Deutsche Bank afirma que, a través del análisis de modelos estadísticos, ha descubierto el fenómeno de la "prima del nuevo presidente", ya que el mercado está fijando precios para la política de anormalmente laxa de la nueva presidencia de la Reserva Federal (FED), especialmente en el tercer trimestre de 2026, que coincide con el período de mandato del nuevo presidente.
Escrito por: Dong Jing
Fuente: Wall Street Journal
El último informe de Deutsche Bank muestra que las expectativas del mercado sobre la Reserva Federal para el próximo año han cambiado significativamente, y se espera que el nuevo presidente impulse una continuidad en la flexibilización.
El 26 de junio, según informes de la plataforma de trading Chase Wind, Deutsche Bank afirmó en su último informe de investigación que las expectativas del mercado financiero sobre la política de La Reserva Federal (FED) para el próximo año han cambiado significativamente, especialmente en cuanto a las expectativas de recortes de tasas de interés después de la toma de posesión del nuevo presidente de la FED.
El mandato del actual presidente de La Reserva Federal (FED) finalizará en mayo del próximo año; sin embargo, según un artículo de Wall Street Journal, Trump está considerando anunciar el candidato para la próxima presidencia de la Reserva Federal (FED) tan pronto como este verano, mucho antes del tradicional período de transición de 3 a 4 meses. Fuentes cercanas revelaron que Trump espera que al anunciar anticipadamente al sucesor, el "presidente en la sombra" comience a influir en las expectativas del mercado y en la dirección de la política monetaria antes de que termine el mandato de Powell.
El informe también señala que, desde que el funcionario de la Reserva Federal (FED), Waller, y otros, hicieron comentarios dovish la semana pasada, el mercado ya ha ajustado el precio de un recorte adicional de aproximadamente 10 puntos básicos antes de fin de año.
Modelos estadísticos revelan la fijación anómala de precios del próximo año: aparece el fenómeno del "prima del nuevo presidente"
El Deutsche Bank afirma que el verdadero cambio notable se produce en las expectativas de recortes de tasas para mediados del próximo año.
El informe indica que el mercado parece estar cada vez más a la expectativa de que, una vez que el nuevo presidente de la Reserva Federal (FED) asuma el cargo, la política monetaria continuará en una tendencia de flexibilización. El mandato del actual presidente Powell expirará en mayo del próximo año, y este punto en el tiempo se ha convertido en el foco de atención del mercado.
Deutsche Bank ha descubierto un fenómeno interesante a través de modelos de regresión: al realizar una regresión del precio de las bajadas de tasas para los segundos, terceros y cuartos trimestres del próximo año sobre el primer trimestre, se mide el grado de "anomalía" de las expectativas de bajadas de tasas a futuro en relación con el primer trimestre mediante análisis de residuos.
Deutsche Bank ha descubierto que, en el último mes, estos residuos se han vuelto significativamente negativos, especialmente en el tercer trimestre de 2026, coincidiendo con la toma de posesión del nuevo presidente. Esto indica que el mercado está valorando una política de flexibilización anormal durante el mandato del nuevo presidente, un patrón de precios que se desvía de la normalidad histórica de los últimos años.
Nota: El residuo se refiere a la diferencia entre el valor observado real y el valor estimado (valor ajustado). El "residuo" contiene información importante sobre las suposiciones básicas del modelo. Si el modelo de regresión es correcto, se puede considerar el residuo como una observación del error.
Sin embargo, el informe también señala que se debe tener una actitud cautelosa hacia esta "prima del nuevo presidente". Esto se debe a que la formulación de la política monetaria requiere el apoyo de la mayoría de los votos del FOMC, y el nuevo presidente de La Reserva Federal (FED) necesita convencer a sus colegas para que apoyen una trayectoria de política diferente. Esta restricción institucional implica que la discontinuidad en la fijación de precios de las políticas en torno al nuevo presidente debería ser leve.
Cabe destacar que, a pesar de las divergencias mencionadas, las expectativas del mercado sobre recortes de tasas en el segundo, tercero y cuarto trimestre de 2026 siguen siendo menores que en el primer trimestre, lo que indica que el mercado no espera un giro brusco en la política, sino que cree que la política de flexibilización bajo el nuevo presidente se mantendrá durante un período más prolongado.
Cambios recientes en la fijación de precios del mercado: Comentarios dovish impulsan las expectativas de recortes de tasas
Un artículo anterior de Wall Street Journal señaló que el lunes (23 de junio), la gobernadora de la Reserva Federal (FED), Bowman, al hablar sobre la economía y la política monetaria, expresó que si la presión inflacionaria se mantiene bajo control, apoyará una posible reducción de tasas tan pronto como en julio.
La razón de Bowman es que el riesgo en el mercado laboral podría aumentar, mientras que la inflación parece estar estabilizándose hacia el objetivo del 2% de la Reserva Federal (FED). El viernes pasado, el gobernador de la Reserva Federal (FED), Waller, dijo en una entrevista con CNBC que podría apoyar una reducción de tasas el próximo mes, debido a la preocupación de que el mercado laboral esté demasiado débil.
El Deutsche Bank señaló en su informe que, desde el jueves pasado, el mercado ha ajustado la cotización de aproximadamente 10 puntos básicos para una posible reducción de tasas de la La Reserva Federal (FED) antes de fin de año, influenciado principalmente por los comentarios dovish de los gobernadores Waller y Bowman. Este cambio refleja la reacción inmediata de los inversores ante un posible endurecimiento de la política de la La Reserva Federal (FED).
Según los últimos datos de FedWatch, el mercado apuesta por una probabilidad del 20.7% de que La Reserva Federal (FED) reduzca las tasas en julio, un aumento respecto al 12.5% de hace una semana. Actualmente, los operadores ya han incorporado completamente las expectativas de recortes en la reunión de septiembre.
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¿Nuevo presidente, gran flexibilización? El mercado tiene expectativas muy agresivas para la Reserva Federal (FED) el próximo año.
Escrito por: Dong Jing
Fuente: Wall Street Journal
El último informe de Deutsche Bank muestra que las expectativas del mercado sobre la Reserva Federal para el próximo año han cambiado significativamente, y se espera que el nuevo presidente impulse una continuidad en la flexibilización.
El 26 de junio, según informes de la plataforma de trading Chase Wind, Deutsche Bank afirmó en su último informe de investigación que las expectativas del mercado financiero sobre la política de La Reserva Federal (FED) para el próximo año han cambiado significativamente, especialmente en cuanto a las expectativas de recortes de tasas de interés después de la toma de posesión del nuevo presidente de la FED.
El mandato del actual presidente de La Reserva Federal (FED) finalizará en mayo del próximo año; sin embargo, según un artículo de Wall Street Journal, Trump está considerando anunciar el candidato para la próxima presidencia de la Reserva Federal (FED) tan pronto como este verano, mucho antes del tradicional período de transición de 3 a 4 meses. Fuentes cercanas revelaron que Trump espera que al anunciar anticipadamente al sucesor, el "presidente en la sombra" comience a influir en las expectativas del mercado y en la dirección de la política monetaria antes de que termine el mandato de Powell.
El informe también señala que, desde que el funcionario de la Reserva Federal (FED), Waller, y otros, hicieron comentarios dovish la semana pasada, el mercado ya ha ajustado el precio de un recorte adicional de aproximadamente 10 puntos básicos antes de fin de año.
Modelos estadísticos revelan la fijación anómala de precios del próximo año: aparece el fenómeno del "prima del nuevo presidente"
El Deutsche Bank afirma que el verdadero cambio notable se produce en las expectativas de recortes de tasas para mediados del próximo año.
El informe indica que el mercado parece estar cada vez más a la expectativa de que, una vez que el nuevo presidente de la Reserva Federal (FED) asuma el cargo, la política monetaria continuará en una tendencia de flexibilización. El mandato del actual presidente Powell expirará en mayo del próximo año, y este punto en el tiempo se ha convertido en el foco de atención del mercado.
Deutsche Bank ha descubierto un fenómeno interesante a través de modelos de regresión: al realizar una regresión del precio de las bajadas de tasas para los segundos, terceros y cuartos trimestres del próximo año sobre el primer trimestre, se mide el grado de "anomalía" de las expectativas de bajadas de tasas a futuro en relación con el primer trimestre mediante análisis de residuos.
Deutsche Bank ha descubierto que, en el último mes, estos residuos se han vuelto significativamente negativos, especialmente en el tercer trimestre de 2026, coincidiendo con la toma de posesión del nuevo presidente. Esto indica que el mercado está valorando una política de flexibilización anormal durante el mandato del nuevo presidente, un patrón de precios que se desvía de la normalidad histórica de los últimos años.
Nota: El residuo se refiere a la diferencia entre el valor observado real y el valor estimado (valor ajustado). El "residuo" contiene información importante sobre las suposiciones básicas del modelo. Si el modelo de regresión es correcto, se puede considerar el residuo como una observación del error.
Sin embargo, el informe también señala que se debe tener una actitud cautelosa hacia esta "prima del nuevo presidente". Esto se debe a que la formulación de la política monetaria requiere el apoyo de la mayoría de los votos del FOMC, y el nuevo presidente de La Reserva Federal (FED) necesita convencer a sus colegas para que apoyen una trayectoria de política diferente. Esta restricción institucional implica que la discontinuidad en la fijación de precios de las políticas en torno al nuevo presidente debería ser leve.
Cabe destacar que, a pesar de las divergencias mencionadas, las expectativas del mercado sobre recortes de tasas en el segundo, tercero y cuarto trimestre de 2026 siguen siendo menores que en el primer trimestre, lo que indica que el mercado no espera un giro brusco en la política, sino que cree que la política de flexibilización bajo el nuevo presidente se mantendrá durante un período más prolongado.
Cambios recientes en la fijación de precios del mercado: Comentarios dovish impulsan las expectativas de recortes de tasas
Un artículo anterior de Wall Street Journal señaló que el lunes (23 de junio), la gobernadora de la Reserva Federal (FED), Bowman, al hablar sobre la economía y la política monetaria, expresó que si la presión inflacionaria se mantiene bajo control, apoyará una posible reducción de tasas tan pronto como en julio.
La razón de Bowman es que el riesgo en el mercado laboral podría aumentar, mientras que la inflación parece estar estabilizándose hacia el objetivo del 2% de la Reserva Federal (FED). El viernes pasado, el gobernador de la Reserva Federal (FED), Waller, dijo en una entrevista con CNBC que podría apoyar una reducción de tasas el próximo mes, debido a la preocupación de que el mercado laboral esté demasiado débil.
El Deutsche Bank señaló en su informe que, desde el jueves pasado, el mercado ha ajustado la cotización de aproximadamente 10 puntos básicos para una posible reducción de tasas de la La Reserva Federal (FED) antes de fin de año, influenciado principalmente por los comentarios dovish de los gobernadores Waller y Bowman. Este cambio refleja la reacción inmediata de los inversores ante un posible endurecimiento de la política de la La Reserva Federal (FED).
Según los últimos datos de FedWatch, el mercado apuesta por una probabilidad del 20.7% de que La Reserva Federal (FED) reduzca las tasas en julio, un aumento respecto al 12.5% de hace una semana. Actualmente, los operadores ya han incorporado completamente las expectativas de recortes en la reunión de septiembre.