【Japón】 Informe de la encuesta de la Reserva Bank de Japón, se prevé un deterioro reflejando la incertidumbre futura | Explicación clara de los indicadores económicos importantes de Japón y EE. UU. | Moneyクリ, un medio de información sobre inversiones y finanzas de Monex Securities
Japón, encuesta corta del Banco de Japón, período de abril a junio de 2025
【1】Resultados: El informe trimestral del Banco de Japón para el periodo de abril a junio de 2025 se mantiene estable, se espera un deterioro en las perspectivas.
【Gráfico 1】 Evolución del DI de juicio sobre la situación empresarial total por tamaño de empresa ("bueno" - "malo", puntos porcentuales)
※La línea punteada es el futuro. La línea de color claro en el gráfico de la derecha indica el futuro en el período de enero a marzo de 2025. La sombra representa un período de recesión económica.
Fuente: Creado por Monex Securities, a partir del Banco de Japón
El índice de evaluación de la situación de todas las industrias en la encuesta corta del Banco de Japón para el período de abril a junio de 2025 se mantuvo en un 15% en comparación con el período anterior de enero a marzo. En la previsión del período anterior de enero a marzo, se esperaba que la política arancelaria de Estados Unidos y otros factores de incertidumbre presionaran a la baja la percepción económica, anticipando una caída de 5 puntos; sin embargo, la situación no empeoró tanto como se había previsto, y la tendencia se mantuvo estable (Gráfico 1, a la derecha).
Se espera que las perspectivas para el siguiente trimestre (de julio a septiembre de 2025) disminuyan en 6 puntos. Aunque es habitual, las negociaciones arancelarias con Estados Unidos, que aún no se han acordado, han influido y las perspectivas futuras se han vuelto más conservadoras.
【Figura 2】 Evolución del DI de juicio de negocio por tipo de industria y tamaño de empresa ("Bueno" - "Malo", puntos porcentuales)
※La línea discontinua indica el futuro, la sombra es un período de recesión.
Fuente: Creado por Monex Securities a partir del Banco de Japón
Al revisar el índice de juicio de condiciones empresariales (DI) por tipo de negocio y tamaño de la empresa, se observa que, independientemente del tamaño o tipo de negocio, la mayoría se mantuvo estancada desde el primer trimestre de 2025. Se puede considerar que, a pesar de que se esperaba un deterioro en el período de abril a junio de 2025, se mantuvo en su lugar; sin embargo, se anticipa que el deterioro será principalmente significativo en el sector de servicios no manufactureros.
【2】Contenido y puntos destacados: La inversión en equipos se está recuperando, la demanda es robusta.
【Figura 3-1】Plan de inversión en equipos de todas las industrias (variación interanual, %)
Fuente: Creación de Monex Securities por el Banco de Japón
La inversión final en equipos para el año fiscal 2024 ha aumentado un 7.5% en comparación con el año anterior. Aunque ha disminuido en comparación con los dos años anteriores, el contenido sugiere una tendencia sólida. Además, se ha actualizado el plan de inversión en equipos para el año fiscal 2025, mostrando una recuperación del aumento del 0.1% en comparación con el trimestre de enero a marzo de 2025 anterior, hasta un aumento del 6.7%, indicando un plan de inversión en equipos a niveles normales. Es indudable que las políticas de la administración Trump son una preocupación, sin embargo, como se ha burlado con el término "comercio TACO", se cree que las empresas están ajustando al alza sus planes de inversión en equipos anticipándose a un acuerdo final.
[Tabla 3-2] Evolución de la revisión de los planes de inversión en equipos según el tipo de negocio y el tamaño de la empresa (en comparación con el año anterior, %)
Fuente: Creado por Monex Securities a partir del Banco de Japón
Al revisar los planes de inversión en equipos según el tipo de negocio y el tamaño de la empresa, se observó que en 2024 se alcanzará aproximadamente un 10% tanto para grandes empresas como para pequeñas y medianas empresas. Se puede observar que la industria manufacturera pequeña y mediana se ha recuperado desde el año anterior (2023) y que ha avanzado en sus inversiones en equipos. También se ha confirmado una revisión al alza de los planes para 2025, lo que sugiere que la demanda de inversión en equipos seguirá siendo sólida.
【3】Observaciones: las expectativas de precios de las empresas son claras, pero este año el aumento de tasas será cauteloso.
[Gráfico 4] Perspectivas de precios de las empresas (todas las industrias, 1 año después)
Fuente: Creado por Monex Securities a partir del Banco de Japón
Las perspectivas de precios de las empresas, que se publican en la encuesta de opinión, continúan superando el 2%, y se puede observar que en los últimos años han estado ancladas en cierto grado por encima del objetivo del Banco de Japón. En la actualidad, el Banco de Japón muestra una postura cautelosa respecto al aumento de la tasa de interés, y en el momento de la redacción (1 de julio), la probabilidad de un aumento de tasas que se puede leer a través del OIS (swap de índices de una noche) es de aproximadamente el 50% para finales de año, y la posibilidad de un aumento adicional en 2025 es igualmente del 50%. La tasa de inflación de equilibrio, considerada como inflación esperada, se encuentra por debajo del 2%, y en palabras del presidente Ueda, si se observa un aumento de un punto más en estos indicadores, se consideraría que la probabilidad de un aumento de tasas aumentaría.
Monex Securities Departamento de Inteligencia Financiera Keita Yamaguchi
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【Japón】 Informe de la encuesta de la Reserva Bank de Japón, se prevé un deterioro reflejando la incertidumbre futura | Explicación clara de los indicadores económicos importantes de Japón y EE. UU. | Moneyクリ, un medio de información sobre inversiones y finanzas de Monex Securities
1 de julio de 2025 (martes) a las 8:50
Japón, encuesta corta del Banco de Japón, período de abril a junio de 2025
【1】Resultados: El informe trimestral del Banco de Japón para el periodo de abril a junio de 2025 se mantiene estable, se espera un deterioro en las perspectivas.
【Gráfico 1】 Evolución del DI de juicio sobre la situación empresarial total por tamaño de empresa ("bueno" - "malo", puntos porcentuales)
※La línea punteada es el futuro. La línea de color claro en el gráfico de la derecha indica el futuro en el período de enero a marzo de 2025. La sombra representa un período de recesión económica.
Fuente: Creado por Monex Securities, a partir del Banco de Japón
El índice de evaluación de la situación de todas las industrias en la encuesta corta del Banco de Japón para el período de abril a junio de 2025 se mantuvo en un 15% en comparación con el período anterior de enero a marzo. En la previsión del período anterior de enero a marzo, se esperaba que la política arancelaria de Estados Unidos y otros factores de incertidumbre presionaran a la baja la percepción económica, anticipando una caída de 5 puntos; sin embargo, la situación no empeoró tanto como se había previsto, y la tendencia se mantuvo estable (Gráfico 1, a la derecha).
Se espera que las perspectivas para el siguiente trimestre (de julio a septiembre de 2025) disminuyan en 6 puntos. Aunque es habitual, las negociaciones arancelarias con Estados Unidos, que aún no se han acordado, han influido y las perspectivas futuras se han vuelto más conservadoras.
【Figura 2】 Evolución del DI de juicio de negocio por tipo de industria y tamaño de empresa ("Bueno" - "Malo", puntos porcentuales)
※La línea discontinua indica el futuro, la sombra es un período de recesión.
Fuente: Creado por Monex Securities a partir del Banco de Japón
Al revisar el índice de juicio de condiciones empresariales (DI) por tipo de negocio y tamaño de la empresa, se observa que, independientemente del tamaño o tipo de negocio, la mayoría se mantuvo estancada desde el primer trimestre de 2025. Se puede considerar que, a pesar de que se esperaba un deterioro en el período de abril a junio de 2025, se mantuvo en su lugar; sin embargo, se anticipa que el deterioro será principalmente significativo en el sector de servicios no manufactureros.
【2】Contenido y puntos destacados: La inversión en equipos se está recuperando, la demanda es robusta.
【Figura 3-1】Plan de inversión en equipos de todas las industrias (variación interanual, %)
Fuente: Creación de Monex Securities por el Banco de Japón
La inversión final en equipos para el año fiscal 2024 ha aumentado un 7.5% en comparación con el año anterior. Aunque ha disminuido en comparación con los dos años anteriores, el contenido sugiere una tendencia sólida. Además, se ha actualizado el plan de inversión en equipos para el año fiscal 2025, mostrando una recuperación del aumento del 0.1% en comparación con el trimestre de enero a marzo de 2025 anterior, hasta un aumento del 6.7%, indicando un plan de inversión en equipos a niveles normales. Es indudable que las políticas de la administración Trump son una preocupación, sin embargo, como se ha burlado con el término "comercio TACO", se cree que las empresas están ajustando al alza sus planes de inversión en equipos anticipándose a un acuerdo final.
[Tabla 3-2] Evolución de la revisión de los planes de inversión en equipos según el tipo de negocio y el tamaño de la empresa (en comparación con el año anterior, %)
Fuente: Creado por Monex Securities a partir del Banco de Japón
Al revisar los planes de inversión en equipos según el tipo de negocio y el tamaño de la empresa, se observó que en 2024 se alcanzará aproximadamente un 10% tanto para grandes empresas como para pequeñas y medianas empresas. Se puede observar que la industria manufacturera pequeña y mediana se ha recuperado desde el año anterior (2023) y que ha avanzado en sus inversiones en equipos. También se ha confirmado una revisión al alza de los planes para 2025, lo que sugiere que la demanda de inversión en equipos seguirá siendo sólida.
【3】Observaciones: las expectativas de precios de las empresas son claras, pero este año el aumento de tasas será cauteloso.
[Gráfico 4] Perspectivas de precios de las empresas (todas las industrias, 1 año después)
Fuente: Creado por Monex Securities a partir del Banco de Japón
Las perspectivas de precios de las empresas, que se publican en la encuesta de opinión, continúan superando el 2%, y se puede observar que en los últimos años han estado ancladas en cierto grado por encima del objetivo del Banco de Japón. En la actualidad, el Banco de Japón muestra una postura cautelosa respecto al aumento de la tasa de interés, y en el momento de la redacción (1 de julio), la probabilidad de un aumento de tasas que se puede leer a través del OIS (swap de índices de una noche) es de aproximadamente el 50% para finales de año, y la posibilidad de un aumento adicional en 2025 es igualmente del 50%. La tasa de inflación de equilibrio, considerada como inflación esperada, se encuentra por debajo del 2%, y en palabras del presidente Ueda, si se observa un aumento de un punto más en estos indicadores, se consideraría que la probabilidad de un aumento de tasas aumentaría.
Monex Securities Departamento de Inteligencia Financiera Keita Yamaguchi