​​SEC الملفات تثير هبوط بنسبة 70%، ما هو مصير "أسهم خزينة ETH" SharpLink؟

المؤلف: فيري، تشين كاتشر

المحررين: TB ، ChainCatcher

SharpLink Gaming ، التي تم الإشادة بها من قبل السوق كـ "مايكروستراتيجي النسخة الإيثريوم" من الأسهم الصغيرة اللامعة ، كانت تتواجد في ذروة سرد خزينة ETH ، لكن وثيقة من SEC أدت إلى انخفاض سعر سهمها بنسبة تقارب 70٪ بعد ساعات التداول.

الإعجاب يتحول إلى شك، والإيمان ينخفض إلى حالة من الذعر. ستقوم هذه المقالة بتحليل هذه "أزمة الثقة" المفاجئة، ومناقشة الصورة المخفية وراءها.

سوء فهم السوق وراء الانخفاض الحاد

في نهاية مايو، أكملت شركة SharpLink Gaming تمويلًا خاصًا بقيمة 425 مليون دولار من خلال طرح عام (PIPE)، حيث شملت المستثمرين مؤسسات رائدة في مجال الإيثريوم مثل ConsenSys وGalaxy وPantera Capital. تم استخدام الأموال لشراء ETH كأصول احتياطية. أدت هذه الخطوة إلى ارتفاع سعر سهم SharpLink إلى 124 دولارًا، بزيادة تزيد عن 40 ضعفًا مقارنةً بسعره قبل نشر أخبار التمويل.

وفي يوم أمس، قدمت شركة SharpLink Gaming ملف تسجيل S-3ASR إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، مما يسمح بإعادة بيع ما يصل إلى 58,699,760 سهمًا مرتبطًا بتمويل PIPE. وهذا يعني أن أكثر من 100 مستثمر في PIPE يمكنهم اختيار الوقت المناسب لبيع حصصهم.

في لحظة، أساء السوق تفسير "بدأ المستثمرون في PIPE بتقديم طلبات للخروج"، وانتشرت مشاعر الذعر بسرعة.

سوء فهم السوق

تراجعت أسهم SharpLink بعد ساعات التداول إلى 8.75 دولار، بانخفاض وصل إلى 73%، ثم ارتدت قليلاً إلى نطاق 10 دولارات.

مصدر الصورة: yahoo!finance

بعد ذلك، صرح رئيس مجلس إدارة SharpLink وCEO لشركة Consensys، جوزيف لوبيان، لتوضيح: هذه الوثيقة ليست سوى عملية تسجيل روتينية بعد PIPE، والغرض منها هو "تسجيل الأسهم مسبقًا لإعادة البيع المحتملة"، ولا تمثل أي بيع فعلي. وأكد: "العدد 'الافتراضي للأسهم المملوكة بعد الإصدار' هو بيانات افتراضية، ولم يتم بيع أي أسهم من قبل Consensys أو من قبلي."

على الرغم من أن هذه الأزمة قد هدأت مؤقتًا، إلا أن السوق لا يزال مليئًا بالتكهنات بشأن تحركات SharpLink. قال تشارلز ألين، الرئيس التنفيذي لشركة BTCS Inc: "استنادًا إلى خبرتي، وبالنظر إلى خلفيات بعض المستثمرين المشاركين في التداول، فمن المحتمل أن يكونوا قد بدأوا في البيع بهدوء. بالإضافة إلى ذلك، تعتبر "الخيارات الممولة مسبقًا" (prefunded warrants) في الواقع وسيلة لتجنب الإفصاح عن الحيازة وتجنب أن يصبحوا طرفًا ذي صلة."

وأشار إلى أن SharpLink بعد أن حصلت على مؤهلات WKSI في 30 مايو، قدمت على الفور خطة ATM بقيمة مليار دولار (إصدار الأسهم بسعر السوق)، وقد تكون قد أكملت التمويل بهدوء من خلال التداول المستمر دون الحاجة إلى الإفصاح الفوري. إذا سارت الأمور على ما يرام، فقد يتم إصدار إعلان غدًا عن استثمار بقيمة مليار دولار لشراء ETH، مما قد يشعل حماس السوق مرة أخرى.

SBET حاليا بزيادة 100%؟

تظهر أداء سعر سهم شارب لينك (SBET) الحالي وظروف العلاوة أيضًا توقعات المستثمرين المعقدة بشأن اتجاهه المستقبلي. وفقًا لتحليل المستثمر في التكنولوجيا المتقدمة تشنغ دي، تبلغ العلاوة الحالية لـ SBET حوالي 100٪.

وفقًا للوثائق المقدمة إلى SEC، فإن إجمالي الأسهم المملوكة للشركة بعد التخفيف الكامل هو 77,526,682 سهم، وبناءً على سعر السهم حوالي 10 دولارات بعد ساعات التداول، فإن القيمة السوقية الإجمالية للشركة تبلغ حوالي 800 مليون دولار. عدد الأسهم المسجلة في هذه المرة هو 75,319,345 سهم (على افتراض أن خيارات الأسهم للمستشارين والبنوك الاستثمارية قد تم تحويلها بالكامل)، بالإضافة إلى الأسهم الأصلية البالغة 690,000 سهم، وبالتالي استنتج زينغ دي أن قيمة 1 مليار دولار السابقة لم يكن قد تم تنفيذها فعليًا سوى حوالي 1,517,337 سهم، مما يشير إلى أن الجزء الأكبر من مبلغ ATM (الذي يصدر الأسهم بسعر السوق) قد لا يزال غير مستخدم، مما يعني أنه لا يزال هناك خطر التخفيف في المستقبل.

يشير ذلك إلى أن إجمالي مبلغ التمويل من PIPE هو 425 مليون دولار، ومع الأخذ في الاعتبار أن Consensys تعمل كمستشار استراتيجي لشركة Ethereum، وهناك تقارير تفيد بأن عناوين Consensys ذات الصلة قد اشترت حوالي 300 مليون دولار من ETH، فمن المعقول الاعتقاد بأن معظم، إن لم يكن كل، أموال التمويل قد استخدمت لشراء ETH. نظرًا لأن تقلبات سعر ETH كانت محدودة مؤخرًا، يجب أن تظل القيمة السوقية لحيازة الشركة الحالية من ETH عند حوالي 400 مليون دولار.

لذلك، استنادًا إلى العوامل المذكورة أعلاه، يقدر زينغ دي أن السعر في السوق لـ SBET حاليًا يبلغ حوالي 100%.

تعكس علاوة SBET إلى حد ما اعتراف السوق بقيمة أصوله، وخاصة القيمة المحتملة لاحتياطياته من الإيثريوم. لكن ارتفاع العلاوة يجلب أيضًا مخاطر السوق، وفي المستقبل، مع إطلاق المزيد من حصة ATM (الأسهم التي تصدر بالسعر السوقي) واحتمال تخفيف رأس المال، قد تتزايد تقلبات سعر الأسهم.

لا تزال هذه المسرحية من SharpLink تتواصل. إذا كان ما تحلله Zheng Di صحيحًا، فلا يزال هناك مجال لتخفيف حقوق الملكية في المستقبل، مما قد يؤدي إلى ضغط تقلبات في الأجل القصير؛ وإذا كان ما ذكره Charles Allen صحيحًا، فإن الإعلان عن شراء 10 مليار دولار من ETH قد يتم الكشف عنه قريبًا، مما قد يشعل مرة أخرى مشاعر السوق ويرفع أسعار الأسهم.

هذا التداخل بين "الضبابية" و "الإمكانية" يجعل من SharpLink موضوعًا مثيرًا للجدل ويمتلئ بالخيال. ربما تكون ذروة هذا الأمر لا تزال في المستقبل.