CEX se adentra en Finanzas descentralizadas: análisis estratégico y perspectivas futuras
Resumen de puntos clave
Diferenciación estratégica: los principales intercambios adoptan diferentes estrategias para ingresar al campo de Finanzas descentralizadas. Un intercambio ofrece servicios en cadena orientados al comercio minorista, reduciendo la barrera de entrada a Web3. Otro intercambio lanza una plataforma independiente, proporcionando liquidez de nivel CEX en la cadena. Además, hay intercambios que adoptan un modelo de doble vía, atendiendo tanto a usuarios minoristas como institucionales.
Razones para la transición de CEX a la cadena: los tokens tempranos a menudo se lanzaban en DEX, CEX enfrentaba retrasos en la cotización debido a la revisión regulatoria, perdiendo volumen de transacciones e ingresos. Los servicios en la cadena le permiten participar en la liquidez de tokens tempranos y retener usuarios antes de la cotización oficial.
Tendencias futuras de CeDeFi: los límites de las plataformas son cada vez más difusos. Los tokens de intercambio están evolucionando de herramientas de descuento en tarifas a activos centrales que conectan los ecosistemas centralizados y descentralizados. Algunos protocolos de Finanzas descentralizadas pueden ser integrados en redes dominadas por CEX más grandes, acelerando la formación de un mercado fusionado.
1. CEX se dirige a la cadena: una oportunidad que no puedes perder
Recientemente, la plataforma de cotización basada en Finanzas descentralizadas, Alpha, lanzada por un conocido intercambio, ha llamado la atención del mercado. Esta plataforma es operada por el equipo del intercambio, permitiendo a los usuarios minoristas acceder a tokens tempranos más rápidamente que a través de canales tradicionales, y promoviendo lanzamientos aéreos dirigidos a usuarios mediante mecanismos especiales, lo que aumenta significativamente la accesibilidad y participación de los tokens.
A pesar de que este modelo es controvertido, múltiples tokens listados a través de Alpha han caído drásticamente en precio después de su lanzamiento, lo que ha suscitado un debate sobre la estructura y la intención de este plan. Pero una tendencia ya es clara: los exchanges centralizados ya no son meros observadores del ecosistema de Finanzas descentralizadas, sino participantes activos.
Esta transformación no se limita a una sola plataforma. Otras principales bolsas también están posicionándose en los negocios en cadena. Por ejemplo, una bolsa anunció recientemente el lanzamiento de una plataforma de Finanzas descentralizadas basada en Solana. Otra bolsa también reveló planes para integrar servicios en cadena directamente en su aplicación. Estas tendencias indican que la industria de las bolsas está experimentando una transformación estructural más amplia.
La cuestión clave es: ¿por qué los intercambios centralizados, que han dependido a largo plazo de un modelo estable y rentable, entrarían en el mercado DeFi, que es esencialmente volátil? Este informe analizará las consideraciones estratégicas detrás de esta transición y examinará las dinámicas del mercado que impulsan esta evolución.
2. La situación actual de CEX en Finanzas descentralizadas: ¿qué están construyendo?
Antes de analizar las motivaciones estratégicas de las CEX en su incursión en las Finanzas descentralizadas, es fundamental aclarar qué es lo que realmente están construyendo. Aunque estos esfuerzos a menudo se agrupan bajo la gran tendencia de "CeDeFi"( finanzas centralizadas-descentralizadas), la implementación específica de cada plataforma presenta diferencias significativas.
Las principales bolsas han adoptado diferentes enfoques en términos de arquitectura, modelos de custodia de activos y experiencia del usuario. Comprender estas diferencias es crucial para evaluar sus respectivas estrategias.
2.1 DEX independiente de un intercambio: ofrece liquidez de nivel CEX
El intercambio anunció el 14 de junio el lanzamiento de una nueva plataforma como una expansión en la infraestructura de su intercambio. El objetivo principal es replicar la liquidez de nivel CEX en un entorno en cadena. Para ello, se adoptó un diseño híbrido que combina el sistema de solicitud de cotización (RFQ) con el modelo de creador de mercado de liquidez centralizada (CLMM).
El mecanismo RFQ permite a los usuarios solicitar cotizaciones de múltiples corredores antes de la negociación, optimizando precios a través de creadores de mercado profesionales. El modelo CLMM concentra la liquidez en el rango de precios de negociación activa, mejorando la eficiencia del capital y reduciendo el deslizamiento; estos son factores clave para lograr una experiencia de negociación en cadena similar a la de un CEX.
Al mismo tiempo, la plataforma mantiene la descentralización a nivel de usuario. Los activos son autogestionados a través de billeteras Web3, y la plataforma incluye un lanzamiento de tokens para nuevos proyectos. También ofrece funciones de generación de ingresos a través de su Revive Vault, incluyendo productos de staking de Solana.
La intención estratégica de este intercambio a través de esta nueva plataforma es crear una capa de liquidez paralela para los tokens tempranos que pueden no cumplir con los estándares de listado de su intercambio principal, permitiendo que estos tokens se desarrollen en un entorno más abierto y impulsado por la comunidad. Aunque el modelo es estructuralmente similar a otras plataformas, se distingue por integrar las funciones de la plataforma de lanzamiento y los productos de rendimiento en un servicio más completo.
2.2 Otra bolsa: estrategia de doble vía dirigida a usuarios minoristas e institucionales
En la cumbre de criptomonedas de 2025, el intercambio anunció planes para integrar las Finanzas descentralizadas (DeFi) directamente en su aplicación principal, en lugar de hacerlo a través de una billetera independiente. Este núcleo estratégico se centra en proporcionar una experiencia de usuario sin interrupciones. Al habilitar el comercio DEX en la aplicación principal, los usuarios pueden acceder y comerciar con miles de tokens desde el momento de la acuñación de activos, sin necesidad de abandonar la interfaz del intercambio.
A pesar de que se puede acceder a Finanzas descentralizadas a través de una billetera independiente, la empresa ha lanzado una función clave de diferenciación: el pool de verificación. Estos pools están abiertos solo a participantes institucionales que hayan pasado la verificación KYC, proporcionando un entorno seguro y conforme para entidades con obligaciones regulatorias.
Finalmente, el intercambio ha formado una compleja estrategia de doble vía: ofreciendo a los usuarios minoristas un servicio de acceso en cadena fluido e integrado, al mismo tiempo que proporciona a los usuarios institucionales un lugar de liquidez regulado y altamente protegido. Esto permite a la empresa abarcar dos grupos de usuarios, manteniendo un equilibrio entre la experiencia del usuario y la conformidad.
2.3 Tercera casa de intercambio: estrategia orientada al retail que reduce la barrera de entrada a Web3
Entre los principales intercambios, esta plataforma está más orientada al comercio minorista. A diferencia de otras plataformas que se centran en la descentralización, este intercambio prioriza la facilidad de uso. Su nueva plataforma se puede acceder directamente a través de las pestañas en la aplicación principal, permitiendo a los usuarios realizar transacciones sin tener que abandonar la interfaz familiar.
A pesar de que todas las transacciones se procesan en la cadena, los usuarios interactúan con la plataforma a través de cuentas existentes, sin necesidad de configurar una billetera separada o gestionar frases de recuperación, lo que reduce en gran medida la barrera de entrada para los novatos en Web3.
A pesar de que las principales plataformas se están acercando al modelo CeDeFi, las diferencias en los caminos son significativas. Algunas se dirigen a los usuarios nativos de DeFi a través de una arquitectura completamente descentralizada y mecanismos de liquidez avanzados; otras adoptan una estrategia de doble vía, sirviendo simultáneamente a clientes minoristas e institucionales a través de infraestructuras diferenciadas; y algunas se centran en impulsar la adopción masiva simplificando la complejidad de Web3.
Cada intercambio está explorando sus respectivos compromisos en la custodia de activos, la planificación de productos y la profundidad de integración, dando forma a los diversos puntos de entrada de este sistema ecológico CeDeFi en constante evolución.
3. Factores estratégicos que impulsan el cambio de CEX a Finanzas descentralizadas
3.1 Aprovechar la oportunidad de tokens tempranos, evitar riesgos de salida a bolsa
La primera razón es muy directa: los CEX quieren tener acceso prioritario a los tokens populares, pero no pueden lanzarlos a una velocidad suficientemente rápida.
La mayoría de los nuevos tokens ahora se emiten directamente en DEX, con un mecanismo de listado sin permisos y un amplio interés que impulsan un rápido crecimiento del volumen de transacciones. Sin embargo, debido a limitaciones como la revisión legal, el control de riesgos o el cumplimiento regional, incluso cuando CEX ve claramente la demanda de los usuarios, a menudo no puede listar estos tokens de inmediato.
Este retraso trae un costo de oportunidad real. El volumen de transacciones fluye hacia las plataformas DEX, y los CEX pierden ingresos por tarifas de listado. Más importante aún, los usuarios comienzan a asociar el descubrimiento de tokens y la innovación con DEX, en lugar de CEX.
A través del lanzamiento de sus propios productos en cadena, CEX ha creado una solución de compromiso. Estas nuevas plataformas sirven como lugares semi-sandbox: los tokens pueden ser negociados sin pasar por canales de listado formal, pero aún así se encuentran en un entorno controlado y seguro para la marca. Esto permite que los intercambios monetizen la actividad de los usuarios en las etapas iniciales a través de tarifas de intercambio o mecanismos de emisión de tokens, manteniendo al mismo tiempo una distancia legal. Los intercambios proporcionan canales de acceso, pero no administran ni respaldan directamente estos activos.
Esta estructura proporciona a CEX una vía para participar en el descubrimiento de tokens, al tiempo que evita activar responsabilidades regulatorias. Pueden captar liquidez, generar ingresos y dirigir la actividad de regreso a su propio ecosistema, mientras esperan a que el proceso formal de revisión de la cotización se ponga al día.
3.2 Mantener a los usuarios en la cadena para evitar la pérdida
El segundo factor impulsor proviene del comportamiento del usuario. A pesar de que las Finanzas descentralizadas lideran en innovación de tokens y eficiencia de capital, los usuarios mainstream todavía tienen dificultades para acceder fácilmente. La mayoría de los usuarios no están dispuestos a transferir activos a través de cadenas manualmente, gestionar billeteras, aprobar contratos inteligentes, o pagar tarifas de Gas impredecibles. A pesar de estas barreras, las oportunidades más atractivas ( como el lanzamiento de nuevos tokens en el comercio, estrategias de rendimiento ) están ocurriendo cada vez más en la cadena.
CEX ha identificado esta brecha y ha respondido incorporando el acceso a Finanzas descentralizadas directamente en su plataforma. Todos los CEX mencionados permiten a los usuarios interactuar con la liquidez en cadena a través de una interfaz de CEX familiar. En muchos casos, los intercambios abstraen por completo la gestión de billeteras y los costos de Gas, permitiendo a los usuarios acceder a Finanzas descentralizadas con la misma facilidad que utilizan aplicaciones Web2.
Este método logra dos objetivos. Primero, prevenir la pérdida de usuarios. Aquellos comerciantes que podrían pasar a un DEX, ahora pueden permanecer en el ecosistema CEX incluso utilizando productos de Finanzas descentralizadas. En segundo lugar, fortalecer la capacidad defensiva de la plataforma. Al controlar la capa de acceso, e incluso gradualmente tomar control de la capa de liquidez, CEX ha construido un efecto de red que va más allá del comercio al contado.
Con el tiempo, este enfoque se convertirá en un efecto de retención de usuarios para la plataforma. A medida que los usuarios se vuelven más maduros, muchos buscarán enrutamiento entre cadenas, productos de rendimiento y estrategias de trading. Si un CEX tiene su propia infraestructura DEX, capa de Launchpad, e incluso una cadena exclusiva, puede asegurar que los usuarios, desarrolladores y liquidez estén firmemente vinculados dentro de su ecosistema. La actividad del usuario será rastreada, monetizada y reutilizada, y no fluirá hacia protocolos de terceros.
En realidad, la on-chainización permite que los CEX controlen el ciclo de vida completo de los fondos de los usuarios: desde el depósito de moneda fiduciaria, hasta la exploración de Finanzas descentralizadas, y luego el lanzamiento final de tokens y la salida: todo se realiza en un sistema unificado y generador de ingresos.
4. El futuro de CeDeFi
La expansión de los grandes CEX hacia la cadena marca un importante punto de inflexión en el proceso de evolución de la industria cripto. Los CEX ya no ven las Finanzas descentralizadas como un fenómeno externo, sino que comienzan a construir su propia infraestructura, o al menos a asegurar el acceso directo a la capa de usuarios.
4.1 Límites difusos: el surgimiento de un nuevo paradigma de comercio
Con la integración de servicios en cadena de CEX, desde la perspectiva del usuario, los límites entre "intercambio" y "protocolo" se vuelven cada vez más difusos. Un usuario que negocia tokens en cadena en un determinado intercambio puede no darse cuenta en absoluto de si está interactuando con un protocolo descentralizado o una interfaz centralizada. Esta fusión podría remodelar significativamente la estructura de liquidez, el diseño de productos y los procesos de usuario en toda la industria.
El comportamiento institucional también será un punto de observación clave, pero es poco probable que haya una afluencia total de capital en el corto plazo. Las instituciones siguen siendo cautelosas, principalmente debido a que algunos riesgos aún no se han resuelto: incertidumbre regulatoria, vulnerabilidades en contratos inteligentes, manipulación de precios de tokens y mecanismos de gobernanza poco transparentes.
Los servicios en cadena lanzados por los intercambios no pueden eliminar estos riesgos estructurales. De hecho, algunas instituciones pueden ver el acceso a DeFi intermediado por intercambios como una nueva capa de riesgo de intermediación. En la realidad, los primeros intentos pueden provenir principalmente de fondos de cobertura y empresas de trading propietario, que desplegarán experimentos de capital a pequeña escala. Se espera que los participantes más conservadores, como los fondos de pensiones o las compañías de seguros, sigan siendo cautelosos durante los próximos años. Incluso si participan, es probable que adopten un enfoque de asignación extremadamente conservador, que generalmente no excede el 1-3% de la cartera.
En este contexto, las previsiones sobre "flujos de capital de miles de millones de dólares" parecen demasiado optimistas. Un escenario más realista es una prueba gradual en unidades de cientos de millones de dólares. Sin embargo, incluso estos flujos de capital moderados podrían, en cierta medida, aumentar la profundidad del mercado y aliviar la volatilidad.
4.2 El papel evolutivo de los tokens de intercambio
A medida que los intercambios continúan expandiendo los servicios en cadena, la funcionalidad de los tokens de intercambio locales también evolucionará. Poseer una cantidad determinada de estos tokens puede ofrecer a los usuarios descuentos en las tarifas de transacción en cadena, o desbloquear oportunidades de ingresos a través de la participación y los incentivos de liquidez. Estos cambios pueden introducir nueva utilidad a los tokens de intercambio, al mismo tiempo que traen nueva volatilidad.
Actualmente, solo una plataforma principal ofrece una utilidad clara y continua para su token local, el cual desempeña un papel activo en múltiples servicios. La mayoría de otros tokens de intercambio aún están limitados a descuentos básicos en tarifas.
A medida que la infraestructura de CeDeFi madure, esta situación cambiará. Cuando los intercambios operen plataformas integradas en línea y fuera de línea, su token nativo se convertirá en el vínculo que conecta ambos ámbitos. Los usuarios pueden necesitar poseer el token del intercambio para participar en la apuesta, iniciar pools o tener prioridad en nuevos proyectos lanzados.
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Análisis de la estrategia DeFi de CEX: El surgimiento de CeDeFi y nuevas oportunidades para los tokens de intercambio.
CEX se adentra en Finanzas descentralizadas: análisis estratégico y perspectivas futuras
Resumen de puntos clave
Diferenciación estratégica: los principales intercambios adoptan diferentes estrategias para ingresar al campo de Finanzas descentralizadas. Un intercambio ofrece servicios en cadena orientados al comercio minorista, reduciendo la barrera de entrada a Web3. Otro intercambio lanza una plataforma independiente, proporcionando liquidez de nivel CEX en la cadena. Además, hay intercambios que adoptan un modelo de doble vía, atendiendo tanto a usuarios minoristas como institucionales.
Razones para la transición de CEX a la cadena: los tokens tempranos a menudo se lanzaban en DEX, CEX enfrentaba retrasos en la cotización debido a la revisión regulatoria, perdiendo volumen de transacciones e ingresos. Los servicios en la cadena le permiten participar en la liquidez de tokens tempranos y retener usuarios antes de la cotización oficial.
Tendencias futuras de CeDeFi: los límites de las plataformas son cada vez más difusos. Los tokens de intercambio están evolucionando de herramientas de descuento en tarifas a activos centrales que conectan los ecosistemas centralizados y descentralizados. Algunos protocolos de Finanzas descentralizadas pueden ser integrados en redes dominadas por CEX más grandes, acelerando la formación de un mercado fusionado.
1. CEX se dirige a la cadena: una oportunidad que no puedes perder
Recientemente, la plataforma de cotización basada en Finanzas descentralizadas, Alpha, lanzada por un conocido intercambio, ha llamado la atención del mercado. Esta plataforma es operada por el equipo del intercambio, permitiendo a los usuarios minoristas acceder a tokens tempranos más rápidamente que a través de canales tradicionales, y promoviendo lanzamientos aéreos dirigidos a usuarios mediante mecanismos especiales, lo que aumenta significativamente la accesibilidad y participación de los tokens.
A pesar de que este modelo es controvertido, múltiples tokens listados a través de Alpha han caído drásticamente en precio después de su lanzamiento, lo que ha suscitado un debate sobre la estructura y la intención de este plan. Pero una tendencia ya es clara: los exchanges centralizados ya no son meros observadores del ecosistema de Finanzas descentralizadas, sino participantes activos.
Esta transformación no se limita a una sola plataforma. Otras principales bolsas también están posicionándose en los negocios en cadena. Por ejemplo, una bolsa anunció recientemente el lanzamiento de una plataforma de Finanzas descentralizadas basada en Solana. Otra bolsa también reveló planes para integrar servicios en cadena directamente en su aplicación. Estas tendencias indican que la industria de las bolsas está experimentando una transformación estructural más amplia.
La cuestión clave es: ¿por qué los intercambios centralizados, que han dependido a largo plazo de un modelo estable y rentable, entrarían en el mercado DeFi, que es esencialmente volátil? Este informe analizará las consideraciones estratégicas detrás de esta transición y examinará las dinámicas del mercado que impulsan esta evolución.
2. La situación actual de CEX en Finanzas descentralizadas: ¿qué están construyendo?
Antes de analizar las motivaciones estratégicas de las CEX en su incursión en las Finanzas descentralizadas, es fundamental aclarar qué es lo que realmente están construyendo. Aunque estos esfuerzos a menudo se agrupan bajo la gran tendencia de "CeDeFi"( finanzas centralizadas-descentralizadas), la implementación específica de cada plataforma presenta diferencias significativas.
Las principales bolsas han adoptado diferentes enfoques en términos de arquitectura, modelos de custodia de activos y experiencia del usuario. Comprender estas diferencias es crucial para evaluar sus respectivas estrategias.
2.1 DEX independiente de un intercambio: ofrece liquidez de nivel CEX
El intercambio anunció el 14 de junio el lanzamiento de una nueva plataforma como una expansión en la infraestructura de su intercambio. El objetivo principal es replicar la liquidez de nivel CEX en un entorno en cadena. Para ello, se adoptó un diseño híbrido que combina el sistema de solicitud de cotización (RFQ) con el modelo de creador de mercado de liquidez centralizada (CLMM).
El mecanismo RFQ permite a los usuarios solicitar cotizaciones de múltiples corredores antes de la negociación, optimizando precios a través de creadores de mercado profesionales. El modelo CLMM concentra la liquidez en el rango de precios de negociación activa, mejorando la eficiencia del capital y reduciendo el deslizamiento; estos son factores clave para lograr una experiencia de negociación en cadena similar a la de un CEX.
Al mismo tiempo, la plataforma mantiene la descentralización a nivel de usuario. Los activos son autogestionados a través de billeteras Web3, y la plataforma incluye un lanzamiento de tokens para nuevos proyectos. También ofrece funciones de generación de ingresos a través de su Revive Vault, incluyendo productos de staking de Solana.
La intención estratégica de este intercambio a través de esta nueva plataforma es crear una capa de liquidez paralela para los tokens tempranos que pueden no cumplir con los estándares de listado de su intercambio principal, permitiendo que estos tokens se desarrollen en un entorno más abierto y impulsado por la comunidad. Aunque el modelo es estructuralmente similar a otras plataformas, se distingue por integrar las funciones de la plataforma de lanzamiento y los productos de rendimiento en un servicio más completo.
2.2 Otra bolsa: estrategia de doble vía dirigida a usuarios minoristas e institucionales
En la cumbre de criptomonedas de 2025, el intercambio anunció planes para integrar las Finanzas descentralizadas (DeFi) directamente en su aplicación principal, en lugar de hacerlo a través de una billetera independiente. Este núcleo estratégico se centra en proporcionar una experiencia de usuario sin interrupciones. Al habilitar el comercio DEX en la aplicación principal, los usuarios pueden acceder y comerciar con miles de tokens desde el momento de la acuñación de activos, sin necesidad de abandonar la interfaz del intercambio.
A pesar de que se puede acceder a Finanzas descentralizadas a través de una billetera independiente, la empresa ha lanzado una función clave de diferenciación: el pool de verificación. Estos pools están abiertos solo a participantes institucionales que hayan pasado la verificación KYC, proporcionando un entorno seguro y conforme para entidades con obligaciones regulatorias.
Finalmente, el intercambio ha formado una compleja estrategia de doble vía: ofreciendo a los usuarios minoristas un servicio de acceso en cadena fluido e integrado, al mismo tiempo que proporciona a los usuarios institucionales un lugar de liquidez regulado y altamente protegido. Esto permite a la empresa abarcar dos grupos de usuarios, manteniendo un equilibrio entre la experiencia del usuario y la conformidad.
2.3 Tercera casa de intercambio: estrategia orientada al retail que reduce la barrera de entrada a Web3
Entre los principales intercambios, esta plataforma está más orientada al comercio minorista. A diferencia de otras plataformas que se centran en la descentralización, este intercambio prioriza la facilidad de uso. Su nueva plataforma se puede acceder directamente a través de las pestañas en la aplicación principal, permitiendo a los usuarios realizar transacciones sin tener que abandonar la interfaz familiar.
A pesar de que todas las transacciones se procesan en la cadena, los usuarios interactúan con la plataforma a través de cuentas existentes, sin necesidad de configurar una billetera separada o gestionar frases de recuperación, lo que reduce en gran medida la barrera de entrada para los novatos en Web3.
A pesar de que las principales plataformas se están acercando al modelo CeDeFi, las diferencias en los caminos son significativas. Algunas se dirigen a los usuarios nativos de DeFi a través de una arquitectura completamente descentralizada y mecanismos de liquidez avanzados; otras adoptan una estrategia de doble vía, sirviendo simultáneamente a clientes minoristas e institucionales a través de infraestructuras diferenciadas; y algunas se centran en impulsar la adopción masiva simplificando la complejidad de Web3.
Cada intercambio está explorando sus respectivos compromisos en la custodia de activos, la planificación de productos y la profundidad de integración, dando forma a los diversos puntos de entrada de este sistema ecológico CeDeFi en constante evolución.
3. Factores estratégicos que impulsan el cambio de CEX a Finanzas descentralizadas
3.1 Aprovechar la oportunidad de tokens tempranos, evitar riesgos de salida a bolsa
La primera razón es muy directa: los CEX quieren tener acceso prioritario a los tokens populares, pero no pueden lanzarlos a una velocidad suficientemente rápida.
La mayoría de los nuevos tokens ahora se emiten directamente en DEX, con un mecanismo de listado sin permisos y un amplio interés que impulsan un rápido crecimiento del volumen de transacciones. Sin embargo, debido a limitaciones como la revisión legal, el control de riesgos o el cumplimiento regional, incluso cuando CEX ve claramente la demanda de los usuarios, a menudo no puede listar estos tokens de inmediato.
Este retraso trae un costo de oportunidad real. El volumen de transacciones fluye hacia las plataformas DEX, y los CEX pierden ingresos por tarifas de listado. Más importante aún, los usuarios comienzan a asociar el descubrimiento de tokens y la innovación con DEX, en lugar de CEX.
A través del lanzamiento de sus propios productos en cadena, CEX ha creado una solución de compromiso. Estas nuevas plataformas sirven como lugares semi-sandbox: los tokens pueden ser negociados sin pasar por canales de listado formal, pero aún así se encuentran en un entorno controlado y seguro para la marca. Esto permite que los intercambios monetizen la actividad de los usuarios en las etapas iniciales a través de tarifas de intercambio o mecanismos de emisión de tokens, manteniendo al mismo tiempo una distancia legal. Los intercambios proporcionan canales de acceso, pero no administran ni respaldan directamente estos activos.
Esta estructura proporciona a CEX una vía para participar en el descubrimiento de tokens, al tiempo que evita activar responsabilidades regulatorias. Pueden captar liquidez, generar ingresos y dirigir la actividad de regreso a su propio ecosistema, mientras esperan a que el proceso formal de revisión de la cotización se ponga al día.
3.2 Mantener a los usuarios en la cadena para evitar la pérdida
El segundo factor impulsor proviene del comportamiento del usuario. A pesar de que las Finanzas descentralizadas lideran en innovación de tokens y eficiencia de capital, los usuarios mainstream todavía tienen dificultades para acceder fácilmente. La mayoría de los usuarios no están dispuestos a transferir activos a través de cadenas manualmente, gestionar billeteras, aprobar contratos inteligentes, o pagar tarifas de Gas impredecibles. A pesar de estas barreras, las oportunidades más atractivas ( como el lanzamiento de nuevos tokens en el comercio, estrategias de rendimiento ) están ocurriendo cada vez más en la cadena.
CEX ha identificado esta brecha y ha respondido incorporando el acceso a Finanzas descentralizadas directamente en su plataforma. Todos los CEX mencionados permiten a los usuarios interactuar con la liquidez en cadena a través de una interfaz de CEX familiar. En muchos casos, los intercambios abstraen por completo la gestión de billeteras y los costos de Gas, permitiendo a los usuarios acceder a Finanzas descentralizadas con la misma facilidad que utilizan aplicaciones Web2.
Este método logra dos objetivos. Primero, prevenir la pérdida de usuarios. Aquellos comerciantes que podrían pasar a un DEX, ahora pueden permanecer en el ecosistema CEX incluso utilizando productos de Finanzas descentralizadas. En segundo lugar, fortalecer la capacidad defensiva de la plataforma. Al controlar la capa de acceso, e incluso gradualmente tomar control de la capa de liquidez, CEX ha construido un efecto de red que va más allá del comercio al contado.
Con el tiempo, este enfoque se convertirá en un efecto de retención de usuarios para la plataforma. A medida que los usuarios se vuelven más maduros, muchos buscarán enrutamiento entre cadenas, productos de rendimiento y estrategias de trading. Si un CEX tiene su propia infraestructura DEX, capa de Launchpad, e incluso una cadena exclusiva, puede asegurar que los usuarios, desarrolladores y liquidez estén firmemente vinculados dentro de su ecosistema. La actividad del usuario será rastreada, monetizada y reutilizada, y no fluirá hacia protocolos de terceros.
En realidad, la on-chainización permite que los CEX controlen el ciclo de vida completo de los fondos de los usuarios: desde el depósito de moneda fiduciaria, hasta la exploración de Finanzas descentralizadas, y luego el lanzamiento final de tokens y la salida: todo se realiza en un sistema unificado y generador de ingresos.
4. El futuro de CeDeFi
La expansión de los grandes CEX hacia la cadena marca un importante punto de inflexión en el proceso de evolución de la industria cripto. Los CEX ya no ven las Finanzas descentralizadas como un fenómeno externo, sino que comienzan a construir su propia infraestructura, o al menos a asegurar el acceso directo a la capa de usuarios.
4.1 Límites difusos: el surgimiento de un nuevo paradigma de comercio
Con la integración de servicios en cadena de CEX, desde la perspectiva del usuario, los límites entre "intercambio" y "protocolo" se vuelven cada vez más difusos. Un usuario que negocia tokens en cadena en un determinado intercambio puede no darse cuenta en absoluto de si está interactuando con un protocolo descentralizado o una interfaz centralizada. Esta fusión podría remodelar significativamente la estructura de liquidez, el diseño de productos y los procesos de usuario en toda la industria.
El comportamiento institucional también será un punto de observación clave, pero es poco probable que haya una afluencia total de capital en el corto plazo. Las instituciones siguen siendo cautelosas, principalmente debido a que algunos riesgos aún no se han resuelto: incertidumbre regulatoria, vulnerabilidades en contratos inteligentes, manipulación de precios de tokens y mecanismos de gobernanza poco transparentes.
Los servicios en cadena lanzados por los intercambios no pueden eliminar estos riesgos estructurales. De hecho, algunas instituciones pueden ver el acceso a DeFi intermediado por intercambios como una nueva capa de riesgo de intermediación. En la realidad, los primeros intentos pueden provenir principalmente de fondos de cobertura y empresas de trading propietario, que desplegarán experimentos de capital a pequeña escala. Se espera que los participantes más conservadores, como los fondos de pensiones o las compañías de seguros, sigan siendo cautelosos durante los próximos años. Incluso si participan, es probable que adopten un enfoque de asignación extremadamente conservador, que generalmente no excede el 1-3% de la cartera.
En este contexto, las previsiones sobre "flujos de capital de miles de millones de dólares" parecen demasiado optimistas. Un escenario más realista es una prueba gradual en unidades de cientos de millones de dólares. Sin embargo, incluso estos flujos de capital moderados podrían, en cierta medida, aumentar la profundidad del mercado y aliviar la volatilidad.
4.2 El papel evolutivo de los tokens de intercambio
A medida que los intercambios continúan expandiendo los servicios en cadena, la funcionalidad de los tokens de intercambio locales también evolucionará. Poseer una cantidad determinada de estos tokens puede ofrecer a los usuarios descuentos en las tarifas de transacción en cadena, o desbloquear oportunidades de ingresos a través de la participación y los incentivos de liquidez. Estos cambios pueden introducir nueva utilidad a los tokens de intercambio, al mismo tiempo que traen nueva volatilidad.
Actualmente, solo una plataforma principal ofrece una utilidad clara y continua para su token local, el cual desempeña un papel activo en múltiples servicios. La mayoría de otros tokens de intercambio aún están limitados a descuentos básicos en tarifas.
A medida que la infraestructura de CeDeFi madure, esta situación cambiará. Cuando los intercambios operen plataformas integradas en línea y fuera de línea, su token nativo se convertirá en el vínculo que conecta ambos ámbitos. Los usuarios pueden necesitar poseer el token del intercambio para participar en la apuesta, iniciar pools o tener prioridad en nuevos proyectos lanzados.