Los bonos del gobierno alemán están volviéndose menos atractivos debido a la expansión de las políticas fiscales y las crecientes expectativas de endeudamiento. El 27 de junio, Alex Brazier, director global de inversiones y soluciones de cartera en BlackRock Inc., habló con Bloomberg TV. "Dada la magnitud de la expansión fiscal en Alemania... en realidad, los bunds no parecen tan atractivos", dijo. A pesar de que algo de capital está regresando de EE. UU., Brazier señaló que la trayectoria fiscal de Alemania debilita el atractivo general de los bonos. Como resultado, BlackRock es actualmente más favorable hacia los bonos del gobierno del Reino Unido, que se consideran más estables. La estrategia de endeudamiento actual de Alemania parece afectar la confianza de los inversores a largo plazo.
Los inversores cambian capital en medio de la incertidumbre fiscal alemana
Aunque persiste la cautela, algunos inversores están moviendo capital de regreso de EE. UU. a los mercados europeos. Brazier dijo que los flujos de fondos cotizados en bolsa y los resultados de encuestas muestran un renovado interés en la inversión europea. "Cuando encuestamos a los inversores, todavía están mirando hacia la repatriación de capital hacia Europa", explicó. Se informa que los inversores basados en EE. UU. están viendo oportunidades mejoradas en toda la región. Sin embargo, el interés en los bonos del gobierno alemán sigue siendo limitado debido a preocupaciones fiscales. El aumento de los rendimientos de los bonos y el endeudamiento a gran escala contribuyen a la vacilación de los inversores. Los bonos del Reino Unido, en cambio, están recibiendo más atención por su entorno fiscal relativamente más estable.
Las preocupaciones sobre la estabilidad política desplazan el enfoque de EE. UU. a Europa
A principios de 2025, los bonos del gobierno alemán se consideraban una opción más segura durante la volatilidad política en EE. UU. La incertidumbre vinculada a las políticas del ex presidente Trump llevó a los inversores a buscar estabilidad en la deuda europea. Pero ahora, la atención se está volviendo hacia los propios riesgos presupuestarios de Alemania. El rendimiento de los bonos a 30 años aumentó 11 puntos básicos solo esta semana, alcanzando el 3.10%. Este fue el mayor aumento semanal desde marzo y un máximo en un mes. Estos movimientos reflejan la creciente preocupación del mercado sobre la dirección fiscal a largo plazo de Alemania y su posible impacto en el rendimiento de los bonos.
El presupuesto de 2025 del gobierno alemán provoca una reevaluación por parte de los inversores
El presupuesto de Alemania para 2025 se ha vuelto central en las reacciones del mercado de bonos en las últimas semanas. El gabinete del canciller Friedrich Merz aprobó un plan con €82 mil millones en nuevos préstamos este año. El plan se extiende hasta 2029 e incluye un aumento total proyectado de €500 mil millones en deuda. Según los documentos del presupuesto, el endeudamiento anual superará los €126 mil millones en el último año. Estas cifras son ahora indicadores clave para los inversores que sopesan el riesgo en los bonos del gobierno alemán. La trayectoria fiscal delineada sugiere una creciente presión sobre los rendimientos, especialmente para los vencimientos a largo plazo.
El gasto en defensa es un motor importante detrás del presupuesto ampliado delineado por el gobierno alemán. Alemania tiene como objetivo asignar al menos el 3.5% de su PIB al gasto militar, un aumento del 2%. Esto se alinea con los objetivos recientes de la OTAN y las sugerencias del presidente de EE. UU. Donald Trump para una meta del 5%. Se espera que los países miembros discutan estos objetivos de gasto en una cumbre de la OTAN en La Haya. La cumbre comienza el martes y puede aportar más claridad sobre las obligaciones de financiación de defensa. Este componente del presupuesto añade una mayor presión sobre las perspectivas financieras a largo plazo de Alemania.
La próxima emisión de bonos puede impulsar la volatilidad de los rendimientos
La atención también se centra en las próximas ventas de bonos por parte de la Agencia Financiera de Alemania. La agencia publicará cifras actualizadas para la emisión de bonos del tercer trimestre a las 10 a.m. en Frankfurt. Los analistas esperan que el total supere las proyecciones anteriores realizadas en diciembre. El aumento reflejaría el mayor ámbito fiscal introducido en el presupuesto de 2025 del gobierno alemán. Un mayor suministro podría aumentar la presión sobre los rendimientos, especialmente para los bonos a largo plazo. Estos desarrollos podrían seguir desplazando el interés de los inversores hacia los bonos del gobierno del Reino Unido con perfiles fiscales más predecibles.
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BlackRock favorece los bonos del Reino Unido a medida que la expansión fiscal alemana aumenta los riesgos
Los bonos del gobierno alemán están volviéndose menos atractivos debido a la expansión de las políticas fiscales y las crecientes expectativas de endeudamiento. El 27 de junio, Alex Brazier, director global de inversiones y soluciones de cartera en BlackRock Inc., habló con Bloomberg TV. "Dada la magnitud de la expansión fiscal en Alemania... en realidad, los bunds no parecen tan atractivos", dijo. A pesar de que algo de capital está regresando de EE. UU., Brazier señaló que la trayectoria fiscal de Alemania debilita el atractivo general de los bonos. Como resultado, BlackRock es actualmente más favorable hacia los bonos del gobierno del Reino Unido, que se consideran más estables. La estrategia de endeudamiento actual de Alemania parece afectar la confianza de los inversores a largo plazo.
Los inversores cambian capital en medio de la incertidumbre fiscal alemana
Aunque persiste la cautela, algunos inversores están moviendo capital de regreso de EE. UU. a los mercados europeos. Brazier dijo que los flujos de fondos cotizados en bolsa y los resultados de encuestas muestran un renovado interés en la inversión europea. "Cuando encuestamos a los inversores, todavía están mirando hacia la repatriación de capital hacia Europa", explicó. Se informa que los inversores basados en EE. UU. están viendo oportunidades mejoradas en toda la región. Sin embargo, el interés en los bonos del gobierno alemán sigue siendo limitado debido a preocupaciones fiscales. El aumento de los rendimientos de los bonos y el endeudamiento a gran escala contribuyen a la vacilación de los inversores. Los bonos del Reino Unido, en cambio, están recibiendo más atención por su entorno fiscal relativamente más estable.
Las preocupaciones sobre la estabilidad política desplazan el enfoque de EE. UU. a Europa
A principios de 2025, los bonos del gobierno alemán se consideraban una opción más segura durante la volatilidad política en EE. UU. La incertidumbre vinculada a las políticas del ex presidente Trump llevó a los inversores a buscar estabilidad en la deuda europea. Pero ahora, la atención se está volviendo hacia los propios riesgos presupuestarios de Alemania. El rendimiento de los bonos a 30 años aumentó 11 puntos básicos solo esta semana, alcanzando el 3.10%. Este fue el mayor aumento semanal desde marzo y un máximo en un mes. Estos movimientos reflejan la creciente preocupación del mercado sobre la dirección fiscal a largo plazo de Alemania y su posible impacto en el rendimiento de los bonos.
El presupuesto de 2025 del gobierno alemán provoca una reevaluación por parte de los inversores
El presupuesto de Alemania para 2025 se ha vuelto central en las reacciones del mercado de bonos en las últimas semanas. El gabinete del canciller Friedrich Merz aprobó un plan con €82 mil millones en nuevos préstamos este año. El plan se extiende hasta 2029 e incluye un aumento total proyectado de €500 mil millones en deuda. Según los documentos del presupuesto, el endeudamiento anual superará los €126 mil millones en el último año. Estas cifras son ahora indicadores clave para los inversores que sopesan el riesgo en los bonos del gobierno alemán. La trayectoria fiscal delineada sugiere una creciente presión sobre los rendimientos, especialmente para los vencimientos a largo plazo.
El gasto en defensa es un motor importante detrás del presupuesto ampliado delineado por el gobierno alemán. Alemania tiene como objetivo asignar al menos el 3.5% de su PIB al gasto militar, un aumento del 2%. Esto se alinea con los objetivos recientes de la OTAN y las sugerencias del presidente de EE. UU. Donald Trump para una meta del 5%. Se espera que los países miembros discutan estos objetivos de gasto en una cumbre de la OTAN en La Haya. La cumbre comienza el martes y puede aportar más claridad sobre las obligaciones de financiación de defensa. Este componente del presupuesto añade una mayor presión sobre las perspectivas financieras a largo plazo de Alemania.
La próxima emisión de bonos puede impulsar la volatilidad de los rendimientos
La atención también se centra en las próximas ventas de bonos por parte de la Agencia Financiera de Alemania. La agencia publicará cifras actualizadas para la emisión de bonos del tercer trimestre a las 10 a.m. en Frankfurt. Los analistas esperan que el total supere las proyecciones anteriores realizadas en diciembre. El aumento reflejaría el mayor ámbito fiscal introducido en el presupuesto de 2025 del gobierno alemán. Un mayor suministro podría aumentar la presión sobre los rendimientos, especialmente para los bonos a largo plazo. Estos desarrollos podrían seguir desplazando el interés de los inversores hacia los bonos del gobierno del Reino Unido con perfiles fiscales más predecibles.