El mercado de tokens Layer-2 (L2) está llamando la atención de manera intensa por parte de la comunidad y los inversores, especialmente en el contexto en el que Ethereum sigue enfrentando problemas de escalabilidad. Sin embargo, la valoración exorbitante de los proyectos L2 actuales también plantea muchas preguntas sobre el verdadero valor de estos tokens. Junto con la feroz competencia entre los proyectos L2 actuales y los nuevos emergentes, como INK, el 2025 será un año lleno de desafíos con oportunidades y riesgos potenciales.
El potencial del token Layer-2
Ethereum sigue siendo la principal plataforma de blockchain para aplicaciones descentralizadas (dApp) y contratos inteligentes. Sin embargo, esta red blockchain también enfrenta problemas de escalabilidad a medida que el número de transacciones y usuarios continúa aumentando. Las soluciones L2 han surgido como una opción efectiva para abordar este problema al aliviar la carga de la red Ethereum y mejorar la velocidad de las transacciones, al mismo tiempo que reducen las tarifas de gas.
Vitalik Buterin, el fundador de Ethereum, ha presentado una nueva hoja de ruta para Ethereum centrada en mejorar la seguridad, la finalización y la escalabilidad para las soluciones L2. Esto subraya aún más la importancia de L2 para el desarrollo sostenible de Ethereum en el futuro.
Un análisis reciente de Ignas proporciona una visión integral sobre la situación actual del mercado de tokens L2, destacando las oportunidades y desafíos que enfrentan los inversores.
Uno de los factores importantes en la evaluación de los tokens L2 es el nivel de tarifas que generan estos proyectos. Según un informe de Ignas, las blockchain L2 actuales muestran una clara diferenciación en su capacidad de generar tarifas:
Esta distancia refleja la discrepancia en el nivel de adopción y la escala de los proyectos L2, con Arbitrum y Optimism liderando el mercado, mientras que Starknet aún se encuentra en una etapa de desarrollo inicial.
Sin embargo, si se considera la relación de valor de dilución total (FDV) en comparación con las tarifas, estas cifras pueden ser impactantes. La relación FDV/Tarifa de Arbitrum es de 137,8x, Optimism de 205,7x, mientras que Starknet alcanza hasta 4.204x. En comparación con la relación P/E de grandes empresas como Tesla (187x) y S&P 500 (29x), estas cifras indican que el token L2 actualmente está sobrevalorado.
Ignas considera que la tarifa anual de Arbitrum, aunque lidera, solo alcanza los 19,5 millones de dólares, una cifra demasiado modesta para justificar la valoración actual de este token. Esto plantea la pregunta sobre la sostenibilidad del modelo de negocio L2, especialmente dado que los costos operativos y la competencia en la industria están aumentando. Ignas enfatiza que a menos que haya un crecimiento fuerte en las tarifas y en el nivel de adopción, el token L2 podría estar sobrevalorado.
Gobernanza y desafíos de manipulación
Otro aspecto importante de los tokens L2 es su papel de gobernanza. Estos tokens no solo son un medio de intercambio, sino que también permiten a los titulares participar en decisiones estratégicas del proyecto, como la propuesta DRIP de Arbitrum. La asignación de 80 millones de dólares en ARB para incentivos destinados a llamar la atención de la liquidez y fomentar el crecimiento es uno de los ejemplos emblemáticos del mecanismo de gobernanza de los tokens L2.
Sin embargo, Ignas también señala que el mecanismo de gobernanza de los tokens L2 está siendo afectado por la manipulación. A través de plataformas como Lobby Finance, con solo 5 ETH ( aproximadamente 10,000 dólares ) se puede controlar hasta 19.3 millones de ARB ( aproximadamente 6.5 millones de dólares ), lo que debilita el verdadero valor de la gobernanza. Esto reduce el incentivo para mantener tokens con fines de gobernanza y plantea dudas sobre la transparencia del sistema.
El futuro y las oportunidades del token L2
Las perspectivas del token L2 dependen principalmente del crecimiento de las tarifas y del nivel de adopción en el futuro. Basado en el principio de Pareto (80/20), solo el 20% de los proyectos L2 pueden dominar el 80% de la cuota de mercado y la liquidez, lo que indica que solo unos pocos proyectos como Arbitrum, Optimism o Base sobrevivirán a largo plazo. Sin embargo, la aparición de nuevos proyectos L2, ejemplificados por INK, puede ralentizar el proceso de diferenciación de ganadores.
En este contexto, invertir en tokens L2 no está exento de riesgos. Los inversores necesitan ser pacientes y seguir de cerca la distinción entre proyectos exitosos y fallidos. Sin embargo, si se tiene una visión correcta del potencial de la tecnología L2, este sigue siendo un campo muy atractivo.
“Quizás necesitamos esperar hasta que los ganadores de L2 se hagan claros antes de invertir en ellos”, compartió Ignas.
Los tokens de capa-2 tienen un gran potencial para resolver los problemas de escalabilidad de Ethereum y de la blockchain en general. Sin embargo, con la valoración actual y la feroz competencia, el mercado de tokens L2 aún presenta muchos riesgos. Los inversores deben analizar detenidamente y comprender los factores que afectan el desarrollo de cada proyecto, al mismo tiempo que están preparados para enfrentar grandes fluctuaciones. L2 sigue siendo un campo digno de atención, pero solo si los proyectos demuestran su verdadero valor a largo plazo.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
¿El valor de los tokens de Capa 2 está siendo exagerado?
El mercado de tokens Layer-2 (L2) está llamando la atención de manera intensa por parte de la comunidad y los inversores, especialmente en el contexto en el que Ethereum sigue enfrentando problemas de escalabilidad. Sin embargo, la valoración exorbitante de los proyectos L2 actuales también plantea muchas preguntas sobre el verdadero valor de estos tokens. Junto con la feroz competencia entre los proyectos L2 actuales y los nuevos emergentes, como INK, el 2025 será un año lleno de desafíos con oportunidades y riesgos potenciales.
El potencial del token Layer-2
Ethereum sigue siendo la principal plataforma de blockchain para aplicaciones descentralizadas (dApp) y contratos inteligentes. Sin embargo, esta red blockchain también enfrenta problemas de escalabilidad a medida que el número de transacciones y usuarios continúa aumentando. Las soluciones L2 han surgido como una opción efectiva para abordar este problema al aliviar la carga de la red Ethereum y mejorar la velocidad de las transacciones, al mismo tiempo que reducen las tarifas de gas.
Vitalik Buterin, el fundador de Ethereum, ha presentado una nueva hoja de ruta para Ethereum centrada en mejorar la seguridad, la finalización y la escalabilidad para las soluciones L2. Esto subraya aún más la importancia de L2 para el desarrollo sostenible de Ethereum en el futuro.
Un análisis reciente de Ignas proporciona una visión integral sobre la situación actual del mercado de tokens L2, destacando las oportunidades y desafíos que enfrentan los inversores.
Uno de los factores importantes en la evaluación de los tokens L2 es el nivel de tarifas que generan estos proyectos. Según un informe de Ignas, las blockchain L2 actuales muestran una clara diferenciación en su capacidad de generar tarifas:
Esta distancia refleja la discrepancia en el nivel de adopción y la escala de los proyectos L2, con Arbitrum y Optimism liderando el mercado, mientras que Starknet aún se encuentra en una etapa de desarrollo inicial.
Sin embargo, si se considera la relación de valor de dilución total (FDV) en comparación con las tarifas, estas cifras pueden ser impactantes. La relación FDV/Tarifa de Arbitrum es de 137,8x, Optimism de 205,7x, mientras que Starknet alcanza hasta 4.204x. En comparación con la relación P/E de grandes empresas como Tesla (187x) y S&P 500 (29x), estas cifras indican que el token L2 actualmente está sobrevalorado.
Ignas considera que la tarifa anual de Arbitrum, aunque lidera, solo alcanza los 19,5 millones de dólares, una cifra demasiado modesta para justificar la valoración actual de este token. Esto plantea la pregunta sobre la sostenibilidad del modelo de negocio L2, especialmente dado que los costos operativos y la competencia en la industria están aumentando. Ignas enfatiza que a menos que haya un crecimiento fuerte en las tarifas y en el nivel de adopción, el token L2 podría estar sobrevalorado.
Gobernanza y desafíos de manipulación
Otro aspecto importante de los tokens L2 es su papel de gobernanza. Estos tokens no solo son un medio de intercambio, sino que también permiten a los titulares participar en decisiones estratégicas del proyecto, como la propuesta DRIP de Arbitrum. La asignación de 80 millones de dólares en ARB para incentivos destinados a llamar la atención de la liquidez y fomentar el crecimiento es uno de los ejemplos emblemáticos del mecanismo de gobernanza de los tokens L2.
Sin embargo, Ignas también señala que el mecanismo de gobernanza de los tokens L2 está siendo afectado por la manipulación. A través de plataformas como Lobby Finance, con solo 5 ETH ( aproximadamente 10,000 dólares ) se puede controlar hasta 19.3 millones de ARB ( aproximadamente 6.5 millones de dólares ), lo que debilita el verdadero valor de la gobernanza. Esto reduce el incentivo para mantener tokens con fines de gobernanza y plantea dudas sobre la transparencia del sistema.
El futuro y las oportunidades del token L2
Las perspectivas del token L2 dependen principalmente del crecimiento de las tarifas y del nivel de adopción en el futuro. Basado en el principio de Pareto (80/20), solo el 20% de los proyectos L2 pueden dominar el 80% de la cuota de mercado y la liquidez, lo que indica que solo unos pocos proyectos como Arbitrum, Optimism o Base sobrevivirán a largo plazo. Sin embargo, la aparición de nuevos proyectos L2, ejemplificados por INK, puede ralentizar el proceso de diferenciación de ganadores.
En este contexto, invertir en tokens L2 no está exento de riesgos. Los inversores necesitan ser pacientes y seguir de cerca la distinción entre proyectos exitosos y fallidos. Sin embargo, si se tiene una visión correcta del potencial de la tecnología L2, este sigue siendo un campo muy atractivo.
“Quizás necesitamos esperar hasta que los ganadores de L2 se hagan claros antes de invertir en ellos”, compartió Ignas.
Los tokens de capa-2 tienen un gran potencial para resolver los problemas de escalabilidad de Ethereum y de la blockchain en general. Sin embargo, con la valoración actual y la feroz competencia, el mercado de tokens L2 aún presenta muchos riesgos. Los inversores deben analizar detenidamente y comprender los factores que afectan el desarrollo de cada proyecto, al mismo tiempo que están preparados para enfrentar grandes fluctuaciones. L2 sigue siendo un campo digno de atención, pero solo si los proyectos demuestran su verdadero valor a largo plazo.
Lilly