عملة مستقرة争议不断，谁在主导下一代金融基础设施？

في ظل التطور السريع والمثير للجدل للعملات المستقرة، غالبًا ما يتم طمس الاتجاهات الحقيقية في الصناعة بأصوات السوق الصاخبة. لاستعادة السياق الحقيقي في هذا المجال، تستكشف برنامج فيديو باللغة الإنجليزية الاتجاهات العالمية للعملات المستقرة. من قول مؤسس شركة تكنولوجيا مالية معروفة "إن العملات المستقرة عديمة الفائدة"، إلى استثمار العديد من عمالقة التكنولوجيا مبالغ ضخمة لبناء بنية تحتية للعملات المستقرة؛ من دمج منصات التجارة الإلكترونية لحلول دفع العملات المستقرة، إلى تنافس المجموعات المالية في عدة مناطق للحصول على تراخيص العملات المستقرة.

في الوقت نفسه، جذب مشروع بلوكتشين ناشئ ما يقرب من 3000 محفظة تستثمر 1 مليار دولار من عملة مستقرة في غضون 30 دقيقة فقط. هل هذه ضجة مضاربة عابرة، أم مقدمة لنظام مالي جديد؟

سوف يتناول هذا المقال بعمق الخلاف حول عملة مستقرة: من جهة هناك الترقب الهادئ من عمالقة التكنولوجيا المالية، ومن جهة أخرى هناك احتضان سريع من قبل شركات Web3 والمستخدمين العالميين للدولار الرقمي. هذا ليس فقط صراعاً داخلياً في صناعة التشفير، بل هو أيضاً لعبة عالمية حول الهيمنة على البنية التحتية المالية من الجيل التالي.

الشكوك حول العملات المستقرة

أكملت شركة معروفة في مجال التكنولوجيا المالية مؤخرًا تمويلًا بقيمة 300 مليون دولار، مع تقييم يتجاوز 6 مليارات دولار. ومع ذلك، فإن أحد مؤسسي الشركة المشاركين لديه شكوك قوية حول عملة مستقرة. وقد صرح على وسائل التواصل الاجتماعي: "على مدار 15 عامًا، لم أر أي حالة استخدام للعملة المشفرة حلت مشكلة حقيقية."

يعتقد أنه في المدفوعات الرئيسية بالعملات القانونية، لم تقلل العملات المستقرة من التكاليف، بل زادت من رسوم المعاملات، خاصة في المعاملات على الشبكة وتبادل العملات القانونية، ولا يمكن أن توفر تحسينات جوهرية للمدفوعات الكبيرة بين الشركات.

يعتقد هذا المؤسس أن مجال التكنولوجيا المالية قد حقق مدفوعات عبر الحدود شبه الفورية ومنخفضة التكلفة من خلال إنشاء شبكة بنوك خاصة وجسور للصرف الأجنبي، وأن العملات المستقرة لم تحقق مزايا ملحوظة. قد تكون لها تطبيقات في الأسواق الناشئة وبين الأشخاص غير المتعاملين مع البنوك، لكن بشكل عام، هي أكثر "تحكماً تنظيمياً" بدلاً من كونها مفيدة للمستخدمين النهائيين والشركات.

احتضان سريع من المؤسسات

على النقيض من الموقف الحذر للشركات المذكورة أعلاه، تحتضن مجموعة من عمالقة التكنولوجيا والمؤسسات عملة مستقرة بقوة:

• شركة تكنولوجيا الدفع: استحوذت على شركة ناشئة في بنية المحفظة الأساسية، واستحوذت على شركة بنية عملة مستقرة بمبلغ 1.1 مليار دولار، وتهدف لبناء نظام بيئي كامل للعملات المستقرة والمحافظ المشفرة. تقوم الشركة بإطلاق منتجات العملات المستقرة في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وأوروبا، وتخطط لتغطية جميع تجارها بحلول نهاية العام. كما انضمت منصة تجارة إلكترونية مع بورصة عملات مشفرة لدعم التجار لقبول USDC مباشرة، وحتى من خلال حوافز استرداد نقدي لتشجيع التجار على الاحتفاظ بـ USDC بدلاً من تحويله على الفور إلى العملة المحلية، مما يقلل من تكاليف تحويل العملات.

• شركة الإيداع والسمسرة الأمريكية: باعتبارها الجهة الخلفية لمعاملات الأوراق المالية تقريبًا في الولايات المتحدة، بحجم تداول يصل إلى عشرين تريليون دولار سنويًا، تقوم حاليًا بتجربة عملة مستقرة مدعومة بالدولار لتحقيق تحديث التسويات. وهذا يعني إمكانية الانتقال من T+2 إلى التسويات الفورية، مما يمثل الخطوة الأولى نحو وضع الأسهم على سلسلة الكتل.

• بنك كبير في أوروبا: أطلق عملة مستقرة بالدولار تتوافق مع معايير MiCA، وتحتفظ بها إحدى البنوك الأمريكية، يتم إصدارها على شبكتي إيثريوم وسولانا، مما يمثل دخول المؤسسات المالية التقليدية الأوروبية إلى مجال العملات المستقرة.

• عملاق التكنولوجيا المالية الصيني: يستعد لتقديم طلب للحصول على ترخيص إصدار عملة مستقرة، بهدف تغطية هونغ كونغ وسنغافورة ولوكسمبورغ وغيرها من المناطق الرائدة في تنظيم الأصول الرقمية. خاصة أن هونغ كونغ ستبدأ رسميًا في أغسطس تطبيق نظام ترخيص إصدار عملة مستقرة، وتنوي الشركة استغلال优势先发 للاستحواذ على السوق. باعتبارها عملاق دفع ذو تأثير كبير في الصين وخارجها، فإن إطلاق عملتها المستقرة سيعزز بشكل أكبر من دفع الحدود، وإدارة الأموال وابتكار التسوية.

انفجار الطلب في السوق: حالات المشاريع الناشئة

على الرغم من أن بعض مؤسسي التكنولوجيا المالية يتبنون موقفًا متحفظًا بشأن آفاق العملات المستقرة، إلا أن الجانب الآخر من السوق يظهر صورة مختلفة تمامًا: حيث يتقدم المستثمرون الأفراد والتجارب الابتكارية على السلاسل الناشئة بسرعة غير مسبوقة.

في حدث متعلق بالرموز الذي نظمته مشروع بلوكتشين ناشئ مؤخرًا، بلغ إجمالي الودائع 10 مليارات دولار (كانت الودائع الأولية فقط 500 مليون دولار، ولكن بسبب الطلب القوي للغاية، كان لا بد من مضاعفة الحد الأقصى للودائع الأصلي لتلبية احتياجات السوق). يُقال إن هذا الحدث جذب حوالي 3000 محفظة، وكانت الوسائط للودائع في المرتين 24895 دولارًا و6939 دولارًا على التوالي. جاء 58% من الأموال من USDC، و40% من USDT. علاوة على ذلك، دفع بعض المستخدمين رسومًا تصل إلى 100000 دولار لضمان سرعة المعاملات. ومن المهم ملاحظة أن هذه الودائع لم تُستخدم مباشرةً في بيع الرموز، بل للحصول على أولوية الوصول إلى بيع الرموز في المستقبل.

قد يكون ارتفاع نسبة المشاركة وسرعة البيع في هذا الحدث مرتبطين بالدعم المؤسسي الذي حصل عليه المشروع سابقًا، لكن يعتقد بعض المستثمرين أن لديهم سوء فهم حول الوضع الفعلي للمشروع. ومع ذلك، لا يزال الخبراء في الصناعة يتبنون موقف الانتظار بشأن ضرورة إطلاق المشروع لسلسلة مستقلة، حيث يرون أن السوق الحالي قد يشهد نوعًا من المضاربة المفرطة.

معنى العملة المستقرة: التنافس على السيطرة على البنية التحتية المالية

في الوقت الحالي، نشهد تحولًا مهمًا بشأن مستقبل البنية التحتية المالية. على الرغم من وجود بعض شركات التكنولوجيا المالية التقليدية التي تتبنى موقفًا متشككًا، إلا أن عددًا متزايدًا من عمالقة المال، بدءًا من عمالقة الدفع إلى المجموعات المالية، ومن هيئات التسوية إلى البنوك التقليدية، يقومون بنشاط بتطوير مجال عملة مستقرة. هذه ليست مجرد مناقشة حول العملات المشفرة، بل هي معركة حاسمة ستحدد مستقبل البنية التحتية المالية للجيل القادم. في هذا التحول، تتطور عملة مستقرة من مفهوم مثير للجدل إلى بنية تحتية أساسية تعيد تشكيل نظام الدفع العالمي.