اجتاحت موجة استثمار الذكاء الاصطناعي العالم، حيث توجه 58% من رأس المال الاستثماري إلى مجال الذكاء الاصطناعي في النصف الأول من عام 2025
في النصف الأول من عام 2025، تجاوز حجم استثمارات الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي على مستوى العالم بكثير ما كان عليه في نفس الفترة من عام 2024. حيث وصل حجم التمويل في مجال الذكاء الاصطناعي في الربع الأول إلى 600-730 مليار دولار، وهو ما يتجاوز نصف إجمالي المبلغ لعام 2024، مع نمو سنوي يزيد عن 100%. شكلت الاستثمارات المخاطر التي حصلت عليها شركات الذكاء الاصطناعي 58% من الإجمالي، وهو ما يعد ارتفاعًا ملحوظًا مقارنة بـ 28% في العام الماضي، مما يعكس حماس المستثمرين تجاه الذكاء الاصطناعي.
تشير هذه الاتجاه إلى أن رأس المال يتجمع نحو مجال الذكاء الاصطناعي بحجم غير مسبوق، وستضاعف المؤسسات الكبرى رهاناتها على الشركات التي يُعتقد أنها ستنجح في الذكاء الاصطناعي، مما قد يعيد تشكيل نمط تخصيص الأموال في النصف الثاني من العام.
تمويل كبير يقود السوق
في هذه الفترة، كانت التمويلات المتأخرة على نطاق واسع من الشركات الرائدة بارزة بشكل خاص. جمعت شركة AI معينة 40 مليار دولار، محطمةً الرقم القياسي التاريخي لجولات التمويل الخاصة، مع تقدير قيمتها بـ 300 مليار دولار. كما أدت جولة التمويل من الفئة E البالغة 3.5 مليار دولار لشركة AI أخرى إلى رفع تقييمها إلى 61.5 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، كان هناك عدة صفقات كبيرة، مثل تمويل بقيمة 2 مليار دولار لشركة معينة وتمويل من الفئة E بقيمة 650 مليون دولار لشركة أخرى، مما زاد من المجموع الكلي.
هذه الحالة من "الفائز يأخذ كل شيء" تجمع معظم الأموال في أيدي عدد قليل جداً من الشركات، مما يضغط على الأموال التي كان من الممكن أن تتجه نحو الشركات في مراحلها المبكرة أو الشركات الأصغر حجماً.
تظهر حجم التداول ثنائية القطبية
بالإضافة إلى التمويل الضخم الملحوظ، شهدت الصفقات المتوسطة زيادة كبيرة، بينما كانت الجولة التمويلية الأولية أكثر انتقائية. بلغ الوسيط لجولات التمويل الأولية في مجال الذكاء الاصطناعي 15 مليون دولار ( بمتوسط حوالي 41 مليون دولار )، بينما بلغ الوسيط لجولات التمويل من الفئة A حوالي 75-80 مليون دولار، وهو أعلى بكثير من متوسط التاريخ. تتركز الوسائط لجولات التمويل في المرحلة النمائية C وD بين 250-300 مليون دولار، بينما تم رفع المتوسط بسبب حالات متطرفة.
يعكس توسع حجم التداول المنافسة الشديدة بين الشركات الرائدة في الصناعة. قد يتجه المستثمرون الذين لا يستطيعون كتابة شيكات ضخمة نحو مجالات متخصصة أو استثمارات في مراحل مبكرة، بينما يمكن لأي شركة ناشئة تدعي أنها تمتلك سردًا مدعومًا بالذكاء الاصطناعي أن تحصل على تمويل أكبر وتقييم أعلى.
تركيز عالي في الصناعة والمنطقة
استقطب مجال الذكاء الاصطناعي التوليدي والنماذج الأساسية/البنية التحتية أكثر من 450 مليار دولار من التمويل في النصف الأول، مما يمثل أكثر من 95% من إجمالي التمويل المعلن. في المقابل، كانت مجالات الذكاء الاصطناعي التطبيقية تعاني من نقص في التمويل، حيث حصلت مجالات الرعاية الصحية/التكنولوجيا الحيوية على حوالي 700 مليون دولار؛ وحصلت مجالات التكنولوجيا المالية/الشركات على حوالي 20-30 مليار دولار. من الناحية الجغرافية، تهيمن الولايات المتحدة، خاصة وادي السيليكون، حيث استحوذت على أكثر من 99% من التمويل العالمي في مجال الذكاء الاصطناعي في النصف الأول، متجهة إلى الشركات التي تتخذ من الولايات المتحدة مقرًا لها. بينما تتأخر آسيا وأوروبا، حيث كانت أكبر صفقة في الصين تمويلها 247 مليون دولار؛ بينما شهدت أوروبا بعض جولات التمويل المتوسطة الحجم.
تتركز هذه الحملة حول الولايات المتحدة، بقيادة عدد قليل من الشركات الكبيرة؛ ومن المتوقع أن تستجيب الحكومات والمستثمرون خارج الولايات المتحدة في النصف الثاني من العام من خلال إنشاء صناديق وطنية للذكاء الاصطناعي، أو تقديم حوافز، أو الاستثمار عبر الحدود لتجنب التأخر.
آفاق النصف الثاني من السنة: حماس مرتفع لكن الحذر لا يزال قائماً
على الرغم من أن استثمارات رأس المال وصلت إلى مستويات قياسية، إلا أن حذر المستثمرين بدأ يعود. العديد من جولات التمويل في النصف الأول كانت تركز على المستثمرين الاستراتيجيين أو الشركات، مما يشير إلى أن المستثمرين يفضلون المشاريع التي تتمتع بمشاهد تطبيق فعلية وتعاون استراتيجي. مع دخول النصف الثاني من العام، سيراقب المستثمرون عن كثب أداء الشركات الناشئة التي حصلت على تمويل كبير في ما يتعلق بتسليم المنتجات، والإيرادات، والتعامل مع اللوائح، خاصة في ظل تزايد حدة المنافسة.
من المحتمل أن تفضل رأس المال في النصف الثاني من العام الشركات التي تظهر كفاءة وجاذبية سوق حقيقية، وخاصةً الموردين "للأدوات والمعاول" ( الأدوات، الشرائح، البرمجيات المؤسسية )، مما سيزيد من عتبة الدخول للمبتدئين، ويعزز من مزايا الشركات القائمة، بينما يشكل تحديًا للمبتدئين.
الأهمية
يُعتبر النصف الأول من عام 2025 لحظة حاسمة للاستثمار في الذكاء الاصطناعي. إن التدفق الكبير للتمويل إلى مجال الذكاء الاصطناعي ( وتوجهه نحو عدد قليل من المشاركين والمناطق ) سيشكلان مشهد الابتكار والتنافس في السنوات القادمة. بالنسبة للمستثمرين، فإن فهم اتجاهات الأموال وأسبابها سيكون حاسماً للسيطرة على النصف الثاني من عام 2025. هل سيتمكن الفائزون من إثبات أن تقييماتهم معقولة، أم ستظهر تصحيحات وإعادة تركيز؟ توفر بيانات النصف الأول دلائل مبكرة، وتقدم مرجعاً لاستراتيجيات المحفظة واعتبارات السياسة وآفاق التمويل للمؤسسين في النصف الثاني من العام.
التحليل الكلي والاتجاهات
زخم التمويل: ارتفع بشكل غير مسبوق مقارنة بالعام السابق
في النصف الأول من عام 2025، تجاوزت استثمارات رأس المال المغامر في الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي بشكل كبير مستوياتها في نفس الفترة من عام 2024. حيث تدفقت حوالي 70 مليار دولار إلى شركات الذكاء الاصطناعي في الربع الأول، وهو ما يزيد عن نصف إجمالي التمويل في مجال الذكاء الاصطناعي لعام 2024. وفي الربع الأول من عام 2025، ارتفعت حصة الذكاء الاصطناعي في استثمارات رأس المال المغامر العالمية إلى حوالي 53-58%، بينما كانت حوالي 25-30% قبل عام.
عوامل الدفع: عدد قليل من جولات التمويل الضخمة؛ في غيابها، فإن أموال رأس المال المغامر العالمية تبقى تقريباً كما هي مقارنة بالعام السابق.
تأثير النصف الثاني من عام 2025: قد تعتمد مؤشرات الاستثمار المغامر العامة على حجم التداول في مجال الذكاء الاصطناعي؛ أي انخفاض في حماس مجال الذكاء الاصطناعي قد يؤدي إلى خفض مستوى التمويل العام.
مرحلة التمويل: زيادة كبيرة في التمويل في المراحل اللاحقة، بينما كانت حالات التمويل المبكر متباينة.
تشير البيانات إلى أن حجم التداول في مجال الذكاء الاصطناعي يتوزع بشكل يشبه شكل الباربل.
التمويل في المرحلة المتأخرة (C+ يحتل الصدارة: بلغ إجمالي رأس المال في جميع الصناعات للتمويل في المرحلة المتأخرة 810 مليار دولار في الربع الأول من عام 2025، بزيادة قدرها حوالي 147% على أساس سنوي، حيث تعتبر الذكاء الاصطناعي القوة الدافعة الرئيسية.
المرحلة المبكرة: انخفض عدد الصفقات ) انخفضت التجارة في المرحلة المبكرة عالميًا بنحو 19% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي (، ولكن حجم التمويل زاد بشكل كبير.
النقاط الرئيسية: يقوم المستثمرون بضخ الأموال في مشاريع أقل ولكن بمخاطر أكبر، ولديهم ثقة كبيرة في مواضيع معينة تتعلق بالذكاء الاصطناعي، بينما يتبنون موقفًا حذرًا تجاه مجالات أخرى. من المتوقع أن تستمر هذه الوضعية القطبية خلال النصف الثاني من العام.
تخصيص الصناعة: النماذج الأساسية وبناء البنية التحتية
حوالي 95٪ من أموال الذكاء الاصطناعي تتبع مطوري نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدية وبنيتها التحتية ) الحوسبة السحابية، الشرائح، منصات التطوير (. استحوذت شركتان رائدتان فقط على حوالي 60٪ من أموال مجال الذكاء الاصطناعي في النصف الأول.
بالمقارنة ، فإن حجم مجالات التطبيقات العمودية أصغر.
الرعاية الصحية/التكنولوجيا الحيوية AI: حوالي 700 مليون دولار
خدمات مالية ومجال إنتاجية الشركات: إجمالي فقط عدة مليارات دولارات
تكنولوجيا الروبوتات/الذكاء الاصطناعي الدفاعي: مجال متفرع لكن يستحق الانتباه
منطق المستثمرين: السيطرة على "تكديس الذكاء الاصطناعي"؛ قد تواجه التطبيقات الرأسية السلعية أو تواجه دورات تسويق أطول.
التوزيع الإقليمي: تتركز في الولايات المتحدة، حيث تشكل منطقة الخليج نصف حجم التمويل.
71-73% من رأس المال الاستثماري العالمي في الربع الأول يتجه نحو أمريكا الشمالية؛ من حيث القيمة، تتركز حوالي 99% من الأموال في مجال الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة. تشكل منطقة خليج سان فرانسيسكو وحدها تقريبًا نصف رأس المال الاستثماري العالمي.
أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا: فقط بعض الصفقات المتوسطة في الذكاء الاصطناعي.
منطقة آسيا والمحيط الهادئ: تم جمع 1.8 مليار دولار فقط في الربع الأول من عام 2025 لصالح الذكاء الاصطناعي ) بانخفاض بنسبة 50% على أساس سنوي (؛ وكانت أكبر جولة تمويل في الصين هي 247 مليون دولار.
بالمجمل: الولايات المتحدة تتفوق في استثمارات الأموال في هذه "سباق التسلح بالذكاء الاصطناعي".
هيكل المستثمرين:
استثمرت صناديق الثروة السيادية وصناديق التحول في عدة جولات تمويل.
تكون أقسام رأس المال الاستثماري في الشركات الكبرى في مجال التكنولوجيا نشطة جدًا.
الأثر الصافي: تدفق رأس المال من جميع الأطراف.
نظرة مستقبلية للنصف الثاني من العام:
معلم تنظيمي
تواصل الحكومات في جميع أنحاء العالم استكشاف كيفية التعامل مع الذكاء الاصطناعي. في الاتحاد الأوروبي، من المتوقع أن يتم تحديد "قانون الذكاء الاصطناعي" بشكل نهائي بحلول نهاية عام 2025. من المتوقع في النصف الثاني من العام أن تبدأ الشركات الناشئة معركة ضغط، وقد تظهر أيضاً علامات الامتثال المبكر. في الولايات المتحدة، ستكون الأوامر التنفيذية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي وأي تحركات من الكونغرس مهمة للغاية. قد تعيد اللوائح الجديدة المتعلقة باستخدام البيانات، وشفافية النماذج، أو ضوابط تصدير الرقائق صياغة الوضع الاقتصادي للشركات الناشئة وثقة المستثمرين.
بالإضافة إلى ذلك، يجب الانتباه إلى حالة شراء الحكومة الأمريكية للذكاء الاصطناعي، حيث قد توفر الشائعات المتعلقة بخطة بقيمة عدة مليارات دولار إشارة طلب مهمة لشركات الذكاء الاصطناعي التي تركز على الشركات.
قنوات الطرح العام الأولي وطرق الخروج
على الرغم من الزيادة الكبيرة في تمويل القطاع الخاص في عام 2025، إلا أنه لم تُسجل بعد أي اكتتاب عام أولي متميز في مجال الذكاء الاصطناعي. قد يتغير هذا الوضع في النصف الثاني من العام. بعض الشركات الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي قد تكون مرشحة محتملة للاكتتاب العام.
في الوقت نفسه، قد تتصاعد أنشطة الاستحواذ. قد تقوم الشركات الكبرى في مجال التكنولوجيا بشراء فرق الذكاء الاصطناعي الأصغر أو موردي البنية التحتية الأساسية. يمكن أن يعيد الاستحواذ الكبير على الذكاء الاصطناعي تشكيل مشهد المنافسة ويحقق عوائد لشركات رأس المال المخاطر.
اختراقات التكنولوجيا وإطلاق المنتجات
نتطلع إلى الكشف عن أخبار كبيرة: قد تكون نموذج الجيل التالي، أو منتج أجهزة جديد.
أي اختراق كبير في القدرات قد يثبت التقديرات المبالغ فيها ويؤدي إلى موجة جديدة من رأس المال.
يجب أيضًا مراقبة جاذبية المؤسسات، ومبيعات واجهات برمجة التطبيقات (API)، وحالات اعتماد البرمجيات كخدمة (SaaS) وحالة الإيرادات. لكن المخاطر موجودة، فإذا حدثت حوادث أمنية أو إساءة استخدام من قبل الجمهور، فقد تؤدي إلى معارضة قوية من الجهات التنظيمية، مما يؤثر سلبًا على المشاعر السوقية.
بشكل عام، ستحدد حالة التنفيذ التكنولوجي والتجاري في النصف الثاني من العام ما إذا كان يمكن الاستمرار في التفاؤل الذي شهدناه في النصف الأول.
مقاومة التنظيم والأخلاقيات
إذا شعرت الحكومة أو الجمهور أن الذكاء الاصطناعي قد خرج عن السيطرة، من المتوقع أن يتم اتخاذ تدابير تدخل بسرعة: مثل تنفيذ نظام ترخيص، أو فرض غرامات وفقًا للقوانين ذات الصلة، أو فرض قيود صارمة على بعض النماذج.
المقاومة الأخلاقية: يمكن أن تؤدي الفضائح، والحد من العمالة على نطاق واسع الناجم عن الأتمتة أو المعلومات الخاطئة الناتجة عن الذكاء الاصطناعي إلى تغيير سريع في مشاعر السوق، مما يجعل من الصعب على الأموال أن تتدفق.
حساب وحدود المواهب
نبض الذكاء الاصطناعي - معالجات الرسوميات ) GPU ( والمهندسون النخبة - لا تزال نادرة.
قد تؤدي عنق الزجاجة في وحدة معالجة الرسوميات إلى إجبار الفرق التي تعاني من نقص التمويل على الانسحاب، بينما ستقوم الشركات ذات التمويل الكبير بتخزين الموارد الحاسوبية.
تزداد حدة معركة المواهب، والشركات الرائدة تتسابق لجذب أفضل الكفاءات.
تسارع سرعة إنفاق الأموال: بعض الشركات الناشئة تنفق أكثر من 100 مليون دولار سنويًا على خدمات السحابة، لكنها لم تتمكن من إطلاق المنتجات بسرعة. إذا استمر الفارق بين التكاليف والمنتجات في الاتساع، فمن المتوقع أن يظهر تراجع في التمويل وإعادة ضبط قاسية في السوق.
تسويق النموذج
من المثير للسخرية أن المنافسة بين نماذج اللغة الكبيرة )LLM( تدفع نحو تسريع عملية التجارة السريعة. إن النشر المفتوح يطمس الفروقات.
الخندق الدفاعي يتحول نحو جودة البيانات، قنوات التوزيع أو التكامل العمودي.
إذا بدأت الشركات الرائدة في الهزيمة أمام المشاركين المفتوحين المبسطة، أو النماذج التي تطورها الشركات بنفسها، فقد يعيد المستثمرون المخاطر النظر في المعنى الحقيقي لـ "القابلية للدفاع".
قد يقرع جرس الإنذار في النصف الثاني من العام: ليس كل غلاف تم ضبطه بعناية يستحق تقييمًا بقيمة مليار دولار.
توقعات النصف الثاني من عام 2025
تقلص حجم التمويل، لكنه لا يزال عند مستويات مرتفعة
بعد موجة النشاط في النصف الأول، من المتوقع أن يتباطأ إيقاع التداول. من المتوقع ألا تظهر جولات تمويل بقيمة 40 مليار دولار مرة أخرى، لكن قيمة التمويل في الربع ستظل ضعف مستويات عام 2024. لا تزال الازدهار مستمرة، لكنها أصبحت أكثر استقراراً.
حدث سيولة كبير قادم
من المتوقع أن يحدث على الأقل مرة واحدة خروج يتجاوز عشرة مليارات دولار: من خلال الاكتتاب العام الأولي أو الاستحواذ من قبل شركة تقليدية تحاول الحفاظ على نفوذها.
سيؤثر ذلك على مشاعر المستثمرين ويعيد ضبط توقعات التسعير.
ستكون الطبقات الواضحة لنظام بيئي الشركات الناشئة واضحة بحلول الربع الرابع، وستكون الفروق واضحة.
تتمتع الشركات الخمس إلى العشر الأولى في مجال الذكاء الاصطناعي ) برأسمال قوي وزخم في التطوير ( وستبدأ في الانسحاب تدريجياً، وقد تقوم بتوظيف المواهب من خلال عمليات الاستحواذ.
تلك الشركات الناشئة التي تقع في الوسط أو التي تم تضخيمها بشكل مفرط ولكنها لم تحقق بعد توافقًا بين المنتج والسوق؟ ستشهد الكثير منها تحولًا، أو تجربة تخفيض في التقييم، أو ستختفي تدريجيًا.
سيكافئ المستثمرون القدرة التنفيذية القادرة على توليد الدخل، وليس فقط الاستثمار في خطط البحث أو وحدات معالجة الرسوم.
![نظرة عامة على استثمارات الذكاء الاصطناعي في النصف الأول من عام 2025: 58% من رأس المال الاستثماري العالمي يتجه نحو الذكاء الاصطناعي])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-66ade0deb9dc528b9d62fbe78f468eb2.webp(
الخاتمة النهائية
ستكون الأشهر الستة المقبلة اختبار ضغط لرواية الذكاء الاصطناعي. هل ستكون سنة 2025 بداية تحول مستمر، أم فقاعة تحتاج إلى تصحيح؟
ستتلاشى بعض الفقاعات، لكن الحجة الأساسية لا تزال قائمة. الذكاء الاصطناعي
شاهد النسخة الأصلية
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
تسجيلات الإعجاب 16
أعجبني
16
4
مشاركة
تعليق
0/400
CryptoDouble-O-Seven
· منذ 22 س
الفقاعة واضحة جداً، الانهيار قادم
شاهد النسخة الأصليةرد0
MEVHunterX
· منذ 22 س
又一轮 خــداع الناس لتحقيق الربح开始咯
شاهد النسخة الأصليةرد0
DecentralizedElder
· منذ 22 س
حمقى أيضًا يهرولون نحو مشاريع الذكاء الاصطناعي، احذروا من الانهيار.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasOptimizer
· منذ 22 س
400 مليار دولار... معدل حرق مذهل، من سيحسب تكلفة الغاز لكل ثانية
تجتاح موجة استثمار الذكاء الاصطناعي العالم، حيث يتجه 58% من استثمارات رأس المال المخاطر نحو مجال الذكاء الاصطناعي في النصف الأول من عام 2025.
اجتاحت موجة استثمار الذكاء الاصطناعي العالم، حيث توجه 58% من رأس المال الاستثماري إلى مجال الذكاء الاصطناعي في النصف الأول من عام 2025
في النصف الأول من عام 2025، تجاوز حجم استثمارات الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي على مستوى العالم بكثير ما كان عليه في نفس الفترة من عام 2024. حيث وصل حجم التمويل في مجال الذكاء الاصطناعي في الربع الأول إلى 600-730 مليار دولار، وهو ما يتجاوز نصف إجمالي المبلغ لعام 2024، مع نمو سنوي يزيد عن 100%. شكلت الاستثمارات المخاطر التي حصلت عليها شركات الذكاء الاصطناعي 58% من الإجمالي، وهو ما يعد ارتفاعًا ملحوظًا مقارنة بـ 28% في العام الماضي، مما يعكس حماس المستثمرين تجاه الذكاء الاصطناعي.
تشير هذه الاتجاه إلى أن رأس المال يتجمع نحو مجال الذكاء الاصطناعي بحجم غير مسبوق، وستضاعف المؤسسات الكبرى رهاناتها على الشركات التي يُعتقد أنها ستنجح في الذكاء الاصطناعي، مما قد يعيد تشكيل نمط تخصيص الأموال في النصف الثاني من العام.
تمويل كبير يقود السوق
في هذه الفترة، كانت التمويلات المتأخرة على نطاق واسع من الشركات الرائدة بارزة بشكل خاص. جمعت شركة AI معينة 40 مليار دولار، محطمةً الرقم القياسي التاريخي لجولات التمويل الخاصة، مع تقدير قيمتها بـ 300 مليار دولار. كما أدت جولة التمويل من الفئة E البالغة 3.5 مليار دولار لشركة AI أخرى إلى رفع تقييمها إلى 61.5 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، كان هناك عدة صفقات كبيرة، مثل تمويل بقيمة 2 مليار دولار لشركة معينة وتمويل من الفئة E بقيمة 650 مليون دولار لشركة أخرى، مما زاد من المجموع الكلي.
هذه الحالة من "الفائز يأخذ كل شيء" تجمع معظم الأموال في أيدي عدد قليل جداً من الشركات، مما يضغط على الأموال التي كان من الممكن أن تتجه نحو الشركات في مراحلها المبكرة أو الشركات الأصغر حجماً.
تظهر حجم التداول ثنائية القطبية
بالإضافة إلى التمويل الضخم الملحوظ، شهدت الصفقات المتوسطة زيادة كبيرة، بينما كانت الجولة التمويلية الأولية أكثر انتقائية. بلغ الوسيط لجولات التمويل الأولية في مجال الذكاء الاصطناعي 15 مليون دولار ( بمتوسط حوالي 41 مليون دولار )، بينما بلغ الوسيط لجولات التمويل من الفئة A حوالي 75-80 مليون دولار، وهو أعلى بكثير من متوسط التاريخ. تتركز الوسائط لجولات التمويل في المرحلة النمائية C وD بين 250-300 مليون دولار، بينما تم رفع المتوسط بسبب حالات متطرفة.
يعكس توسع حجم التداول المنافسة الشديدة بين الشركات الرائدة في الصناعة. قد يتجه المستثمرون الذين لا يستطيعون كتابة شيكات ضخمة نحو مجالات متخصصة أو استثمارات في مراحل مبكرة، بينما يمكن لأي شركة ناشئة تدعي أنها تمتلك سردًا مدعومًا بالذكاء الاصطناعي أن تحصل على تمويل أكبر وتقييم أعلى.
تركيز عالي في الصناعة والمنطقة
استقطب مجال الذكاء الاصطناعي التوليدي والنماذج الأساسية/البنية التحتية أكثر من 450 مليار دولار من التمويل في النصف الأول، مما يمثل أكثر من 95% من إجمالي التمويل المعلن. في المقابل، كانت مجالات الذكاء الاصطناعي التطبيقية تعاني من نقص في التمويل، حيث حصلت مجالات الرعاية الصحية/التكنولوجيا الحيوية على حوالي 700 مليون دولار؛ وحصلت مجالات التكنولوجيا المالية/الشركات على حوالي 20-30 مليار دولار. من الناحية الجغرافية، تهيمن الولايات المتحدة، خاصة وادي السيليكون، حيث استحوذت على أكثر من 99% من التمويل العالمي في مجال الذكاء الاصطناعي في النصف الأول، متجهة إلى الشركات التي تتخذ من الولايات المتحدة مقرًا لها. بينما تتأخر آسيا وأوروبا، حيث كانت أكبر صفقة في الصين تمويلها 247 مليون دولار؛ بينما شهدت أوروبا بعض جولات التمويل المتوسطة الحجم.
تتركز هذه الحملة حول الولايات المتحدة، بقيادة عدد قليل من الشركات الكبيرة؛ ومن المتوقع أن تستجيب الحكومات والمستثمرون خارج الولايات المتحدة في النصف الثاني من العام من خلال إنشاء صناديق وطنية للذكاء الاصطناعي، أو تقديم حوافز، أو الاستثمار عبر الحدود لتجنب التأخر.
آفاق النصف الثاني من السنة: حماس مرتفع لكن الحذر لا يزال قائماً
على الرغم من أن استثمارات رأس المال وصلت إلى مستويات قياسية، إلا أن حذر المستثمرين بدأ يعود. العديد من جولات التمويل في النصف الأول كانت تركز على المستثمرين الاستراتيجيين أو الشركات، مما يشير إلى أن المستثمرين يفضلون المشاريع التي تتمتع بمشاهد تطبيق فعلية وتعاون استراتيجي. مع دخول النصف الثاني من العام، سيراقب المستثمرون عن كثب أداء الشركات الناشئة التي حصلت على تمويل كبير في ما يتعلق بتسليم المنتجات، والإيرادات، والتعامل مع اللوائح، خاصة في ظل تزايد حدة المنافسة.
من المحتمل أن تفضل رأس المال في النصف الثاني من العام الشركات التي تظهر كفاءة وجاذبية سوق حقيقية، وخاصةً الموردين "للأدوات والمعاول" ( الأدوات، الشرائح، البرمجيات المؤسسية )، مما سيزيد من عتبة الدخول للمبتدئين، ويعزز من مزايا الشركات القائمة، بينما يشكل تحديًا للمبتدئين.
الأهمية
يُعتبر النصف الأول من عام 2025 لحظة حاسمة للاستثمار في الذكاء الاصطناعي. إن التدفق الكبير للتمويل إلى مجال الذكاء الاصطناعي ( وتوجهه نحو عدد قليل من المشاركين والمناطق ) سيشكلان مشهد الابتكار والتنافس في السنوات القادمة. بالنسبة للمستثمرين، فإن فهم اتجاهات الأموال وأسبابها سيكون حاسماً للسيطرة على النصف الثاني من عام 2025. هل سيتمكن الفائزون من إثبات أن تقييماتهم معقولة، أم ستظهر تصحيحات وإعادة تركيز؟ توفر بيانات النصف الأول دلائل مبكرة، وتقدم مرجعاً لاستراتيجيات المحفظة واعتبارات السياسة وآفاق التمويل للمؤسسين في النصف الثاني من العام.
التحليل الكلي والاتجاهات
في النصف الأول من عام 2025، تجاوزت استثمارات رأس المال المغامر في الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي بشكل كبير مستوياتها في نفس الفترة من عام 2024. حيث تدفقت حوالي 70 مليار دولار إلى شركات الذكاء الاصطناعي في الربع الأول، وهو ما يزيد عن نصف إجمالي التمويل في مجال الذكاء الاصطناعي لعام 2024. وفي الربع الأول من عام 2025، ارتفعت حصة الذكاء الاصطناعي في استثمارات رأس المال المغامر العالمية إلى حوالي 53-58%، بينما كانت حوالي 25-30% قبل عام.
عوامل الدفع: عدد قليل من جولات التمويل الضخمة؛ في غيابها، فإن أموال رأس المال المغامر العالمية تبقى تقريباً كما هي مقارنة بالعام السابق.
تأثير النصف الثاني من عام 2025: قد تعتمد مؤشرات الاستثمار المغامر العامة على حجم التداول في مجال الذكاء الاصطناعي؛ أي انخفاض في حماس مجال الذكاء الاصطناعي قد يؤدي إلى خفض مستوى التمويل العام.
تشير البيانات إلى أن حجم التداول في مجال الذكاء الاصطناعي يتوزع بشكل يشبه شكل الباربل.
التمويل في المرحلة المتأخرة (C+ يحتل الصدارة: بلغ إجمالي رأس المال في جميع الصناعات للتمويل في المرحلة المتأخرة 810 مليار دولار في الربع الأول من عام 2025، بزيادة قدرها حوالي 147% على أساس سنوي، حيث تعتبر الذكاء الاصطناعي القوة الدافعة الرئيسية.
المرحلة المبكرة: انخفض عدد الصفقات ) انخفضت التجارة في المرحلة المبكرة عالميًا بنحو 19% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي (، ولكن حجم التمويل زاد بشكل كبير.
النقاط الرئيسية: يقوم المستثمرون بضخ الأموال في مشاريع أقل ولكن بمخاطر أكبر، ولديهم ثقة كبيرة في مواضيع معينة تتعلق بالذكاء الاصطناعي، بينما يتبنون موقفًا حذرًا تجاه مجالات أخرى. من المتوقع أن تستمر هذه الوضعية القطبية خلال النصف الثاني من العام.
حوالي 95٪ من أموال الذكاء الاصطناعي تتبع مطوري نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدية وبنيتها التحتية ) الحوسبة السحابية، الشرائح، منصات التطوير (. استحوذت شركتان رائدتان فقط على حوالي 60٪ من أموال مجال الذكاء الاصطناعي في النصف الأول.
بالمقارنة ، فإن حجم مجالات التطبيقات العمودية أصغر.
منطق المستثمرين: السيطرة على "تكديس الذكاء الاصطناعي"؛ قد تواجه التطبيقات الرأسية السلعية أو تواجه دورات تسويق أطول.
71-73% من رأس المال الاستثماري العالمي في الربع الأول يتجه نحو أمريكا الشمالية؛ من حيث القيمة، تتركز حوالي 99% من الأموال في مجال الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة. تشكل منطقة خليج سان فرانسيسكو وحدها تقريبًا نصف رأس المال الاستثماري العالمي.
أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا: فقط بعض الصفقات المتوسطة في الذكاء الاصطناعي.
منطقة آسيا والمحيط الهادئ: تم جمع 1.8 مليار دولار فقط في الربع الأول من عام 2025 لصالح الذكاء الاصطناعي ) بانخفاض بنسبة 50% على أساس سنوي (؛ وكانت أكبر جولة تمويل في الصين هي 247 مليون دولار.
بالمجمل: الولايات المتحدة تتفوق في استثمارات الأموال في هذه "سباق التسلح بالذكاء الاصطناعي".
استثمرت صناديق الثروة السيادية وصناديق التحول في عدة جولات تمويل.
تكون أقسام رأس المال الاستثماري في الشركات الكبرى في مجال التكنولوجيا نشطة جدًا.
الأثر الصافي: تدفق رأس المال من جميع الأطراف.
نظرة مستقبلية للنصف الثاني من العام:
معلم تنظيمي
تواصل الحكومات في جميع أنحاء العالم استكشاف كيفية التعامل مع الذكاء الاصطناعي. في الاتحاد الأوروبي، من المتوقع أن يتم تحديد "قانون الذكاء الاصطناعي" بشكل نهائي بحلول نهاية عام 2025. من المتوقع في النصف الثاني من العام أن تبدأ الشركات الناشئة معركة ضغط، وقد تظهر أيضاً علامات الامتثال المبكر. في الولايات المتحدة، ستكون الأوامر التنفيذية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي وأي تحركات من الكونغرس مهمة للغاية. قد تعيد اللوائح الجديدة المتعلقة باستخدام البيانات، وشفافية النماذج، أو ضوابط تصدير الرقائق صياغة الوضع الاقتصادي للشركات الناشئة وثقة المستثمرين.
بالإضافة إلى ذلك، يجب الانتباه إلى حالة شراء الحكومة الأمريكية للذكاء الاصطناعي، حيث قد توفر الشائعات المتعلقة بخطة بقيمة عدة مليارات دولار إشارة طلب مهمة لشركات الذكاء الاصطناعي التي تركز على الشركات.
قنوات الطرح العام الأولي وطرق الخروج
على الرغم من الزيادة الكبيرة في تمويل القطاع الخاص في عام 2025، إلا أنه لم تُسجل بعد أي اكتتاب عام أولي متميز في مجال الذكاء الاصطناعي. قد يتغير هذا الوضع في النصف الثاني من العام. بعض الشركات الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي قد تكون مرشحة محتملة للاكتتاب العام.
في الوقت نفسه، قد تتصاعد أنشطة الاستحواذ. قد تقوم الشركات الكبرى في مجال التكنولوجيا بشراء فرق الذكاء الاصطناعي الأصغر أو موردي البنية التحتية الأساسية. يمكن أن يعيد الاستحواذ الكبير على الذكاء الاصطناعي تشكيل مشهد المنافسة ويحقق عوائد لشركات رأس المال المخاطر.
اختراقات التكنولوجيا وإطلاق المنتجات
نتطلع إلى الكشف عن أخبار كبيرة: قد تكون نموذج الجيل التالي، أو منتج أجهزة جديد.
أي اختراق كبير في القدرات قد يثبت التقديرات المبالغ فيها ويؤدي إلى موجة جديدة من رأس المال.
يجب أيضًا مراقبة جاذبية المؤسسات، ومبيعات واجهات برمجة التطبيقات (API)، وحالات اعتماد البرمجيات كخدمة (SaaS) وحالة الإيرادات. لكن المخاطر موجودة، فإذا حدثت حوادث أمنية أو إساءة استخدام من قبل الجمهور، فقد تؤدي إلى معارضة قوية من الجهات التنظيمية، مما يؤثر سلبًا على المشاعر السوقية.
بشكل عام، ستحدد حالة التنفيذ التكنولوجي والتجاري في النصف الثاني من العام ما إذا كان يمكن الاستمرار في التفاؤل الذي شهدناه في النصف الأول.
مقاومة التنظيم والأخلاقيات
إذا شعرت الحكومة أو الجمهور أن الذكاء الاصطناعي قد خرج عن السيطرة، من المتوقع أن يتم اتخاذ تدابير تدخل بسرعة: مثل تنفيذ نظام ترخيص، أو فرض غرامات وفقًا للقوانين ذات الصلة، أو فرض قيود صارمة على بعض النماذج.
المقاومة الأخلاقية: يمكن أن تؤدي الفضائح، والحد من العمالة على نطاق واسع الناجم عن الأتمتة أو المعلومات الخاطئة الناتجة عن الذكاء الاصطناعي إلى تغيير سريع في مشاعر السوق، مما يجعل من الصعب على الأموال أن تتدفق.
حساب وحدود المواهب
نبض الذكاء الاصطناعي - معالجات الرسوميات ) GPU ( والمهندسون النخبة - لا تزال نادرة.
قد تؤدي عنق الزجاجة في وحدة معالجة الرسوميات إلى إجبار الفرق التي تعاني من نقص التمويل على الانسحاب، بينما ستقوم الشركات ذات التمويل الكبير بتخزين الموارد الحاسوبية.
تزداد حدة معركة المواهب، والشركات الرائدة تتسابق لجذب أفضل الكفاءات.
تسارع سرعة إنفاق الأموال: بعض الشركات الناشئة تنفق أكثر من 100 مليون دولار سنويًا على خدمات السحابة، لكنها لم تتمكن من إطلاق المنتجات بسرعة. إذا استمر الفارق بين التكاليف والمنتجات في الاتساع، فمن المتوقع أن يظهر تراجع في التمويل وإعادة ضبط قاسية في السوق.
تسويق النموذج
من المثير للسخرية أن المنافسة بين نماذج اللغة الكبيرة )LLM( تدفع نحو تسريع عملية التجارة السريعة. إن النشر المفتوح يطمس الفروقات.
الخندق الدفاعي يتحول نحو جودة البيانات، قنوات التوزيع أو التكامل العمودي.
إذا بدأت الشركات الرائدة في الهزيمة أمام المشاركين المفتوحين المبسطة، أو النماذج التي تطورها الشركات بنفسها، فقد يعيد المستثمرون المخاطر النظر في المعنى الحقيقي لـ "القابلية للدفاع".
قد يقرع جرس الإنذار في النصف الثاني من العام: ليس كل غلاف تم ضبطه بعناية يستحق تقييمًا بقيمة مليار دولار.
توقعات النصف الثاني من عام 2025
تقلص حجم التمويل، لكنه لا يزال عند مستويات مرتفعة
بعد موجة النشاط في النصف الأول، من المتوقع أن يتباطأ إيقاع التداول. من المتوقع ألا تظهر جولات تمويل بقيمة 40 مليار دولار مرة أخرى، لكن قيمة التمويل في الربع ستظل ضعف مستويات عام 2024. لا تزال الازدهار مستمرة، لكنها أصبحت أكثر استقراراً.
حدث سيولة كبير قادم
من المتوقع أن يحدث على الأقل مرة واحدة خروج يتجاوز عشرة مليارات دولار: من خلال الاكتتاب العام الأولي أو الاستحواذ من قبل شركة تقليدية تحاول الحفاظ على نفوذها.
سيؤثر ذلك على مشاعر المستثمرين ويعيد ضبط توقعات التسعير.
ستكون الطبقات الواضحة لنظام بيئي الشركات الناشئة واضحة بحلول الربع الرابع، وستكون الفروق واضحة.
تتمتع الشركات الخمس إلى العشر الأولى في مجال الذكاء الاصطناعي ) برأسمال قوي وزخم في التطوير ( وستبدأ في الانسحاب تدريجياً، وقد تقوم بتوظيف المواهب من خلال عمليات الاستحواذ.
تلك الشركات الناشئة التي تقع في الوسط أو التي تم تضخيمها بشكل مفرط ولكنها لم تحقق بعد توافقًا بين المنتج والسوق؟ ستشهد الكثير منها تحولًا، أو تجربة تخفيض في التقييم، أو ستختفي تدريجيًا.
سيكافئ المستثمرون القدرة التنفيذية القادرة على توليد الدخل، وليس فقط الاستثمار في خطط البحث أو وحدات معالجة الرسوم.
![نظرة عامة على استثمارات الذكاء الاصطناعي في النصف الأول من عام 2025: 58% من رأس المال الاستثماري العالمي يتجه نحو الذكاء الاصطناعي])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-66ade0deb9dc528b9d62fbe78f468eb2.webp(
الخاتمة النهائية
ستكون الأشهر الستة المقبلة اختبار ضغط لرواية الذكاء الاصطناعي. هل ستكون سنة 2025 بداية تحول مستمر، أم فقاعة تحتاج إلى تصحيح؟
ستتلاشى بعض الفقاعات، لكن الحجة الأساسية لا تزال قائمة. الذكاء الاصطناعي