Interpretación del informe de Messari: ¿Puede continuar el mito de subir de Solana cuando más de la mitad de las operaciones son de Memecoin?

robot
Generación de resúmenes en curso

Autor: MONK

Compilado por Deep Tide TechFlow

(Este artículo es un resumen de los puntos clave del último informe de Messari.)

Recientemente, ha habido un creciente debate sobre si Memecoin está 'muriendo' y si esto llevará a Solana a la crisis, a continuación, utilizaré datos para responderte.

Desde el evento de $LIBRA, el volumen de operaciones de Memecoin en Solana ha caído a su nivel más bajo este año.

Sin embargo, es importante tener en cuenta que el volumen actual de operaciones sigue siendo superior al nivel a principios de 2024, lo que no significa que Memecoin haya salido de escena.

Lo que realmente quiero enfatizar es en qué medida la economía de Solana depende del apoyo de Memecoin.

La economía de Solana depende de Memecoin: riesgos y situación actual

La naturaleza económica de Solana depende fundamentalmente del volumen de transacciones.

Si observamos las principales aplicaciones clasificadas por ingresos en Solana, encontraremos que casi todas estas aplicaciones son protocolos que de alguna manera fomentan la actividad comercial.

Esto se puede verificar por la fuerte correlación entre el volumen diario de transacciones DEX y los ingresos de la aplicación.

Este tipo de modelo no es raro en las cadenas de bloques de alta velocidad de hoy en día. Por ejemplo, la economía de Base también opera en gran medida en función del volumen de transacciones.

En comparación, los ingresos de la red principal de Ethereum provienen en su mayoría de aplicaciones impulsadas por el valor total bloqueado (TVL), como los ingresos por préstamos y minería, principalmente debido a una disminución significativa en la actividad comercial en la red principal.

Sin embargo, vale la pena señalar cuáles son los factores principales que impulsan este volumen de operaciones.

En Solana, gran parte de la actividad comercial proviene de Memecoin.

Lo preocupante es que la participación de Memecoin en el volumen de transacciones se ha vuelto inusualmente alta. En febrero de 2025, por ejemplo, Memecoin representó el 70% del volumen total de operaciones del DEX de Solana.

Por el contrario, el rival de Solana, Base, se está alejando gradualmente de su dependencia del volumen de operaciones de Memecoin y se está acercando a más tokens de proyectos y pares de operaciones denominados en activos convencionales:

¿Por qué es esto un problema?

Primero, la volatilidad de Memecoin de Solana es extremadamente alta, y la sostenibilidad de estos Memecoin todavía está en duda.

Más importante aún, tanto los investigadores como los inversores, así como la Fundación Solana, han estado destacando el crecimiento de los ingresos de la aplicación y el 'Producto Interno Bruto' en la cadena. Los ingresos de la aplicación de Solana están creciendo rápidamente y siguen siendo uno de los mejores indicadores de la actividad de los usuarios.

Sin embargo, al analizar en profundidad las principales fuentes de ingresos, descubrimos que los negocios más rentables en Solana en realidad dependen de Memecoin para obtener ganancias.

Por ejemplo, los dos sectores con mayores ingresos en Solana son los bots de trading de Telegram y los Launchpads (como pump.fun).

Juntos, estos dos segmentos representan más del 60% de los ingresos de las aplicaciones de Solana, con ingresos anualizados de más de 3.300 millones de dólares.

En el corazón de estos negocios se encuentra Memecoin.

Las interdependencias en la economía de las aplicaciones de Solana exacerban aún más el riesgo de los volúmenes de transacciones de Memecoin.

Por ejemplo, Pump depende de Raydium, Raydium a su vez depende de Jupiter, luego vienen Photon y Jito.

Esto significa que una transacción de Memecoin puede generar ingresos para cinco aplicaciones diferentes al mismo tiempo.

Por lo tanto, estas parecen aplicaciones comerciales separadas, y sus ingresos son en gran medida interdependientes.

Sin embargo, este tipo de ingresos intersectoriales se basan en un volumen de operaciones actual del 50% al 70% derivado de la actividad de Memecoin.

Desde la perspectiva de la cadena de bloques, Memecoin en sí no tiene problemas. Para Solana, este fenómeno es el resultado natural de su bajo costo de espacio en bloque y una experiencia de usuario (UX) en cadena tempranamente líder.

La cadena de bloques debería ser neutral con respecto a los tipos de actividad.

Construir un ecosistema alrededor de Memecoin es rentable, por lo que muchos protocolos han aprovechado esta oportunidad.

En el futuro, otras clases de activos, como la red descentralizada de Internet de las cosas (DePIN), activos del mundo real (RWAs), stablecoins y activos convencionales, pueden eventualmente reemplazar gradualmente el volumen de negociación de Memecoin.

Pero en la actualidad, decir que Solana es una 'economía Memecoin' no es exagerado.

Esto también significa que si el volumen de negociación de Memecoin se reduce significativamente, podría desencadenar una disminución en los ingresos.

¿Por qué es esto tan importante?

La narrativa de desarrollo de Solana siempre ha girado en torno al crecimiento de los indicadores fundamentales, los cuales también han respaldado el rendimiento del activo $SOL.

Pero en realidad, estos indicadores dependen en gran medida del campo de Memecoin, que tiene una fuerte reflexividad (es decir, los cambios en el volumen de operaciones amplificarán la volatilidad del mercado).

Si utilizamos estas métricas para evaluar el progreso de Solana, entonces el colapso del volumen de operaciones de Memecoin podría convertir una "historia de crecimiento" en una "historia de reconstrucción".

Esto conducirá a un cambio brusco en el sentimiento del mercado, y la reanudación de estas actividades económicas puede llevar más tiempo.

Por supuesto, también podría ser que Murad tenga razón. Si es así, ignore las preocupaciones anteriores.

A largo plazo, sigo siendo optimista sobre el ecosistema de Solana. Sin embargo, a corto y medio plazo, la economía de Solana podría enfrentar ciertos desafíos si la demanda de Memecoin no es sostenible.

Ver originales
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
  • Recompensa
  • Comentar
  • Compartir
Comentar
0/400
Sin comentarios
  • Anclado
Opere con criptomonedas en cualquier momento y lugar
qrCode
Escanee para descargar la aplicación Gate
Comunidad
Español
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)