"La trayectoria actual del RWA en Hong Kong es 'acercarse lo más posible a on-chain dentro de los límites regulatorios', pero no cruzará fácilmente las líneas de control sobre la identificación, cómplice y circulación. En resumen, se busca la estandarización y modularización en el aspecto técnico. En los aspectos legales y de mercado, se prioriza el avance controlado y estable."
El 27 de junio, un valor tokenizado con intereses fue lanzado en la Región Administrativa Especial de Hong Kong, generando un gran interés en el mercado financiero local.
El día anterior, el gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong de China publicó la "Declaración de Política de Desarrollo de Activos Digitales 2.0", que ya propuso claramente promover el desarrollo de activos digitales mediante la expansión de la variedad de productos tokenizados.
Como el último caso de productos RWA (activos del mundo real) en la cadena que pasa de la concepción a la implementación, según la información anunciada ese día por HashKey Chain, Guangfa Securities (Hong Kong) se ha integrado completamente en HashKey Chain como la red de emisión en cadena central, y ha emitido el primer valor tokenizado de Hong Kong que se puede suscribir y redimir diariamente, es decir, "GF Token".
La llamada "tokenización", según la definición de documentos publicados anteriormente por la Comisión de Valores de Hong Kong, generalmente implica el proceso de registrar los derechos de activos registrados en un libro mayor tradicional en una plataforma programable utilizando tecnología de registro distribuido. La naturaleza de los "valores tokenizados" es, en esencia, valores tradicionales empaquetados como tokenizados.
Las leyes y regulaciones existentes para el mercado de valores tradicional seguirán aplicándose a los valores tokenizados. La Comisión de Valores de Hong Kong también ha señalado en múltiples ocasiones que la tokenización puede traer algunos beneficios potenciales al mercado financiero, pero también ha percibido que el uso de esta nueva tecnología podría conllevar nuevos riesgos.
Como un valor tokenizado emitido por GF Securities (Hong Kong) basado en su apoyo crediticio, esta emisión se presenta simultáneamente a los inversores en tres monedas: dólares estadounidenses, dólares de Hong Kong y yuanes renminbi off-shore. Entre ellos, el rendimiento del valor tokenizado en dólares está anclado a la tasa de financiamiento garantizado nocturno de Estados Unidos (SOFR), proporcionando a los usuarios una herramienta de gestión de efectivo denominadas en dólares.
La suscripción y el comercio de GF Token están limitados a inversores institucionales profesionales y a inversores individuales de alto patrimonio neto. Las partes relacionadas afirman que apoyan el cálculo de intereses diario. Además, GF Token también presenta características de distribución múltiple y custodia de tokens. Esto significa que los inversores pueden suscribirse a través de GF Securities (Hong Kong) o HashKey Exchange, y también pueden poseer este valor tokenizado utilizando el modelo de custodia de valores tradicional.
Desde la perspectiva de HashKey Chain, como la red principal de emisión del producto, varias instituciones de negocios bajo HashKey Group han participado profundamente en esta emisión on-chain. Desde HashKey Chain se indica que continuarán ampliando la colaboración con instituciones financieras tradicionales, incluidos corredores y bancos, para seguir desarrollando mecanismos de emisión y circulación on-chain de activos regulados.
Según la información de su sitio web, HashKey Group es un grupo de servicios financieros de activos digitales. Su ecosistema Web3 incluye, el intercambio de activos virtuales con licencia en Hong Kong, HashKey Exchange, y el intercambio de activos virtuales global, HashKey Global, entre otros. También incluye el ecosistema on-chain, y la cadena HashKey desarrollada sobre Ethereum L2.
Desde la perspectiva de GF Securities (Hong Kong), en enero de 2024, fue la primera en emitir el primer valor tokenizado sujeto a la ley de Hong Kong en China, convirtiéndose en el primer corredor de valores chino en completar la acuñación, emisión y distribución de activos financieros creados de forma independiente en una cadena pública.
La Comisión de Valores de Hong Kong de China publicó en noviembre de 2023 las directrices regulatorias como "Circular de Tokenización" y este proyecto también se considera la primera emisión de valores tokenizados en la localidad. Desde entonces, GF Securities (Hong Kong) ha lanzado sucesivamente valores tokenizados vinculados a acciones y otros activos financieros. En enero de 2025, colaboró con partes relacionadas para llevar a cabo la primera distribución y negociación de valores tokenizados de fondos subyacentes.
Hasta la mañana del 28 de junio, el periodista de Caijing no recibió respuesta de Guangfa Securities (Hong Kong) ni de HashKey Chain sobre las preguntas de entrevista relacionadas con los detalles del GF Token.
El abogado Liu Honglin, fundador del bufete de abogados Mankun de Shanghai, que se centra en servir al nuevo campo de la economía Web 3.0, analizó en "Caijing" que, basado en la información pública existente, el GF Token avanza más allá de algunos de los productos tokenizados anteriores de Hong Kong, no solo con "emisión on-chain + custodia de cuenta de corredor", sino que introduce una estructura más cercana a los escenarios de transacciones financieras reales al incorporar suscripciones multicanal, custodia on-chain y participación en múltiples monedas.
"Los inversores pueden completar la suscripción a través del canal de corredores, así como a través del intercambio HashKey. Los tokens que poseen se pueden mantener tanto en cuentas tradicionales como gestionar directamente en la cadena. Suena muy abierto, pero al menos hay dos direcciones clave que valen la pena discutir," dijo Liu Honglin.
Uno de los aspectos es si la posesión en la cadena significa que se puede transferir libremente y circular de manera anónima. Liu Honglin cree que "es muy probable que GF Token aún se base en un mecanismo de lista blanca para controlar los permisos de circulación. Después de todo, se trata de valores tokenizados emitidos en Hong Kong, y no de un proyecto DeFi (finanzas descentralizadas). Los valores tokenizados deben ser emitidos, negociados y custodiados en plataformas calificadas, y la propia plataforma implica un umbral de entrada y revisión de cumplimiento. Incluso si los inversores poseen tokens en la cadena, es muy probable que esta dirección esté vinculada a una identificación, y los activos no pueden transferirse libremente a otras billeteras, y mucho menos permitir su entrada en el mercado abierto para comprar y vender libremente."
El segundo aspecto es si los intereses se calculan diariamente de forma on-chain. Liu Honglin señaló: "El mecanismo de cálculo de intereses de GF Token probablemente aún se mantenga dentro del sistema de cuentas. La parte on-chain se asemeja más a un 'libro de registro' de estructura de activos y transacciones en lugar de un canal de liquidación. Es decir, se adopta una estructura combinada de 'contabilidad on-chain + pago fuera de línea'. En el futuro, cuando se implementen las regulaciones de stablecoins en Hong Kong y se apoye el uso de stablecoins en HKD o USD como herramientas de pago, esta estructura tendrá la oportunidad de evolucionar hacia la distribución de dividendos on-chain. Actualmente, la posibilidad de liquidación directa on-chain no es alta.
Ronghui Gu, miembro del grupo de trabajo sobre el desarrollo de web3 de la Región Administrativa Especial de Hong Kong de China y CEO de CertiK, analizó más a fondo en Caijing, diciendo que "la tokenización no equivale a poder transferir libremente o circular de manera anónima. La estructura del GF Token muestra que la identificación vinculada y la transferencia restringida son necesarias en un entorno regulado." Como proveedor global líder de servicios de seguridad en Web3, CertiK fue fundada por profesores relacionados de la Universidad de Columbia y la Universidad de Yale.
Ronghui Gu también señaló que "el cálculo de intereses implica cálculos matemáticos bastante complejos. Estas cálculos consumen mucho en la implementación en cadena, y también pueden introducir algunos problemas de seguridad, como la pérdida de precisión, etc. Actualmente, algunos proyectos de liquidación en cadena (cálculo diario de intereses) pueden realizarse porque los resultados se calculan fuera de la cadena y luego se actualizan en la cadena de manera centralizada. La lógica central de muchos proyectos, en realidad, todavía se lleva a cabo fuera de la cadena."
"El lanzamiento del GF Token puede reflejar una realidad, es decir, el camino de desarrollo actual de RWA en Hong Kong se encuentra dentro de los límites regulatorios, "tratando de acercarse lo más posible a lo on-chain", pero nunca cruzará fácilmente la línea de control sobre la identificación, cómplice y circulación. Se pueden realizar cosas en la cadena, pero siempre debe haber un punto de anclaje dentro del sistema legal. En resumen, en el aspecto técnico se busca la estandarización y modularización. En el aspecto legal y de mercado, se busca avanzar con estabilidad y priorizar lo controlable." dijo Liu Honglin.
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Hong Kong lanza el primer Token de valores tokenizados con intereses.
"La trayectoria actual del RWA en Hong Kong es 'acercarse lo más posible a on-chain dentro de los límites regulatorios', pero no cruzará fácilmente las líneas de control sobre la identificación, cómplice y circulación. En resumen, se busca la estandarización y modularización en el aspecto técnico. En los aspectos legales y de mercado, se prioriza el avance controlado y estable."
El 27 de junio, un valor tokenizado con intereses fue lanzado en la Región Administrativa Especial de Hong Kong, generando un gran interés en el mercado financiero local.
El día anterior, el gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong de China publicó la "Declaración de Política de Desarrollo de Activos Digitales 2.0", que ya propuso claramente promover el desarrollo de activos digitales mediante la expansión de la variedad de productos tokenizados.
Como el último caso de productos RWA (activos del mundo real) en la cadena que pasa de la concepción a la implementación, según la información anunciada ese día por HashKey Chain, Guangfa Securities (Hong Kong) se ha integrado completamente en HashKey Chain como la red de emisión en cadena central, y ha emitido el primer valor tokenizado de Hong Kong que se puede suscribir y redimir diariamente, es decir, "GF Token".
La llamada "tokenización", según la definición de documentos publicados anteriormente por la Comisión de Valores de Hong Kong, generalmente implica el proceso de registrar los derechos de activos registrados en un libro mayor tradicional en una plataforma programable utilizando tecnología de registro distribuido. La naturaleza de los "valores tokenizados" es, en esencia, valores tradicionales empaquetados como tokenizados.
Las leyes y regulaciones existentes para el mercado de valores tradicional seguirán aplicándose a los valores tokenizados. La Comisión de Valores de Hong Kong también ha señalado en múltiples ocasiones que la tokenización puede traer algunos beneficios potenciales al mercado financiero, pero también ha percibido que el uso de esta nueva tecnología podría conllevar nuevos riesgos.
Como un valor tokenizado emitido por GF Securities (Hong Kong) basado en su apoyo crediticio, esta emisión se presenta simultáneamente a los inversores en tres monedas: dólares estadounidenses, dólares de Hong Kong y yuanes renminbi off-shore. Entre ellos, el rendimiento del valor tokenizado en dólares está anclado a la tasa de financiamiento garantizado nocturno de Estados Unidos (SOFR), proporcionando a los usuarios una herramienta de gestión de efectivo denominadas en dólares.
La suscripción y el comercio de GF Token están limitados a inversores institucionales profesionales y a inversores individuales de alto patrimonio neto. Las partes relacionadas afirman que apoyan el cálculo de intereses diario. Además, GF Token también presenta características de distribución múltiple y custodia de tokens. Esto significa que los inversores pueden suscribirse a través de GF Securities (Hong Kong) o HashKey Exchange, y también pueden poseer este valor tokenizado utilizando el modelo de custodia de valores tradicional.
Desde la perspectiva de HashKey Chain, como la red principal de emisión del producto, varias instituciones de negocios bajo HashKey Group han participado profundamente en esta emisión on-chain. Desde HashKey Chain se indica que continuarán ampliando la colaboración con instituciones financieras tradicionales, incluidos corredores y bancos, para seguir desarrollando mecanismos de emisión y circulación on-chain de activos regulados.
Según la información de su sitio web, HashKey Group es un grupo de servicios financieros de activos digitales. Su ecosistema Web3 incluye, el intercambio de activos virtuales con licencia en Hong Kong, HashKey Exchange, y el intercambio de activos virtuales global, HashKey Global, entre otros. También incluye el ecosistema on-chain, y la cadena HashKey desarrollada sobre Ethereum L2.
Desde la perspectiva de GF Securities (Hong Kong), en enero de 2024, fue la primera en emitir el primer valor tokenizado sujeto a la ley de Hong Kong en China, convirtiéndose en el primer corredor de valores chino en completar la acuñación, emisión y distribución de activos financieros creados de forma independiente en una cadena pública.
La Comisión de Valores de Hong Kong de China publicó en noviembre de 2023 las directrices regulatorias como "Circular de Tokenización" y este proyecto también se considera la primera emisión de valores tokenizados en la localidad. Desde entonces, GF Securities (Hong Kong) ha lanzado sucesivamente valores tokenizados vinculados a acciones y otros activos financieros. En enero de 2025, colaboró con partes relacionadas para llevar a cabo la primera distribución y negociación de valores tokenizados de fondos subyacentes.
Hasta la mañana del 28 de junio, el periodista de Caijing no recibió respuesta de Guangfa Securities (Hong Kong) ni de HashKey Chain sobre las preguntas de entrevista relacionadas con los detalles del GF Token.
El abogado Liu Honglin, fundador del bufete de abogados Mankun de Shanghai, que se centra en servir al nuevo campo de la economía Web 3.0, analizó en "Caijing" que, basado en la información pública existente, el GF Token avanza más allá de algunos de los productos tokenizados anteriores de Hong Kong, no solo con "emisión on-chain + custodia de cuenta de corredor", sino que introduce una estructura más cercana a los escenarios de transacciones financieras reales al incorporar suscripciones multicanal, custodia on-chain y participación en múltiples monedas.
"Los inversores pueden completar la suscripción a través del canal de corredores, así como a través del intercambio HashKey. Los tokens que poseen se pueden mantener tanto en cuentas tradicionales como gestionar directamente en la cadena. Suena muy abierto, pero al menos hay dos direcciones clave que valen la pena discutir," dijo Liu Honglin.
Uno de los aspectos es si la posesión en la cadena significa que se puede transferir libremente y circular de manera anónima. Liu Honglin cree que "es muy probable que GF Token aún se base en un mecanismo de lista blanca para controlar los permisos de circulación. Después de todo, se trata de valores tokenizados emitidos en Hong Kong, y no de un proyecto DeFi (finanzas descentralizadas). Los valores tokenizados deben ser emitidos, negociados y custodiados en plataformas calificadas, y la propia plataforma implica un umbral de entrada y revisión de cumplimiento. Incluso si los inversores poseen tokens en la cadena, es muy probable que esta dirección esté vinculada a una identificación, y los activos no pueden transferirse libremente a otras billeteras, y mucho menos permitir su entrada en el mercado abierto para comprar y vender libremente."
El segundo aspecto es si los intereses se calculan diariamente de forma on-chain. Liu Honglin señaló: "El mecanismo de cálculo de intereses de GF Token probablemente aún se mantenga dentro del sistema de cuentas. La parte on-chain se asemeja más a un 'libro de registro' de estructura de activos y transacciones en lugar de un canal de liquidación. Es decir, se adopta una estructura combinada de 'contabilidad on-chain + pago fuera de línea'. En el futuro, cuando se implementen las regulaciones de stablecoins en Hong Kong y se apoye el uso de stablecoins en HKD o USD como herramientas de pago, esta estructura tendrá la oportunidad de evolucionar hacia la distribución de dividendos on-chain. Actualmente, la posibilidad de liquidación directa on-chain no es alta.
Ronghui Gu, miembro del grupo de trabajo sobre el desarrollo de web3 de la Región Administrativa Especial de Hong Kong de China y CEO de CertiK, analizó más a fondo en Caijing, diciendo que "la tokenización no equivale a poder transferir libremente o circular de manera anónima. La estructura del GF Token muestra que la identificación vinculada y la transferencia restringida son necesarias en un entorno regulado." Como proveedor global líder de servicios de seguridad en Web3, CertiK fue fundada por profesores relacionados de la Universidad de Columbia y la Universidad de Yale.
Ronghui Gu también señaló que "el cálculo de intereses implica cálculos matemáticos bastante complejos. Estas cálculos consumen mucho en la implementación en cadena, y también pueden introducir algunos problemas de seguridad, como la pérdida de precisión, etc. Actualmente, algunos proyectos de liquidación en cadena (cálculo diario de intereses) pueden realizarse porque los resultados se calculan fuera de la cadena y luego se actualizan en la cadena de manera centralizada. La lógica central de muchos proyectos, en realidad, todavía se lleva a cabo fuera de la cadena."
"El lanzamiento del GF Token puede reflejar una realidad, es decir, el camino de desarrollo actual de RWA en Hong Kong se encuentra dentro de los límites regulatorios, "tratando de acercarse lo más posible a lo on-chain", pero nunca cruzará fácilmente la línea de control sobre la identificación, cómplice y circulación. Se pueden realizar cosas en la cadena, pero siempre debe haber un punto de anclaje dentro del sistema legal. En resumen, en el aspecto técnico se busca la estandarización y modularización. En el aspecto legal y de mercado, se busca avanzar con estabilidad y priorizar lo controlable." dijo Liu Honglin.