Más de 50 empresas en Hong Kong están interesadas en solicitar licencias de moneda estable: las licencias son escasas y la competencia es feroz.

Con la entrada en vigor de la "Ley de Monedas Estables" de Hong Kong el 1 de agosto, Hong Kong ha dado un paso clave en la regulación de activos virtuales. Esta política no solo proporciona un camino claro de Cumplimiento para las entidades emisoras de monedas estables, sino que también ha suscitado un gran entusiasmo en el mercado. Según informes de los medios de Hong Kong, actualmente hay entre 50 y 60 empresas interesadas en solicitar licencias de monedas estables en Hong Kong, de las cuales la mitad son instituciones de pago y la otra mitad son empresas de internet reconocidas, la mayoría con antecedentes de capital chino. Sin embargo, se estima que en la primera fase solo se emitirán de 3 a 4 licencias, lo que significa que las licencias serán escasas y la competencia será excepcionalmente feroz.

Uno, la ola de solicitudes de licencias de moneda estable: más de 50 empresas se preparan para actuar

El secretario de Finanzas y Tesorería de Hong Kong, Xu Zhengyu, declaró en una entrevista que en la primera fase solo se emitirán unas pocas licencias de moneda estable. Señaló que la legislación no limita los tipos de monedas vinculadas, pero si se trata de monedas de otras regiones, podría ser necesario discutirlo con las entidades correspondientes. El gobierno publicó la declaración de política de desarrollo de activos digitales 2.0, que también sugiere promover la "tokenización" de activos financieros. Xu Zhengyu mencionó que Hong Kong ya tiene experiencia en la emisión de bonos verdes tokenizados, y espera extender esto a fondos cotizados en bolsa (ETF), además de considerar que el comercio de productos como metales también podría investigarse para pagos con tokens.

Empresas reconocidas aceleran la búsqueda de activos digitales:

Lianlian Digital (02598 HK): El 13 de julio, publicó un anuncio en el que planea colocar 38.4 millones de nuevas acciones H, con una recaudación prevista de 394 millones de HKD. Se propone utilizar el importe neto de los fondos para la innovación y aplicación de tecnologías innovadoras como la blockchain en el ámbito de los pagos globales, la expansión de negocios y licencias a nivel mundial, y para usos corporativos generales. Lianlian Digital es una de las primeras empresas de tecnología digital en China que ofrece soluciones de pago amplias a nivel global.

Hafu Securities: Hafu Securities, bajo Oriental Fortune, ha sido aprobada por la Comisión de Valores de Hong Kong en junio de 2024, y podrá ofrecer servicios de negociación de activos virtuales a través de un esquema de cuenta integrada.

Greenland Holding: Greenland Holding ha publicado un anuncio sobre la fluctuación anormal de las transacciones de acciones. Recientemente, algunos medios informaron que la subsidiaria de la compañía en Hong Kong está involucrada en asuntos relacionados con activos virtuales. Tras una autoinspección de la compañía, se determinó que los ingresos operativos de dicha subsidiaria en 2024 representan menos del 1% del total de los ingresos operativos de la empresa, lo que no tiene un impacto significativo en la producción y operación de la compañía.

Dos, el marco regulatorio de las monedas estables en Hong Kong: el equilibrio entre solidez e innovación

El 21 de mayo de 2025, el Consejo Legislativo de Hong Kong aprobó oficialmente el "Proyecto de Ley de Monedas Estables" y se publicó en el Diario Oficial el 30 de mayo de 2025, entrando en vigor dentro de 2025. Inmediatamente después del avance del Consejo Legislativo, la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) publicó el 26 de mayo dos documentos de consulta que clarifican las responsabilidades de los emisores de monedas estables con licencia en cuanto a la lucha contra el lavado de dinero y las obligaciones antiterroristas, así como la infraestructura de información de seguridad y la información operativa. La "Ley de Monedas Estables" es un avance monumental en el campo de la regulación de activos virtuales en Hong Kong, y esta ley formará la base legal del mercado de monedas estables de Hong Kong junto con los futuros "Documentos de Consulta sobre la Lucha contra el Lavado de Dinero" y "Documentos de Consulta sobre Directrices Regulatorias" que se publicarán oficialmente.

Principio de apoyo de moneda fiduciaria: Las regulaciones establecen claramente que cualquier "moneda estable específica" debe ser canjeada al 100% por la moneda fiduciaria a la que está vinculada, especialmente el dólar de Hong Kong. La Autoridad Monetaria de Hong Kong exige que los activos de reserva sean de alta calidad y líquidos (como efectivo y bonos del gobierno a corto plazo), y que estén valorados en la misma moneda fiduciaria a la que está vinculada la moneda estable, eliminando así el riesgo de desajuste monetario.

Licencia prudencial integral: El reglamento introduce un sistema de licencia prudencial integral, resaltando la importancia sistemática de los emisores de moneda estable, incluyendo requisitos estrictos como el capital mínimo pagado (25 millones de HKD), la estructura de reservas, el aislamiento y la protección legal, el mecanismo de redención y la auditoría de gobernanza.

La fuerte supervisión de la Autoridad Monetaria de Hong Kong: La autoridad cuenta con herramientas poderosas para supervisar, incluyendo poderes de investigación, mecanismos de sanción, intervenciones administrativas y mecanismos de arbitraje. Las regulaciones establecen claramente las actividades que los actores en el mercado de activos virtuales no pueden realizar y especifican la responsabilidad penal.

Comparación internacional y posicionamiento de diferencias: En comparación con la MiCA de la UE, la Ley de Servicios de Pago de Singapur de 2019 y los sistemas de permisos de remesas a nivel estatal en EE. UU., las regulaciones de Hong Kong muestran opciones regulatorias únicas, como la obligación de redención a valor nominal, la introducción de un mecanismo de gestión legal y la intersección con la supervisión bancaria, reflejando la prioridad de Hong Kong en la estabilidad y la anclaje a moneda fiduciaria, en lugar de simplemente buscar el crecimiento del mercado o del emisor.

Tres, la distinción de RWA y su impacto real: el Cumplimiento es la piedra angular

Una mala interpretación común es que el cumplimiento de las monedas estables significa que la RWA (tokenización de activos reales) también es reconocida indirectamente. No es así. La regulación no proporciona un camino directo o reconocimiento legal para los planes de RWA. Las monedas estables operan dentro de un marco de moneda fiduciaria, mientras que la RWA implica la inclusión de activos domésticos (como bienes raíces, acciones, bonos) en forma de tokens. La regulación enfatiza que la RWA aún tiene vacíos regulatorios, y los principales desafíos incluyen la transferencia de activos transnacionales y las restricciones de QFII. Obtener la licencia de FRS no equivale a poder operar legalmente en el negocio de RWA.

Las nuevas regulaciones cambiarán fundamentalmente la forma en que las empresas de activos virtuales operan en Hong Kong. Tanto los emisores como los inversores deberán revisar sus estrategias, socios y riesgos legales. La emisión sin licencia ya no es un "riesgo", sino un delito penal. Las plataformas globales ya no pueden "ofrecer" monedas estables en Hong Kong de manera incidental, deben establecer estrategias de cumplimiento exclusivas.

Conclusión:

La implementación de la política de regulación de moneda estable en Hong Kong ha traído un marco de cumplimiento claro y nuevas oportunidades de desarrollo para el mercado de criptomonedas. La legislación sobre moneda estable en la región de Hong Kong es una elección estratégica intencionada: integrar las finanzas criptográficas en un sistema de responsabilidad institucional. Al integrar licencias, regulación y aplicación en un marco unificado, Hong Kong envía un mensaje claro al mercado global: las finanzas digitales deben operar bajo el estado de derecho. A pesar de los desafíos no resueltos sobre cómo equilibrar la regulación AML/CFT manteniendo las características de anonimato, y cómo el control de capitales en el continente se relaciona con la circulación transfronteriza de monedas estables en dólares de Hong Kong, la propuesta central de Hong Kong es: la clave para la evolución financiera no está en la velocidad, sino en la soberanía, la estabilidad y la integridad sistémica. Solo a través de la regulación se puede establecer confianza en lugares donde la tecnología no puede auto-certificarse. Sin confianza, la innovación inevitablemente fracasará.