شهد النصف الأول من عام 2025 ظهور 51 كيانًا تجاريًا قد أضافوا بيتكوين إلى خزائنهم. علاوة على ذلك، أعلنت 21 شركة متداولة علنًا أنها ستتبنى بيتكوين كأصل خزينة، ومن ما تقوله الاتجاهات، قد يأتي المزيد.
بينما يُنظر إلى هذا الاهتمام المتزايد على أنه نعمة من قبل مجتمع العملات المشفرة، أصدرت بعض الخبراء تحذيرات من أن هذا الازدهار غير مستدام.
"لا أحد يريد الشركة الخمسين للخزانة"، كتب جيمس تشيك، محلل بارز في غلاس نود، على إكس، قبل أن يعبر عن قلقه بشأن دخول الشركات في بيتكوين في وقت مبكر جداً وبسرعة كبيرة، إلى درجة أنه قد يصبح غير مستدام.
بيتكوين تريزوري لها عمر أقصر بكثير من معظم الجوانب – جيمس تشيك
أحد أكبر الانتقادات التي وجهها الخبراء لشركات خزينة بيتكوين هو أن معظم الشركات تستخدم BTC ليس كوسيلة لحفظ أرباحها ضد التضخم، ولكن كاستراتيجية للهندسة المالية.
"نحن بالفعل في مرحلة 'أرني'، حيث سيكون من الصعب بشكل متزايد على الشركة العشوائية X الحفاظ على سعر مرتفع والانطلاق بدون تخصص جاد"، كتب جيمس تشيك.
لا أحد يريد شركة الخزانة الخمسين.
أعتقد أننا قريبون بالفعل من مرحلة "أرني"، حيث سيكون من الصعب بشكل متزايد على الشركة العشوائية x الحفاظ على علاوة والانطلاق دون وجود تخصص جاد.
يشترى المضاربون الأفراد عملات الشركات الناشئة، وهم لا يملكون…
— _شيك ميت (@_شيك ميت ي_) 4 يوليو 2025
تتمثل أهم شغفه في أن معظم الشركات الناشئة تدخل مجال خزينة بيتكوين فقط لتحقيق مكاسب قصيرة الأجل.
ومع ذلك، فإن المحلل متفائل بشأن BTC، لكنه يعترف أيضًا أنه إذا انفجرت فقاعة خزينة البيتكوين، فسوف يستيقظ السوق بشكل غير سار.
وليس فقط جيمس تشيك من يقول ذلك. ماثيو سيجل من فان إيك غرد حول هذه القضية قبل شهر، محذراً من أنه لم تتداول أي شركة خزينة بيتكوين تحت صافي قيمة أصولها من بيتكوين لفترة مستدامة.
يظهر خطر حيث تقوم معظم هذه الشركات بجمع رأس المال من خلال برامج كبيرة في السوق لشراء بيتكوين. هذه ليست تشكيل رأس المال - بل هي تآكل.
لم تتداول أي شركة خزانة بيتكوين عامة تحت قيمتها الصافية من بيتكوين لفترة مستدامة.
لكن على الأقل واحدة تقترب الآن من التكافؤ.
بينما تجمع بعض هذه الشركات رأس المال من خلال برامج شراء بيتكوين الكبيرة في السوق (ATM)، يظهر خطر: إذا تم تداول الأسهم عند أو بالقرب من...
— ماثيو سيجل، محاسب مالي معتمد (@matthew_sigel) 16 يونيو 2025
مراسل مجلة بيتكوين، إميل سانديستيد، يشارك وجهة نظر مشابهة، حيث ذهب إلى حد القول إن العديد من شركات الخزانة الجديدة "تعمل مثل مخططات بونزي."
هل نموذج خزينة البيتكوين غير مستدام؟
لقد وضعت ظهور الاهتمام المؤسسي السريع هذا السؤال أمامنا، ويجب الإجابة عليه. في وجهة نظر معظم الخبراء، فإن النموذج الحالي غير مستدام للأسباب التالية:
هناك نقص في نماذج توليد الإيرادات
شركات الخزانة الجديدة للبيتكوين ليس لديها أي عمل أساسي خارج الاحتفاظ بالبيتكوين. نظرًا لأنها لا تملك مصدر دخل، فإن مصدر بقائها هو النمو المضاربي للبيتكوين، مما يتركها عرضة لمزاج السوق. وهذا يعني أنه إذا كان هناك سوق دببي ممتد، فقد تختفي هذه الشركات.
تركيز مفرط للمخاطر
تخصيص الغالبية العظمى من أصول الخزانة فقط لبيتكوين يعرض هذه الشركات لتقلبات شديدة. في حالة عدم أداء العملة المشفرة بشكل جيد، لن يكون لدى هذه الشركات أي شيء تعتمد عليه.
اللوائح ومخاطر السيولة
مع بدء الحكومات في صياغة المزيد من القوانين حول العملات المشفرة، قد تحدث تجميدات في السيولة، وأعباء في التقارير، وانسحابات إجبارية. علاوة على ذلك، لا يزال هناك نقص في الوضوح التنظيمي حول خزائن البيتكوين، مما يجعل من الصعب الحفاظ على التبني على نطاق واسع.
ما يحدث الآن هو أن معظم الشركات تتبنى خطة MicroStrategy، ولكن بدون نفس الإيمان العميق واحتياطيات رأس المال. قد يكون هذا التركيز على الضجة هو سبب انهيار مثل هذه الشركات، مما قد يؤثر على قيمة سوق البيتكوين.
أفضل العملات الرقمية للشراء الآن - أفضل 3 اختيارات للتحوط من مخاطر السوق الحالية
نظرًا لأن المخاوف مرتفعة من أن فقاعة خزينة البيتكوين على وشك الانفجار، إليك ثلاث خيارات يمكن أن تساعد المستثمرين على تحقيق الأرباح دون تعريض أنفسهم لتقلبات السوق.
رمز مميز6900
نظرًا لأن المضاربة هي الأساس الذي تستند إليه معظم شركات خزينة البيتكوين، فمن المنطقي أن يختار المستثمرون شيئًا أكثر تعمدًا في ذلك. Token6900 هو مثل هذا المشروع.
مع نهجها المبسط تجاه عملات الميم التي تجمع بين الغرابة والكوميديا الواقعية، تُعتبر Token6900 أصلًا مضاربيًا بحتًا مع حد ثابت ومراحل مسبقة ثابتة.
لا يعد بأي مكاسب على المدى الطويل، ولكنه يأمل فقط في إنشاء مجتمع دجن حيث يتم تقدير الكوميديا اليافعة وتتاح الفرصة للميمات - بغض النظر عن كونها متوسطة ومليئة بالقمامة التي تنتجها الذكاء الاصطناعي - للنمو.
يظهر موقعه الرسمي بأسلوب ويندوز 95 "هراء قليل الجهد" الذي يسير به، وكان هذا الموضوع له دور كبير في جذب الكثير من الانتباه للمشروع حتى الآن. إنه يسخر من كل شيء داخل مجال العملات المشفرة، ولن يتفاجأ المستخدمون إذا بدأت ميمات خزينة البيتكوين في الظهور قريبًا. وهذا وحده يجعله عملة ميم جيدة للاستثمار.
حتى أن الخبراء قد وصفوه بأنه من أكثر عمليات البيع المسبق سخونة للشراء الآن، خاصة أنه جمع ما يقرب من 200 ألف دولار على الرغم من اعترافه بأنه ليس أكثر من أصل مضارب.
سنورتر
قد يتسبب انخفاض خزائن بيتكوين، إذا حدث، في رد فعل متسلسل سيجعل الناس حذرين من الدخول في رموز ذات قيمة سوقية عالية. بالنسبة لهؤلاء المستثمرين، كانت عملات الميم الخاصة بسولانا دائمًا بدائل مثالية. يؤمن سنورتر بذلك ويشغل نظام تداول آلي يتيح للمستثمرين العثور على عملات الميم الجديدة المستندة إلى سولانا والاستثمار فيها.
نشط على تيليجرام، سنورتر هو قناص تشفير آلي يتميز بالتحويلات السريعة، والحماية القوية، وأدوات أخرى يمكن أن تساعد المستثمرين في التنقل بشكل أفضل في السوق.
تسليط الضوء على هذه الفائدة هو حيوان رمزي: الأرضي. لقد عكس المطورون قدرة الأرضي على صيد الفريسة من خلال خرطومه مع فعل البحث عن أفضل فرص الاستثمار باستخدام Snorter. على الرغم من بساطته الشديدة من حيث الصور، لا يزال للمشروع إمكانيات.
لقد تحدث خبراء مثل 2Bit Crypto بالفعل عن هذا المشروع. في الواقع، لقد صرح أنه في السوق الحالية، يمكن أن يكون لهذا المشروع إمكانيات تصل إلى 100x.
سوبد
SUBBD هو مشروع يركز على الفائدة ويمكن اعتباره وسيلة تحوط على المدى الطويل لأنه لا يعتمد فقط على المضاربة.
ب powering a content creation platform similar to OnlyFans, SUBBD هو مشروع يحاول الدخول في صناعة بقيمة 85 مليار دولار التي تتجنب دفع 70 في المئة أقل من ما يستحقه منشئو المحتوى. يتميز المشروع ببعض من أكبر منشئي المحتوى في الصناعة، مع أكثر من 250 مليون متابع عبر منصات التواصل الاجتماعي المتعددة.
من خلال منح هؤلاء المبدعين مكانًا على البلوكشين، تضمن SUBBD أن يصبح محتواهم أكثر تنوعًا وأن يصبح تفاعل المعجبين أكثر مكافأة من الناحية المالية.
سيتمكن المنشئون من الاستفادة من أدوات الذكاء الاصطناعي على المنصة لإدارة محتواهم، ويمكنهم حتى الغوص في أدوات إنشاء المؤثرين بالذكاء الاصطناعي لتقديم شيء جديد تمامًا للمعجبين. من ناحية أخرى، سيحصل المعجبون على الوصول إلى مزايا حصرية، فضلاً عن أنظمة للألعاب للاستمتاع.
استنتاج
إن ظهور شركات خزينة البيتكوين يجعل الناس يتوقفون الآن. مع تزايد المخاوف من أن الفقاعة على وشك الانفجار، يمكن اعتبار عروض العملات الأولية المشفرة استثمارات آمنة نسبيًا. لقد كانت هذه العملات المشفرة ذات القيمة السوقية المنخفضة والرخيصة تثير ضجة على وسائل التواصل الاجتماعي، وبعض حالات استخدامها فريدة من نوعها. على الرغم من أن معظمها يركز على المكاسب قصيرة الأجل المدفوعة بالميمات، إلا أن مجتمعاتها يمكن أن تحافظ على الزخم على المدى الطويل.
تم توفير هذه المقالة من قبل أحد شركائنا التجاريين ولا تعكس رأي كريبتونوميست. يرجى العلم أن شركائنا التجاريين قد يستخدمون برامج الشركاء لتحقيق الإيرادات من خلال الروابط الموجودة في هذه المقالة.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
أفضل مجال العملات الرقمية للشراء الآن حيث وصلت احتياطات البيتكوين لدى الشركات إلى مستوى حرج
شهد النصف الأول من عام 2025 ظهور 51 كيانًا تجاريًا قد أضافوا بيتكوين إلى خزائنهم. علاوة على ذلك، أعلنت 21 شركة متداولة علنًا أنها ستتبنى بيتكوين كأصل خزينة، ومن ما تقوله الاتجاهات، قد يأتي المزيد.
بينما يُنظر إلى هذا الاهتمام المتزايد على أنه نعمة من قبل مجتمع العملات المشفرة، أصدرت بعض الخبراء تحذيرات من أن هذا الازدهار غير مستدام.
"لا أحد يريد الشركة الخمسين للخزانة"، كتب جيمس تشيك، محلل بارز في غلاس نود، على إكس، قبل أن يعبر عن قلقه بشأن دخول الشركات في بيتكوين في وقت مبكر جداً وبسرعة كبيرة، إلى درجة أنه قد يصبح غير مستدام.
بيتكوين تريزوري لها عمر أقصر بكثير من معظم الجوانب – جيمس تشيك
أحد أكبر الانتقادات التي وجهها الخبراء لشركات خزينة بيتكوين هو أن معظم الشركات تستخدم BTC ليس كوسيلة لحفظ أرباحها ضد التضخم، ولكن كاستراتيجية للهندسة المالية.
"نحن بالفعل في مرحلة 'أرني'، حيث سيكون من الصعب بشكل متزايد على الشركة العشوائية X الحفاظ على سعر مرتفع والانطلاق بدون تخصص جاد"، كتب جيمس تشيك.
لا أحد يريد شركة الخزانة الخمسين.
أعتقد أننا قريبون بالفعل من مرحلة "أرني"، حيث سيكون من الصعب بشكل متزايد على الشركة العشوائية x الحفاظ على علاوة والانطلاق دون وجود تخصص جاد.
يشترى المضاربون الأفراد عملات الشركات الناشئة، وهم لا يملكون…
— _شيك ميت (@_شيك ميت ي_) 4 يوليو 2025
تتمثل أهم شغفه في أن معظم الشركات الناشئة تدخل مجال خزينة بيتكوين فقط لتحقيق مكاسب قصيرة الأجل.
ومع ذلك، فإن المحلل متفائل بشأن BTC، لكنه يعترف أيضًا أنه إذا انفجرت فقاعة خزينة البيتكوين، فسوف يستيقظ السوق بشكل غير سار.
وليس فقط جيمس تشيك من يقول ذلك. ماثيو سيجل من فان إيك غرد حول هذه القضية قبل شهر، محذراً من أنه لم تتداول أي شركة خزينة بيتكوين تحت صافي قيمة أصولها من بيتكوين لفترة مستدامة.
يظهر خطر حيث تقوم معظم هذه الشركات بجمع رأس المال من خلال برامج كبيرة في السوق لشراء بيتكوين. هذه ليست تشكيل رأس المال - بل هي تآكل.
لم تتداول أي شركة خزانة بيتكوين عامة تحت قيمتها الصافية من بيتكوين لفترة مستدامة.
لكن على الأقل واحدة تقترب الآن من التكافؤ.
بينما تجمع بعض هذه الشركات رأس المال من خلال برامج شراء بيتكوين الكبيرة في السوق (ATM)، يظهر خطر: إذا تم تداول الأسهم عند أو بالقرب من...
— ماثيو سيجل، محاسب مالي معتمد (@matthew_sigel) 16 يونيو 2025
مراسل مجلة بيتكوين، إميل سانديستيد، يشارك وجهة نظر مشابهة، حيث ذهب إلى حد القول إن العديد من شركات الخزانة الجديدة "تعمل مثل مخططات بونزي."
هل نموذج خزينة البيتكوين غير مستدام؟
لقد وضعت ظهور الاهتمام المؤسسي السريع هذا السؤال أمامنا، ويجب الإجابة عليه. في وجهة نظر معظم الخبراء، فإن النموذج الحالي غير مستدام للأسباب التالية:
هناك نقص في نماذج توليد الإيرادات
شركات الخزانة الجديدة للبيتكوين ليس لديها أي عمل أساسي خارج الاحتفاظ بالبيتكوين. نظرًا لأنها لا تملك مصدر دخل، فإن مصدر بقائها هو النمو المضاربي للبيتكوين، مما يتركها عرضة لمزاج السوق. وهذا يعني أنه إذا كان هناك سوق دببي ممتد، فقد تختفي هذه الشركات.
تركيز مفرط للمخاطر
تخصيص الغالبية العظمى من أصول الخزانة فقط لبيتكوين يعرض هذه الشركات لتقلبات شديدة. في حالة عدم أداء العملة المشفرة بشكل جيد، لن يكون لدى هذه الشركات أي شيء تعتمد عليه.
اللوائح ومخاطر السيولة
مع بدء الحكومات في صياغة المزيد من القوانين حول العملات المشفرة، قد تحدث تجميدات في السيولة، وأعباء في التقارير، وانسحابات إجبارية. علاوة على ذلك، لا يزال هناك نقص في الوضوح التنظيمي حول خزائن البيتكوين، مما يجعل من الصعب الحفاظ على التبني على نطاق واسع.
ما يحدث الآن هو أن معظم الشركات تتبنى خطة MicroStrategy، ولكن بدون نفس الإيمان العميق واحتياطيات رأس المال. قد يكون هذا التركيز على الضجة هو سبب انهيار مثل هذه الشركات، مما قد يؤثر على قيمة سوق البيتكوين.
أفضل العملات الرقمية للشراء الآن - أفضل 3 اختيارات للتحوط من مخاطر السوق الحالية
نظرًا لأن المخاوف مرتفعة من أن فقاعة خزينة البيتكوين على وشك الانفجار، إليك ثلاث خيارات يمكن أن تساعد المستثمرين على تحقيق الأرباح دون تعريض أنفسهم لتقلبات السوق.
رمز مميز6900
نظرًا لأن المضاربة هي الأساس الذي تستند إليه معظم شركات خزينة البيتكوين، فمن المنطقي أن يختار المستثمرون شيئًا أكثر تعمدًا في ذلك. Token6900 هو مثل هذا المشروع.
مع نهجها المبسط تجاه عملات الميم التي تجمع بين الغرابة والكوميديا الواقعية، تُعتبر Token6900 أصلًا مضاربيًا بحتًا مع حد ثابت ومراحل مسبقة ثابتة.
لا يعد بأي مكاسب على المدى الطويل، ولكنه يأمل فقط في إنشاء مجتمع دجن حيث يتم تقدير الكوميديا اليافعة وتتاح الفرصة للميمات - بغض النظر عن كونها متوسطة ومليئة بالقمامة التي تنتجها الذكاء الاصطناعي - للنمو.
يظهر موقعه الرسمي بأسلوب ويندوز 95 "هراء قليل الجهد" الذي يسير به، وكان هذا الموضوع له دور كبير في جذب الكثير من الانتباه للمشروع حتى الآن. إنه يسخر من كل شيء داخل مجال العملات المشفرة، ولن يتفاجأ المستخدمون إذا بدأت ميمات خزينة البيتكوين في الظهور قريبًا. وهذا وحده يجعله عملة ميم جيدة للاستثمار.
حتى أن الخبراء قد وصفوه بأنه من أكثر عمليات البيع المسبق سخونة للشراء الآن، خاصة أنه جمع ما يقرب من 200 ألف دولار على الرغم من اعترافه بأنه ليس أكثر من أصل مضارب.
سنورتر
قد يتسبب انخفاض خزائن بيتكوين، إذا حدث، في رد فعل متسلسل سيجعل الناس حذرين من الدخول في رموز ذات قيمة سوقية عالية. بالنسبة لهؤلاء المستثمرين، كانت عملات الميم الخاصة بسولانا دائمًا بدائل مثالية. يؤمن سنورتر بذلك ويشغل نظام تداول آلي يتيح للمستثمرين العثور على عملات الميم الجديدة المستندة إلى سولانا والاستثمار فيها.
نشط على تيليجرام، سنورتر هو قناص تشفير آلي يتميز بالتحويلات السريعة، والحماية القوية، وأدوات أخرى يمكن أن تساعد المستثمرين في التنقل بشكل أفضل في السوق.
تسليط الضوء على هذه الفائدة هو حيوان رمزي: الأرضي. لقد عكس المطورون قدرة الأرضي على صيد الفريسة من خلال خرطومه مع فعل البحث عن أفضل فرص الاستثمار باستخدام Snorter. على الرغم من بساطته الشديدة من حيث الصور، لا يزال للمشروع إمكانيات.
لقد تحدث خبراء مثل 2Bit Crypto بالفعل عن هذا المشروع. في الواقع، لقد صرح أنه في السوق الحالية، يمكن أن يكون لهذا المشروع إمكانيات تصل إلى 100x.
سوبد
SUBBD هو مشروع يركز على الفائدة ويمكن اعتباره وسيلة تحوط على المدى الطويل لأنه لا يعتمد فقط على المضاربة.
ب powering a content creation platform similar to OnlyFans, SUBBD هو مشروع يحاول الدخول في صناعة بقيمة 85 مليار دولار التي تتجنب دفع 70 في المئة أقل من ما يستحقه منشئو المحتوى. يتميز المشروع ببعض من أكبر منشئي المحتوى في الصناعة، مع أكثر من 250 مليون متابع عبر منصات التواصل الاجتماعي المتعددة.
من خلال منح هؤلاء المبدعين مكانًا على البلوكشين، تضمن SUBBD أن يصبح محتواهم أكثر تنوعًا وأن يصبح تفاعل المعجبين أكثر مكافأة من الناحية المالية.
سيتمكن المنشئون من الاستفادة من أدوات الذكاء الاصطناعي على المنصة لإدارة محتواهم، ويمكنهم حتى الغوص في أدوات إنشاء المؤثرين بالذكاء الاصطناعي لتقديم شيء جديد تمامًا للمعجبين. من ناحية أخرى، سيحصل المعجبون على الوصول إلى مزايا حصرية، فضلاً عن أنظمة للألعاب للاستمتاع.
استنتاج
إن ظهور شركات خزينة البيتكوين يجعل الناس يتوقفون الآن. مع تزايد المخاوف من أن الفقاعة على وشك الانفجار، يمكن اعتبار عروض العملات الأولية المشفرة استثمارات آمنة نسبيًا. لقد كانت هذه العملات المشفرة ذات القيمة السوقية المنخفضة والرخيصة تثير ضجة على وسائل التواصل الاجتماعي، وبعض حالات استخدامها فريدة من نوعها. على الرغم من أن معظمها يركز على المكاسب قصيرة الأجل المدفوعة بالميمات، إلا أن مجتمعاتها يمكن أن تحافظ على الزخم على المدى الطويل.
تم توفير هذه المقالة من قبل أحد شركائنا التجاريين ولا تعكس رأي كريبتونوميست. يرجى العلم أن شركائنا التجاريين قد يستخدمون برامج الشركاء لتحقيق الإيرادات من خلال الروابط الموجودة في هذه المقالة.