¿Qué no nos está diciendo Ripple sobre el escrow de 37 mil millones de XRP?

Una nueva ola de escrutinio está barriendo los círculos de criptomonedas. Los observadores ahora están cuestionando si Ripple realmente carece de control sobre su XRP bloqueado. Con 37 mil millones de XRP mantenidos en fideicomiso, el problema ya no es teórico: podría moldear el valor futuro y la gobernanza de XRP.

Ripple introdujo su escrow en 2017 para frenar los choques de suministro, bloqueando 55 mil millones de XRP a través de 55 contratos mensuales, liberando 1 mil millones de XRP cada mes. La mecánica en cadena es clara: los tokens no utilizados se reubican automáticamente en nuevos escrows. Sin embargo, los observadores legales argumentan que esto es solo transparencia del lado del libro mayor.

Ripple afirma que los desbloqueos mensuales están regidos por reglas inmutables del libro mayor. Pero los críticos sugieren que los acuerdos fuera de libro podrían alterar el control de los tokens en custodia—efectivamente colocándolos fuera de las cadenas públicas.

Esta práctica sugiere transparencia pública en la supervisión del flujo, pero plantea preguntas sobre la autonomía completa. El libro mayor muestra acciones de fideicomiso programadas. Pero no muestra los motivos de Ripple ni el proceso de toma de decisiones interno.

Ripple está buscando activamente una carta de banco nacional y acceso a la Reserva Federal. Al mismo tiempo, tiene la vista puesta en la tokenización más amplia de activos del mundo real.

Ese camino probablemente requiere capital, liquidez y recursos en custodia—lo que significa que el escrow de XRP se convierte en una herramienta de liquidez estratégica.

Los interesados ahora se preguntan: ¿Ripple utilizará XRP en custodia para iniciativas de stablecoin, usos de tesorería o liquidez institucional? Si es así, esos movimientos podrían desarrollarse en silencio, protegidos por acuerdos de cumplimiento no visibles en la cadena.

Los observadores del mercado pueden encontrar preocupante el control similar a un títere, especialmente en medio de especulaciones de que los acuerdos de custodia fuera de la cadena podrían inflar la cantidad de XRP disponible más allá de lo que es visible.

La óptica puede afectar la confianza de los inversores, especialmente cuando los reguladores globales evalúan la distribución y el control de los activos.

Por otro lado, herramientas de transparencia como Whale Alert informan sobre eventos de re-cierre. Eso sugiere cierto nivel de salvaguardas. Sin embargo, el control total del suministro implica más que programas mensuales; depende de la confianza.

Según los datos proporcionados por Whale Alert, 400 millones de tokens XRP ($869 millones en el momento de la transacción) fueron bloqueados en custodia. Antes de esto, Ripple desbloqueó 500 millones de XRP ($1.088 mil millones) de la custodia como parte de sus desbloqueos programados mensuales.

Pero fuera del libro mayor, carecemos de claridad: ¿Los fondos en custodia ya están bajo acuerdos externos? ¿Las próximas iniciativas de Ripple utilizarán estos fondos? ¿Y qué significa realmente "control" si las liberaciones mensuales están preestablecidas, pero el uso institucional se rige fuera del libro mayor?

Los observadores de Ripple deben seguir de cerca los cambios en el comportamiento del escrow. Cualquier desviación del patrón mensual de 1 mil millones de XRP—o señales fuera de la cadena—podría marcar cambios dramáticos. Con 37 mil millones de XRP aún en escrow, incluso los cambios menores podrían alterar significativamente la dinámica de suministro de tokens.

La gestión de reservas de Ripple se basa en el control del libro mayor y la ejecución pública. Pero entre líneas hay incertidumbre sobre la autoridad fuera del libro mayor.

A medida que Ripple busca cartas bancarias, emisión de stablecoins y asociaciones globales, los poseedores deben examinar el escrow no solo en la cadena, sino también en los acuerdos legales y de cumplimiento. La transparencia se extiende más allá de las entradas del libro mayor; exige claridad en cada capa de control.