تحديات تنظيم الأصول الرقمية في البلوكتشين والجدل النوعي
تزداد تأثيرات الأصول الرقمية على البلوكتشين في الأسواق المالية الرئيسية، حيث تطرح خصائصها اللامركزية تحديات جديدة على أنظمة الرقابة المالية في الدول. كيف يمكن أن تتكيف الأطر التنظيمية التقليدية مع خصائص هذه الأصول الجديدة، وكيف يمكن السيطرة على المخاطر بشكل فعال، أصبح محور اهتمام جميع الأطراف.
وفقًا للبيانات ذات الصلة، في 130 ولاية قضائية حول العالم، يسمح 88 منها بتقديم خدمات الأصول الافتراضية، بينما يحظر 20 منها بشكل واضح. الولايات المتحدة، كواحدة من المناطق التي تسمح بخدمات الأصول الافتراضية، اتبعت نموذج التنظيم المشترك بين عدة وزارات.
في الولايات المتحدة، تشمل الأعمال المتعلقة بالبلوكتشين والأصل الرقمي مجموعة واسعة من الخدمات، بما في ذلك خدمات المحفظة، والبورصات، وإصدار الرموز الأولية، والتعدين، والعقود الذكية، وخدمات التخزين، والرموز غير القابلة للاستبدال. ومع ذلك، لا يزال هناك جدل حول الإشراف على بعض الأصول الرقمية التي تحتوي على خدمات التخزين، مثل الإيثريوم (ETH). يكمن جوهر الجدل في ما إذا كان يجب اعتبار هذه الأصول سلعًا أم أوراقًا مالية.
تقوم الجهات التنظيمية الأمريكية بتقييم ملاءمة القوانين الحالية للأصول الرقمية. من بين ذلك، يتم استخدام "اختبار هاوي" لتحديد ما إذا كان أصل رقمي يشكل "عقد استثمار"، وبالتالي تحديد ما إذا كان يجب تصنيفه كأوراق مالية. هذا الاختبار مستمد من قضية قانونية تعود إلى عام 1946، مما يوفر إطار اختبار واضح للجهات التنظيمية.
إذا تم اعتبار أصل رقمي كأوراق مالية، فسيخضع لرقابة أكثر صرامة. قد تتخذ الهيئات التنظيمية تدابير إنفاذ مثل الدعاوى المدنية أو العقوبات الإدارية ضد المخالفات. قد يؤدي ذلك إلى تعرض الشركات والأفراد المعنيين لمخاطر قانونية.
من ناحية أخرى، إذا تم اعتبار الأصول الرقمية كسلع، فإن الهيئة المسؤولة عن تنظيم العقود الآجلة للسلع هي المسؤولة عن تنظيمها، مع التركيز على الحفاظ على استقرار السوق ومنع الاحتيال. على الرغم من أن الأصول الرقمية على البلوكتشين لم يتم تعريفها قانونياً بوضوح كسلع حتى الآن، إلا أن الجهات التنظيمية بدأت في التعامل مع بعض الأصول الرقمية كسلع.
مؤخراً، أقرّ المشرّعون الأمريكيون مشروع قانون جديد يسعى إلى تقديم إطار أكثر وضوحاً لتنظيم الأصول الرقمية. يصنّف المشروع الأصول الرقمية إلى فئتين: "أصول رقمية مقيدة" و"سلع رقمية"، حيث تتولى هيئات تنظيمية مختلفة مسؤولية كل فئة. ستعتمد التصنيفات المحددة للأصول على مستوى لامركزية التكنولوجيا الأساسية، وطريقة الحصول عليها، وعلاقتها بالجهة المصدرة، وغيرها من العوامل.
سيكون لتحديد تنظيم الأصول الرقمية تأثير كبير على السوق. على سبيل المثال، إذا تم تصنيف الإيثيريوم كأوراق مالية، فقد يواجه تكاليف امتثال أعلى ومتطلبات إفصاح معلومات أكثر صرامة، مما قد يقيد حيوية السوق. على العكس، إذا تم تصنيفه كسلعة، فقد يعزز تطوير سوق المشتقات ذات الصلة، ولكنه قد يتجاهل أيضًا خصوصية الأصول الرقمية اللامركزية.
علاوة على ذلك، قد تؤدي نزاعات الاختصاص بين الجهات الرقابية المختلفة إلى التحكيم التنظيمي، مما يجعل المشاركين في السوق يواجهون بيئة تنظيمية أكثر تعقيدًا. سيكون تحقيق التوازن بين حماية مصالح المستثمرين وتعزيز الابتكار موضوعًا مهمًا ستواجهه التنظيمات المستقبلية للأصول الرقمية.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
5
مشاركة
تعليق
0/400
RunWithRugs
· منذ 15 س
المراجحة التنظيمية就来咯～
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearMarketMonk
· منذ 15 س
ما فائدة التنظيم، مستثمر التجزئة يخدع من ليس خداع الناس لتحقيق الربح.
مشكلة تنظيم الأصول الرقمية في البلوكتشين: سلعة أم أوراق مالية
تحديات تنظيم الأصول الرقمية في البلوكتشين والجدل النوعي
تزداد تأثيرات الأصول الرقمية على البلوكتشين في الأسواق المالية الرئيسية، حيث تطرح خصائصها اللامركزية تحديات جديدة على أنظمة الرقابة المالية في الدول. كيف يمكن أن تتكيف الأطر التنظيمية التقليدية مع خصائص هذه الأصول الجديدة، وكيف يمكن السيطرة على المخاطر بشكل فعال، أصبح محور اهتمام جميع الأطراف.
وفقًا للبيانات ذات الصلة، في 130 ولاية قضائية حول العالم، يسمح 88 منها بتقديم خدمات الأصول الافتراضية، بينما يحظر 20 منها بشكل واضح. الولايات المتحدة، كواحدة من المناطق التي تسمح بخدمات الأصول الافتراضية، اتبعت نموذج التنظيم المشترك بين عدة وزارات.
في الولايات المتحدة، تشمل الأعمال المتعلقة بالبلوكتشين والأصل الرقمي مجموعة واسعة من الخدمات، بما في ذلك خدمات المحفظة، والبورصات، وإصدار الرموز الأولية، والتعدين، والعقود الذكية، وخدمات التخزين، والرموز غير القابلة للاستبدال. ومع ذلك، لا يزال هناك جدل حول الإشراف على بعض الأصول الرقمية التي تحتوي على خدمات التخزين، مثل الإيثريوم (ETH). يكمن جوهر الجدل في ما إذا كان يجب اعتبار هذه الأصول سلعًا أم أوراقًا مالية.
تقوم الجهات التنظيمية الأمريكية بتقييم ملاءمة القوانين الحالية للأصول الرقمية. من بين ذلك، يتم استخدام "اختبار هاوي" لتحديد ما إذا كان أصل رقمي يشكل "عقد استثمار"، وبالتالي تحديد ما إذا كان يجب تصنيفه كأوراق مالية. هذا الاختبار مستمد من قضية قانونية تعود إلى عام 1946، مما يوفر إطار اختبار واضح للجهات التنظيمية.
إذا تم اعتبار أصل رقمي كأوراق مالية، فسيخضع لرقابة أكثر صرامة. قد تتخذ الهيئات التنظيمية تدابير إنفاذ مثل الدعاوى المدنية أو العقوبات الإدارية ضد المخالفات. قد يؤدي ذلك إلى تعرض الشركات والأفراد المعنيين لمخاطر قانونية.
من ناحية أخرى، إذا تم اعتبار الأصول الرقمية كسلع، فإن الهيئة المسؤولة عن تنظيم العقود الآجلة للسلع هي المسؤولة عن تنظيمها، مع التركيز على الحفاظ على استقرار السوق ومنع الاحتيال. على الرغم من أن الأصول الرقمية على البلوكتشين لم يتم تعريفها قانونياً بوضوح كسلع حتى الآن، إلا أن الجهات التنظيمية بدأت في التعامل مع بعض الأصول الرقمية كسلع.
مؤخراً، أقرّ المشرّعون الأمريكيون مشروع قانون جديد يسعى إلى تقديم إطار أكثر وضوحاً لتنظيم الأصول الرقمية. يصنّف المشروع الأصول الرقمية إلى فئتين: "أصول رقمية مقيدة" و"سلع رقمية"، حيث تتولى هيئات تنظيمية مختلفة مسؤولية كل فئة. ستعتمد التصنيفات المحددة للأصول على مستوى لامركزية التكنولوجيا الأساسية، وطريقة الحصول عليها، وعلاقتها بالجهة المصدرة، وغيرها من العوامل.
سيكون لتحديد تنظيم الأصول الرقمية تأثير كبير على السوق. على سبيل المثال، إذا تم تصنيف الإيثيريوم كأوراق مالية، فقد يواجه تكاليف امتثال أعلى ومتطلبات إفصاح معلومات أكثر صرامة، مما قد يقيد حيوية السوق. على العكس، إذا تم تصنيفه كسلعة، فقد يعزز تطوير سوق المشتقات ذات الصلة، ولكنه قد يتجاهل أيضًا خصوصية الأصول الرقمية اللامركزية.
علاوة على ذلك، قد تؤدي نزاعات الاختصاص بين الجهات الرقابية المختلفة إلى التحكيم التنظيمي، مما يجعل المشاركين في السوق يواجهون بيئة تنظيمية أكثر تعقيدًا. سيكون تحقيق التوازن بين حماية مصالح المستثمرين وتعزيز الابتكار موضوعًا مهمًا ستواجهه التنظيمات المستقبلية للأصول الرقمية.