El surgimiento de LSDFi: explorando las cinco formas y la disposición de proyectos innovadores

LSDFi es un producto DeFi basado en LSD, a través de LSD, los stakers pueden convertir el ETH apostado en activos negociables, desbloqueando liquidez y soltando el umbral de staking. Los usuarios pueden apostar cualquier cantidad de ETH y, tras obtener LSD, también pueden utilizarlo para generar múltiples rendimientos.

LSDFi está respaldado por el Lego de Finanzas descentralizadas, y la combinación de Finanzas descentralizadas se basa en el Lego de rendimiento. Los nuevos participantes atraen a los usuarios a stake ETH/LSD mediante incentivos, obteniendo así cuota de mercado y control de LSD. Algunos proyectos de LSDFi utilizan incentivos variables o tasas de rendimiento dinámicas para animar a los usuarios a elegir pequeñas plataformas de stake descentralizadas, mejorando así el grado de descentralización de los validadores.

Las cinco principales formas de LSDFi son las siguientes:

1. LP (rendimiento 10% +)

Antes de la actualización de Shanghái, LSD no podía intercambiarse directamente por ETH, por lo que muchos proyectos de Finanzas descentralizadas establecieron un fondo de Liquidez LSD-ETH. El rendimiento base generalmente no supera el 5%, y se mejora el APY principalmente a través de subsidios de tokens. Los apostadores además de recibir recompensas por el staking de ETH, también pueden obtener recompensas por las tarifas de LP. Se espera que, después de la actualización de Shanghái, la escala de LP pueda aumentar aún más.

2. Préstamo cíclico (rendimiento 10%+)

Esta estrategia se basa principalmente en operaciones apalancadas a través de plataformas de préstamos y protocolos LSD. Los pasos básicos incluyen:

• En el protocolo LSD, stake ETH para obtener tokens LSD
• Depositar el token LSD en la plataforma de préstamos y prestar ETH
• Repite la operación anterior

Aunque el riesgo de liquidación es alto, el rendimiento depende del número de ciclos. Teóricamente, todos los protocolos de préstamo se pueden realizar, y en el futuro podrían aparecer productos de préstamo automático en ciclo.

3. Rendimiento (10%+)

Algunos proyectos DeFi establecidos como Yearn Finance mejoran el APY de LSD al agregar los rendimientos y subsidios de múltiples plataformas. Por ejemplo, Yearn establece un fondo de liquidez en Curve, elevando el APY de stETH al 5.89%. La participación en este tipo de proyectos también refleja la importancia de la pista de LSD.

4. EigenLayer (rendimiento desconocido)

EigenLayer ofrece múltiples formas de stake, incluyendo stake de liquidez y stake superliquidez. Los usuarios pueden volver a hacer stake de los activos ya staked en Lido o Rocket Pool en EigenLayer, o hacer stake de tokens LP de LSD, como el token LP stETH-ETH de Curve.

5. Proyecto de LSDFi incentivador

Este tipo de proyectos mejoran la eficiencia del capital a través del apalancamiento, estrategias estructuradas, opciones y derivados de bonos, o utilizan APY alto para atraer ahorros. Principalmente incluye:

• Pendle: ofrece servicios de stake y liquidez para ETH, APE, LOOKs, atrayendo a los usuarios con precios con descuento y un alto APY.

• Ion Protocol: planea tokenizar los activos de LSD y los activos que se pueden stake en allETH y vaETH, y colaborar con múltiples Finanzas descentralizadas.

• unshETH: Aumenta el grado de descentralización de los validadores a través de la asignación dinámica de incentivos, otorgando mayores recompensas a las plataformas de LSD con menor participación de mercado.

• LSDx Finance: tiene como objetivo convertirse en el principal DEX del mercado de activos LSD, utilizando una estructura GLP similar a GMX, estableciendo un pool de liquidez unificado ETHx.

• Liquid Staking Derivatives: LSD agregador, que resuelve problemas de liquidez y maximiza el apalancamiento de activos a través de la tokenización y emisión de tokens derivados.

• Stader Ethereum: próximamente lanzará ETHx, planeando colaborar con más de 30 protocolos de Finanzas descentralizadas para soltar la combinabilidad.

• Hord: proporciona hETH como LSD, logrando un APR más alto a través de la participación de ETH, recompensas MEV y subsidios HORD.

• Parallax Finance: Proporciona infraestructura de liquidez en L2 (actualmente solo compatible con Arbitrum), su producto Supernova ofrece recompensas por stake y servicios de préstamo apalancado.

• bestLSD: planea convertirse en un agregador de Real Yield, utilizando subsidios de rendimiento agregado para financiar su propio LSD.

• 0xAcid DAO: protocolo de gestión que maximiza el rendimiento de los activos LSD, asignando activos a nodos estables y estrategias de alto rendimiento.

• Index Coop: lanzó dos productos relacionados con LSDFi, dsETH e icETH, que ofrecen combinaciones de tokens de liquidez de staking diversificadas y estrategias de staking de liquidez apalancadas.

• Gitcoin: Colaboró con Index Coop para lanzar el índice Gitcoin Staked ETH (gtcETH), parte de las ganancias se destinarán a donaciones para bienes públicos.

En general, el campo de LSDFi es muy competitivo, y los proyectos están luchando por la cuota de mercado y la influencia en el mercado de LSD. Las estrategias de alto rendimiento pueden convertirse en la norma, pero también traen desafíos de sostenibilidad. El impacto de LSDFi en la descentralización de los validadores es actualmente limitado, pero podría mejorar en el futuro. Existe un amplio espacio de colaboración entre los proyectos, lo que podría dar lugar a productos de rendimiento en múltiples niveles. La Guerra de LSD podría continuar hasta que la tasa de staking de Ethereum se estabilice por encima del 25%.