La regulación global impulsa un nuevo crecimiento en el mercado de monedas estables, y las leyes de EE. UU. y Hong Kong lideran la transformación de la industria.
La regulación impulsa el mercado de monedas estables a un nuevo ciclo de crecimiento
Recientemente, Estados Unidos y Hong Kong han promulgado leyes relacionadas con la moneda estable, lo que marca la entrada oficial del mercado global de activos digitales en una nueva etapa de crecimiento impulsada por la regulación. Estas regulaciones no solo llenan el vacío regulatorio en torno a la moneda estable vinculada a las monedas fiduciarias, sino que también proporcionan un marco de cumplimiento claro para el mercado, que incluye la separación de activos, garantías de rescate y requisitos de prevención de lavado de dinero, disminuyendo efectivamente el riesgo sistémico.
Este artículo analizará el contenido central de las leyes de ambos lugares, combinando predicciones cuantitativas, y anticipará la trayectoria de crecimiento de la moneda estable en dólares compliant en los próximos diez años y su impacto en el ecosistema blockchain.
Uno, la moneda estable bajo el impulso de crecimiento de la ley GENIUS en Estados Unidos
En mayo de 2025, el Senado de EE. UU. aprobó la Ley GENIUS, que establece un marco regulatorio detallado para los emisores de moneda estable. La ley exige que los emisores mantengan al menos un 1:1 de activos en dólares de alta liquidez como reservas, y se sometan a auditorías periódicas, cumpliendo con requisitos de cumplimiento como la lucha contra el lavado de dinero y la identificación de clientes. La ley también prohíbe que las monedas estables ofrezcan intereses, limita la entrada de emisores extranjeros en el mercado estadounidense y aclara que las monedas estables no son ni valores ni mercancías.
Se espera que la implementación de la ley GENIUS tenga un profundo impacto en el mercado global de criptomonedas:
La inversión en activos en dólares de alta liquidez beneficiará la emisión de bonos del Tesoro de EE. UU., haciendo que la moneda estable se convierta en un canal importante para la distribución de bonos del Tesoro, aliviando la presión fiscal de EE. UU. y reforzando la posición del dólar en los acuerdos internacionales.
Un marco regulatorio claro puede atraer a más instituciones financieras y empresas tecnológicas al campo de las monedas estables, promoviendo la innovación en los sistemas de pago.
Este proyecto de ley también ha suscitado algunas controversias, como el posible conflicto de intereses y los problemas de coordinación regulatoria internacional que podrían surgir de las restricciones impuestas a los emisores extranjeros.
A pesar de ello, la ley GENIUS proporciona un marco institucional para el desarrollo de monedas estables, lo que marca un paso importante de Estados Unidos en la competencia global por la regulación de activos digitales.
Según la proyección de un banco de inversión, en un contexto de regulación clara, la capitalización de mercado global de las monedas estables pasará de 230 mil millones de dólares en 2025 a 1.6 billones de dólares en 2030. Esta proyección se basa en dos supuestos clave: las monedas estables en cumplimiento acelerarán la sustitución de los canales de pago transfronterizos tradicionales, ahorrando alrededor de 40 mil millones de dólares en costos de remesas internacionales cada año; el volumen de monedas estables bloqueadas en protocolos de finanzas descentralizadas superará los 500 mil millones de dólares, convirtiéndose en la capa de liquidez básica.
Dos, la diferenciación del marco regulatorio de las monedas estables en Hong Kong
El reciente lanzamiento de las "Regulaciones sobre monedas estables" por parte del gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong marca su disposición sistemática en el ámbito de Web3.0. Estas regulaciones establecen un sistema de licencias para la emisión de monedas estables, exigiendo a los emisores obtener la autorización de la Autoridad Monetaria de Hong Kong y cumplir con estrictos requisitos de gestión de activos de reserva, mecanismos de redención y control de riesgos. Hong Kong también planea implementar un sistema de licencias dual para servicios de comercio extrabursátil y custodia en los próximos dos años, perfeccionando el sistema de regulación de activos virtuales en toda su cadena.
La Autoridad Monetaria de Hong Kong planea publicar directrices sobre la tokenización de activos del mundo real en 2025, impulsando el proceso de tokenización en la cadena de activos tradicionales. Hong Kong se compromete a construir un ecosistema innovador que integre las finanzas tradicionales con la tecnología blockchain, abriendo un espacio de aplicación más amplio para el desarrollo de Web3.0. Dentro del marco regulatorio de Hong Kong, la emisión de monedas estables mostrará una tendencia de desarrollo en múltiples monedas y múltiples escenarios.
El "Borrador de la Ley de Monedas Estables" de Hong Kong, aunque se basa en la lógica de regulación de EE. UU., presenta diferencias significativas en los detalles de implementación.
Tres, la evolución del panorama global de las monedas estables bajo la competencia regulatoria
( una ) moneda estable efecto de refuerzo de la moneda de reserva global
La ley GENIUS exige que las monedas estables respaldadas por pagos utilicen bonos del Tesoro de EE. UU. como activos de reserva, lo que otorga a las monedas estables en dólares una importancia estratégica que va más allá de las criptomonedas. Las monedas estables se convierten en un nuevo canal de distribución para los bonos del Tesoro de EE. UU., construyendo un sistema global de circulación de fondos: cuando los usuarios compran monedas estables en dólares, la entidad emisora asigna los fondos a activos de bonos del Tesoro, logrando que los fondos fluyan de regreso al Departamento del Tesoro de EE. UU., fortaleciendo la amplitud de uso global del dólar.
Desde la perspectiva de la liquidación internacional, las monedas estables marcan un cambio de paradigma en el sistema de liquidación del dólar. Las monedas estables basadas en blockchain se integran directamente en diversos sistemas de pago distribuidos en forma de "dólares en cadena", rompiendo las limitaciones de las instituciones financieras tradicionales. Esto no solo amplía los escenarios de uso internacional del dólar, sino que también representa la modernización de la soberanía de liquidación del dólar en la era digital, consolidando aún más su posición central en el sistema monetario global.
(二) los desafíos de la coordinación regulatoria en Asia entre Hong Kong y Singapur
A pesar de que Hong Kong fue el primero en establecer un sistema de licencias para moneda estable, la Autoridad Monetaria de Singapur lanzó simultáneamente un "sandbox de moneda estable" que permite la emisión experimental de tokens vinculados a monedas fiduciarias existentes. La arbitraje regulatorio entre ambas regiones podría provocar un comportamiento de "ubicación regulatoria" por parte de los emisores, lo que requiere el establecimiento de estándares de auditoría de reservas unificados y mecanismos de intercambio de información sobre lavado de dinero a través de foros de regulación financiera regional.
Hong Kong adopta un enfoque regulatorio prudente y restrictivo, posicionando las monedas estables como "sustitutos de los bancos virtuales", siguiendo estrictamente el marco regulatorio financiero tradicional. Singapur, por otro lado, mantiene un concepto de regulación experimental, permitiendo proyectos piloto innovadores que vinculan tokens digitales con moneda fiduciaria, reservando un espacio flexible para la innovación tecnológica y de modelos de negocio.
Esta diferencia regulatoria puede llevar a las instituciones emisoras a registrarse de manera selectiva para eludir un examen riguroso, o a aprovechar las diferencias en los estándares regulatorios para realizar operaciones de arbitraje, debilitando así la efectividad de la revisión del mecanismo de vinculación con monedas fiduciarias. A largo plazo, si falta coordinación, esta diferenciación puede socavar la equidad regulatoria y la coherencia de las políticas, e incluso provocar riesgos de competencia regulatoria entre regiones, llevando a ambas áreas a una competencia de desgaste.
Las autoridades reguladoras de ambas regiones deben fortalecer la coordinación de políticas, buscando un mejor equilibrio entre la prevención de riesgos sistémicos y el fomento de la innovación financiera, para mejorar la influencia general de Asia en la gobernanza digital financiera global.
Conclusión: La clarificación regulatoria inicia una década dorada para las monedas estables
La implementación conjunta de la ley GENIUS en Estados Unidos y el borrador de regulación de Hong Kong marca la transición de la regulación de activos digitales de un enfoque fragmentado a uno sistemático. Las monedas estables en dólares que cumplan con la normativa experimentarán un crecimiento exponencial en la próxima década, convirtiéndose en el puente central que conecta las finanzas tradicionales con el ecosistema cripto. La evolución técnica de la infraestructura de blockchain determinará si se puede capturar el máximo valor de dividendos dentro del marco regulatorio. Para los emisores, construir un sistema de monedas estables que sea compatible con múltiples cadenas, múltiples monedas y múltiples regulaciones será la estrategia clave para ganar la competencia de la próxima década.
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MetaEggplant
· 07-02 10:03
Finalmente se ha regulado, ¡es hora de bombear!
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BridgeTrustFund
· 07-02 09:52
El mercado todavía tiene que ver si el gran regulador le da alguna consideración.
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FlashLoanLarry
· 07-02 09:51
no voy a mentir, este juego de arbitraje regulatorio se está poniendo picante... los puntos base se ven jugosos para aquellos que saben dónde buscar
La regulación global impulsa un nuevo crecimiento en el mercado de monedas estables, y las leyes de EE. UU. y Hong Kong lideran la transformación de la industria.
La regulación impulsa el mercado de monedas estables a un nuevo ciclo de crecimiento
Recientemente, Estados Unidos y Hong Kong han promulgado leyes relacionadas con la moneda estable, lo que marca la entrada oficial del mercado global de activos digitales en una nueva etapa de crecimiento impulsada por la regulación. Estas regulaciones no solo llenan el vacío regulatorio en torno a la moneda estable vinculada a las monedas fiduciarias, sino que también proporcionan un marco de cumplimiento claro para el mercado, que incluye la separación de activos, garantías de rescate y requisitos de prevención de lavado de dinero, disminuyendo efectivamente el riesgo sistémico.
Este artículo analizará el contenido central de las leyes de ambos lugares, combinando predicciones cuantitativas, y anticipará la trayectoria de crecimiento de la moneda estable en dólares compliant en los próximos diez años y su impacto en el ecosistema blockchain.
Uno, la moneda estable bajo el impulso de crecimiento de la ley GENIUS en Estados Unidos
En mayo de 2025, el Senado de EE. UU. aprobó la Ley GENIUS, que establece un marco regulatorio detallado para los emisores de moneda estable. La ley exige que los emisores mantengan al menos un 1:1 de activos en dólares de alta liquidez como reservas, y se sometan a auditorías periódicas, cumpliendo con requisitos de cumplimiento como la lucha contra el lavado de dinero y la identificación de clientes. La ley también prohíbe que las monedas estables ofrezcan intereses, limita la entrada de emisores extranjeros en el mercado estadounidense y aclara que las monedas estables no son ni valores ni mercancías.
Se espera que la implementación de la ley GENIUS tenga un profundo impacto en el mercado global de criptomonedas:
La inversión en activos en dólares de alta liquidez beneficiará la emisión de bonos del Tesoro de EE. UU., haciendo que la moneda estable se convierta en un canal importante para la distribución de bonos del Tesoro, aliviando la presión fiscal de EE. UU. y reforzando la posición del dólar en los acuerdos internacionales.
Un marco regulatorio claro puede atraer a más instituciones financieras y empresas tecnológicas al campo de las monedas estables, promoviendo la innovación en los sistemas de pago.
Este proyecto de ley también ha suscitado algunas controversias, como el posible conflicto de intereses y los problemas de coordinación regulatoria internacional que podrían surgir de las restricciones impuestas a los emisores extranjeros.
A pesar de ello, la ley GENIUS proporciona un marco institucional para el desarrollo de monedas estables, lo que marca un paso importante de Estados Unidos en la competencia global por la regulación de activos digitales.
Según la proyección de un banco de inversión, en un contexto de regulación clara, la capitalización de mercado global de las monedas estables pasará de 230 mil millones de dólares en 2025 a 1.6 billones de dólares en 2030. Esta proyección se basa en dos supuestos clave: las monedas estables en cumplimiento acelerarán la sustitución de los canales de pago transfronterizos tradicionales, ahorrando alrededor de 40 mil millones de dólares en costos de remesas internacionales cada año; el volumen de monedas estables bloqueadas en protocolos de finanzas descentralizadas superará los 500 mil millones de dólares, convirtiéndose en la capa de liquidez básica.
Dos, la diferenciación del marco regulatorio de las monedas estables en Hong Kong
El reciente lanzamiento de las "Regulaciones sobre monedas estables" por parte del gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong marca su disposición sistemática en el ámbito de Web3.0. Estas regulaciones establecen un sistema de licencias para la emisión de monedas estables, exigiendo a los emisores obtener la autorización de la Autoridad Monetaria de Hong Kong y cumplir con estrictos requisitos de gestión de activos de reserva, mecanismos de redención y control de riesgos. Hong Kong también planea implementar un sistema de licencias dual para servicios de comercio extrabursátil y custodia en los próximos dos años, perfeccionando el sistema de regulación de activos virtuales en toda su cadena.
La Autoridad Monetaria de Hong Kong planea publicar directrices sobre la tokenización de activos del mundo real en 2025, impulsando el proceso de tokenización en la cadena de activos tradicionales. Hong Kong se compromete a construir un ecosistema innovador que integre las finanzas tradicionales con la tecnología blockchain, abriendo un espacio de aplicación más amplio para el desarrollo de Web3.0. Dentro del marco regulatorio de Hong Kong, la emisión de monedas estables mostrará una tendencia de desarrollo en múltiples monedas y múltiples escenarios.
El "Borrador de la Ley de Monedas Estables" de Hong Kong, aunque se basa en la lógica de regulación de EE. UU., presenta diferencias significativas en los detalles de implementación.
Tres, la evolución del panorama global de las monedas estables bajo la competencia regulatoria
( una ) moneda estable efecto de refuerzo de la moneda de reserva global
La ley GENIUS exige que las monedas estables respaldadas por pagos utilicen bonos del Tesoro de EE. UU. como activos de reserva, lo que otorga a las monedas estables en dólares una importancia estratégica que va más allá de las criptomonedas. Las monedas estables se convierten en un nuevo canal de distribución para los bonos del Tesoro de EE. UU., construyendo un sistema global de circulación de fondos: cuando los usuarios compran monedas estables en dólares, la entidad emisora asigna los fondos a activos de bonos del Tesoro, logrando que los fondos fluyan de regreso al Departamento del Tesoro de EE. UU., fortaleciendo la amplitud de uso global del dólar.
Desde la perspectiva de la liquidación internacional, las monedas estables marcan un cambio de paradigma en el sistema de liquidación del dólar. Las monedas estables basadas en blockchain se integran directamente en diversos sistemas de pago distribuidos en forma de "dólares en cadena", rompiendo las limitaciones de las instituciones financieras tradicionales. Esto no solo amplía los escenarios de uso internacional del dólar, sino que también representa la modernización de la soberanía de liquidación del dólar en la era digital, consolidando aún más su posición central en el sistema monetario global.
(二) los desafíos de la coordinación regulatoria en Asia entre Hong Kong y Singapur
A pesar de que Hong Kong fue el primero en establecer un sistema de licencias para moneda estable, la Autoridad Monetaria de Singapur lanzó simultáneamente un "sandbox de moneda estable" que permite la emisión experimental de tokens vinculados a monedas fiduciarias existentes. La arbitraje regulatorio entre ambas regiones podría provocar un comportamiento de "ubicación regulatoria" por parte de los emisores, lo que requiere el establecimiento de estándares de auditoría de reservas unificados y mecanismos de intercambio de información sobre lavado de dinero a través de foros de regulación financiera regional.
Hong Kong adopta un enfoque regulatorio prudente y restrictivo, posicionando las monedas estables como "sustitutos de los bancos virtuales", siguiendo estrictamente el marco regulatorio financiero tradicional. Singapur, por otro lado, mantiene un concepto de regulación experimental, permitiendo proyectos piloto innovadores que vinculan tokens digitales con moneda fiduciaria, reservando un espacio flexible para la innovación tecnológica y de modelos de negocio.
Esta diferencia regulatoria puede llevar a las instituciones emisoras a registrarse de manera selectiva para eludir un examen riguroso, o a aprovechar las diferencias en los estándares regulatorios para realizar operaciones de arbitraje, debilitando así la efectividad de la revisión del mecanismo de vinculación con monedas fiduciarias. A largo plazo, si falta coordinación, esta diferenciación puede socavar la equidad regulatoria y la coherencia de las políticas, e incluso provocar riesgos de competencia regulatoria entre regiones, llevando a ambas áreas a una competencia de desgaste.
Las autoridades reguladoras de ambas regiones deben fortalecer la coordinación de políticas, buscando un mejor equilibrio entre la prevención de riesgos sistémicos y el fomento de la innovación financiera, para mejorar la influencia general de Asia en la gobernanza digital financiera global.
Conclusión: La clarificación regulatoria inicia una década dorada para las monedas estables
La implementación conjunta de la ley GENIUS en Estados Unidos y el borrador de regulación de Hong Kong marca la transición de la regulación de activos digitales de un enfoque fragmentado a uno sistemático. Las monedas estables en dólares que cumplan con la normativa experimentarán un crecimiento exponencial en la próxima década, convirtiéndose en el puente central que conecta las finanzas tradicionales con el ecosistema cripto. La evolución técnica de la infraestructura de blockchain determinará si se puede capturar el máximo valor de dividendos dentro del marco regulatorio. Para los emisores, construir un sistema de monedas estables que sea compatible con múltiples cadenas, múltiples monedas y múltiples regulaciones será la estrategia clave para ganar la competencia de la próxima década.