تحديد مفهوم مشروع RWA وتحليل الامتثال

مؤخراً، أثار مشروع RWA نقاشاً واسعاً في مجال Web3. يعتقد العديد من المراقبين أن RWA ستعيد تشكيل النظام المالي في هونغ كونغ. من خلال التفاعل مع الأشخاص في الصناعة، تبين أن هناك جدلاً حول مسألة "الامتثال"، وأن الفهم حول "ما هو الامتثال" يختلف. وهذا ناتج عن الانقسام في فهم مفهوم RWA.

كفريق محامٍ محترف، سنقوم بتوضيح مفهوم RWA وخطوط الامتثال الحمراء.

أ. تحديد مفهوم RWA

(一) خلفية ومزايا مشروع RWA

أصبح RWA محور اهتمام السوق، بناءً على خلفيتين رئيسيتين:

1. يمكن أن تعوض مزايا الرمز المميز نفسه عن نقص التمويل التقليدي. مقارنةً بالاكتتاب العام التقليدي، تتمتع الأصول الحقيقية (RWA) بمزايا مثل سرعة التمويل، وتنويع الأصول، وانخفاض تكاليف التمويل.

2. ساهمت "الامتثال" في هونغ كونغ في زيادة الحماسة. قامت هونغ كونغ من خلال الابتكار التنظيمي بتوفير قنوات للمستثمرين المحليين للمشاركة في "الامتثال" RWA.

(二) عناصر وميزات مشروع RWA

يجب أن تتمتع مشاريع RWA الحقيقية بالخصائص التالية:

1. الأصول الواقعية كأساس
2. توكن الأصول على السلسلة
3. الأصول الرقمية لها قيمة ملكية
4. إصدار وتداول يتوافق مع تنظيمات القانون، ويخضع للرقابة الإدارية

(ثلاثة ) أنواع مشاريع RWA والامتثال

يمكن تقسيم مشاريع RWA إلى فئتين:

1. RWA الضيق: الأصول المادية على السلسلة
2. STO: الأصول المالية على السلسلة

تختلف معايير تحديد الرموز المميزة للأوراق المالية من دولة إلى أخرى ومن منطقة إلى أخرى، وتشمل بشكل رئيسي:

• البر الرئيسي للصين: تعريف الأوراق المالية في "قانون الأوراق المالية"
• سنغافورة: يحدد "دليل إصدار الرموز الرقمية" تعريف "منتجات أسواق رأس المال"
• هونغ كونغ الصينية: "قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة" ينظم الأوراق المالية
• الولايات المتحدة: قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات بتطبيق اختبار هاو لتحديد الأوراق المالية

٢- المنطق القانوني لطبقات "الامتثال" في مشاريع RWA

الامتثال RWA هو نظام هرمي:

1. صندوق الامتثال: مشروع صندوق Ensemble من سلطة النقد في هونغ كونغ
2. الامتثال الإداري في هونغ كونغ: إدراج في إطار إدارة STO
3. إطار تنظيمي واضح للمناطق الصديقة للعملات المشفرة
4. "الأمتثال الشامل": لم يتم اعتباره غير قانوني بعد في بعض الولايات القضائية الخارجية.

ثلاثة، نصيحة المحامي لمشاريع RWA

1. اختر ولاية قضائية صديقة للسياسة
2. تأكد من أن الأصول الأساسية قابلة للتحويل بشكل حقيقي
3. الحصول على موافقة المستثمرين
4. تأكد من أن عمليات المؤسسات في السلسلة تتوافق مع الامتثال
5. الوقاية من مخاطر الامتثال بعد الحدث
6. الاهتمام بإدارة سمعة العلامة التجارية

أربعة، الاستنتاج

تتنوع أنواع مشاريع RWA ، وتحتاج إلى دراسة وتصنيف كل منها على حدة. التحدي الأكبر هو عدم اليقين في النظام. يجب علينا استكشاف "معايير الممارسة" ، وتعزيز الامتثال في الصناعة. ولكن في الوقت نفسه ، يجب أن نكون حذرين من مخاطر الامتثال ، واحترام إطار الرقابة القانونية الحالي.