【MicroStrategy: تعليق اكتناز العملة وراءه، ارتفاع المنافسة في S&P 500】

أوقفت MicroStrategy (MSTR) لأول مرة شراء البيتكوين الأسبوع الماضي، لكنها على الفور أطلقت خطة لإصدار أسهم ممتازة قابلة للتحويل بقيمة تصل إلى 4 مليارات دولار، لتوفير الذخيرة اللازمة لمواصلة "اكتناز العملة" بالرافعة المالية. تمتلك الشركة حاليًا ما يقرب من 600,000 BTC، مع أرباح غير محققة تزيد عن 22 مليار دولار، وقد استوفى رأس المال السوقي ومؤشرات الربح الشروط الفنية اللازمة للانضمام إلى S&P 500. تتوقع المؤسسات بشكل عام أن تتأهل في أقرب وقت بحلول نهاية هذا العام أو أوائل العام المقبل، مما قد يؤدي إلى تدفق أموال المؤشرات السلبية مرة أخرى لدفع السوق.

ومع ذلك، فإن منطق "الدخول في المؤشر" هذا يرافقه أيضًا جدل كبير: من جهة، لا يزال المضاربون على Reddit و X متفائلين بشأن سوق BTC الصاعدة + إدراج المؤشر "الضربة المزدوجة"، ومن جهة أخرى، أعرب المساهمون القدامى عن قلقهم بشأن التخفيف المستمر من التمويل، وظهرت مؤخرًا تذكيرات بدعاوى المساهمين المتعلقة بالكشف عن المعلومات وتخفيف حقوق الملكية.

من خلال سوق الخيارات، فإن MSTR حالياً لديه تقلب ضمني لمدة 30 يوماً بنسبة 54.9%، وهو في أدنى مستوى له خلال السنة الماضية (IV Rank≈2.4%). في 7 يوليو، بلغ إجمالي حجم التداول في خيارات MSTR حوالي 330 مليون دولار، ونسبة قيمة Put/Call حوالي 1:40. من بينها، تجاوزت قيمة صفقتين لخيارات الشراء بسعر 390 دولار والتي تنتهي في أغسطس وسبتمبر 2025 كل منهما 120 مليون دولار، وغالباً ما تمت الصفقة بسعر منتصف السوق (MID)، مما يعكس أن المؤسسات تميل أكثر إلى التحول أو التحكيم عبر الفروق السعرية بدلاً من الرهان بشكل أحادي على الارتفاع، مما يدل على أن المشاعر العامة تميل إلى الحياد.

بالنسبة لأولئك الذين يتابعون "أسهم خزينة البيتكوين"، تظل النقاط الأساسية نقطتين: مرونة سعر البيتكوين وما إذا كانت تضمين S&P 500 يمكن أن يتحقق. إذا كنت ترغب في المراهنة على تقلبات السوق المستقبلية، يمكنك متابعة استراتيجيات التقلب القريبة (Straddle) أو الفارق الصاعد البعيد؛ إذا كنت قلقًا بشأن مخاطر التخفيف، يمكنك استخدام خيارات البيع كتحوط، حيث تكون التكلفة تحت السيطرة.
#مايكروستراتيجي