Entrevista exclusiva de Odaily a PlayEstates: Permitiendo a los jóvenes ser propietarios globales con 10 dólares

Original | Odaily Odaily日报（@OdailyChina）

Autor | Ethan（@ethanzhang_web3）

La pandemia de 2020 interrumpió muchos planes establecidos y llevó a William Guo a reconocer las limitaciones del sistema financiero tradicional durante el avance de un proyecto inmobiliario. Así surgió la exploración de la combinación de Web3 con activos reales.

El mismo "gen disruptivo" ahora se ha integrado en la arquitectura subyacente de PlayEstates. Cuando los usuarios reciben la participación diaria de los ingresos en USDC de propiedades en la cadena a través de PNFT, y cuando los estudiantes del sudeste asiático suscriben activos de alta calidad en Estados Unidos por 10 dólares, el equipo de William siempre se sonríe frente a la pantalla electrónica en la oficina de San Francisco. Estos momentos hacen que la decisión que casi llevó a la quiebra hace cuatro años se sienta aún más valiosa.

Es precisamente este gen de "convertir la crisis en oportunidades" lo que ha atraído a más de 10,000 usuarios a PlayEstates incluso en la fase de marketing no pública. Odaily ha descubierto que detrás del récord de venta en dos semanas y media de sus primeros 350,000 dólares en activos de prueba, hay una gran cantidad de jóvenes usuarios que experimentan por primera vez la "sensación de ser propietario en la cadena" — "de hecho, la acumulación de activos puede visualizarse como una misión de juego".

Y en la conversación con el fundador William Guo, "la conformidad es la línea de vida" y "la liquidez no es un problema técnico, es un problema de la naturaleza humana" son algunas de las agudas afirmaciones que surgen. Este CEO, que intenta introducir la "experiencia al estilo Pinduoduo" en el sector inmobiliario, ¿cómo equilibrará el marco de conformidad Delaware Series LLC con el diseño gamificado de SocialFi? ¿Podrá el RWA tipo ToC realmente romper los altos muros de las finanzas tradicionales?

A continuación se presenta la transcripción de la entrevista exclusiva de Odaily, ¡disfruta!

1. "El camino" que se ha "jugado": la evolución de ingeniero a emprendedor de RWA

Odaily日报: ¿Podría presentarse brevemente? ¿Cuál fue la razón detrás de su decisión de entrar en el sector de RWA después de haber trabajado en la industria tradicional y en el campo tecnológico?

William Guo: Al principio, trabajé en el campo de la ingeniería y la tecnología verde, y luego la empresa en la que estaba fue adquirida por una gran empresa tecnológica. Posteriormente, junto con mis socios, fundamos un fondo enfocado en la construcción inteligente y verde, donde no solo hacemos inversiones, sino que también participamos profundamente en el desarrollo de algunos proyectos inmobiliarios. Se puede decir que hemos acumulado una gran cantidad de experiencia práctica en el sector inmobiliario desde las perspectivas de inversores y desarrolladores.

En 2020, con la explosión de la pandemia, nos encontramos con el problema de la interrupción repentina del flujo de caja al operar múltiples proyectos. La razón fue que algunos inversionistas extranjeros no pudieron ingresar al país para firmar contratos, lo que expuso claramente los problemas de la estructura de financiamiento inmobiliario tradicional que depende en gran medida de los procesos presenciales y del sistema de intermediación. Este riesgo estructural nos llevó a reflexionar: ¿es posible digitalizar y fragmentar los activos a través de la tecnología blockchain, permitiendo a los usuarios completar la suscripción y el flujo directamente en la cadena?

Esta idea se alinea naturalmente con la "desintermediación" y "transparencia verificable" que enfatiza Web3. En 2022, lanzamos oficialmente el proyecto PlayEstates, centrado en el sector RWA, con el objetivo de conectar activos inmobiliarios de calidad en Estados Unidos con usuarios en la cadena global, explorando un nuevo camino para la digitalización de activos tradicionales.

Odaily日报: Su experiencia es muy diversa, abarcando múltiples campos como tecnología avanzada, bienes raíces y capital de riesgo. ¿Cómo han influido estas experiencias en su proceso de construcción de PlayEstates? ¿Se ha reflejado en el diseño del producto o en la operación del equipo?

**William Guo：**El mayor valor de estos diversos antecedentes es que me ha permitido evitar algunos desvíos al juzgar direcciones y tomar decisiones importantes. Especialmente en lo que respecta a la conformidad y el diseño de estructuras a largo plazo, ha tenido un papel clave.

PlayEstates implica esencialmente la securitización de activos, por lo que los requisitos de cumplimiento son muy altos. Siempre he creído que, en una etapa en la que la regulación aún no está completamente clara, "innovar" imprudentemente o intentar eludir las reglas es extremadamente peligroso. Esperamos que el proyecto esté en la dirección correcta desde el primer día, en lugar de esperar a que crezca para luego ponerse al día.

Por lo tanto, al formar el equipo, presto especial atención a los antecedentes legales y de cumplimiento. Actualmente, muchos de los miembros clave del equipo, incluidos los asesores legales, son socios con los que he colaborado a largo plazo en mis experiencias previas de emprendimiento o inversión, y existe una alta confianza mutua y una visión compartida entre nosotros. Esta sintonía nos permite ser más eficientes en el diseño de la estructura del producto, la gestión de procesos e incluso en las conexiones externas, además de ser más sólidos y fiables.

Odaily星球日报：外界常将 PlayEstates 视为“房地产版 NFT 平台”，但在您看来，最容易被忽略的核心能力是什么？未来是否也会开放 Tokenization-as-a-Service？

**William Guo：**Esta es una confusión muy común. Actualmente, efectivamente adoptamos el modelo NFT para la cadena de activos, pero esta es solo una de las formas de implementación técnica en esta etapa. En el futuro, no se descarta la posibilidad de cambiar a una estructura FT (token fungible) según la retroalimentación del mercado y la demanda de liquidez, para mejorar la eficiencia y flexibilidad del comercio en el mercado secundario.

Desde una perspectiva más esencial, nuestra verdadera capacidad central no se limita a "convertir bienes raíces en NFT". Nuestra fortaleza radica en tener una capacidad integral de adquisición, gestión, distribución y cumplimiento de activos, especialmente con ventajas significativas en los canales de adquisición de activos inmobiliarios, estructuras de inversión y experiencia operativa. Actualmente, la mayoría de los activos en la plataforma provienen de nuestros propios fondos o de proyectos desarrollados en conjunto con oficinas familiares asociadas, estos recursos no son fáciles de replicar.

Además, nuestro objetivo va mucho más allá del sector inmobiliario. Aunque el inmobiliario es el sector más maduro y también el que mejor conocemos, estamos ampliando gradualmente a otros tipos de activos de alto rendimiento y que pueden ser conformes a la cadena, como energías renovables, campos petroleros, minas, entre otros. Estas direcciones ya han entrado en el proceso de preparación y también se lanzarán en la plataforma en el futuro.

A largo plazo, esperamos que PlayEstates se convierta en una plataforma de infraestructura RWA de "soporte de múltiples activos", en lugar de un "centro comercial de NFT inmobiliario". También planeamos abrir gradualmente Tokenization-as-a-Service (TaaS) para servir a más instituciones y desarrolladores con activos reales pero que carecen de herramientas en la cadena.

Dos, reconstruyendo activos reales con doble token: el modelo, productos y ambición cross-chain de PlayEstates

Odaily日报: PlayEstates ha adoptado la estructura de Delaware Series LLC, combinándola con la emisión de activos inmobiliarios a través de NFT. Desde su perspectiva, ¿cuáles son las principales ventajas de esta estructura en términos de cumplimiento y gobernanza?

William Guo： Adoptamos la estructura Delaware Series LLC, en combinación con las rutas de cumplimiento de la Regulación D y la Regulación S, con el objetivo de lograr una gobernanza eficiente y una separación de riesgos, asegurando al mismo tiempo el cumplimiento legal. Esta estructura ya ha sido validada por proyectos tempranos como RealT, y nuestro equipo de asesores de cumplimiento es precisamente el bufete de abogados Resmith, que participó en el diseño de cumplimiento de RealT en su momento.

Cada Serie corresponde a un activo independiente, que legalmente actúan como entidades aisladas, lo que significa que incluso si un proyecto enfrenta incumplimiento o problemas de liquidez, no afectará a otros activos, evitando fundamentalmente el riesgo sistémico. Al mismo tiempo, cada activo puede operar, declarar y gestionar de manera independiente, lo que facilita una mejor diversificación en nuestra estrategia.

En el ámbito regulatorio, los usuarios locales en EE. UU. participan a través de la ruta Reg D, solo necesitan completar la verificación KYC; los usuarios en el extranjero, en cambio, acceden de manera compliant a través de un fondo de serie establecido en BVI bajo Reg S. Este diseño estructural de "separación interna y externa" garantiza la legalidad y transparencia de los activos inmobiliarios en el proceso de tokenización de NFT, y también evita eficazmente los riesgos regulatorios potenciales de los "NFT de tipo valor".

Odaily日报: La estructura de doble token "PNFT + OWND" lanzada por PlayEstates es bastante rara en la pista RWA, ¿podría presentarnos brevemente su lógica de diseño y ventajas?

**William Guo：**Nuestro diseño adopta una estructura de doble token de NFT y OWND, con el objetivo de maximizar la cobertura de usuarios y la liquidez de activos dentro del marco de cumplimiento.

NFT es un certificado digital de activos. Los usuarios que completen KYC pueden obtener ganancias diarias en USDC a través de este certificado; mientras que los usuarios que no completen KYC recibirán ganancias en forma de tokens OWND, evitando así ciertas barreras de cumplimiento y fiscales en algunas regiones. OWND también puede servir como un token utilitario intercambiable dentro de la plataforma, con potencial para cotizar en bolsas, proporcionando un camino flexible para que más usuarios participen.

En comparación con los REITs o el modelo RealT, hemos optimizado en dos aspectos: primero, mayor liquidez, los NFT pueden transferirse libremente en la plataforma o en otros mercados de NFT compatibles; segundo, menos restricciones en las transacciones, evitando problemas como los de los proyectos de RealT donde, debido a la conformidad, se requiere bloquear los activos durante meses, permitiendo a los usuarios entrar y salir del mercado de activos de manera más conveniente.

Esta estructura ha sido diseñada en conjunto por nuestro equipo de consultores de cumplimiento de las 5 principales firmas legales a nivel mundial, con la esperanza de proporcionar un acceso que combine seguridad y eficiencia para usuarios de diferentes estados de identidad y regiones.

Odaily日报: Los dividendos diarios y el fondo SAFU son un punto destacado de PlayEstates, ¿cuál es la lógica operativa de este mecanismo? ¿Cómo se logra la distribución automática de ingresos en colaboración?

**William Guo：**Nuestro mecanismo de distribución de ingresos es esencialmente la tokenización de los rendimientos de los activos. Los retornos del lado de los activos se distribuirán diariamente a los usuarios que posean los activos relacionados en forma de USDC. Los beneficios de este mecanismo son dobles: por un lado, mejora la transparencia de la plataforma, ya que todos los registros de ingresos pueden ser verificados en la cadena; por otro lado, también facilita el cumplimiento reglamentario o el tratamiento fiscal en el futuro.

Consideramos a los usuarios que poseen NFT como "accionistas digitales" de los activos, recibiendo dividendos diariamente. Todo el proceso de distribución de dividendos se ejecuta de manera automatizada, con registros públicos y verificables, y también puede servir como prueba en cadena de nuestra capacidad de cumplimiento en la plataforma. A medida que crece el AUM, esperamos fortalecer la confianza del usuario, especialmente en la construcción de confianza de los usuarios tradicionales de Web2.

Odaily Odaily日报：相比 Ondo、RealT 等项目，PlayEstates 有哪些关键差异？尤其在 ToC 参与路径和产品体验上的策略？

William Guo: Creo que el desafío central en la pista de RWA no es el hecho de llevar los activos a la cadena, sino la falta de liquidez en la cadena. Los caminos tecnológicos y de cumplimiento ya han madurado gradualmente, pero muchos proyectos carecen de la participación de usuarios reales después de ser llevados a la cadena, los tokens "existen en forma pero no en esencia."

La estrategia de PlayEstates es abordar el problema de liquidez desde la raíz. No solo tokenizamos activos, sino que introducimos mecanismos de SocialFi y GameFi, permitiendo a los usuarios participar en los activos mientras "juegan", mejorando la experiencia de interacción y la frecuencia de transacciones. Al igual que Pinduoduo atrae a los usuarios a participar a través de métodos de entretenimiento, también esperamos proporcionar un sentido de logro y adhesión en inversiones de bajo monto, estableciendo así la confianza del usuario.

En comparación con los proyectos RWA tradicionales que se centran más en la lógica de inversión ToB, elegimos seguir más firmemente la ruta ToC. Porque creemos que: mientras haya usuarios, habrá liquidez; y con liquidez, los activos naturalmente se integrarán. Este modelo no solo reduce los intermediarios y mejora la eficiencia de salida, sino que también se alinea mejor con el espíritu descentralizado de Web3.

Odaily日报: ¿Con qué agencias inmobiliarias, custodios y sistemas de pago (como Banxa) en EE. UU. se ha integrado PlayEstates hasta ahora? ¿Cuál ha sido el punto más difícil en estos procesos de integración?

William Guo: En el sector inmobiliario, primero tenemos nuestra propia institución de inversión apoyándonos, y en segundo lugar, hay muchas oficinas familiares colaboradoras en Estados Unidos que pueden seguir trayéndonos paquetes de activos y recursos contractuales, lo que ayuda mucho al crecimiento del AUM de la plataforma.

En el sistema de pagos, ahora hemos lanzado múltiples proveedores de servicios de pago en cadena, incluidos Banxa y MoonPay. Estamos construyendo un marco completo de sistema de pagos junto con MoonPay, y en el futuro también vamos a integrar gradualmente métodos de pago como Apple Pay, Google Pay, ACH (sistema de compensación automatizada), Wire Transfer (transferencia bancaria), para satisfacer las preferencias de diferentes usuarios.

Al mismo tiempo, también estamos en negociaciones de colaboración con un banco estadounidense, Customers Bank. Este banco asumió muchos recursos de pago relacionados con las criptomonedas después de la quiebra del banco colaborador de Circle. Actualmente, apoya el intercambio de 46 monedas con USDC; si se concreta la colaboración, mejorará significativamente nuestra eficiencia de pago, reducirá los intermediarios para los usuarios y será más beneficioso para ahorrar costos y aumentar la eficiencia del uso de fondos.

En estos procesos de integración, el desafío principal no radica en la implementación técnica, sino en cómo conectar múltiples sistemas y servicios dentro de un marco regulatorio, asegurando el equilibrio entre la seguridad, la experiencia del usuario y la conformidad.

Tres, RWA no es solo cumplimiento y rendimiento: la experiencia de activos futuros que PlayEstates quiere definir

Odaily Odaily日报：PlayEstates actuales principales usuarios distribuidos en qué países? ¿Cuáles son los mercados clave de crecimiento futuro?

**William Guo：**Actualmente, nuestros usuarios se concentran principalmente en dos áreas: Estados Unidos y el sudeste asiático.

En Estados Unidos, la mayoría de los miembros del equipo, los activos y los inversores iniciales se encuentran localmente, por lo que hemos acumulado un grupo de inversores calificados con un buen conocimiento y recursos en Estados Unidos. Ellos están bastante familiarizados con los activos inmobiliarios locales y tienen una fuerte disposición para suscribirse.

El sudeste asiático es otro de nuestros mercados importantes, especialmente para los usuarios de China continental, Hong Kong y las áreas circundantes. Estos usuarios generalmente tienen la voluntad de globalizar la configuración de sus activos y desean invertir de manera más eficiente su efectivo o activos locales en activos de calidad en países como Estados Unidos. Sin embargo, debido a restricciones en los canales, la información o los umbrales, en el pasado estas oportunidades de inversión no eran fáciles de alcanzar.

Nuestra plataforma puede servir como una herramienta para resolver la "brecha informativa", ayudándoles a completar la asignación de activos y lograr una tenencia indirecta de ciertas clases de activos que anteriormente eran difíciles de alcanzar.

Desde la perspectiva de expansión futura, seguiremos centrando nuestra atención en el mercado del sudeste asiático, y también estamos observando oportunidades en la región de Medio Oriente, especialmente a medida que ciertos países abren la exploración de activos en cadena. Esperamos poder impulsar más prácticas en estas áreas en el futuro.

Odaily星球日报：PlayEstates propone "ayudar a los jóvenes a acumular activos". En su opinión, ¿cuál es el mayor dilema de activos que enfrenta actualmente la generación Z? ¿Cómo se integrará PlayEstates en esto?

William Guo： Creo que el mayor desafío que enfrenta la generación Z es el "alto punto de partida de los activos". La generación anterior quizás pudo ahorrar para el pago inicial de una casa a través del trabajo duro, pero los jóvenes de hoy se enfrentan a problemas como el aumento vertiginoso de los precios de las viviendas, la alta presión inflacionaria y la continua apreciación de los activos. Obtener una propiedad o un activo de calidad a través de la acumulación personal se vuelve cada vez más difícil.

Lo que esperamos resolver es precisamente el problema del "umbral de entrada". PlayEstates permite a los usuarios suscribirse a participaciones de activos del mundo real desde 10 dólares, permitiendo que los jóvenes participen a bajo costo a través de la "fragmentación" de los activos y acumulen riqueza gradualmente.

Odaily日报: ¿Cuál es su opinión sobre la tendencia narrativa predominante de RWA en la actualidad? ¿La entrada de instituciones tradicionales es algo positivo para el sector?

William Guo: Creo que esto definitivamente es algo bueno. Cuando entramos por primera vez en este campo, en realidad la mayoría de las instituciones tradicionales estaban a la espera, su proceso de toma de decisiones era bastante lento y su reacción no era tan rápida. En ese momento, principalmente éramos algunos emprendedores como nosotros quienes explorábamos y pavimentábamos este camino.

Pero ahora ya se puede ver claramente el cambio: estas instituciones han comenzado a reconocer la dirección de RWA y están en proceso de implementación. Ahora también están intentando llevar algunos activos a la cadena a través de blockchain, ya sea como emisión de productos o como un canal para la asignación de activos.

Creo que esto es positivo para toda la industria. Por un lado, favorece la formación de una competencia saludable, impulsando todo el ecosistema hacia adelante; por otro lado, para los minoristas también es una especie de respaldo: se darán cuenta de que esta pista es confiable y que es bien vista por las finanzas tradicionales. Al final, todos elegirán la plataforma y el tipo de activo que mejor se adapte a ellos, PlayEstates es solo una de las opciones.

Ahora todavía estamos en una etapa temprana, el mercado aún tiene mucho espacio, la incorporación de instituciones solo hará que esta pista se desarrolle más rápido y más estable.

Odaily日报: ¿Qué iteraciones de funciones habrá en la próxima etapa de PlayEstates? Por ejemplo, ¿plataforma móvil, gobernanza DAO o subastas de activos?

**William Guo：**Lanzaremos la aplicación móvil en el Q4 de este año, tanto para Android como para iOS. De esta manera, los usuarios podrán completar sus suscripciones, ver sus ganancias o participar en la gobernanza de manera más conveniente desde sus dispositivos móviles.

Al mismo tiempo, en el cuarto trimestre también implementaremos gradualmente los mecanismos de gobernanza relacionados con el DAO. Porque para los poseedores de activos, deberían tener el derecho a participar en la gestión de los activos, como decidir si vender un activo determinado, o cómo aumentar los rendimientos; en el futuro, todo esto se llevará a cabo a través de un sistema de votación.

En cuanto a funciones derivadas como préstamos y combinaciones de activos, actualmente también estamos avanzando en el proceso de cumplimiento y estamos colaborando con algunos socios adecuados. Esta parte puede necesitar ser perfeccionada durante dos o tres trimestres más.

Un punto que valoramos mucho ahora es: el dinero en la plataforma, en realidad, tenemos una responsabilidad. No decimos que recibir el dinero es el final, sino que esperamos lograr realmente "hacer que el dinero genere dinero" a través de un mejor diseño de activos o productos derivados, y luego devolver las ganancias a los usuarios e inversores.

Odaily日报: Por último, ¿cuál cree que es el mayor dolor de RWA en la actualidad, la conformidad o la liquidez? En su opinión, ¿qué problemas clave deben resolver los próximos proyectos de RWA?

**William Guo：**Estos dos puntos críticos están estrechamente relacionados. La conformidad es la base; si ni siquiera se cumple con la conformidad, el activo en la cadena carece de protección legal, y mucho menos se puede hablar de la confianza del usuario. La liquidez, por otro lado, determina la disposición y la experiencia del usuario para participar. Muchos proyectos, aunque están en la cadena, enfrentan procedimientos complejos, dificultades para salir o altos costos, lo que reduce el valor de los activos que finalmente obtienen los usuarios, lo que naturalmente dificulta la sostenibilidad.

En mi opinión, los verdaderos proyectos de RWA de próxima generación que tienen potencial a largo plazo deben abordar tres cosas al mismo tiempo: compliance, liquidez y calidad de los activos.

La primera es localización regulatoria. Las diferencias en los requisitos regulatorios entre países son enormes, no se puede utilizar una sola solución para todo el mundo. PlayEstates adopta una estrategia de cumplimiento por regiones, por ejemplo, los usuarios de EE. UU. utilizan Reg D, mientras que los usuarios en el extranjero acceden a través de la estructura BVI, asegurando que los usuarios de diferentes regiones participen dentro de un rango controlable.

El segundo es experiencia de liquidez. No solo nos preocupa si los activos se pueden transferir, sino que también nos enfocamos en si todo el camino del pago, la suscripción y la salida es fluido. PlayEstates reduce las barreras a través de modelos de GameFi y SocialFi, mientras optimiza el proceso de interacción en la cadena, mejorando la eficiencia de participación.

El tercero es la calidad del activo en sí. Actualmente, algunos proyectos están empaquetando activos problemáticos en la cadena, lo que en esencia es un "financiamiento de cambio de shell", lo que causa daño a los usuarios y a la industria. Siempre nos hemos comprometido a listar solo activos reales, de calidad y con una estructura de retorno clara, y a otorgar a los usuarios el derecho a entrar y salir libremente.

Estos tres puntos son indispensables y realmente constituyen la ventaja competitiva de la nueva generación de proyectos RWA.