Tras la toma de posesión de Trump, la regulación de Activos Cripto en Estados Unidos se ha relajado por completo, y las acciones tokenizadas (Tokenized Stocks) se han convertido en un gran foco de atención, con casi todos los grandes actores participando. Esta tendencia no solo es una innovación tecnológica, sino que también se considera una estrategia de "especular en acciones estadounidenses utilizando moneda estable respaldada por deuda estadounidense, para hacer a Estados Unidos grande de nuevo", la cual ha sido bien recibida por algunos políticos. El 30 de junio de 2025, dos plataformas que ofrecen servicios en criptomonedas lanzaron el producto xStocks proporcionado por la plataforma suiza de tokenización de activos Cumplimiento Backed Finance, mientras que Robinhood también lanzó un servicio de comercio de acciones tokenizadas basado en la red Arbitrum en Europa. Todo esto presagia que la tokenización de acciones estadounidenses está a punto de experimentar una explosión sin precedentes.
Uno, nuevo modelo de tokenización de acciones de EE. UU.: Cumplimiento y eficiencia en paralelo
La actual ola de tokenización de acciones en EE. UU. es significativamente diferente de los intentos pasados, destacándose principalmente por la mejora en el cumplimiento y la eficiencia de las transacciones. Actualmente, hay tres modelos principales en el mercado:
Emisión de terceros + Modo de acceso multicanal (Representante del proveedor de servicios: plataforma que ofrece servicios encriptados, plataformas reconocidas, otras plataformas relacionadas): emitido por un emisor regulado (como Backed Finance) un Token anclado 1:1 con acciones reales, y desplegado en una cadena pública (como Solana). Los proveedores de servicios de comercio encriptado actúan como plataformas de acceso para proporcionar servicios de emparejamiento, apoyan las transferencias en cadena y aplicaciones DeFi, los usuarios pueden comerciar 24/7 y disfrutar de los derechos económicos correspondientes (como dividendos). La responsabilidad de cumplimiento de este modelo recae principalmente en el emisor, la plataforma que proporciona el servicio generalmente no posee licencias de valores, y el alcance del servicio suele excluir a los usuarios de EE.UU.
Corredores de bolsa con licencia + modelo de emisión propia (plataforma representativa: Robinhood): Los corredores de bolsa con licencia emiten directamente tokens de acciones y custodian los activos subyacentes, logrando una integración completa en la cadena para la emisión, liquidación y compensación. Actualmente, Robinhood ofrece este servicio basado en Arbitrum y planea lanzar su propia cadena de bloques Layer 2, Robinhood Chain, que apoyará a los usuarios en la creación de su propia infraestructura y operaciones las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Los titulares de tokens pueden obtener beneficios económicos de acciones reales (como dividendos). Este modelo tiene una alta conformidad y es adecuado para mercados con regulaciones estrictas, pero las barreras tecnológicas y de cumplimiento son altas, y las plataformas en funcionamiento aún son limitadas.
Contrato por Diferencia (CFD) modo (representante del proveedor de servicios: plataforma que ofrece servicios encriptados): a través de sistemas como MT5, se proporciona la negociación de contratos por diferencia de precios de acciones estadounidenses, los usuarios pueden utilizar margen USDT para operar con apalancamiento largo y corto, sin necesidad de poseer acciones reales. Este modo de negociación es conveniente, adecuado para la especulación a corto plazo, pero los usuarios no disfrutan de ningún derecho de accionista o dividendos. Los CFD son productos derivados financieros, están estrictamente regulados en los mercados europeos y estadounidenses, y la mayoría de las plataformas solo están disponibles para usuarios de mercados offshore específicos sin licencia, el uso por parte de usuarios europeos puede estar limitado.
Además, un proveedor de servicios encriptación está buscando la aprobación de la SEC de EE. UU., con el plan de lanzar servicios de negociación de acciones tokenización dentro de un marco de cumplimiento. La propuesta busca emitir tokens digitales que representen la propiedad de acciones a través de la blockchain, apoyando la liquidación y emparejamiento en la cadena. Si se obtiene el permiso, se convertirá en una de las primeras plataformas de cumplimiento en EE. UU. en implementar servicios de tokenización de acciones en EE. UU.
Dos, revisión y reflexión: el intento y fracaso de la tokenización de las acciones estadounidenses en el último período
Las acciones en cadena no son algo nuevo; desde 2017, el concepto de STO comenzó a surgir y, durante el verano de DeFi de 2020, algunos proyectos emitieron productos de acciones sintéticas en cadena. Sin embargo, la mayoría de estos intentos terminaron en fracaso:
Las acciones tokenizadas de dos proveedores de servicios de intercambio centralizados: un gigante de productos derivados cripto se asoció con la institución financiera alemana licenciada CM-Equity AG y la compañía suiza de activos digitales Digital Assets AG para lanzar el servicio de intercambio de acciones tokenizadas de EE. UU. Otro gran proveedor de servicios cripto a nivel global siguió su ejemplo. Sin embargo, estos servicios son esencialmente certificados de activos en un libro mayor interno, y las transacciones dependen de la propia plataforma, careciendo de transparencia y combinabilidad en la cadena. Al final, una de ellas quebró por su propia crisis, mientras que la otra se vio obligada a retirar su servicio debido a la presión regulatoria, ambas fracasaron. Esto revela un problema de confianza en el cumplimiento: una vez que la plataforma emisora enfrenta una crisis de crédito, los activos tokenizados que poseen los inversores pueden no ser redimibles.
El protocolo Mirror de Terra y los activos sintéticos descentralizados de Synthetix: el protocolo Mirror de la blockchain de Terra permitía a los usuarios acuñar tokens sintéticos anclados al precio de las acciones estadounidenses. Synthetix también lanzó activos sintéticos de acciones estadounidenses en Ethereum. Estos modelos no requieren la custodia de activos físicos, logrando teóricamente transacciones globales sin permiso. Sin embargo, Mirror fracasó debido al colapso de la moneda estable UST, mientras que Synthetix fue retirado por la falta de demanda suficiente de usuarios y preocupaciones regulatorias. Esto indica que el modelo de tokens de acciones puramente descentralizados y sin activos reales de respaldo es difícil de sostener, ya que no logró encontrar un modelo comercial viable y una adecuada adecuación del producto.
Tres, el glamuroso "regreso" de Robinhood y su expansión global
En esta nueva ola de tokenización en el mercado de valores estadounidense, Robinhood ha desempeñado un papel clave. La experiencia personal de Johann Kerbrat, vicepresidente senior y director de negocios de criptomonedas, también confirma el proceso mediante el cual la tecnología de encriptación ha pasado de ser marginal a convertirse en algo mainstream. Desde que leyó el libro blanco de Bitcoin en 2010, hasta ahora liderando a Robinhood en su apuesta por las criptomonedas, ha experimentado la transformación de programador de base a líder de la industria.
Bajo el liderazgo de Kerbrat, Robinhood Crypto ha lanzado varios productos importantes:
Robinhood Wallet se lanza: una plataforma de billetera no custodiada, con una interfaz sencilla, dirigida a usuarios principiantes.
Soporte para transferencias de Bitcoin y extracción de activos en cadena: marca el paso de Robinhood de "interfaz de trading" a "infraestructura cripto".
Adquisición de un proveedor de servicios de intercambio de criptomonedas en Europa: Con más de 50 licencias en manos de este proveedor, se ingresa al mercado europeo, lo cual es una elección inevitable ante la falta de claridad regulatoria en Estados Unidos.
Robinhood lanzó recientemente en Cannes su conjunto de productos cripto más ambicioso:
· Ampliación de la tokenización de acciones y ETF en Europa: Abierto a usuarios de 30 países de la Unión Europea y del Espacio Económico Europeo, proporcionando acceso a operaciones 24 horas al día, 5 días a la semana, soportando el pago de dividendos, y Robinhood no cobra comisiones ni spreads. Finalmente, se migrará a una blockchain de capa 2 personalizada.
· Lanzamiento de servicios de staking de Activos Cripto en Estados Unidos: permite a los usuarios ganar recompensas a través de la operación de redes soportadas.
· Proporcionar futuros perpetuos de Activos Cripto en Europa: ofrecer hasta 3 veces de apalancamiento a los usuarios elegibles.
Estas medidas están destinadas a fusionar las finanzas tradicionales con la infraestructura basada en blockchain y permitir que la encriptación "se oculte" en el fondo, logrando productos "que las personas utilizan sin necesidad de entender su funcionamiento."
Cuatro, Tendencias y Desafíos Futuros: ¿Es posible el cumplimiento?
La continuidad del actual auge de la tokenización de valores y su verdadera implementación en cumplimiento, depende de la interacción positiva entre la innovación tecnológica y el entorno regulatorio.
Entorno regulatorio más favorable: el cambio en el clima político de Estados Unidos ha traído un cambio significativo en este ámbito. La llegada del gobierno de Trump ha enviado señales de regulación encriptación más abiertas, el cambio de actitud de la SEC y los avances en la legislación sobre moneda estable en el Congreso han sido significativos. Los marcos regulatorios en Europa y Asia se están volviendo cada vez más claros, y regulaciones como MiCA proporcionan directrices fundamentales para los activos de valores.
Mejoras en tecnología y mercado: Este ciclo de proyectos de tokenización de valores ha mejorado en el diseño del producto y en la adecuación al mercado. Todas las plataformas valoran la autenticidad y transparencia de los activos, los Tokens están respaldados 100% por activos físicos, y la información de custodia y auditoría se revela periódicamente. El nuevo plan pone más énfasis en la experiencia del usuario, logrando características como comercio 24/7, liquidación T+0 y comercio de acciones fraccionarias.
Los desafíos aún persisten: La última milla del cumplimiento aún necesita ser superada. En los Estados Unidos, aunque el clima regulatorio se ha vuelto más cálido, aún se necesita una aclaración legal real para permitir a los minoristas comerciar acciones en la cadena. La falta de liquidez en el mercado secundario sigue siendo un problema, los tokens generalmente solo se pueden negociar en plataformas específicas, careciendo de una ruta de arbitraje directa con el mercado financiero tradicional. Además, para los comerciantes de criptomonedas que buscan alta volatilidad, la fluctuación de las acciones de EE. UU. es relativamente limitada, y atraer a usuarios puramente cripto sigue siendo un desafío.
Conclusión:
La nueva ola de tokenización de valores se apoya en un entorno político más amigable y en soluciones tecnológicas más maduras, lo que proporciona una base más sólida que en el ciclo anterior. Si la apertura regulatoria y la autorregulación de la industria avanzan simultáneamente, los productos de acciones tokenizadas en EE. UU. tienen la esperanza de desarrollarse de manera continua, convirtiéndose en un puente orgánico que conecta el mercado financiero tradicional con el mundo Web3. Por supuesto, este proceso será gradual: solo cuando el mercado realmente encuentre los puntos críticos de demanda de los usuarios y ofrezca un valor único (por ejemplo, la realización de interacciones en el mercado global las 24 horas del día, 7 días a la semana, nuevas oportunidades de minería de liquidez, etc.), los valores tokenizados podrán deshacerse de la etiqueta de "hype conceptual" y dar paso a una implementación y aplicación masiva con cumplimiento.
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Última edición en 2025-07-02 08:30:25
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Explosión de la tokenización de acciones en EE. UU.: La nueva ola financiera de la era Web3 y la estrategia global de Robinhood
Tras la toma de posesión de Trump, la regulación de Activos Cripto en Estados Unidos se ha relajado por completo, y las acciones tokenizadas (Tokenized Stocks) se han convertido en un gran foco de atención, con casi todos los grandes actores participando. Esta tendencia no solo es una innovación tecnológica, sino que también se considera una estrategia de "especular en acciones estadounidenses utilizando moneda estable respaldada por deuda estadounidense, para hacer a Estados Unidos grande de nuevo", la cual ha sido bien recibida por algunos políticos. El 30 de junio de 2025, dos plataformas que ofrecen servicios en criptomonedas lanzaron el producto xStocks proporcionado por la plataforma suiza de tokenización de activos Cumplimiento Backed Finance, mientras que Robinhood también lanzó un servicio de comercio de acciones tokenizadas basado en la red Arbitrum en Europa. Todo esto presagia que la tokenización de acciones estadounidenses está a punto de experimentar una explosión sin precedentes.
Uno, nuevo modelo de tokenización de acciones de EE. UU.: Cumplimiento y eficiencia en paralelo
La actual ola de tokenización de acciones en EE. UU. es significativamente diferente de los intentos pasados, destacándose principalmente por la mejora en el cumplimiento y la eficiencia de las transacciones. Actualmente, hay tres modelos principales en el mercado:
Emisión de terceros + Modo de acceso multicanal (Representante del proveedor de servicios: plataforma que ofrece servicios encriptados, plataformas reconocidas, otras plataformas relacionadas): emitido por un emisor regulado (como Backed Finance) un Token anclado 1:1 con acciones reales, y desplegado en una cadena pública (como Solana). Los proveedores de servicios de comercio encriptado actúan como plataformas de acceso para proporcionar servicios de emparejamiento, apoyan las transferencias en cadena y aplicaciones DeFi, los usuarios pueden comerciar 24/7 y disfrutar de los derechos económicos correspondientes (como dividendos). La responsabilidad de cumplimiento de este modelo recae principalmente en el emisor, la plataforma que proporciona el servicio generalmente no posee licencias de valores, y el alcance del servicio suele excluir a los usuarios de EE.UU.
Corredores de bolsa con licencia + modelo de emisión propia (plataforma representativa: Robinhood): Los corredores de bolsa con licencia emiten directamente tokens de acciones y custodian los activos subyacentes, logrando una integración completa en la cadena para la emisión, liquidación y compensación. Actualmente, Robinhood ofrece este servicio basado en Arbitrum y planea lanzar su propia cadena de bloques Layer 2, Robinhood Chain, que apoyará a los usuarios en la creación de su propia infraestructura y operaciones las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Los titulares de tokens pueden obtener beneficios económicos de acciones reales (como dividendos). Este modelo tiene una alta conformidad y es adecuado para mercados con regulaciones estrictas, pero las barreras tecnológicas y de cumplimiento son altas, y las plataformas en funcionamiento aún son limitadas.
Contrato por Diferencia (CFD) modo (representante del proveedor de servicios: plataforma que ofrece servicios encriptados): a través de sistemas como MT5, se proporciona la negociación de contratos por diferencia de precios de acciones estadounidenses, los usuarios pueden utilizar margen USDT para operar con apalancamiento largo y corto, sin necesidad de poseer acciones reales. Este modo de negociación es conveniente, adecuado para la especulación a corto plazo, pero los usuarios no disfrutan de ningún derecho de accionista o dividendos. Los CFD son productos derivados financieros, están estrictamente regulados en los mercados europeos y estadounidenses, y la mayoría de las plataformas solo están disponibles para usuarios de mercados offshore específicos sin licencia, el uso por parte de usuarios europeos puede estar limitado.
Además, un proveedor de servicios encriptación está buscando la aprobación de la SEC de EE. UU., con el plan de lanzar servicios de negociación de acciones tokenización dentro de un marco de cumplimiento. La propuesta busca emitir tokens digitales que representen la propiedad de acciones a través de la blockchain, apoyando la liquidación y emparejamiento en la cadena. Si se obtiene el permiso, se convertirá en una de las primeras plataformas de cumplimiento en EE. UU. en implementar servicios de tokenización de acciones en EE. UU.
Dos, revisión y reflexión: el intento y fracaso de la tokenización de las acciones estadounidenses en el último período
Las acciones en cadena no son algo nuevo; desde 2017, el concepto de STO comenzó a surgir y, durante el verano de DeFi de 2020, algunos proyectos emitieron productos de acciones sintéticas en cadena. Sin embargo, la mayoría de estos intentos terminaron en fracaso:
Las acciones tokenizadas de dos proveedores de servicios de intercambio centralizados: un gigante de productos derivados cripto se asoció con la institución financiera alemana licenciada CM-Equity AG y la compañía suiza de activos digitales Digital Assets AG para lanzar el servicio de intercambio de acciones tokenizadas de EE. UU. Otro gran proveedor de servicios cripto a nivel global siguió su ejemplo. Sin embargo, estos servicios son esencialmente certificados de activos en un libro mayor interno, y las transacciones dependen de la propia plataforma, careciendo de transparencia y combinabilidad en la cadena. Al final, una de ellas quebró por su propia crisis, mientras que la otra se vio obligada a retirar su servicio debido a la presión regulatoria, ambas fracasaron. Esto revela un problema de confianza en el cumplimiento: una vez que la plataforma emisora enfrenta una crisis de crédito, los activos tokenizados que poseen los inversores pueden no ser redimibles.
El protocolo Mirror de Terra y los activos sintéticos descentralizados de Synthetix: el protocolo Mirror de la blockchain de Terra permitía a los usuarios acuñar tokens sintéticos anclados al precio de las acciones estadounidenses. Synthetix también lanzó activos sintéticos de acciones estadounidenses en Ethereum. Estos modelos no requieren la custodia de activos físicos, logrando teóricamente transacciones globales sin permiso. Sin embargo, Mirror fracasó debido al colapso de la moneda estable UST, mientras que Synthetix fue retirado por la falta de demanda suficiente de usuarios y preocupaciones regulatorias. Esto indica que el modelo de tokens de acciones puramente descentralizados y sin activos reales de respaldo es difícil de sostener, ya que no logró encontrar un modelo comercial viable y una adecuada adecuación del producto.
Tres, el glamuroso "regreso" de Robinhood y su expansión global
En esta nueva ola de tokenización en el mercado de valores estadounidense, Robinhood ha desempeñado un papel clave. La experiencia personal de Johann Kerbrat, vicepresidente senior y director de negocios de criptomonedas, también confirma el proceso mediante el cual la tecnología de encriptación ha pasado de ser marginal a convertirse en algo mainstream. Desde que leyó el libro blanco de Bitcoin en 2010, hasta ahora liderando a Robinhood en su apuesta por las criptomonedas, ha experimentado la transformación de programador de base a líder de la industria.
Bajo el liderazgo de Kerbrat, Robinhood Crypto ha lanzado varios productos importantes:
Robinhood Wallet se lanza: una plataforma de billetera no custodiada, con una interfaz sencilla, dirigida a usuarios principiantes.
Soporte para transferencias de Bitcoin y extracción de activos en cadena: marca el paso de Robinhood de "interfaz de trading" a "infraestructura cripto".
Adquisición de un proveedor de servicios de intercambio de criptomonedas en Europa: Con más de 50 licencias en manos de este proveedor, se ingresa al mercado europeo, lo cual es una elección inevitable ante la falta de claridad regulatoria en Estados Unidos.
Robinhood lanzó recientemente en Cannes su conjunto de productos cripto más ambicioso:
· Ampliación de la tokenización de acciones y ETF en Europa: Abierto a usuarios de 30 países de la Unión Europea y del Espacio Económico Europeo, proporcionando acceso a operaciones 24 horas al día, 5 días a la semana, soportando el pago de dividendos, y Robinhood no cobra comisiones ni spreads. Finalmente, se migrará a una blockchain de capa 2 personalizada.
· Lanzamiento de servicios de staking de Activos Cripto en Estados Unidos: permite a los usuarios ganar recompensas a través de la operación de redes soportadas.
· Proporcionar futuros perpetuos de Activos Cripto en Europa: ofrecer hasta 3 veces de apalancamiento a los usuarios elegibles.
Estas medidas están destinadas a fusionar las finanzas tradicionales con la infraestructura basada en blockchain y permitir que la encriptación "se oculte" en el fondo, logrando productos "que las personas utilizan sin necesidad de entender su funcionamiento."
Cuatro, Tendencias y Desafíos Futuros: ¿Es posible el cumplimiento?
La continuidad del actual auge de la tokenización de valores y su verdadera implementación en cumplimiento, depende de la interacción positiva entre la innovación tecnológica y el entorno regulatorio.
Entorno regulatorio más favorable: el cambio en el clima político de Estados Unidos ha traído un cambio significativo en este ámbito. La llegada del gobierno de Trump ha enviado señales de regulación encriptación más abiertas, el cambio de actitud de la SEC y los avances en la legislación sobre moneda estable en el Congreso han sido significativos. Los marcos regulatorios en Europa y Asia se están volviendo cada vez más claros, y regulaciones como MiCA proporcionan directrices fundamentales para los activos de valores.
Mejoras en tecnología y mercado: Este ciclo de proyectos de tokenización de valores ha mejorado en el diseño del producto y en la adecuación al mercado. Todas las plataformas valoran la autenticidad y transparencia de los activos, los Tokens están respaldados 100% por activos físicos, y la información de custodia y auditoría se revela periódicamente. El nuevo plan pone más énfasis en la experiencia del usuario, logrando características como comercio 24/7, liquidación T+0 y comercio de acciones fraccionarias.
Los desafíos aún persisten: La última milla del cumplimiento aún necesita ser superada. En los Estados Unidos, aunque el clima regulatorio se ha vuelto más cálido, aún se necesita una aclaración legal real para permitir a los minoristas comerciar acciones en la cadena. La falta de liquidez en el mercado secundario sigue siendo un problema, los tokens generalmente solo se pueden negociar en plataformas específicas, careciendo de una ruta de arbitraje directa con el mercado financiero tradicional. Además, para los comerciantes de criptomonedas que buscan alta volatilidad, la fluctuación de las acciones de EE. UU. es relativamente limitada, y atraer a usuarios puramente cripto sigue siendo un desafío.
Conclusión:
La nueva ola de tokenización de valores se apoya en un entorno político más amigable y en soluciones tecnológicas más maduras, lo que proporciona una base más sólida que en el ciclo anterior. Si la apertura regulatoria y la autorregulación de la industria avanzan simultáneamente, los productos de acciones tokenizadas en EE. UU. tienen la esperanza de desarrollarse de manera continua, convirtiéndose en un puente orgánico que conecta el mercado financiero tradicional con el mundo Web3. Por supuesto, este proceso será gradual: solo cuando el mercado realmente encuentre los puntos críticos de demanda de los usuarios y ofrezca un valor único (por ejemplo, la realización de interacciones en el mercado global las 24 horas del día, 7 días a la semana, nuevas oportunidades de minería de liquidez, etc.), los valores tokenizados podrán deshacerse de la etiqueta de "hype conceptual" y dar paso a una implementación y aplicación masiva con cumplimiento.