Estado actual de 2025 Perp DEX: fuerte impulso de desarrollo, el volumen de operaciones Gran aumento

Autor original: Launchy

Texto original traducido: Shenchao TechFlow

Los intercambios descentralizados perpetuos (Perpetual DEXs), que inicialmente surgieron como herramientas experimentales de DeFi, han evolucionado rápidamente para convertirse en competidores importantes en el mercado de derivados criptográficos. En 2024, este sector experimentó un crecimiento explosivo, con un volumen total de transacciones de Perp DEX que alcanzó los 1.5 billones de dólares, más del doble de los 647.6 mil millones de dólares de 2023. Solo en diciembre, el volumen de transacciones alcanzó los 344.75 mil millones de dólares, estableciendo un nuevo récord histórico de volumen mensual.

Fuente de datos: CoinGecko

Este aumento se debe principalmente a plataformas como Hyperliquid. El volumen de transacciones anual de Hyperliquid se disparó de 21 mil millones de dólares en 2023 a 570 mil millones de dólares en 2024, logrando un crecimiento de 25.3 veces. Drift y Jupiter también han logrado avances significativos, con un crecimiento interanual en el volumen de transacciones del 628% y 5176%, respectivamente.

Con la aparición de innovaciones como libros de órdenes nativos (native order books), cadenas de finalización rápida (fast-finality chains), funciones habilitadas para zk (zk-enabled features) y ecosistemas específicos de aplicaciones (app-specific ecosystems), 2025 sienta las bases para la siguiente etapa de DEX perpetuo: la adopción masiva.

Este informe explora los datos detrás de esta evolución, las plataformas que lideran el desarrollo y las tecnologías y tendencias del mercado que darán forma al futuro de los Perp DEXs.

Puntos Clave

• Hyperliquid lidera el mercado de comercio perpetuo DeFi:

Hyperliquid actualmente ocupa el 80% del mercado de DEX perpetuos descentralizados, con un volumen de negociación mensual que alcanza los 165 mil millones de dólares. Su modelo de token priorizando a los usuarios minoristas (retail-first token model) ha ayudado a lograr un fuerte impulso de desarrollo sin el apoyo de capital de riesgo.

• Aumento explosivo en el volumen de transacciones de Perp DEX en 2024:

El mercado creció de 647.600 millones de dólares en 2023 a más de 1.5 billones de dólares en 2024. Solo en diciembre, el volumen de transacciones alcanzó los 344.750 millones de dólares, mostrando una rápida aceleración de la actividad de los usuarios.

• Las plataformas de primer nivel están integrando la cuota de mercado:

Actualmente, unas pocas plataformas dominan la actividad de los DEX perpetuos. Hyperliquid, Jupiter, ApeX, RabbitX y MYX se destacan por su excelente ejecución y efectos de red, liderando en términos de volumen de operaciones y base de usuarios.

• Solana y Arbitrum se convierten en las principales fuerzas de apoyo:

Estas blockchain apoyan a los DEX de más rápido crecimiento, con una infraestructura de baja latencia y escalable. Jupiter se basa en Solana, mientras que Hyperliquid se basa en Arbitrum, reflejando plenamente las ventajas específicas de la cadena.

• Los intercambios centralizados (CEX) siguen dominando, pero la brecha se está cerrando:

En mayo de 2025, el volumen de transacciones de Binance alcanzó 1.7 billones de dólares, pero el volumen de transacciones de Hyperliquid ya representaba aproximadamente el 9% de eso. A medida que más y más traders tienden hacia la auto-custodia y la transparencia, la velocidad de adopción de los DEX está acelerándose rápidamente.

Visión general del mercado DEX perpetuo

Al entrar en 2025, el mercado de intercambios descentralizados perpetuos (Perp DEX) ha alcanzado un máximo histórico tanto en uso como en innovación. El volumen de operaciones ha crecido más del 138% en comparación interanual, y el volumen total de operaciones de los principales DEX ha superado los 1.5 billones de dólares.

En el cuarto trimestre de 2024, Hyperliquid ocupó más del 55% del volumen de transacciones, especialmente en diciembre, cuando su participación en el mercado se disparó al 66% gracias a una gran campaña de airdrop. Mientras tanto, la participación en el mercado del antiguo líder dYdX cayó drásticamente del 73% en enero de 2023 al 7% a finales de 2024. Jupiter, basado en Solana, surgió rápidamente, convirtiéndose en el segundo mayor DEX perpetuo, mientras que Solana contribuyó con el 15% del volumen de transacciones de Perp DEX.

A partir de noviembre de 2024, el tamaño total de los contratos no liquidados en el mercado de perpetuos centralizados ha superado los 100 mil millones de dólares, pero las plataformas descentralizadas están cerrando rápidamente la brecha. Los DEX perpetuos son actualmente competitivos en términos de liquidez, velocidad de ejecución y composibilidad, y 2025 se espera que sea un año clave para la transición del trading de derivados de centralizado a descentralizado.

Estructura actual

Para mediados de 2025, el panorama del mercado de DEX perpetuos se está concentrando en unas pocas plataformas dominantes, con Hyperliquid a la cabeza. Actualmente, su volumen de negociación en 24 horas alcanza los 11,250 millones de dólares, con un volumen acumulado que supera los 1.58 billones de dólares, muy por encima de su competidor más cercano. Este crecimiento se debe a su infraestructura sólida, el amplio soporte para 130 activos y su ventaja de plataforma basada en Arbitrum.

A continuación se encuentra el líder del DEX perpetuo basado en Solana, Jupiter, que tiene un volumen diario de operaciones de 570.85 millones de dólares y un volumen acumulado de 31.213 mil millones de dólares, logrando abrir su propio mercado gracias al entorno de baja latencia de Solana. Además, otras plataformas a tener en cuenta incluyen Vertex (volumen acumulado de 21.791 mil millones de dólares), ApeX (19.799 mil millones de dólares) y RabbitX (16.695 mil millones de dólares). Muchas de estas plataformas admiten implementaciones multichain, ampliando el alcance de acceso y la profundidad de liquidez para los usuarios.

En términos de competencia de apalancamiento, los DEX también se han vuelto más agresivos. Gains Trade ofrece hasta 500 veces de apalancamiento, cubriendo 230 activos; ApolloX ofrece 1001 veces de apalancamiento, mientras que Equation ofrece 150 veces de apalancamiento, atrayendo la atención de comerciantes de alto riesgo. Al mismo tiempo, plataformas como RabbitX y Drift destacan su enfoque en la eficiencia de costos para usuarios activos al ofrecer costos de órdenes y de órdenes de mercado de 0.00%.

Solana y Arbitrum siguen siendo las cadenas subyacentes más comunes, y múltiples plataformas (como SynFutures, GMX y Drift) han aprovechado la escalabilidad de Rollup o las cadenas L1 dedicadas a aplicaciones. A pesar de que la posición de mercado de dYdX ha disminuido, su volumen de transacciones acumulado aún alcanza los 1.49 billones de dólares y opera en cinco cadenas principales.

Con el aumento de la liquidez, la aceleración de la expansión multichain y el intensificarse de la competencia en torno a los incentivos para los usuarios, el campo de los DEX perpetuos está evolucionando rápidamente. El enfoque de la competencia en el mercado ya no es "quién se lanza primero", sino "quién puede escalar rápidamente, ejecutar de manera confiable y ofrecer la mejor experiencia de trading".

Ranking de los diez principales DEX perpetuos basado en el volumen de transacciones

Para mediados de 2025, el campo de los intercambios descentralizados perpetuos (Perp DEX) estará dominado por unas pocas plataformas principales, y la actividad comercial se concentrará cada vez más en los diez principales protocolos. El siguiente ranking se basa en el volumen de comercio actual en 24 horas y el volumen acumulado, mostrando la escala y competitividad de cada plataforma.

• Hyperliquid

Volumen de comercio en 30 días: 2548.1 mil millones de dólares

Volumen total de transacciones: 1.58 billones de dólares

Cadena soportada: 1 (Arbitrum)

Hyperliquid, gracias a su infraestructura nativa de Arbitrum de alto rendimiento, al soporte de 130 pares de comercio y a una comunidad de usuarios extremadamente activa, continúa ocupando una posición de liderazgo absoluto en el mercado DEX de perpetuidad. Su volumen de comercio acumulado ha superado los 1.5 billones de dólares, y su volumen diario de comercio incluso supera el de muchos intercambios centralizados (CEX).

• Aster

30 días de volumen de operaciones: 28,16 mil millones de dólares

Volumen de transacciones acumulado: Desconocido

Cadenas soportadas: 4 (BNB Chain, Ethereum, Solana y Arbitrum)

Aster es el mayor recién llegado en la lista, saltando al segundo lugar gracias a su fuerte soporte multichain. Su rápido ascenso indica que el interés de los traders por alternativas que ofrecen una mayor capacidad de acceso está en aumento.

• Júpiter

30 días de volumen de comercio: 19.61 mil millones de dólares

Volumen de transacciones acumulado: 3121.3 mil millones de dólares

Cadena soportada: 1 (Solana)

Jupiter sigue siendo una fuerza principal en Solana, enfocándose en un número limitado de pares de negociación y proporcionando liquidez profunda. A pesar de que su volumen de transacciones en 30 días ha disminuido en comparación con otras plataformas, su impulso de crecimiento a largo plazo sigue siendo fuerte.

• ApeX Protocol

Volumen de negociación en 30 días: 89.8 mil millones de dólares

Volumen total de transacciones: 1979.9 mil millones de dólares

Cadena de soporte: 1 (basada en Layer 2 compatible con Ethereum de StarkWare)

A pesar de que ApeX se centra únicamente en una sola cadena, su volumen de transacciones sigue siendo considerable gracias a su fuerte liquidez, el soporte para 20 tokens y una experiencia de usuario (UX) simplificada.

• RabbitX Fusión

Volumen de negociación en 30 días: 58.4 mil millones de dólares

Volumen total de transacciones: 1669.5 mil millones de dólares

Cadena soportada: 1 (StarkNet)

RabbitX se mantiene competitivo gracias a su estructura de cero comisiones y a su infraestructura orientada a instituciones, siendo especialmente apreciado por los operadores de arbitraje entre intercambios.

• edgeX

edgeX Perps datos / DefiLlama

30 días de volumen de transacciones: 75.2 mil millones de dólares

Volumen de transacciones acumulado: Desconocido

Cadena soportada: 1 (Layer 2 compatible con Ethereum basado en StarkWare)

Como un caballo oscuro, edgeX ha mostrado fuertes datos de trading en las primeras etapas gracias a su experiencia de usuario simplificada y despliegue en una sola cadena.

• MYX Finance

Datos de MYX Finance Perps / DefiLlama

30 días de volumen de transacciones: 75 mil millones de dólares

Volumen de transacciones acumulado: desconocido

Cadena soportada: 4 (Arbitrum, BNB Chain, Linea)

MYX diversifica el riesgo a través de la expansión multichain y captura liquidez en diferentes ecosistemas. Su flexibilidad es especialmente destacada durante los períodos de volatilidad del mercado.

• GMX

Datos de GMX Perps / DefiLlama

30 días de volumen de transacciones: 60.2 mil millones de dólares

Volumen de transacciones acumulado: 2619.1 mil millones de dólares

Cadena de soporte: 3 (ARB, AVAX, etc.)

Como un jugador veterano en el DEX perpetuo, GMX sigue ocupando un lugar en la feroz competencia gracias a la confianza de la comunidad y una sólida base de liquidez.

• dYdX

dYdX Perps datos / DefiLlama

Volumen de negociación en 30 días: 54.2 mil millones de dólares

Volumen de transacciones acumulado: 1.49 billones de dólares

Cadenas soportadas: 2 (ETH, Cosmos)

dYdX sigue siendo una de las plataformas más maduras. Su transición a una cadena exclusiva basada en Cosmos (V4) ha reducido la latencia, pero su cuota de volumen de comercio ha disminuido.

• Paradex

Datos de Paradex Perps / DefiLlama

Volumen de comercio en 30 días: 3,35 mil millones de dólares

Volumen de transacciones acumulado: Desconocido

Cadena soportada: 1 (Cadena Paradex)

Paradex, como una nueva plataforma, ha entrado en el top diez, con un crecimiento rápido en su uso. Su configuración de cadena única simplifica el proceso de ejecución, mientras concentra la liquidez.

Lista completa de Perp DEX

La lucha por la cuota de mercado entre CEX y DEX

Durante mucho tiempo, los intercambios centralizados (CEX) como Binance, OKX y Bybit han dominado el mercado de contratos perpetuos, con un volumen de transacciones mensual estable en cientos de miles de millones de dólares. Sin embargo, los intercambios descentralizados de contratos perpetuos (DEX) están surgiendo gradualmente, y un protocolo está liderando esta ola: Hyperliquid.

Para mayo de 2025, Hyperliquid ocupará el 80% del mercado de perpetuos descentralizados. Esta cifra representa un aumento significativo respecto al 30% de noviembre de 2024. En tan solo seis meses, la participación de mercado de este protocolo se ha más que duplicado, lo que muestra una creciente demanda de los usuarios por plataformas que apoyen la autogestión, el acceso sin permisos y un riesgo mínimo de contraparte.

Fuente: The Block

Hyperliquid no es un DEX común. A diferencia de muchos proyectos que se inician con financiamiento de capital de riesgo, se desarrolló de forma autónoma sin el apoyo de inversiones de riesgo. Como resultado, todos los titulares de tokens (incluidas las instituciones) deben comprar HYPE en el mercado público. Este modelo evita los problemas comunes asociados con los planes de desbloqueo de tokens y facilita un camino de crecimiento más orgánico y liderado por minoristas.

A pesar de que Hyperliquid domina en DEX, su participación en el mercado de perpetuos sigue siendo pequeña. En mayo de 2025, el volumen de transacciones de este protocolo fue de 165 mil millones de dólares, mientras que el volumen de Binance fue de 1.7 billones de dólares. El tamaño de Hyperliquid es solo aproximadamente el 9% del de Binance, pero esta proporción está aumentando constantemente.

En general, Binance sigue dominando el mercado centralizado con una ventaja absoluta, pero la brecha se está reduciendo. Según los últimos datos, el volumen de transacciones de Hyperliquid ha alcanzado el 12% del de Binance, aumentando gradualmente desde casi cero a principios de 2023.

Con el aumento de la presión regulatoria sobre los intercambios centralizados y la creciente demanda de los traders por más control y transparencia, DEX como Hyperliquid se están convirtiendo en una alternativa viable. Si la tendencia actual continúa, la línea entre los mercados perpetuos centralizados y descentralizados se volverá aún más difusa en los próximos meses.

Resumen y reflexión

El DEX perpetuo ha madurado. Desde los primeros nichos del campo DeFi, estos protocolos ahora tienen la posibilidad real de desafiar a los gigantes centralizados. El modelo y el rendimiento de Hyperliquid demuestran que, siempre que la experiencia del usuario en plataformas descentralizadas sea lo suficientemente competitiva, los usuarios estarán dispuestos a optar por esta nueva opción.

Mientras las plataformas centralizadas enfrentan incertidumbres regulatorias, la tecnología descentralizada está avanzando rápidamente y el impulso de la industria está cambiando.

La competencia en 2025 no solo se trata de innovación, sino también de escala, confiabilidad y experiencia del usuario. Es posible que la próxima generación de traders de criptomonedas ya no necesite recurrir a los exchanges centralizados.

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