¿Es difícil replicar el camino de OSL en la nueva etapa de Web3 en Hong Kong después de años de pérdidas y ahora ganancias?

Jessy, Finanzas Doradas

El 27 de junio, el grupo OSL (0863.HK) reveló su plan para adquirir la totalidad de las acciones de la empresa de pagos Banxa, invirtiendo aproximadamente 486.7 millones de dólares de Hong Kong. El 26 de junio, Hong Kong publicó la "Declaración de Política de Desarrollo de Activos Digitales de Hong Kong 2.0", que propone cuatro direcciones estratégicas clave centradas en el marco "LEAP", donde P representa asociaciones, enfatizando la cooperación regional e internacional. La adquisición de Banxa por parte de OSL se basa esencialmente en las 45 licencias que Banxa posee, que le permiten operar en estas regiones del mundo, y también se alinea con la estrategia de OSL para desarrollar enérgicamente PayFi.

Según la información del informe financiero de 2024, el grupo OSL logró su primer año de ganancias desde su fundación. El intercambio OSL, que forma parte del grupo OSL, es el primer intercambio con licencia en Hong Kong. El grupo OSL anteriormente estaba bajo el control de Gordon Tsang, conocido como el "rey de las conchas" de Hong Kong, y era más bien una empresa de concha que dependía de la especulación. A principios de 2023, la empresa tenía la intención de venderse, y hasta 2024, fue finalmente vendida tras una inversión de 710 millones de dólares de Hong Kong por parte de la empresa matriz de Bitget, BGX, logrando finalmente ganancias en 2024.

Al examinar detenidamente los informes financieros del grupo OSL, se observa que en 2024, los ingresos del negocio de mercado de activos digitales del grupo OSL fueron de 283 millones de dólares de Hong Kong, un aumento del 73% en comparación con el año anterior. Los ingresos principales provienen de operaciones extrabursátiles, operaciones de cotización (RFQ), negocios de intercambio y servicios de custodia; los ingresos del negocio de infraestructura tecnológica de activos digitales fueron de 92 millones de dólares de Hong Kong, un aumento significativo del 415% en comparación con el año anterior, con las principales fuentes de ingresos que incluyen servicios SaaS. El hecho de que OSL haya pasado de pérdidas a ganancias también refleja la situación actual del desarrollo de Web3 en Hong Kong. Con la promoción ordenada de intercambios de criptomonedas orientados a minoristas, ETF de Bitcoin y Ethereum, y stablecoins, el ecosistema cripto de Hong Kong se está volviendo cada vez más completo.

¿Dónde aparecen los puntos clave de rentabilidad para OSL? ¿Pasar de pérdidas a ganancias también indica que el desarrollo de Web3 en Hong Kong ha entrado en una nueva etapa?

De la empresa "shell" a la adquisición por parte de la empresa matriz de Bitget

Según un informe de Tencent "Pangwang", OSL comenzó a buscar compradores potenciales para su adquisición en el mercado durante el año nuevo chino de 2023.

OSL es el predecesor de una empresa que cotiza en la bolsa principal de Hong Kong desde 2015 - Brand China, que se dedica principalmente a la publicidad y el marketing, ofreciendo servicios publicitarios y de marketing personalizados a clientes de la industria automotriz y otros sectores.

A principios de 2018, el famoso rey de los cascarones adquirió el 74.48% de las acciones emitidas de la marca China a través de su empresa East Harvest, convirtiéndose en el controlador real de la marca China. Fue después de esto que se estableció la bolsa OSL dentro de la marca China. En 2019, la marca China cambió su nombre a BC Technology.

Gao Zhenshun es conocido como el "Rey de las conchas" y es famoso en el mercado de capitales de Hong Kong por su habilidad para adquirir a bajo precio recursos de conchas de empresas cotizadas con bajo rendimiento, obteniendo ganancias a través de reestructuraciones de activos. Anteriormente, ya había llevado a cabo con éxito varias transacciones similares, como la venta de China Cultural (que luego cambió su nombre a Alibaba Pictures) a Alibaba, ayudando a este último a establecerse en el campo de la industria cultural, y él también obtuvo considerables beneficios de ello.

La adquisición de la marca China, seguida de una serie de medidas como la creación de una bolsa interna y el cambio de nombre, en realidad, tiene como objetivo mejorar el valor de la empresa y su influencia en el mercado a través de la integración de negocios y ajustes estratégicos. Cuando las condiciones sean favorables, se buscará realizar una salida de capital a través de la transferencia de acciones u otros medios, para obtener beneficios significativos.

Luego, OSL obtuvo la licencia de activos virtuales emitida por la Comisión de Valores de Hong Kong el 15 de diciembre de 2020, es decir, la Licencia de Actividades Reguladas de Clase 1 (Comercio de Valores) y Clase 7 (Provisión de Servicios de Comercio Automatizado), convirtiéndose en la primera institución licenciada en Hong Kong.

Y combinando los informes financieros de 2021 y 2022, el Grupo BC Technology buscó vender la bolsa OSL a principios de 2023 debido a la drástica caída de los ingresos de su negocio de activos digitales, que pasaron de 278 millones de dólares de Hong Kong a 71 millones de dólares de Hong Kong, con ganancias comerciales débiles y altos gastos en cumplimiento y tecnología (los gastos administrativos aumentaron a 574 millones de dólares de Hong Kong). Al mismo tiempo, la estrategia de la empresa se centra en los servicios SaaS de alto crecimiento (los ingresos aumentaron un 197,3% a 30 millones de dólares de Hong Kong), y la baja en el mercado de criptomonedas ha llevado a una presión sobre la valoración de la bolsa. La venta de OSL podría liberar fondos para aliviar la tasa de deuda (73,8%) y optimizar la asignación de recursos.

Hasta el 14 de noviembre de 2023, la empresa matriz de Bitget, BGX, anunció una inversión estratégica en la empresa matriz de OSL, el grupo BC Technology, suscribiendo aproximadamente 710 millones de dólares de Hong Kong en nuevas acciones, con BGX alcanzando una participación del 29.97%, convirtiéndose en el mayor accionista de OSL. Después de casi un año de búsqueda, finalmente se cerró este capítulo. Después de esto, la empresa matriz de la bolsa OSL, el grupo BC Technology, también cambió su nombre a grupo OSL.

En ese momento, Bitget, debido a no poder cumplir con los estrictos requisitos de revisión de licencias para plataformas de comercio de activos virtuales en Hong Kong, detuvo las operaciones de su plataforma BitgetX.hk para usuarios de Hong Kong a partir del 13 de diciembre de 2023 y salió permanentemente del mercado de Hong Kong. Debido a que el costo de solicitar una licencia es alto, el progreso es lento y hay mucha incertidumbre, BGX invirtió en OSL, aprovechando su licencia existente y su calificación de operación conforme, para lograr una rápida entrada en el mercado de Hong Kong, lo que también se considera como la estrategia de "salvación en curva" de Bitget en una situación donde es difícil obtener una licencia directamente.

Punto clave de la transformación de pérdidas a ganancias: inversión de 710 millones de dólares de Hong Kong en BGX

Y después de recibir la inversión de BGX, el desarrollo de OSL ha experimentado un cambio enorme.

BGX completó una inversión estratégica de 710 millones de dólares de Hong Kong en enero de 2024, lo que resultó en una mejora significativa en el rendimiento y la estructura empresarial de la compañía. Los informes financieros muestran que los ingresos totales en 2024 aumentaron un 78.6% interanual a 375 millones de dólares de Hong Kong, pasando de una pérdida neta a una ganancia de 47 millones de dólares de Hong Kong, el flujo de efectivo operativo cambió de un flujo neto saliente de 686 millones de dólares de Hong Kong a un flujo neto entrante de 379 millones de dólares de Hong Kong, y la relación de deuda a activos disminuyó del 72.6% al 31.1%. Gracias a la inyección de capital, las reservas de efectivo de la empresa aumentaron a 635 millones de dólares de Hong Kong.

Después de la inversión en BGX, se han incorporado progresivamente a varios talentos con rica experiencia en la industria de criptomonedas y finanzas por Internet. Gao Zhenshun también dejará oficialmente su cargo como director ejecutivo a partir de agosto de 2024.

El gran cambio en la alta dirección ha inyectado vitalidad a OSL y la transformación de pérdidas en ganancias está íntimamente relacionada con la enorme transformación estratégica de la empresa, que se centra en su negocio principal y desinvierte activos no esenciales, como la venta de Shanghai Jingwei, abandonando por completo el negocio de gestión de parques comerciales. Acelera su enfoque en el comercio de activos digitales y los servicios SaaS, con ingresos de 263 millones de HKD (+81.6%) para el primero y 92 millones de HKD (+415%) para el segundo. El ritmo de globalización también se acelerará en 2024, ya que aprovecha los fondos de inversión para adquirir la plataforma licenciada japonesa OSL Japan y obtener licencias en Australia. Al mismo tiempo, expande su base de clientes institucionales y el mercado minorista a través de los recursos de BGX, impulsando la transformación del negocio hacia la exportación de tecnología y el comercio global licenciado.

Otro aspecto digno de atención es que el 15 de abril de 2024, OSL colaborará con 华夏基金（香港） y 嘉实国际 para lanzar un ETF de activos digitales al contado. En esta colaboración, OSL Digital Securities Limited actuará como socio de comercio de activos virtuales y subcustodia para 华夏基金（香港） y 嘉实国际. OSL proporcionará infraestructura blockchain, apoyando a los inversores para participar en inversiones directamente con activos virtuales, desempeñando un papel clave en las etapas de comercio y custodia.

Para el año 2025, OSL continuará su expansión global y desarrollará enérgicamente PayFi. La adquisición de Banxa es una prueba de esto; Banxa se centra en el desarrollo de tecnología de pagos y cuenta con acumulación de tecnologías como gateways de pago y API. Su solución de pago B2B puede complementar la plataforma de intercambio de criptomonedas de OSL, ayudando a OSL a mejorar su capacidad de servicio integral. Esto también acelera la estrategia de globalización de OSL, que previamente había adquirido CoinBest en Japón y una plataforma de activos digitales en Europa; esta adquisición de Banxa llena el vacío en el mercado de América del Norte. Banxa opera en Europa, América del Norte, Australia y otras regiones, con un amplio alcance de mercado. A través de la adquisición, OSL ha formado un triángulo de distribución en Asia-Pacífico, Europa y América del Norte. Banxa posee 45 licencias internacionales, cubriendo mercados clave como Canadá y Lituania.

Desde depender de las tarifas de transacción en sus inicios, hasta que el informe financiero de 2024 muestre que el 81.6% de sus ingresos provienen del comercio de activos digitales (principalmente servicios a instituciones), los ingresos de SaaS, que han crecido un 415%, provienen de la provisión de tecnología. Esta transformación de "plataforma de trading" a "proveedor de infraestructura" corresponde precisamente a la característica de que los servicios B2B son prioritarios bajo el marco regulatorio de Hong Kong.

Hong Kong inicia una nueva fase en Web3, pero el camino de OSL es difícil de replicar

OSL pasó de estar atrapada en una profunda pérdida y buscando venderse, a lograr rentabilidad en solo un año después de la inversión de BGX, mostrando un fuerte impulso de crecimiento y un claro plan de expansión; su camino de transformación no es casual ni fácil de replicar.

Su camino de transformación refleja profundamente el cambio clave del ecosistema Web3 de Hong Kong, que pasa de la formulación de políticas y la exploración de la conformidad a la implementación sustantiva y la prosperidad inicial. El aumento del 81.6% en los ingresos por transacciones de activos digitales de OSL en 2024 y el aumento del 415% en los ingresos por servicios SaaS son una manifestación directa de la liberación gradual de los beneficios políticos.

La etapa temprana de OSL estaba fuertemente marcada por su carácter de "empresa fachada", y su valor dependía en gran medida de la licencia de "primera bolsa autorizada en Hong Kong". Sin embargo, la explosión de rendimiento después de la adquisición de BGX demuestra que su valor ha pasado de ser un "titular de licencia" a convertirse en un "operador efectivo del valor de la licencia y constructor de capacidades comerciales". Las ganancias provienen del crecimiento real del volumen de transacciones, ingresos por servicios SaaS y transferencia de tecnología, y la industria de las criptomonedas ha comenzado a pasar de un mero "concepto de cumplimiento" a una efectiva "implementación comercial" y "creación de ingresos".

A lo largo de los últimos años de OSL, especialmente con su inclinación hacia los negocios institucionales, se puede ver que la estrategia de desarrollo de OSL ya no se limita a ser solo un intercambio. Su mapa de negocios dibuja claramente el contorno de un proveedor de servicios de infraestructura Web3 integral que abarca "intercambio + custodia + soluciones tecnológicas (SaaS) + pagos (Banxa) + red de cumplimiento global". Esto refleja el aumento en la madurez del ecosistema Web3 de Hong Kong, donde los participantes comienzan a construir matrices de negocio más complejas y con mayores sinergias para satisfacer las crecientes y diversas necesidades de los clientes institucionales y de alto patrimonio.

OSL a través de una serie de adquisiciones y expansión global o confirma que las ventajas políticas de Hong Kong pueden permitir que más instituciones participen en la competencia del mercado global de Web3. Y el hecho de que OSL pase de pérdidas a ganancias también ilustra que, bajo la guía de un marco regulatorio claro, a través del empoderamiento del capital estratégico, enfocándose en el negocio principal, despojándose de cargas redundantes y llevando a cabo una expansión global de cumplimiento y cooperación ecológica, las instituciones de Web3 con licencia en Hong Kong tienen la capacidad de lograr un crecimiento sostenible en sus ganancias.

El desarrollo de Web3 en Hong Kong ha entrado en una nueva etapa caracterizada por la implementación de negocios reales, el impulso de capital institucional y la integración de recursos globales. En esta etapa, la competencia será aún más intensa. Las ganancias por etapas de OSL comienzan con una inversión de 710 millones de dólares de Hong Kong, y el cambio en la alta dirección actúa como un tentáculo para el desarrollo. Los altos costos son un juego de grandes capitales.

En Hong Kong, actualmente hay cerca de cincuenta instituciones que pueden ofrecer servicios de negociación de activos virtuales con licencia, y no todas son tan adineradas como BGX. OSL tomó la delantera, atendiendo a un gran número de clientes institucionales, y a los que llegan después les resulta cada vez más difícil hacerse con parte del pastel en este mercado.