AngelList داخل السلسلة: عصر جديد لبيع خاص في الأصول الرقمية

جوهر بيع الخاص لتمويل الاستثمار

بيع خاص هو في جوهره نوع من المعاملات المالية. في التمويل التقليدي لحقوق الملكية الخاصة، هو تبادل الأسهم بالعملة القانونية. على الرغم من أنه يبدو بسيطًا، إلا أنه يتضمن في الواقع الكثير من العمل والتعاون المعقد والمتخصص.

من منظور الاستثمار، عادةً ما تمرّ استثمار ما بأربعة مراحل: جمع الأموال، الاستثمار، إدارة ما بعد الاستثمار، والخروج. تتضمن هذه العملية تسجيل الكيانات، إدارة المستثمرين، الإدارة المالية، العناية الواجبة، بالإضافة إلى توقيع عدد كبير من الاتفاقيات، والأمور القانونية، والتدقيق. بالنسبة للمستثمرين، يتعين عليهم مراجعة مستندات جمع الأموال المعقدة، وتحديد مؤسسات الاستثمار ومديري الصناديق.

من منظور التمويل، تحتاج الشركات الناشئة إلى القيام بالكثير من العمل لإكمال التمويل، بما في ذلك تسجيل الكيانات، تخطيط التمويل، إدارة هيكل الأسهم، وإدارة المالية، وغالبًا ما تتجاوز هذه الأعمال نطاق مهارات المؤسسين.

لإكمال هذه الأعمال، يحتاج المشاركون إلى استثمار المزيد من الأموال والوقت والموارد البشرية وتكاليف التعلم، بالإضافة إلى إدخال المزيد من التعاون الخارجي، مثل توظيف المحامين والماليين. لذلك، يعتبر بيع خاص للاستثمار في التمويل مجالًا يتطلب عوائق عالية.

تحديد AngelList

AngelList هي مجموعة من الأدوات عبر الإنترنت التي تخدم الاستثمار الخاص. إنها تقوم بتجريد العمل المعقد في مراحل الاستثمار من خلال مكونات وبرامج، مما يتيح التشغيل عبر الإنترنت باستخدام تكنولوجيا الإنترنت، مما يسمح للمستخدمين في جميع أنحاء العالم بالمشاركة بكفاءة في هذه العمليات التجارية، وكل ذلك بنقرة بسيطة لإكمال المعاملات المعقدة بشكل احترافي.

على وجه التحديد، تقدم AngelList إطارًا تشغيليًا عبر الإنترنت للمؤسسات الاستثمارية ومديري الصناديق، مثل أدوات Rolling Funds وVenture Funds، مما يسهل عليهم جمع الأموال والاستثمار وما إلى ذلك. يمكن للمستثمرين العثور على والانضمام إلى المؤسسات الاستثمارية من خلال AngelList، وتتبع حالة تشغيلها. يمكن للشركات الناشئة استخدام أدوات AngelList لبدء وإدارة التمويل، بالإضافة إلى معالجة إنشاء الكيانات القانونية وإدارة جداول الأسهم.

جوهر AngelList هو تحويل عملية جمع الأموال الخاصة إلى عملية مؤتمتة وعبر الإنترنت، مما يزيد بشكل كبير من الكفاءة ويوسع حدود الأعمال، بينما يقلل التكاليف. وهذا يمثل التحول في النموذج الذي جلبته الثورة التكنولوجية إلى صناعة جمع الأموال الخاصة.

تحديات تمويل واستثمار الأصول الرقمية

إن أكبر اختلاف بين تمويل الاستثمار في الأصول الرقمية و تمويل الاستثمار في الأسهم الخاصة التقليدية هو أن العملة المستخدمة في الاستثمار غالبًا ما تكون عملة مشفرة. نظرًا لعدم وجود أدوات متخصصة، لا يزال معظم تمويل الاستثمار في الأصول الرقمية يستخدم طرق إدارة بسيطة، مثل إدارة الأموال باستخدام محفظة متعددة التوقيعات، وإجراء التحويلات يدويًا لإكمال جمع الأموال والاستثمار، وتسجيل الأموال باستخدام برامج محاسبة تقليدية. هذه النموذج الخام لا يقتصر على كونه غير فعال، بل يحمل أيضًا العديد من المخاطر:

1. مخاطر التمويل: تمتلك المؤسسات الاستثمارية حق إدارة الأموال، ويفتقر المستثمرون إلى الضمانات الجوهرية، مما يضعهم في خطر تحويل الأموال أو حتى فقدانها.

2. مخاطر الإخلال بالعقد: لا تزال المعاملات بين الطرفين تعتمد حاليًا على العقود الورقية، ولكن في مجال الأصول الرقمية تفتقر إلى دعم قانوني فعال، خاصة أن المعاملات عبر الحدود تكون أكثر صعوبة في الالتزام.

3. ظواهر الاستثمار المغامر: هناك العديد من عصابات تداول العملات التي تحمل شعار VC وباعة السلع المستعملة، ولا يمكنهم تقديم مساعدة فعلية للمشاريع، بل قد يتسببون في الأذى. من الصعب على الشركات الناشئة التمييز بفعالية بين هذه المؤسسات.

في حالة صعوبة ضمان الحقوق من خلال آليات الثقة التقليدية، نحتاج إلى طرق جديدة لمعالجة هذه المخاطر.

الأصول الرقمية التي تجلب فرص جديدة

الأصول الرقمية虽然给بيع خاص投融资带来了挑战,但同时也创造了新的机遇。与传统بيع خاص投融资不同,الأصول الرقمية投融资可以视为同一记账系统(داخل السلسلة)中的عملةعملة交易。

هذه النموذج من التداول لا يبسط فقط مراحل جمع الأموال، والاستثمار، والإدارة، والخروج، بل يمكن أيضا استخدام الخصائص التقنية للأصول الرقمية لإلزام الطرفين في الصفقة من الناحية التقنية دون الاعتماد على آليات الثقة التقليدية، وضمان حقوق جميع الأطراف. تشمل المفاهيم التقنية الرئيسية ما يلي:

1. العقد الذكي: برنامج يُنشر داخل السلسلة، يمكنه التنفيذ التلقائي وفقًا للمنطق المحدد مسبقًا، ولا يمكن تعديله.

2. العملات القابلة للبرمجة: الأصول الرقمية نفسها هي نوع من العقود الذكية، يمكنها تعديل سجل قيمتها بناءً على المنطق الداخلي أو تفويض عقود أخرى.

3. توفر البيانات: تتيح انفتاح السلسلة لأي شخص التحقق من تاريخ معاملات المستخدم.

باستخدام هذه الخصائص التقنية، يمكننا معالجة المخاطر المذكورة أعلاه من عدة جوانب:

1. أمان الأموال: يمكن نشر عقود إدارة الأموال، وتقييد حقوق استخدام الأموال، ومنع التلاعب. يمكن أيضًا إعداد آلية استرداد، مما يسمح للمستثمرين بتقييم ما إذا كانوا سيواصلون الاستثمار بشكل دوري.

2. أمان التنفيذ: يمكن ترميز اتفاقية الاستثمار على أنها عقد ذكي، لتنفيذ قواعد المعاملات تلقائيًا، مثل خطة إصدار الرموز وما إلى ذلك، لضمان التزام الطرفين.

3. تصنيف رأس المال الاستثماري: يمكن من خلال تحليل سجلات التداول داخل السلسلة، التحقق من تاريخ استثمار المؤسسات الاستثمارية، استراتيجياتها، وغيرها، لمساعدة المشروع في تصنيف المستثمرين.

رؤية داخل السلسلة

إذا استطعنا تحويل جميع مراحل تمويل الأصول الرقمية إلى داخل السلسلة، وبناء عقود ذكية لكل مرحلة من مراحل المعاملة، وجعل هذه العقود قابلة للتجميع بحرية واستدعاء بعضها البعض، يمكننا بناء مجموعة أدوات لتمويل داخل السلسلة، أي "AngelList داخل السلسلة".

يمكن أن تتضمن مجموعة الأدوات هذه جمع التبرعات، إدارة أحواض الأموال، الاستثمار، إطلاق الرموز، مراجعة الأهلية، توزيع العوائد، وغيرها من وحدات الوظائف المختلفة. من خلال الجمع الحر بين هذه الوحدات، يمكننا تلبية احتياجات العمل المتنوعة، من بروتوكولات الاستثمار البسيطة إلى عمليات صناديق الاستثمار الخاصة المعقدة.

تقدم هذه الأدوات داخل السلسلة ضمانات للتداول بدون حاجة للثقة، كما أنها نمذجت عملية تمويل البيع الخاص، مما يتيح للأشخاص العاديين إتمام الأعمال المهنية بسهولة. إنها تتمتع بجميع مزايا الرقمية ( الكفاءة، وتوسيع الحدود، وتقليل التكاليف )، بينما تضمن من الناحية التقنية أمان التداول والامتثال.

هذا يمثل انتقالًا آخر في نموذج التمويل الاستثماري الخاص الذي جلبته تقنية البلوكشين.

حالة التنمية وآفاقها

منذ مشروع The DAO في عام 2016، عمل العديد من المطورين ورواد الأعمال نحو رؤية "داخل السلسلة"، حيث ظهرت مشاريع متعددة مثل Moloch و DAOhaus و TheLAO و Nouns و Syndicate. على الرغم من أن بعض المشاريع تخلى عنها في منتصف الطريق، إلا أن المزيد من الناس لا يزالون يعملون على تحسين هذه الحلول بشكل مستمر.

بصفتي أحد مؤسسي DAOSquare، أسعى أيضًا لبناء نسخة داخل السلسلة من AngelList، لتوفير مجموعة أدوات كاملة لتمويل واستثمار الأصول الرقمية من خلال البيع الخاص، وضمان أمان المعاملات من الناحية التقنية، وزيادة الكفاءة، وتقليل التكاليف.

نحن نؤمن أنه مع التحسين المستمر والتنظيم في صناعة تمويل استثمارات الأصول الرقمية، ستلعب هذه المنتجات التي تخدم تمويل استثمارات الأصول الرقمية دورًا متزايد الأهمية. كقوة دافعة هامة لتطوير الصناعة، فإن آفاق أدوات التمويل داخل السلسلة تبدو واعدة.