el tiempo, se vuelve cada vez más evidente que

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PhantomMinervip
· Hace46m
Los talentos surgen en cada generación.
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retroactive_airdropvip
· 07-04 20:37
Si el oso corre o no, depende del papel higiénico del universo sol.
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TokenEconomistvip
· 07-04 20:37
en realidad, la variable clave aquí no es L2 sino la alineación de incentivos... economía clásica 101
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GasFeeTearsvip
· 07-04 20:36
¿A quién le importa L2? De todos modos, hay que pagar la tarifa de GAS al hermano V.
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AirDropMissedvip
· 07-04 20:35
Jajaja, ¿quién sigue jugando con ETH?
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Layer2Observervip
· 07-04 20:24
Mira los datos antes de llegar a una conclusión.
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OnchainHolmesvip
· 07-04 20:17
¿Qué puede compararse con la familia eth?
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