¿Inversión de tendencia? La felicidad ignorante de los inversores detrás de los nuevos máximos del mercado de valores.

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El legendario Peter Lynch aconseja a los inversores que dejen de prestar atención a las noticias. "Aquellos que no se preocupan por la situación económica, ignoran alegremente las condiciones del mercado y realizan inversiones periódicas según lo planeado, están mejor que aquellos que estudian y tratan de cronometrar sus inversiones; entran cuando tienen confianza en el mercado de valores y salen cuando se sienten incómodos."

Este año, las noticias son excepcionalmente repugnantes: la guerra comercial, la guerra real, el miedo a la recesión económica, la teoría del apocalipsis de la IA. Sin embargo, hemos vuelto a los máximos históricos de Nasdaq y S&P 500. No hay nada especialmente nuevo en esto.

Lynch escribió en 1993 en "One Up on Wall Street": "Si prestas mucha atención al tono negativo de la mayoría de nuestras reuniones sobre 'hacia dónde va la economía' en los últimos seis años, te asustarás y saldrás del mercado de valores durante el período de aumento más fuerte del mercado en la historia moderna, mientras que los inversores que permanecen felices e ignorantes del apocalipsis triplicaron o cuadruplicaron su dinero."

Desde entonces, el mercado ha logrado un mayor progreso, y creo que la única forma de aprovechar plenamente estos avances es mantener una feliz ignorancia sobre el mundo. Es fácil ver el rendimiento a largo plazo de las acciones y pensar que todos deberían estar siempre totalmente invertidos. Mirar las noticias diarias y pensar que ahora es el momento de invertir es mucho más difícil. Lynch sugiere que no lo intentes. "La mejor manera de no dejarse asustar por el mercado de valores es comprar acciones de forma regular cada mes."

Los inversores estadounidenses han aceptado en gran medida esta propuesta, algo que Lynch podría no imaginar. Ahora, se estima que hay 70 millones de trabajadores estadounidenses invirtiendo en planes 401k, aportando de manera programada fondos antes de impuestos al mercado de valores, sin importar las noticias. Esto hace que la volatilidad del mercado de valores sea menor que en otras circunstancias. O al menos debería ser así, quizás. Esto también debería hacer que sean más valiosos, ya que los inversores aceptarían menores rendimientos (es decir, mayores valoraciones) a cambio de activos que les preocupen menos. Por lo tanto, tiene sentido que las acciones de ahora sean más caras que en el pasado. Podrían volverse aún más caras. Mientras tengamos trabajo—por lo tanto, planes 401k—el mercado podría tener dificultades para caer drásticamente. Esto haría que las acciones fueran cada vez menos aterradoras—y también más valiosas.

Veamos el gráfico.

Aún ahorrando: En junio, la tasa de ahorro personal en Estados Unidos cayó ligeramente al 4.5%. Esto se encuentra en un nivel históricamente bajo, pero sigue siendo un 4.5% de una cifra enorme y en constante crecimiento. Parte de estos ahorros se destinará mensualmente a la compra de acciones, independientemente de las noticias.

Las emociones aún necesitan ponerse al día: Las acciones han vuelto a su punto más alto histórico, pero el sentimiento de los inversores medido por AAII sigue en el lado neutral a bajista.

Moverse a lo largo de la curva de riesgo: Los inversores estadounidenses están abrazando el riesgo, quizás porque después de experimentar todas las malas noticias que parecían ocurrir este año, las acciones parecen tener un riesgo menor. Si el riesgo general de las acciones es bajo, entonces tiene sentido comprar acciones de mayor riesgo.

El resto del mundo está comprando valor: Según datos de Goldman Sachs, existe una diferencia sin precedentes entre el rendimiento excepcional de las acciones de crecimiento estadounidenses (línea azul oscuro) y el rendimiento excepcional de las acciones de valor en otras partes del mundo (línea azul claro). Mientras que en otras partes del mundo se busca seguridad, los inversores estadounidenses se lanzan con todo al crecimiento.

¿Ahora todo está seguro? Ed Yardeni señala que los márgenes de beneficio de la industria de semiconductores continúan aumentando. Históricamente, los semiconductores son el sector más cíclico, por lo que también es el área de inversión más arriesgada. Ahora, parecen tener casi un carácter defensivo.

¿Es una buena o mala noticia para la humanidad? La encuesta de la Oficina del Censo de EE. UU. muestra que, en las últimas dos semanas, menos del 10% de las empresas informaron haber utilizado inteligencia artificial (IA). Esto podría significar que la IA apenas está comenzando a perturbar el mercado laboral. O podría significar que, en comparación con lo que la exageración sobre la IA te hace creer, los humanos son más útiles para los empleadores.

¿Cuál es la razón directa que estableció un nuevo máximo histórico? Las expectativas de un próximo recorte de tasas de interés dan a los inversores una razón para comprar ahora.

Menos una razón para preocuparse: El modelo InflationNow de la Fed de Cleveland muestra que la tasa de crecimiento anual de los precios medida por el CPI de EE. UU. en el segundo trimestre es solo del 1.6%.

Acciones a largo plazo: Los estrategas de Bank of America indican que el mercado de valores de EE. UU. está al borde de su séptima "gran ruptura" desde 1990.

Un artículo de Bloomberg ha señalado que esta semana el mercado de valores alcanzó un nuevo máximo, enumerando todas las cosas que actualmente deberían preocupar al mercado: aranceles, economía, gasto del consumidor, e incluso consejos profesionales cautelosos, y luego concluyó: "Los inversores parecen haber pasado por alto todo esto." Peter Lynch estaría de acuerdo.

Les deseo a todos los lectores un feliz fin de semana.