Tendencias de crecimiento y riesgos potenciales de Ethena-USDe y MakerDAO
En el último mes, el suministro total de USDe se disparó de 2.4 mil millones de dólares a 3.8 mil millones de dólares, con una tasa de crecimiento mensual superior al 58%. Este crecimiento se debe principalmente al aumento del sentimiento alcista en el mercado tras alcanzar nuevos máximos en el precio de Bitcoin, lo que elevó la tasa de financiamiento y, a su vez, mejoró el rendimiento de staking de USDe. Aunque ha habido una reciente disminución, el rendimiento anualizado de USDe del 26 de noviembre todavía se mantiene en un alto nivel de alrededor del 25%.
Mientras tanto, MakerDAO se ha convertido en un beneficiario inesperado de esta ola de crecimiento. Los ingresos diarios de MakerDAO han aumentado más del 200% en comparación con hace un mes, alcanzando un nuevo máximo histórico. Esto está estrechamente relacionado con el desarrollo de Ethena. La alta tasa de rendimiento de USDe ha generado una gran demanda de préstamos para los activos sUSDe y PT. Actualmente, el volumen total de préstamos con sUSDe y PT como garantía en la plataforma Morpho es de aproximadamente 570 millones de dólares, con una tasa de utilización de préstamos que supera el 80% y una tasa de rendimiento anual de depósitos que alcanza el 12%. En el último mes, MakerDAO ha añadido más de 300 millones de dólares en préstamos a través de su módulo D3M en la plataforma Morpho.
Además de afectar directamente, la demanda de préstamos de sUSDe y PT también ha impulsado indirectamente la tasa de uso de DAI en otros canales. Por ejemplo, la tasa de interés de los depósitos de DAI en la plataforma Sparkfi ha alcanzado el 8.5%. El balance general de MakerDAO muestra que el monto total de préstamos de DAI otorgados a Morpho y Spark a través del módulo D3M es de aproximadamente 2 mil millones de USD, lo que representa cerca del 40% de su lado de activos. Solo estas dos operaciones han generado para MakerDAO un ingreso anualizado de 203 millones de USD, equivalente a una contribución diaria de 550,000 USD, lo que representa el 54% del ingreso anualizado total de MakerDAO.
En este ecosistema de subir, Ethena se ha convertido en el núcleo de la ola de revitalización de DeFi. El optimismo generado por el nuevo máximo histórico de Bitcoin ha elevado las tasas de financiamiento, afectando así el rendimiento de las apuestas de USDe. MakerDAO, con su completa y altamente líquida cadena de fondos y las "atributos de banco central" del módulo D3M, se ha convertido en un apoyo importante del ecosistema de USDe. Morpho ha desempeñado el papel de "lubricante" en este proceso. Estos tres protocolos constituyen el núcleo del pivote de subir.
Al mismo tiempo, otros protocolos DeFi como AAVE, Curve y Pendle también se benefician en diferentes grados del subir de USDe. La tasa de utilización de préstamos DAI de AAVE supera el 50%, y el total de depósitos de USDS se acerca a 400 millones de dólares. Los pares de trading relacionados con USDe/ENA ocupan el segundo, cuarto y quinto lugar en el ranking de volumen de trading de Curve, y ocupan el primer y quinto lugar en el ranking de liquidez de Pendle. Tokens relacionados como Curve, CVX, ENA y MKR también han logrado un aumento mensual de más del 50%.
La sostenibilidad de este modelo de crecimiento depende principalmente de si el diferencial de intereses entre USDe y DAI puede existir a largo plazo. Los factores que influyen incluyen: la sostenibilidad del sentimiento de mercado alcista, si Ethena puede mejorar la eficiencia de asignación de APY a través de la optimización de su modelo económico y la expansión de su cuota de mercado, así como la presión competitiva de otras plataformas (como las estrategias de monedas estables que generan intereses recientemente lanzadas por algunas plataformas de intercambio).
Sin embargo, junto con el crecimiento vienen las preocupaciones sobre la seguridad de D3M. Hay opiniones que consideran que D3M pertenece a la "impresión de dinero sin respaldo". Pero desde el punto de vista del balance, el DAI acuñado por D3M está respaldado por sDAI como garantía, que finalmente se convierte en "una posición de activos sintéticos largos y cortos con una relación LTV de más del 110%". Aunque D3M no hará que el DAI se convierta en una moneda estable sin respaldo total, sí aumenta ciertos riesgos:
Una proporción demasiado alta del módulo D3M podría hacer que DAI se convierta nuevamente en una "moneda estable sombra".
Los riesgos operativos, de contrato y de custodia de Ethena pueden transmitirse a DAI.
Los intermediarios (como Morpho) pueden aumentar aún más el riesgo.
El LTV general de DAI puede ser reducido.
En general, aunque la actual tendencia de crecimiento es emocionante, los participantes deben seguir de cerca los riesgos potenciales y mantenerse alerta.
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pvt_key_collector
· hace7h
usde To the moon maker come bien
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ConfusedWhale
· hace7h
¿Demasiado rápido, verdad? ¿Multiplicarse por varias veces en unos meses?
USDe emisión cantidad aumentó un 58% Ingresos de MakerDAO alcanzan un nuevo máximo subir y riesgo coexisten
Tendencias de crecimiento y riesgos potenciales de Ethena-USDe y MakerDAO
En el último mes, el suministro total de USDe se disparó de 2.4 mil millones de dólares a 3.8 mil millones de dólares, con una tasa de crecimiento mensual superior al 58%. Este crecimiento se debe principalmente al aumento del sentimiento alcista en el mercado tras alcanzar nuevos máximos en el precio de Bitcoin, lo que elevó la tasa de financiamiento y, a su vez, mejoró el rendimiento de staking de USDe. Aunque ha habido una reciente disminución, el rendimiento anualizado de USDe del 26 de noviembre todavía se mantiene en un alto nivel de alrededor del 25%.
Mientras tanto, MakerDAO se ha convertido en un beneficiario inesperado de esta ola de crecimiento. Los ingresos diarios de MakerDAO han aumentado más del 200% en comparación con hace un mes, alcanzando un nuevo máximo histórico. Esto está estrechamente relacionado con el desarrollo de Ethena. La alta tasa de rendimiento de USDe ha generado una gran demanda de préstamos para los activos sUSDe y PT. Actualmente, el volumen total de préstamos con sUSDe y PT como garantía en la plataforma Morpho es de aproximadamente 570 millones de dólares, con una tasa de utilización de préstamos que supera el 80% y una tasa de rendimiento anual de depósitos que alcanza el 12%. En el último mes, MakerDAO ha añadido más de 300 millones de dólares en préstamos a través de su módulo D3M en la plataforma Morpho.
Además de afectar directamente, la demanda de préstamos de sUSDe y PT también ha impulsado indirectamente la tasa de uso de DAI en otros canales. Por ejemplo, la tasa de interés de los depósitos de DAI en la plataforma Sparkfi ha alcanzado el 8.5%. El balance general de MakerDAO muestra que el monto total de préstamos de DAI otorgados a Morpho y Spark a través del módulo D3M es de aproximadamente 2 mil millones de USD, lo que representa cerca del 40% de su lado de activos. Solo estas dos operaciones han generado para MakerDAO un ingreso anualizado de 203 millones de USD, equivalente a una contribución diaria de 550,000 USD, lo que representa el 54% del ingreso anualizado total de MakerDAO.
En este ecosistema de subir, Ethena se ha convertido en el núcleo de la ola de revitalización de DeFi. El optimismo generado por el nuevo máximo histórico de Bitcoin ha elevado las tasas de financiamiento, afectando así el rendimiento de las apuestas de USDe. MakerDAO, con su completa y altamente líquida cadena de fondos y las "atributos de banco central" del módulo D3M, se ha convertido en un apoyo importante del ecosistema de USDe. Morpho ha desempeñado el papel de "lubricante" en este proceso. Estos tres protocolos constituyen el núcleo del pivote de subir.
Al mismo tiempo, otros protocolos DeFi como AAVE, Curve y Pendle también se benefician en diferentes grados del subir de USDe. La tasa de utilización de préstamos DAI de AAVE supera el 50%, y el total de depósitos de USDS se acerca a 400 millones de dólares. Los pares de trading relacionados con USDe/ENA ocupan el segundo, cuarto y quinto lugar en el ranking de volumen de trading de Curve, y ocupan el primer y quinto lugar en el ranking de liquidez de Pendle. Tokens relacionados como Curve, CVX, ENA y MKR también han logrado un aumento mensual de más del 50%.
La sostenibilidad de este modelo de crecimiento depende principalmente de si el diferencial de intereses entre USDe y DAI puede existir a largo plazo. Los factores que influyen incluyen: la sostenibilidad del sentimiento de mercado alcista, si Ethena puede mejorar la eficiencia de asignación de APY a través de la optimización de su modelo económico y la expansión de su cuota de mercado, así como la presión competitiva de otras plataformas (como las estrategias de monedas estables que generan intereses recientemente lanzadas por algunas plataformas de intercambio).
Sin embargo, junto con el crecimiento vienen las preocupaciones sobre la seguridad de D3M. Hay opiniones que consideran que D3M pertenece a la "impresión de dinero sin respaldo". Pero desde el punto de vista del balance, el DAI acuñado por D3M está respaldado por sDAI como garantía, que finalmente se convierte en "una posición de activos sintéticos largos y cortos con una relación LTV de más del 110%". Aunque D3M no hará que el DAI se convierta en una moneda estable sin respaldo total, sí aumenta ciertos riesgos:
En general, aunque la actual tendencia de crecimiento es emocionante, los participantes deben seguir de cerca los riesgos potenciales y mantenerse alerta.