El impacto potencial de la ley Genius en la industria de Activos Cripto
El Senado de EE. UU. aprobó recientemente la "Ley de Innovación Nacional de Monedas Estables de EE. UU.", conocida como la Ley Genius, que es el primer marco federal integral para la regulación de monedas estables. El proyecto de ley ha sido enviado a la Cámara de Representantes, donde el Comité de Servicios Financieros de la Cámara está preparando el texto correspondiente para las negociaciones, y podría votarse más adelante este verano. Si todo avanza sin problemas, se espera que el proyecto de ley se convierta oficialmente en ley antes del otoño, lo que tendrá un impacto profundo en la industria de Activos Cripto.
La ley propone estrictos requisitos de reserva y un sistema de licencias a nivel nacional, lo que determinará en gran medida qué tecnologías de blockchain serán favorecidas, qué proyectos se volverán importantes y qué monedas serán ampliamente utilizadas, afectando así la dirección futura de la liquidez. A continuación se presentan tres posibles impactos en la industria si la ley se convierte en ley:
1. Los tokens de sustitución de pago pueden desaparecer rápidamente
El proyecto de ley del Senado creará una nueva licencia de "emisor de monedas estables de pago autorizadas" y requerirá que cada token esté respaldado 1:1 por efectivo, bonos del gobierno de EE. UU. o acuerdos de recompra nocturna. Los emisores con una circulación superior a 50 mil millones de dólares necesitarán realizar auditorías anuales. Esto contrasta marcadamente con la situación actual, que prácticamente no tiene requisitos sustantivos de garantías o reservas.
Esta regulación llega en un momento en que los Activos Cripto estables se están convirtiendo en el principal medio de transacción en la blockchain. En 2024, los Activos Cripto estables representarán aproximadamente el 60% del valor de las transferencias de criptomonedas, procesando 1,5 millones de transacciones diarias, la mayoría de las cuales tienen un monto inferior a 10,000 dólares.
Para los pagos diarios, es evidente que mantener una moneda estable con un valor constante de 1 dólar es más práctico que la mayoría de los activos cripto alternativos de tipo pago, cuyos precios pueden fluctuar considerablemente en un corto período de tiempo. Una vez que las monedas estables autorizadas por EE. UU. puedan circular legalmente entre estados, será difícil para los comerciantes que continúen aceptando activos cripto volátiles justificar la razonabilidad de asumir riesgos adicionales. En los próximos años, la utilidad y el valor de inversión de estos activos cripto alternativos pueden disminuir drásticamente, a menos que logren transformarse con éxito.
Incluso si el proyecto de ley del Senado no se aprueba en su forma actual, esta tendencia ya es evidente. Los incentivos a largo plazo claramente se inclinarán hacia los canales de pago vinculados al dólar, en lugar de los tokens de pago alternativos.
2. Nuevas reglas de cumplimiento pueden determinar nuevos ganadores
La nueva regulación no solo proporcionará legitimidad a los activos cripto, sino que, si la ley se convierte en ley, finalmente guiará efectivamente estos activos cripto hacia blockchains que puedan cumplir con los requisitos de auditoría y gestión de riesgos.
Cierta blockchain actualmente tiene bajo custodia aproximadamente 130.3 mil millones de dólares en Activos Cripto, superando con creces a cualquier competidor. Su maduro ecosistema de finanzas descentralizadas significa que los emisores pueden acceder fácilmente a los pools de préstamos, a los bloqueadores de colateral y a las herramientas de análisis. Además, también pueden ensamblar un conjunto de módulos de cumplimiento regulatorio y mejores prácticas para intentar satisfacer los requisitos regulatorios.
En comparación, otra blockchain se está posicionando como una plataforma de moneda tokenizada priorizando la conformidad, incluyendo monedas estables. En el último mes, se lanzó un token de moneda estable completamente soportado en esta blockchain, cada token incorpora herramientas de congelación de cuentas, listas negras y filtrado de identidad. Estas características se alinean estrechamente con los requisitos del proyecto de ley del Senado, que exige que los emisores mantengan fuertes medidas de control de redención y anti-lavado de dinero.
A pesar de esto, si la ley se promulga en su forma actual, los grandes emisores necesitarán mecanismos de "conoce a tu cliente" en tiempo real y plug-and-play (KYC) para mantenerse prácticamente en cumplimiento. Una blockchain ofrece flexibilidad, pero la implementación técnica es compleja, mientras que otra blockchain proporciona una plataforma simplificada y control de arriba hacia abajo.
Actualmente, estas dos cadenas de bloques parecen tener ventajas en comparación con las cadenas que se centran en la privacidad o la velocidad, ya que estas últimas pueden requerir costosas modificaciones para cumplir con los mismos requisitos.
3. Las reglas de reserva pueden traer un torrente de fondos institucionales al blockchain
Debido a que cada moneda estable en dólares debe tener reservas de activos en efectivo equivalentes, este proyecto de ley vincula silenciosamente la liquidez de los Activos Cripto con la deuda a corto plazo de EE. UU. El tamaño del mercado de monedas estables ya ha superado los 251 mil millones de dólares. Si las instituciones continúan desarrollándose por el camino actual, podría alcanzar los 500 mil millones de dólares para 2026. A esta escala, los emisores de monedas estables se convertirán en uno de los mayores compradores de bonos del Tesoro a corto plazo de EE. UU., utilizando los ingresos para apoyar el rescate o recompensas para los clientes.
Para la blockchain, esta conexión tiene dos aspectos significativos. Primero, la demanda de más reservas significa que más balances de empresas mantendrán bonos del gobierno, al mismo tiempo que mantienen monedas nativas para pagar tarifas de red, lo que impulsa la demanda orgánica de ciertos tokens. En segundo lugar, los ingresos por intereses de las monedas estables pueden financiar incentivos para usuarios agresivos. Si el emisor devuelve parte de los ingresos de los bonos del gobierno a los tenedores, usar monedas estables en lugar de tarjetas de crédito puede convertirse en una elección racional para algunos inversores, acelerando así el volumen de pagos en cadena y el rendimiento de las tarifas.
Supongamos que la Cámara de Representantes mantiene la cláusula de reservas, los inversores también deben anticipar un aumento en la sensibilidad monetaria. Si los reguladores ajustan la elegibilidad de los colaterales o la Reserva Federal cambia la oferta de bonos del gobierno, el crecimiento de las monedas estables y la liquidez de los Activos Cripto fluctuarán en sincronía. Este es un riesgo notable, pero también indica que los activos digitales están gradualmente integrándose en los mercados de capitales convencionales, en lugar de estar aislados de ellos.
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OnchainUndercover
· hace5h
Esta regulación es realmente una bendición oportuna.
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BlockchainBouncer
· 07-02 14:19
La regulación entra en una nueva era
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MetaverseLandlord
· 07-02 14:12
Esta ola puede alcanzar un nuevo máximo.
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LuckyBearDrawer
· 07-02 13:59
La legislación es más estricta de lo que se imagina.
La aprobación de la Ley Genius está cerca y tres grandes impactos remodelarán el paisaje de los Activos Cripto.
El impacto potencial de la ley Genius en la industria de Activos Cripto
El Senado de EE. UU. aprobó recientemente la "Ley de Innovación Nacional de Monedas Estables de EE. UU.", conocida como la Ley Genius, que es el primer marco federal integral para la regulación de monedas estables. El proyecto de ley ha sido enviado a la Cámara de Representantes, donde el Comité de Servicios Financieros de la Cámara está preparando el texto correspondiente para las negociaciones, y podría votarse más adelante este verano. Si todo avanza sin problemas, se espera que el proyecto de ley se convierta oficialmente en ley antes del otoño, lo que tendrá un impacto profundo en la industria de Activos Cripto.
La ley propone estrictos requisitos de reserva y un sistema de licencias a nivel nacional, lo que determinará en gran medida qué tecnologías de blockchain serán favorecidas, qué proyectos se volverán importantes y qué monedas serán ampliamente utilizadas, afectando así la dirección futura de la liquidez. A continuación se presentan tres posibles impactos en la industria si la ley se convierte en ley:
1. Los tokens de sustitución de pago pueden desaparecer rápidamente
El proyecto de ley del Senado creará una nueva licencia de "emisor de monedas estables de pago autorizadas" y requerirá que cada token esté respaldado 1:1 por efectivo, bonos del gobierno de EE. UU. o acuerdos de recompra nocturna. Los emisores con una circulación superior a 50 mil millones de dólares necesitarán realizar auditorías anuales. Esto contrasta marcadamente con la situación actual, que prácticamente no tiene requisitos sustantivos de garantías o reservas.
Esta regulación llega en un momento en que los Activos Cripto estables se están convirtiendo en el principal medio de transacción en la blockchain. En 2024, los Activos Cripto estables representarán aproximadamente el 60% del valor de las transferencias de criptomonedas, procesando 1,5 millones de transacciones diarias, la mayoría de las cuales tienen un monto inferior a 10,000 dólares.
Para los pagos diarios, es evidente que mantener una moneda estable con un valor constante de 1 dólar es más práctico que la mayoría de los activos cripto alternativos de tipo pago, cuyos precios pueden fluctuar considerablemente en un corto período de tiempo. Una vez que las monedas estables autorizadas por EE. UU. puedan circular legalmente entre estados, será difícil para los comerciantes que continúen aceptando activos cripto volátiles justificar la razonabilidad de asumir riesgos adicionales. En los próximos años, la utilidad y el valor de inversión de estos activos cripto alternativos pueden disminuir drásticamente, a menos que logren transformarse con éxito.
Incluso si el proyecto de ley del Senado no se aprueba en su forma actual, esta tendencia ya es evidente. Los incentivos a largo plazo claramente se inclinarán hacia los canales de pago vinculados al dólar, en lugar de los tokens de pago alternativos.
2. Nuevas reglas de cumplimiento pueden determinar nuevos ganadores
La nueva regulación no solo proporcionará legitimidad a los activos cripto, sino que, si la ley se convierte en ley, finalmente guiará efectivamente estos activos cripto hacia blockchains que puedan cumplir con los requisitos de auditoría y gestión de riesgos.
Cierta blockchain actualmente tiene bajo custodia aproximadamente 130.3 mil millones de dólares en Activos Cripto, superando con creces a cualquier competidor. Su maduro ecosistema de finanzas descentralizadas significa que los emisores pueden acceder fácilmente a los pools de préstamos, a los bloqueadores de colateral y a las herramientas de análisis. Además, también pueden ensamblar un conjunto de módulos de cumplimiento regulatorio y mejores prácticas para intentar satisfacer los requisitos regulatorios.
En comparación, otra blockchain se está posicionando como una plataforma de moneda tokenizada priorizando la conformidad, incluyendo monedas estables. En el último mes, se lanzó un token de moneda estable completamente soportado en esta blockchain, cada token incorpora herramientas de congelación de cuentas, listas negras y filtrado de identidad. Estas características se alinean estrechamente con los requisitos del proyecto de ley del Senado, que exige que los emisores mantengan fuertes medidas de control de redención y anti-lavado de dinero.
A pesar de esto, si la ley se promulga en su forma actual, los grandes emisores necesitarán mecanismos de "conoce a tu cliente" en tiempo real y plug-and-play (KYC) para mantenerse prácticamente en cumplimiento. Una blockchain ofrece flexibilidad, pero la implementación técnica es compleja, mientras que otra blockchain proporciona una plataforma simplificada y control de arriba hacia abajo.
Actualmente, estas dos cadenas de bloques parecen tener ventajas en comparación con las cadenas que se centran en la privacidad o la velocidad, ya que estas últimas pueden requerir costosas modificaciones para cumplir con los mismos requisitos.
3. Las reglas de reserva pueden traer un torrente de fondos institucionales al blockchain
Debido a que cada moneda estable en dólares debe tener reservas de activos en efectivo equivalentes, este proyecto de ley vincula silenciosamente la liquidez de los Activos Cripto con la deuda a corto plazo de EE. UU. El tamaño del mercado de monedas estables ya ha superado los 251 mil millones de dólares. Si las instituciones continúan desarrollándose por el camino actual, podría alcanzar los 500 mil millones de dólares para 2026. A esta escala, los emisores de monedas estables se convertirán en uno de los mayores compradores de bonos del Tesoro a corto plazo de EE. UU., utilizando los ingresos para apoyar el rescate o recompensas para los clientes.
Para la blockchain, esta conexión tiene dos aspectos significativos. Primero, la demanda de más reservas significa que más balances de empresas mantendrán bonos del gobierno, al mismo tiempo que mantienen monedas nativas para pagar tarifas de red, lo que impulsa la demanda orgánica de ciertos tokens. En segundo lugar, los ingresos por intereses de las monedas estables pueden financiar incentivos para usuarios agresivos. Si el emisor devuelve parte de los ingresos de los bonos del gobierno a los tenedores, usar monedas estables en lugar de tarjetas de crédito puede convertirse en una elección racional para algunos inversores, acelerando así el volumen de pagos en cadena y el rendimiento de las tarifas.
Supongamos que la Cámara de Representantes mantiene la cláusula de reservas, los inversores también deben anticipar un aumento en la sensibilidad monetaria. Si los reguladores ajustan la elegibilidad de los colaterales o la Reserva Federal cambia la oferta de bonos del gobierno, el crecimiento de las monedas estables y la liquidez de los Activos Cripto fluctuarán en sincronía. Este es un riesgo notable, pero también indica que los activos digitales están gradualmente integrándose en los mercados de capitales convencionales, en lugar de estar aislados de ellos.