بيتكوين والذهب: تغييرات نظام العملة في عصر ما بعد الجائحة

منذ عام 2022، ارتفعت العلاقة بين سعر البيتكوين والذهب بشكل ملحوظ، وهذه الظاهرة ترتبط ارتباطًا وثيقًا بقدوم عصر "ما بعد الجائحة". في هذه الفترة التاريخية الخاصة، من المتوقع أن يشارك البيتكوين حقًا في التحولات الكبرى في النظام النقدي الدولي. ستتناول هذه المقالة وجهة نظر: أن التحولات الحالية في النظام النقدي الدولي ستسرع بشكل غير مسبوق في تعميق خصائص البيتكوين ك"ذهب"، مما يجعل قيمته كعملة احتياطية تدخل تدريجيًا في دائرة الضوء الرئيسية.

نستعرض تاريخ تطور العملات، حيث أصبحت المعادن الثمينة وخاصة الذهب بسبب ندرتها وقابلية تقسيمها وسهولة تخزينها، هي الشكل الأول الذي توصل إليه البشر من حيث التوافق حول العملات. في العصر الحديث، تم إنشاء نظام الذهب القياسي في بريطانيا عام 1819، وكانت المسؤولية الرئيسية للبنوك المركزية في جميع البلدان هي الحفاظ على سعر الصرف الرسمي لعملاتها مقابل الذهب. بعد الحربين العالميتين، تم إنشاء نظام بريتون وودز، مما أضفى مزيدًا من التنظيم والمؤسسية على نظام الذهب القياسي.

ومع ذلك، هناك تناقض داخلي في ربط الدولار بالذهب ووجوده كعملة عالمية. يتطلب التنمية الاقتصادية زيادة عرض النقود، لكن هذا يؤدي إلى انخفاض قيمة العملة؛ بينما يتطلب الحفاظ على استقرار الدولار الحفاظ على توازن المدفوعات الدولية، مما يحد من نمو عرض النقود. وهذه هي "مشكلة تريفيان" الشهيرة. في عام 1976، انهار نظام بريتون وودز، وأُسس نظام جامايكا، حيث انفصل الدولار عن الذهب، ليصبح عملة عالمية بفضل مكانته الهيمنية.

على الرغم من أن هيمنة الدولار قد دفعت التجارة الدولية والتنمية الاقتصادية العالمية، إلا أنها تواجه نفس المشاكل الكامنة. لا يمكن لقوة الولايات المتحدة أن تظل قوية إلى الأبد، في حين أن عائدات ضريبة السك العملة الناتجة عن هيمنة الدولار تجعل من الصعب التخلي عنها. تتسع العجز التجاري والعجز المالي باستمرار، وقد تفاقمت هذه المشكلة خلال فترة الوباء. بالإضافة إلى ذلك، تبرز المشاكل الجيوسياسية بشكل متزايد، حيث أصبح استبعاد روسيا من نظام SWIFT نقطة تحول في اتجاه تفكك المجال النقدي.

ومع ذلك، فإن الوضع الدولي للدولار يصعب استبداله على المدى القصير. حتى نهاية عام 2023، لا تزال الولايات المتحدة تمثل ربع الاقتصاد العالمي، وارتفعت نسبة الدولار في المدفوعات العالمية إلى 48٪، ونسبة احتياطي العملات الأجنبية الدولي إلى 59٪. لكن بذور التغيير قد تم زرعها، ومن الصعب الحفاظ على نظام جامايكا القائم على هيمنة الدولار في ظل التغيرات الجيوسياسية الجديدة واتجاهات التطور التكنولوجي.

لا يزال هناك جدل حول شكل النظام النقدي الدولي في المستقبل. كان البنك الدولي قد توقع في عام 2011 ثلاثة احتمالات: استمرار هيمنة الدولار، أو وجود توازن بين الدولار واليورو ونوع من العملات الآسيوية، أو الاعتماد الكامل على حقوق السحب الخاصة. في الوقت الحالي، أصبح "إزالة الدولار" إجماعًا، حيث تسرع أحداث مثل جائحة كوفيد-19 والنزاعات الجغرافية السياسية هذه العملية.

يمكن أن تتسارع عملية "إزالة الدولار" في الحالات التالية: أولاً، تفاقم تقسيم سلاسل الإنتاج، مما يواجه نظام التعاون في تقسيم العمل العالمي إعادة الهيكلة؛ ثانياً، تعقيد الأوضاع الجيوسياسية، مما قد يؤدي إلى تشكيل نمط جديد من "الحرب الباردة" أو توازن القوى المتعددة.

في ظل تراجع الهيمنة الأمريكية، من المرجح أن يتشكل نظام عملات احتياطي متنوع يعتمد على الدولار واليورو واليوان كعملات رئيسية، مع الجنيه الإسترليني والين والحقوق الخاصة بالسحب كعملات مساعدة. وهناك رأي آخر يشير إلى إمكانية ظهور نظام "عملات خارجية" مدعوم بالذهب والسلع الأخرى، مما يبرز قيمة الموارد المادية.

بغض النظر عن كيفية تطور نظام العملات في المستقبل، فإن ظاهرة تخفيض الاعتماد على الدولار قد تسارعت بشكل واضح في عصر ما بعد الجائحة، وهذه حقيقة لا يمكن إنكارها. تظهر هذه الاتجاهات في الأسواق المالية في اتجاهين: ارتفاع أسعار الذهب بعيدًا عن منطق تسعير الفائدة الحقيقية التقليدي، وبيتكوين التي تتخلص من منطق تسعير الأصول ذات المخاطر التقليدية وتظهر زخم نمو قوي.