تواجه الاقتصاد الأمريكي تحديات "ركود التضخم"، وهونغ كونغ تطلق Bitcoin ETF

تواجه الولايات المتحدة حاليًا حالة من زيادة التضخم مع تباطؤ في نمو الاقتصاد، مما أثار مخاوف السوق بشأن "الركود التضخمي". نما الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول بنسبة 1.6% على أساس سنوي، وهو أقل بكثير من التوقعات، بينما تجاوز مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي التوقعات بنمو قدره 3.7%. تتباين هذه الحالة الاقتصادية بشكل حاد مع "نمو مرتفع، وتضخم منخفض" في بداية العام، مما يجبر صانعي القرار على إعادة النظر في كيفية التعامل مع مشكلة التضخم.

رغم ذلك، لا يزال موقف مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشكل عام يميل إلى التيسير، ولم يوضحوا بشكل صريح أنهم سيقومون برفع أسعار الفائدة مرة أخرى. تتوقع الأسواق بشكل عام أنه لن يكون هناك خفض في أسعار الفائدة في مايو، ولكن من غير المحتمل أيضًا أن يتم رفعها مرة أخرى. قد يتم تأجيل خفض أسعار الفائدة في المستقبل، وتقليل عدد مرات الخفض ودرجة الخفض. من المتوقع أنه مع استقرار أسعار السلع، وإعادة التوازن في سوق العمل، ستتراجع التضخم الأساسي في الولايات المتحدة تدريجيًا.

شهدت الأسواق المالية العالمية هذا الشهر تقلبات، حيث انخفضت الأسهم الأمريكية والأسهم اليابانية بشكل ملحوظ. وصل مؤشر ناسداك إلى خط الـ 120 يومًا، وتعرضت الأسهم التكنولوجية مثل إنفيديا لانخفاض كبير. يعكس هذا بشكل رئيسي التغيرات في توقعات خفض الفائدة، بينما تعتبر النزاعات الجغرافية عوامل ثانوية. ومع ذلك، كانت مؤشرات الأسهم الأوروبية الرئيسية أكثر استقرارًا، في حين حافظت سوق الأسهم الهندية على مستواها المرتفع، مما يدل على عدم وجود مخاطر مالية نظامية على مستوى العالم.

شهد سوق العملات المشفرة أيضًا تعديلات، حيث انخفض سعر بيتكوين إلى أقل من 60,000 دولار في مرحلة ما. الجدير بالذكر أن سعر بيتكوين يظهر ارتباطًا عاليًا مع سعر أسهم إنفيديا مؤخرًا، وهذه الظاهرة تثير التفكير. نظريًا، يجب أن يظهر بيتكوين، ك"ذهب رقمي"، خصائص الملاذ الآمن في أوقات النزاعات الجغرافية، لكن الاتجاه الفعلي يتعارض مع ذلك، مما قد يعكس تأثير ETF الأمريكي على تسعيره.

ومع ذلك، شهدت سوق العملات المشفرة أيضًا أخبارًا إيجابية هامة. في 29 أبريل، وافقت هونغ كونغ رسميًا على 6 صناديق ETF للأصول الافتراضية، بما في ذلك 3 صناديق Bitcoin ETF و3 صناديق Ethereum ETF. وهذا لا يوفر فقط خيارات متنوعة للمستثمرين، بل من المتوقع أيضًا أن يجلب حوالي 1 مليار دولار من الأموال الإضافية للسوق. بالإضافة إلى ذلك، تخطط أستراليا أيضًا لإطلاق Bitcoin ETF في نهاية العام.

إن إطلاق هذا ETF متعدد المناطق يساعد في توزيع سلطة تسعير بيتكوين، والحفاظ على خصائصه اللامركزية. مع إطلاق المزيد من الدول أو المناطق للمنتجات ذات الصلة، قد تصبح آلية تسعير بيتكوين أكثر تنوعًا، وتعود تدريجيًا إلى جوهرها كذهب إلكتروني.

على الرغم من تزايد تقلبات السوق على المدى القصير، فإن سوق الأصول المشفرة العالمية يتجه نحو التطور بشكل أكثر نضجًا وتنظيمًا على المدى الطويل. تلعب المراكز المالية الآسيوية مثل هونغ كونغ دورًا متزايد الأهمية في هذه العملية، حيث تفتح قنوات استثمار جديدة للمستثمرين العالميين، وتساهم أيضًا في لامركزية سلطة تسعير بيتكوين.