Según el último pronóstico de JPMorgan, la política arancelaria de EE. UU. podría llevar a un escenario doloroso de estanflación, una mezcla tóxica de crecimiento estancado y una inflación persistente. Esta advertencia llega mientras el banco revisa su estimación de crecimiento del PIB de EE. UU. para 2025, bajándola del 2% al 1.3%.
En su perspectiva económica semestral, JPMorgan declaró que ahora hay una probabilidad del 40% de una recesión en la segunda mitad del próximo año.
La economía sufre entre el aumento de precios y el crecimiento lento
La estanflación — un escenario de pesadilla que recuerda a la década de 1970 — implica alta inflación, bajo crecimiento y un aumento del desempleo, y es notoriamente difícil de abordar utilizando herramientas de política tradicionales. JPMorgan ahora ve que este riesgo está aumentando debido a los nuevos aranceles introducidos en abril, que probablemente aumentarán tanto los costos de importación como los costos de producción doméstica.
“El impulso de estanflación debido a los aranceles más altos fue un factor clave en nuestra revisión a la baja de la previsión del PIB”, declaró el banco. “Seguimos viendo riesgos de recesión elevados.”
Los mercados de bonos reaccionan – y la Fed puede retrasar los recortes de tasas
Los temores en torno al impacto de los aranceles ya se están reflejando en los mercados de bonos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 2 años han aumentado al 3.8%, mientras que los rendimientos a 10 años están cerca del 4.3%, lo que indica que los inversores están reevaluando las expectativas de inflación y tasas de interés.
A pesar de esta volatilidad, JPMorgan espera cierta estabilización para fin de año:
🔹 Bonos a 2 años: los rendimientos bajarán al 3.5%
🔹 Bonos a 10 años: se espera que disminuyan al 4.35%
Sin embargo, el banco también advierte sobre el aumento de las primas por duración —el rendimiento adicional que los inversores exigen por mantener deuda a largo plazo— que podría aumentar de 40 a 50 puntos básicos debido a las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal de EE. UU. y el decreciente interés de los compradores extranjeros, incluidos China, Japón y la Reserva Federal misma.
¿Recortes de tasas? No hasta diciembre — y lentamente
Mientras algunos participantes del mercado apuestan a que la Reserva Federal comenzará a recortar tasas a finales de este año, JPMorgan se mantiene cauteloso. Con la inflación aún "pegajosa" y los aranceles ejerciendo presión al alza, es poco probable que la Fed actúe antes de diciembre de 2025.
🔸 El banco espera un ciclo de recortes de tasas gradual de 100 puntos básicos, que se extenderá hasta la primavera de 2026.
Si la economía se debilita más de lo anticipado, la Reserva Federal podría necesitar responder de manera más agresiva. Pero por ahora, JPMorgan se está preparando para una recalibración medida, paso a paso.
¿Dólar en caída, monedas emergentes más fuertes? Probable
JPMorgan también ofreció una perspectiva bajista sobre el dólar estadounidense, argumentando que el billete verde podría debilitarse a medida que las economías extranjeras superen a la de EE. UU. gracias a políticas internacionales pro-crecimiento. Mientras tanto, EE. UU. se inclina hacia el proteccionismo y potencialmente hacia políticas aislacionistas, lo que podría afectar la expansión interna.
⚠️ El banco advierte que el tamaño del mercado de bonos de EE. UU. puede volverse más difícil de sostener si los compradores extranjeros continúan retirándose de los activos estadounidenses.
La tecnología y la IA mantienen a flote las acciones
No todas las perspectivas son sombrías, sin embargo. JPMorgan sigue siendo optimista sobre las acciones estadounidenses, citando varias razones para el optimismo:
🔹 Fuerte gasto del consumidor
🔹 Ganancias sólidas del sector tecnológico
🔹 Demanda persistente de los inversores por acciones
A menos que haya un gran shock geopolítico o político, JPMorgan cree que el crecimiento impulsado por la tecnología y la inteligencia artificial continuará apoyando los mercados de valores.
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Aviso:
,,La información y las opiniones presentadas en este artículo tienen como único propósito la educación y no deben ser consideradas como asesoramiento de inversión en ninguna situación. El contenido de estas páginas no debe ser considerado como asesoramiento financiero, de inversión o de cualquier otra forma. Advertimos que invertir en criptomonedas puede ser arriesgado y puede llevar a pérdidas financieras.“
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JPMorgan advierte: Nuevos aranceles en EE. UU. podrían desencadenar una peligrosa estanflación
Según el último pronóstico de JPMorgan, la política arancelaria de EE. UU. podría llevar a un escenario doloroso de estanflación, una mezcla tóxica de crecimiento estancado y una inflación persistente. Esta advertencia llega mientras el banco revisa su estimación de crecimiento del PIB de EE. UU. para 2025, bajándola del 2% al 1.3%. En su perspectiva económica semestral, JPMorgan declaró que ahora hay una probabilidad del 40% de una recesión en la segunda mitad del próximo año.
La economía sufre entre el aumento de precios y el crecimiento lento La estanflación — un escenario de pesadilla que recuerda a la década de 1970 — implica alta inflación, bajo crecimiento y un aumento del desempleo, y es notoriamente difícil de abordar utilizando herramientas de política tradicionales. JPMorgan ahora ve que este riesgo está aumentando debido a los nuevos aranceles introducidos en abril, que probablemente aumentarán tanto los costos de importación como los costos de producción doméstica. “El impulso de estanflación debido a los aranceles más altos fue un factor clave en nuestra revisión a la baja de la previsión del PIB”, declaró el banco. “Seguimos viendo riesgos de recesión elevados.”
Los mercados de bonos reaccionan – y la Fed puede retrasar los recortes de tasas Los temores en torno al impacto de los aranceles ya se están reflejando en los mercados de bonos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 2 años han aumentado al 3.8%, mientras que los rendimientos a 10 años están cerca del 4.3%, lo que indica que los inversores están reevaluando las expectativas de inflación y tasas de interés. A pesar de esta volatilidad, JPMorgan espera cierta estabilización para fin de año:
🔹 Bonos a 2 años: los rendimientos bajarán al 3.5%
🔹 Bonos a 10 años: se espera que disminuyan al 4.35% Sin embargo, el banco también advierte sobre el aumento de las primas por duración —el rendimiento adicional que los inversores exigen por mantener deuda a largo plazo— que podría aumentar de 40 a 50 puntos básicos debido a las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal de EE. UU. y el decreciente interés de los compradores extranjeros, incluidos China, Japón y la Reserva Federal misma.
¿Recortes de tasas? No hasta diciembre — y lentamente Mientras algunos participantes del mercado apuestan a que la Reserva Federal comenzará a recortar tasas a finales de este año, JPMorgan se mantiene cauteloso. Con la inflación aún "pegajosa" y los aranceles ejerciendo presión al alza, es poco probable que la Fed actúe antes de diciembre de 2025. 🔸 El banco espera un ciclo de recortes de tasas gradual de 100 puntos básicos, que se extenderá hasta la primavera de 2026. Si la economía se debilita más de lo anticipado, la Reserva Federal podría necesitar responder de manera más agresiva. Pero por ahora, JPMorgan se está preparando para una recalibración medida, paso a paso.
¿Dólar en caída, monedas emergentes más fuertes? Probable JPMorgan también ofreció una perspectiva bajista sobre el dólar estadounidense, argumentando que el billete verde podría debilitarse a medida que las economías extranjeras superen a la de EE. UU. gracias a políticas internacionales pro-crecimiento. Mientras tanto, EE. UU. se inclina hacia el proteccionismo y potencialmente hacia políticas aislacionistas, lo que podría afectar la expansión interna. ⚠️ El banco advierte que el tamaño del mercado de bonos de EE. UU. puede volverse más difícil de sostener si los compradores extranjeros continúan retirándose de los activos estadounidenses.
La tecnología y la IA mantienen a flote las acciones No todas las perspectivas son sombrías, sin embargo. JPMorgan sigue siendo optimista sobre las acciones estadounidenses, citando varias razones para el optimismo:
🔹 Fuerte gasto del consumidor
🔹 Ganancias sólidas del sector tecnológico
🔹 Demanda persistente de los inversores por acciones A menos que haya un gran shock geopolítico o político, JPMorgan cree que el crecimiento impulsado por la tecnología y la inteligencia artificial continuará apoyando los mercados de valores.
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