قادة صناعة العملات المستقرة يناقشون تطوير الصناعة وآفاق التنظيم

في ظل التطور السريع للعملات المشفرة وتقنية البلوكشين اليوم، يعد مؤسس Frax Finance سام كازميان ومؤسس Aave ستاني كوليخوف بلا شك شخصيتين رئيسيتين في مجال العملات المستقرة. في حوار خاص، شاركوا آراءهم حول النمو السريع لصناعة العملات المستقرة، وتاريخ الابتكار في مشاريعهما، ورؤاهم بشأن التغييرات التنظيمية المقبلة، خاصة بعد تقلبات سوق العملات المشفرة في عام 2022، وكيف أصبحت العملات المستقرة محور التركيز في الصناعة.

تركز نقاشهم على مشروع قانون GENIUS، وهو تشريع يكتسب أهمية كبيرة يمكن أن يرفع العملات المستقرة إلى مستوى العملة القانونية، مما سيغير بشكل جذري المشهد العالمي للدولار. تستكشف هذه المقالة بعمق رؤى سام وستاني حول سوق العملات المستقرة، وتوقعاتهم بشأن هذا القانون، وكيف يمكن أن تشكل العملات المستقرة مستقبل النظام المالي.

موجة عملة مستقرة وذروة التشريع

عندما سُئل عن الازدهار الحالي في صناعة العملات المستقرة، أشار سام كازميان إلى أنه من الصعب إخفاء حماسه. وذكر أن تقارير الاستثمار وإيجازات ETF لا تستثني "AI" و"العملات المستقرة" كأكثر المجالات شعبية في العالم اليوم. كونه مؤسس بروتوكول العملات المستقرة، شعر بالارتياح لرؤية هذه الصناعة تُفهم وتُقبل عالميًا أخيرًا.

عبر ستاني كوليشوف عن مشاعر مماثلة. وأشار إلى أن العملات المستقرة هي أدوات بديهية وسهلة الفهم، خاصة في المناطق التي تشهد اضطرابات مالية عالمية وانخفاض قيمة العملات المحلية، حيث توفر العملات المستقرة استقرارًا ماليًا أكثر جاذبية من العملات المحلية. حتى في الدول الغربية، فإن قيمة العملات المستقرة لا تكمن فقط في "الاستقرار" نفسه، ولكن أيضًا في أنها تحول عوائد التمويل اللامركزي إلى شيء يمكن للمستخدمين العاديين فهمه واستخدامه.

تأثير العملات المستقرة على الدولار

بالنسبة لكيفية تأثير العملات المستقرة على مكانة الدولار في النظام النقدي العالمي، يعتقد سام كازميان أن العملات المستقرة هي في الواقع "امتداد" للدولار، وهي الامتداد العالمي لنفوذ الدولار. يقسم تطور العملات المستقرة إلى مرحلتين: المرحلة الأولى هي مرحلة "العملات المستقرة القائمة على الخوارزميات اللامركزية" المثالية، التي انتهت في النهاية بانهيار؛ المرحلة الثانية هي مرحلة الواقعية التي ندخلها الآن، أي الحصول على اعتراف الحكومة الأمريكية، مما يجعل العملات المستقرة تتمتع بـ "المؤهلات القانونية للدولار".

يعتقد ستاني كوليتشوف أن الدولار هو أداة تسوية بسيطة وفعالة، وأن انتشار الإنترنت قد وسع التجارة العالمية بالدولار. ويتوقع أن تحدث عملة مستقرة حالة مماثلة في المستقبل. كما توقع كوليتشوف أنه في غضون 2-3 سنوات، ستصبح العملات المستقرة أكبر فئة من الأصول على السلسلة، وفي غضون 5-7 سنوات، ستتجاوز رموز الأوراق المالية مجموع العملات المستقرة والأصول المشفرة الأصلية.

التأثيرات الأساسية لقانون GENIUS

شرح سام كازميان أهمية مشروع قانون GENIUS. وأشار إلى أن هذا القانون يسمح لأول مرة للبنوك غير المرخصة بإصدار عملة M1 من خلال تنظيمات صارمة. وتتطلب هذه التنظيمات أن تكون العملات المستقرة مدعومة بأصول ذات أمان عالٍ مثل أوراق سوق المال، والسندات الحكومية، وما إلى ذلك. يعتقد كازميان أن هذا التطور لم يتم تسعيره بالكامل من قبل السوق حتى الآن، ومن المحتمل أن يتم التعرف عليه تدريجياً في الأشهر المقبلة مع المزيد من الأخبار ذات الصلة.

أكد ستاني كوليشوف على أهمية التوازن التنظيمي. ويعتقد أن مشروع قانون GENIUS يحتاج إلى وضع قواعد واضحة وشاملة، ولا ينبغي أن يؤدي الحذر المفرط إلى خروج المبتكرين.

مستقبل تطوير العملات المستقرة

يعتقد المؤسسان أن هناك منافسة حقيقية بين العملات المستقرة، بل إنها تقدم "قنوات دفع" أو "مسارات" مختلفة. ذكر ستاني كوليشوف أنه في نظام Aave البيئي، تتجاوز فترة حيازة العديد من المستخدمين للعملات المستقرة 6 أشهر، مما يشير إلى أنها ليست مجرد وسيلة للتداول، بل هي أيضًا وسائل طويلة الأجل للحفاظ على القيمة.

قال سام كازميان إن الدولار الرقمي هو لعبة مربحة للجميع. حجم سوق M1 العالمي هو 20 تريليون دولار، بينما تمثل القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة على السلسلة حالياً 1% فقط، مما يعني أن معدل انتشار الصناعة بأكملها لا يزال منخفضًا للغاية.

تعاون مستقبل Frax مع Aave

أخيرًا، اقترح سام كازميان فكرة تعاون، وهي السماح لحاملي frxUSD بإيداع الأصول مباشرةً في Aave، للحصول على عائد من سوق الإقراض الحقيقي. ستحول هذه الفكرة مجموعة "الدولار الرقمي + العائد على السلسلة" إلى واقع، مما يجعل Aave أول منصة عوائد DeFi تتصل بالدولار القانوني.

رحب ستاني كولتشوف بهذه الفكرة، معتبرًا أنها تُظهر قابلية Aave V4 للتعديل والتجميع. وأعرب عن توقعه لانضمام أصول Frax إلى عملية اقتراح الحوكمة، وأبدى استعداده لتقديم الدعم ذات الصلة لجعل "عائدات الدولار على السلسلة" واقعًا.