شهدت سوق الأسهم الأمريكية في الآونة الأخيرة تقلبات ملحوظة، حيث أثار أداء قطاع التكنولوجيا قلق المستثمرين. انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 1.4% في يوم واحد، مما سجل ثاني أكبر هبوط له في الأشهر القليلة الماضية، حيث أزال في يوم واحد تقريباً مكاسب أسبوع كامل. يعود هذا الهبوط بشكل رئيسي إلى الركود العام في أسهم عمالقة التكنولوجيا، حيث انخفض سعر سهم إنفيديا بنسبة 3.5%، مما ألحق ضرراً كبيراً بالسوق.

على الرغم من ارتفاع أسعار أسهم معظم الشركات في مؤشر ستاندرد آند بورز 500، إلا أن السوق بشكل عام لا يزال يظهر اتجاه هبوط بسبب الوزن الكبير لعمالقة التكنولوجيا في المؤشر. هذا الوضع يشبه حالة مباراة كرة السلة حيث يكون أداء اللاعب الأساسي ضعيفًا، حتى لو كان أداء باقي اللاعبين ممتازًا، فإن ذلك لن ينقذ الموقف.

تشير السوق إلى وجود مظهر هادئ ولكن مع زيادة المخاطر الداخلية. أغلق المؤشر عند أدنى مستوى في ذلك اليوم، مما يشير إلى أن اتجاه الهبوط قد لا يزال لم ينته. في الوقت نفسه، ارتفعت سندات الخزانة الأمريكية والدولار، مما يدل على أن المستثمرين يبحثون عن أصول آمنة. كما انخفضت الأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين، وهذه الحالة تشبه أداء السوق في بداية أزمة 2008 المالية، مما يعكس أن الأموال تتقلص بشكل نشط في التعرض للمخاطر.

من المهم أن نكون حذرين، حيث قاد مؤشر ناسداك هذا الهبوط. بدأت وول ستريت بالقلق من احتمال وجود فقاعة في أسهم التكنولوجيا، وقد قارن بعض التحليلات التقييم الحالي بفترة فقاعة الإنترنت. على الرغم من أن أرباح شركات التكنولوجيا لا تزال تنمو حالياً، والاستثمار في الذكاء الاصطناعي يتطور تدريجياً، إلا أن سرعة تضخم التقييمات تفوق بكثير تحقق الأرباح الفعلية، وهو ما يتشابه مع فقاعة نهاية التسعينيات.

السوق يبدو هادئًا على السطح، لكن هناك تيارات خفية. تقلبات المؤشر منخفضة بشكل غير عادي، بينما تقلبات الأسهم الفردية مرتفعة بشكل مذهل. على مدار الشهر الماضي، كانت تقلبات سهم واحد أعلى بـ 19 نقطة مئوية من المؤشر، مما يمثل واحدة من أقصى الحالات في 15 عامًا، مما يذكّر بالهدوء غير العادي الذي يسبق الزلزال.

حاليًا، تتركز أنظار المستثمرين على رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول. لقد أصبح السوق يتوقع بشغف خفض أسعار الفائدة في سبتمبر وخفضًا آخر في وقت لاحق من العام. إذا كانت تصريحات باول غير متساهلة بما فيه الكفاية، فقد تؤدي إلى تقلبات في السوق. إذا كان موقفه غير واضح، قد يحدث هبوط في السوق أولًا، ثم ينتظرون بيانات اقتصادية جديدة لتحديد الاتجاه.

في مثل هذا البيئة السوقية المعقدة، يحتاج المستثمرون إلى البقاء حذرين، ومراقبة مؤشرات الاقتصاد واتجاهات السياسات عن كثب، وفي الوقت نفسه يجب أن يكونوا واعين لإدارة المخاطر، وتجنب التعرض المفرط للأسهم التكنولوجية ذات التقييمات المرتفعة.