A pesar de que el precio de Bitcoin ha más que duplicado sus costos de producción, los mineros no están vendiendo sus holdings. Eso es lo que Ki Young Ju, el CEO de CryptoQuant, destacó recientemente con el ejemplo de Marathon Digital (MARA).
La compañía en este momento está minando Bitcoin a alrededor de $51,700 por moneda, mientras que BTC se está negociando por encima de $105,000. A pesar de que estos márgenes son grandes, los datos en cadena muestran que los mineros están principalmente manteniendo, no vendiendo.
Si miras de cerca los costos operativos de MARA, verás lo que significa Ju. En el primer trimestre de 2025, le costó a la empresa un promedio de $51,726 producir un BTC. La cifra se determinó utilizando la tasa de hash operativa en lugar de la capacidad total teórica.
Mientras tanto, el precio de mercado de Bitcoin sigue flotando muy por encima del nivel de $100,000. Eso es casi el doble de la ganancia y, sin embargo, la presión para vender sigue siendo realmente baja.
Los mineros no se apresuraron a liquidar incluso cuando los ingresos por tarifas y recompensas de bloques cayeron a mínimos de varios años en junio. No hace falta ser Sherlock Holmes para entender que están optimistas sobre el potencial a largo plazo o que están manteniendo sus inversiones por una buena razón.
¿Por qué?
Hay algunas razones por las que esto podría estar sucediendo. Los mineros más grandes podrían estar contando con un crecimiento futuro de precios, utilizando BTC minado como colateral, o simplemente tener una posición financiera más fuerte después de la reducción a la mitad de 2024. La tasa de hash operativa también ha estado creciendo, pasando de 6.9 EH/s a principios de 2023 a 46.1 EH/s en 2025, lo que apunta a una mayor eficiencia y capacidad, lo que significa que hay menos presión para vender.
La conclusión principal: los mineros de Bitcoin no son solo vendedores reactivos que persiguen picos de precios, como en el pasado
En este ciclo, están actuando más como participantes a largo plazo que como tomadores de ganancias a corto plazo. Los costos de minería son estables y los precios del mercado están subiendo. Por lo tanto, su convicción podría ser puesta a prueba solo si los márgenes comienzan a estrecharse nuevamente. Por ahora, están manteniéndose firmes.
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Más del 100% de ganancia, cero ventas: ¿Qué están esperando los mineros de Bitcoin?
A pesar de que el precio de Bitcoin ha más que duplicado sus costos de producción, los mineros no están vendiendo sus holdings. Eso es lo que Ki Young Ju, el CEO de CryptoQuant, destacó recientemente con el ejemplo de Marathon Digital (MARA).
La compañía en este momento está minando Bitcoin a alrededor de $51,700 por moneda, mientras que BTC se está negociando por encima de $105,000. A pesar de que estos márgenes son grandes, los datos en cadena muestran que los mineros están principalmente manteniendo, no vendiendo.
Si miras de cerca los costos operativos de MARA, verás lo que significa Ju. En el primer trimestre de 2025, le costó a la empresa un promedio de $51,726 producir un BTC. La cifra se determinó utilizando la tasa de hash operativa en lugar de la capacidad total teórica.
Mientras tanto, el precio de mercado de Bitcoin sigue flotando muy por encima del nivel de $100,000. Eso es casi el doble de la ganancia y, sin embargo, la presión para vender sigue siendo realmente baja.
Los mineros no se apresuraron a liquidar incluso cuando los ingresos por tarifas y recompensas de bloques cayeron a mínimos de varios años en junio. No hace falta ser Sherlock Holmes para entender que están optimistas sobre el potencial a largo plazo o que están manteniendo sus inversiones por una buena razón.
¿Por qué?
Hay algunas razones por las que esto podría estar sucediendo. Los mineros más grandes podrían estar contando con un crecimiento futuro de precios, utilizando BTC minado como colateral, o simplemente tener una posición financiera más fuerte después de la reducción a la mitad de 2024. La tasa de hash operativa también ha estado creciendo, pasando de 6.9 EH/s a principios de 2023 a 46.1 EH/s en 2025, lo que apunta a una mayor eficiencia y capacidad, lo que significa que hay menos presión para vender.
La conclusión principal: los mineros de Bitcoin no son solo vendedores reactivos que persiguen picos de precios, como en el pasado
En este ciclo, están actuando más como participantes a largo plazo que como tomadores de ganancias a corto plazo. Los costos de minería son estables y los precios del mercado están subiendo. Por lo tanto, su convicción podría ser puesta a prueba solo si los márgenes comienzan a estrecharse nuevamente. Por ahora, están manteniéndose firmes.