شهدت سوق الأصول الرقمية مؤخرًا تقلبات حادة. على الرغم من أن سعر البيتكوين شهد تصحيحًا، إلا أن الإيثيريوم غير مساره واخترق حاجز 3600 دولار. شهدت عدة قطاعات مثل Defi وLayer2 انتعاشًا عامًا، وبدأ سوق العملات البديلة في إحياء جديد. وهذا يشكل تباينًا صارخًا مع الحالة قبل عدة أيام، عندما كان البيتكوين قريبًا من قمة 100,000 دولار، بينما كان سوق العملات البديلة يعاني من الكآبة.
في هذا السياق، وجهت المؤسسات في وول ستريت أنظارها إلى سوق ETF العملات البديلة، مما أضفى حيوية جديدة على العملات البديلة التي ظلت هادئة لفترة طويلة. قبل أسبوع، استمر سعر البيتكوين في الارتفاع ليصل إلى 99,000 دولار، ليصبح محور اهتمام وسائل الإعلام الكبرى. ومع ذلك، فإن المجتمع الرقمي النشط عادةً ما حافظ على صمت نادر. في هذه الدورة من السوق الصاعدة التي تقودها المؤسسات، لم يستفد معظم المشاركين في السوق من ذلك، بل استمر البيتكوين في استهلاك العملات البديلة التي يمتلكونها، مما أدى إلى تراجع مستمر. هذا يخلق تضادًا قويًا مع الدعاية الصاخبة للسوق الصاعدة، مما يجعل المشاركين يشعرون بالعجز.
تعتبر الإيثيريوم كعملة رئيسية معترف بها، إلا أن نسبة ارتفاعها ليست قريبة من ارتفاع البيتكوين. استمر سعر الصرف بين ETH و BTC في الانخفاض خلال العام، من 0.053 إلى أدنى مستوى له عند 0.032، حتى بدأ في التعافي مؤخرًا. أداء العملات الأخرى ليس أكثر تفاؤلاً.
ومع ذلك، يبدو أن سوق العملات البديلة بدأ في الانتعاش مؤخرًا. بدأت العملات مثل SOL وXRP وLTC وLink في الارتفاع في عطلة نهاية الأسبوع الماضية. تجاوز متوسط حجم التداول اليومي في بورصات Solana اللامركزية 60 مليار دولار، وارتفعت XRP إلى 1.63 دولار في وقت ما. هذا الصباح، تجاوز الإيثيريوم 3600 دولار بقوة، مما أدى إلى ارتفاع شامل في قطاع العملات البديلة، حيث بلغ ارتفاع قطاع DeFi 8.47% في غضون 24 ساعة.
تحليل أسباب ارتفاع alts، بالإضافة إلى المشاعر الإيجابية التي جلبتها السوق الصاعدة، فإن تأثير وول ستريت لا يمكن تجاهله، و ETF هو الأكثر وضوحًا في ذلك.
في مراجعة لبداية هذه السوق الصاعدة، أطلقت 11 صندوق ETF للبيتكوين الفوري مما أدى إلى انفجار في حماس السوق. ساهم دخول المؤسسات المالية الكبيرة في تسريع عملية التحول إلى التيار الرئيسي للبيتكوين، كما خفضت بشكل كبير من عوائق المشاركة في السوق. بعد الموافقة على صناديق ETF للبيتكوين والإيثيريوم، بدأت السوق في متابعة الرمز التالي الذي قد يجذب انتباه وول ستريت. استنادًا إلى القيمة السوقية والاعتبارات الرأسمالية، كانت سولانا في وقت ما هي المرشح الأكثر شهرة.
في نهاية يونيو، قدمت العديد من عمالقة إدارة الأصول طلبات إلى SEC بشأن ETF المرتبط بـ Solana. في أوائل يوليو، قدمت بورصة خيارات شيكاغو مستندات رسمية لهذه الطلبات، مما زاد من حدة الضجة حول SOL ETF. ومع ذلك، سرعان ما أدت الموقف الصارم لـ SEC إلى تبريد ETF العملات البديلة. في أغسطس، وردت أنباء في السوق تفيد بأن الطلبات ذات الصلة قد أزيلت من قائمة المراجعة، واعتبر المحللون أن الموافقة غير مرجحة.
لقد تغيرت بيئة السوق بشكل كبير الآن. في أواخر نوفمبر ، اقترح أحد البورصات إدراج وتداول أربعة أنواع من ETF المتعلقة بـ Solana على منصته. تم إطلاق هذه الـ ETF من قبل مؤسسات مختلفة ، وتم تصنيفها على أنها "حصص في صناديق استثمار قائمة على السلع". إذا قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بمعالجة الطلب رسميًا ، فمن المتوقع أن يكون موعد الموافقة النهائي في أوائل أغسطس 2025.
بخلاف سولانا، يتم الإعداد لمزيد من صناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية البديلة. في الآونة الأخيرة، قدمت العديد من شركات الاستثمار في التشفير طلبات لصناديق الاستثمار المتداولة للأصول الرقمية مثل XRP وLitecoin وHBAR إلى SEC. ووفقًا لمصادر في الصناعة، هناك حاليًا على الأقل مُصدر واحد يحاول تقديم طلب لصندوق استثمار متداول لعملة ADA (Cardano) أو AVAX (Avalanche).
أدى التطور المزدهر لصناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية البديلة إلى نقاش واسع، حيث يتطلع السوق إلى تدفقات مالية محتملة. ومع ذلك، من الناحية الموضوعية، يتعين على الأصول الرقمية المعتمدة لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية أن تستوفي عادةً شرطين غير معلنين: الأول هو ألا يتم تحديدها بوضوح من قبل هيئة الرقابة كأوراق مالية؛ والثاني هو وجود مؤشرات سابقة تثبت استقرار السوق وعدم قابليته للتلاعب، والميزة النموذجية هي أن الرموز يمكن تداولها في البورصات الأمريكية الرئيسية. في الوقت الحالي، باستثناء البيتكوين والإيثيريوم، يبدو أنه لا يوجد أي رموز أخرى تتوافق تمامًا مع هذه المعايير.
على الرغم من ذلك، لا يزال السوق متفائلاً بشأن الموافقة على ETF لرموز مثل SOL وXRP. يتوقع الخبراء في الصناعة أن تستغرق عملية الموافقة على هذه الـ ETF وقتًا أطول، قد تصل إلى نهاية عام 2025، لكن من المتوقع أن يحصل ETF المرتبط بـ Solana على الموافقة في غضون عامين.
وراء التوقعات المتفائلة، لعبت العوامل السياسية دورًا مهمًا. الحكومة الجديدة التي ستتولى منصبها قريبًا لديها موقف إيجابي تجاه الأصول الرقمية، وتغييرات البيئة التنظيمية الداخلية والخارجية قد منحت صناعة الأصول الرقمية ثقة قوية.
من منظور التنظيم الداخلي للصناعة، من المتوقع أن يواجه الهيئة التنظيمية الرئيسية SEC تغييرات في القيادة. من المقرر أن يستقيل الرئيس الحالي في يناير 2025، مما قد يضع حداً للسياسات التنظيمية الصارمة التي اتبعت في السنوات الأخيرة. قد تقوم الحكومة الجديدة بتوسيع سلطات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، وتعزيز صلاحياتها في تنظيم الأصول الرقمية، مما قد يضعف من تصنيف الأصول المشفرة كأوراق مالية.
من منظور بيئة خارجية أكثر اتساعًا، فإن العديد من الأعضاء المهمين في الحكومة الجديدة هم من مؤيدي العملات الرقمية، بما في ذلك عدد من الأشخاص الذين يمتلكون فعليًا العملات الرقمية. وهذا يشير إلى أن التنظيم المستقبلي للأصول الرقمية قد يميل إلى أن يكون أكثر ليونة، مع إمكانية إنشاء إطار تنظيمي متكامل للأصول الرقمية خلال فترة ولايتهم.
خارج إطار التنظيم، كانت الشركات تحت الحكومة الجديدة تستهدف بالفعل فرص الأعمال في مجال التشفير. في الآونة الأخيرة، قامت الشركات المعنية باتخاذ خطوات متكررة، من خلال الاستثمارات والتمويل لتوسيع خريطة صناعة التشفير. تشير أنباء السوق إلى أن إحدى شركات التكنولوجيا الإعلامية تتفاوض على الاستحواذ على بورصة الأصول الرقمية، وقد تقدمت بطلب للحصول على خدمات الدفع بالأصول الرقمية، وتخطط لدخول مجال الدفع بالتشفير. تعكس هذه التحركات من الشركات موقف القيادة الإيجابي تجاه الأصول الرقمية.
استنادًا إلى العوامل المذكورة أعلاه، أعادت السوق الأمل في ETF العملات البديلة. مع التغيرات في المستوى التنظيمي، من المتوقع أن يتم تخفيف الجدل حول أوراق مالية العملات البديلة، مما يمهد الطريق لتحقيق ETF.
حتى لو كانت آفاق ETF العملات البديلة لا تزال غير مؤكدة، فإن المؤسسات المالية التقليدية لا ترغب في التخلي عن هذا السوق الضخم الذي يتجاوز 30 تريليون دولار. إنهم يبنون منتجات استثمارية جديدة وأدوات مشتقة حول الأصول الرقمية، بحيث يمكن للمستثمرين دمج الأصول الرقمية في محافظهم.
يقول الخبراء في الصناعة إن المستثمرين الرئيسيين قد يقومون بإنشاء تعرض مباشر من خلال ETF بيتكوين الفوري، مع الاستفادة من منتجات إضافية لتخصيص تعرضهم لهذه الفئة من الأصول. تشمل المنتجات الشائعة حاليًا منتجات العقود الآجلة المرتبطة بالتشفير والتي تحقق عوائد، وكذلك المنتجات التي توفر حماية من الانخفاض من خلال الخيارات.
على المدى الطويل، ومع تخفيف التنظيم وزيادة اهتمام المستثمرين، وبسبب اعتبارات الحصول على حركة المرور والمنافسة في السوق، ستصبح دراسة المؤسسات المالية للأصول الرقمية اتجاهًا حتميًا. في جانب المنتجات، لن تقتصر المؤسسات بعد الآن على البيتكوين والإيثيريوم، بل ستتعزز منتجات الأصول الرقمية وتوحيدها بشكل أكبر، وقد يشهد سوق المشتقات نموًا انفجاريًا، مما يهيئ الطريق لدخول المستثمرين. من المتوقع أن يكون لدى المستثمرين في المستقبل المزيد من الطرق للمشاركة في الاستثمارات المتعلقة بالأصول الرقمية.
قبل ظهور المنتجات الجديدة، ستستفيد ETFs الحالية أيضًا من هذه الاتجاهات. على سبيل المثال، كانت تدفقات الأموال إلى ETF الإيثر الفوري على مدى فترة طويلة أقل من تلك الخاصة بـ ETF البيتكوين. اعتبارًا من 27 نوفمبر، كانت التدفقات الصافية للأموال إلى ETF الإيثر الفوري حوالي 240 مليون دولار، بينما كانت التدفقات الصافية لـ ETF البيتكوين تصل إلى 30.384 مليار دولار، مما يُظهر فرقًا شاسعًا.
توجد أسباب عدة وراء هذه الظاهرة. أولاً، هناك اختلافات في استقرار القيمة والتوجه بين الإيثريوم والبيتكوين. ثانياً، تتعرض الوظيفة الأساسية للاحتفاظ بـ ETH للقيود التنظيمية، مما يضعف حماس المستثمرين. من حيث التكلفة، يمكن أن يحصل من يمتلك ETH مباشرة على عائدات تقدر بنحو 3.5% من الاحتفاظ، بينما لا يمكن لحاملي ETF المؤسسي الحصول على هذا العائد، بل يتعين عليهم دفع رسوم إدارة إضافية.
مع تغير بيئة التنظيم، قد تكون هناك فرصة لإدخال وظيفة الرهن في ETF الإيثيريوم الفوري. وقد كانت هناك سوابق في السوق الأوروبية، حيث أعلن أحد مصدري ETP عن إضافة وظيفة الرهن لمنتج ETP الأساسي للإيثيريوم الخاص به.
ومع ذلك، على الرغم من الآفاق الواعدة لـ ETF، لا يزال تدفق الأموال الفعلي قيد المراقبة. حتى جاذبية الإيثريوم لرؤوس الأموال التقليدية لا تزال محدودة نسبيًا، حيث تبلغ القيمة الإجمالية لأصول صندوق سولانا التابع لأحد المؤسسات 70 مليون دولار، مما يشير إلى أن الطلب على الاستثمار في العملات البديلة قد لا يكون متفائلًا كما كان متوقعًا. استنادًا إلى هذا الوضع، أعربت بعض المؤسسات المالية الكبرى عن عدم اهتمامها حاليًا بالمنتجات الرقمية بخلاف البيتكوين والإيثريوم.
بغض النظر عن كيفية تقدم الموافقات المستقبلية، فإن السوق حول ETF العملات البديلة قد بدأت بالفعل في التلاعب، مما أعطى دفعة قوية لسوق العملات البديلة الذي كان يعاني من ركود طويل الأمد. ستعتمد استمرارية هذه الحماسة على مجموعة من العوامل المشتركة مثل موقف التنظيم، ودرجة مشاركة المؤسسات، والاتجاه العام للسوق.
شاهد النسخة الأصلية
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
تسجيلات الإعجاب 7
أعجبني
7
4
مشاركة
تعليق
0/400
CryptoTherapist
· منذ 11 س
سوق الفومو يصل إلى مستويات القلق الحرجة... حان الوقت لبعض التأمل في الرسم البياني عائلتي
تدخل ETF العملات البديلة إلى الساحة، وتشتعل حدة السوق مرة أخرى
السوق التشفير التقلب شديد، alts ETF أثار متابعة
شهدت سوق الأصول الرقمية مؤخرًا تقلبات حادة. على الرغم من أن سعر البيتكوين شهد تصحيحًا، إلا أن الإيثيريوم غير مساره واخترق حاجز 3600 دولار. شهدت عدة قطاعات مثل Defi وLayer2 انتعاشًا عامًا، وبدأ سوق العملات البديلة في إحياء جديد. وهذا يشكل تباينًا صارخًا مع الحالة قبل عدة أيام، عندما كان البيتكوين قريبًا من قمة 100,000 دولار، بينما كان سوق العملات البديلة يعاني من الكآبة.
في هذا السياق، وجهت المؤسسات في وول ستريت أنظارها إلى سوق ETF العملات البديلة، مما أضفى حيوية جديدة على العملات البديلة التي ظلت هادئة لفترة طويلة. قبل أسبوع، استمر سعر البيتكوين في الارتفاع ليصل إلى 99,000 دولار، ليصبح محور اهتمام وسائل الإعلام الكبرى. ومع ذلك، فإن المجتمع الرقمي النشط عادةً ما حافظ على صمت نادر. في هذه الدورة من السوق الصاعدة التي تقودها المؤسسات، لم يستفد معظم المشاركين في السوق من ذلك، بل استمر البيتكوين في استهلاك العملات البديلة التي يمتلكونها، مما أدى إلى تراجع مستمر. هذا يخلق تضادًا قويًا مع الدعاية الصاخبة للسوق الصاعدة، مما يجعل المشاركين يشعرون بالعجز.
تعتبر الإيثيريوم كعملة رئيسية معترف بها، إلا أن نسبة ارتفاعها ليست قريبة من ارتفاع البيتكوين. استمر سعر الصرف بين ETH و BTC في الانخفاض خلال العام، من 0.053 إلى أدنى مستوى له عند 0.032، حتى بدأ في التعافي مؤخرًا. أداء العملات الأخرى ليس أكثر تفاؤلاً.
ومع ذلك، يبدو أن سوق العملات البديلة بدأ في الانتعاش مؤخرًا. بدأت العملات مثل SOL وXRP وLTC وLink في الارتفاع في عطلة نهاية الأسبوع الماضية. تجاوز متوسط حجم التداول اليومي في بورصات Solana اللامركزية 60 مليار دولار، وارتفعت XRP إلى 1.63 دولار في وقت ما. هذا الصباح، تجاوز الإيثيريوم 3600 دولار بقوة، مما أدى إلى ارتفاع شامل في قطاع العملات البديلة، حيث بلغ ارتفاع قطاع DeFi 8.47% في غضون 24 ساعة.
تحليل أسباب ارتفاع alts، بالإضافة إلى المشاعر الإيجابية التي جلبتها السوق الصاعدة، فإن تأثير وول ستريت لا يمكن تجاهله، و ETF هو الأكثر وضوحًا في ذلك.
في مراجعة لبداية هذه السوق الصاعدة، أطلقت 11 صندوق ETF للبيتكوين الفوري مما أدى إلى انفجار في حماس السوق. ساهم دخول المؤسسات المالية الكبيرة في تسريع عملية التحول إلى التيار الرئيسي للبيتكوين، كما خفضت بشكل كبير من عوائق المشاركة في السوق. بعد الموافقة على صناديق ETF للبيتكوين والإيثيريوم، بدأت السوق في متابعة الرمز التالي الذي قد يجذب انتباه وول ستريت. استنادًا إلى القيمة السوقية والاعتبارات الرأسمالية، كانت سولانا في وقت ما هي المرشح الأكثر شهرة.
في نهاية يونيو، قدمت العديد من عمالقة إدارة الأصول طلبات إلى SEC بشأن ETF المرتبط بـ Solana. في أوائل يوليو، قدمت بورصة خيارات شيكاغو مستندات رسمية لهذه الطلبات، مما زاد من حدة الضجة حول SOL ETF. ومع ذلك، سرعان ما أدت الموقف الصارم لـ SEC إلى تبريد ETF العملات البديلة. في أغسطس، وردت أنباء في السوق تفيد بأن الطلبات ذات الصلة قد أزيلت من قائمة المراجعة، واعتبر المحللون أن الموافقة غير مرجحة.
لقد تغيرت بيئة السوق بشكل كبير الآن. في أواخر نوفمبر ، اقترح أحد البورصات إدراج وتداول أربعة أنواع من ETF المتعلقة بـ Solana على منصته. تم إطلاق هذه الـ ETF من قبل مؤسسات مختلفة ، وتم تصنيفها على أنها "حصص في صناديق استثمار قائمة على السلع". إذا قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بمعالجة الطلب رسميًا ، فمن المتوقع أن يكون موعد الموافقة النهائي في أوائل أغسطس 2025.
بخلاف سولانا، يتم الإعداد لمزيد من صناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية البديلة. في الآونة الأخيرة، قدمت العديد من شركات الاستثمار في التشفير طلبات لصناديق الاستثمار المتداولة للأصول الرقمية مثل XRP وLitecoin وHBAR إلى SEC. ووفقًا لمصادر في الصناعة، هناك حاليًا على الأقل مُصدر واحد يحاول تقديم طلب لصندوق استثمار متداول لعملة ADA (Cardano) أو AVAX (Avalanche).
أدى التطور المزدهر لصناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية البديلة إلى نقاش واسع، حيث يتطلع السوق إلى تدفقات مالية محتملة. ومع ذلك، من الناحية الموضوعية، يتعين على الأصول الرقمية المعتمدة لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية أن تستوفي عادةً شرطين غير معلنين: الأول هو ألا يتم تحديدها بوضوح من قبل هيئة الرقابة كأوراق مالية؛ والثاني هو وجود مؤشرات سابقة تثبت استقرار السوق وعدم قابليته للتلاعب، والميزة النموذجية هي أن الرموز يمكن تداولها في البورصات الأمريكية الرئيسية. في الوقت الحالي، باستثناء البيتكوين والإيثيريوم، يبدو أنه لا يوجد أي رموز أخرى تتوافق تمامًا مع هذه المعايير.
على الرغم من ذلك، لا يزال السوق متفائلاً بشأن الموافقة على ETF لرموز مثل SOL وXRP. يتوقع الخبراء في الصناعة أن تستغرق عملية الموافقة على هذه الـ ETF وقتًا أطول، قد تصل إلى نهاية عام 2025، لكن من المتوقع أن يحصل ETF المرتبط بـ Solana على الموافقة في غضون عامين.
وراء التوقعات المتفائلة، لعبت العوامل السياسية دورًا مهمًا. الحكومة الجديدة التي ستتولى منصبها قريبًا لديها موقف إيجابي تجاه الأصول الرقمية، وتغييرات البيئة التنظيمية الداخلية والخارجية قد منحت صناعة الأصول الرقمية ثقة قوية.
من منظور التنظيم الداخلي للصناعة، من المتوقع أن يواجه الهيئة التنظيمية الرئيسية SEC تغييرات في القيادة. من المقرر أن يستقيل الرئيس الحالي في يناير 2025، مما قد يضع حداً للسياسات التنظيمية الصارمة التي اتبعت في السنوات الأخيرة. قد تقوم الحكومة الجديدة بتوسيع سلطات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، وتعزيز صلاحياتها في تنظيم الأصول الرقمية، مما قد يضعف من تصنيف الأصول المشفرة كأوراق مالية.
من منظور بيئة خارجية أكثر اتساعًا، فإن العديد من الأعضاء المهمين في الحكومة الجديدة هم من مؤيدي العملات الرقمية، بما في ذلك عدد من الأشخاص الذين يمتلكون فعليًا العملات الرقمية. وهذا يشير إلى أن التنظيم المستقبلي للأصول الرقمية قد يميل إلى أن يكون أكثر ليونة، مع إمكانية إنشاء إطار تنظيمي متكامل للأصول الرقمية خلال فترة ولايتهم.
خارج إطار التنظيم، كانت الشركات تحت الحكومة الجديدة تستهدف بالفعل فرص الأعمال في مجال التشفير. في الآونة الأخيرة، قامت الشركات المعنية باتخاذ خطوات متكررة، من خلال الاستثمارات والتمويل لتوسيع خريطة صناعة التشفير. تشير أنباء السوق إلى أن إحدى شركات التكنولوجيا الإعلامية تتفاوض على الاستحواذ على بورصة الأصول الرقمية، وقد تقدمت بطلب للحصول على خدمات الدفع بالأصول الرقمية، وتخطط لدخول مجال الدفع بالتشفير. تعكس هذه التحركات من الشركات موقف القيادة الإيجابي تجاه الأصول الرقمية.
استنادًا إلى العوامل المذكورة أعلاه، أعادت السوق الأمل في ETF العملات البديلة. مع التغيرات في المستوى التنظيمي، من المتوقع أن يتم تخفيف الجدل حول أوراق مالية العملات البديلة، مما يمهد الطريق لتحقيق ETF.
حتى لو كانت آفاق ETF العملات البديلة لا تزال غير مؤكدة، فإن المؤسسات المالية التقليدية لا ترغب في التخلي عن هذا السوق الضخم الذي يتجاوز 30 تريليون دولار. إنهم يبنون منتجات استثمارية جديدة وأدوات مشتقة حول الأصول الرقمية، بحيث يمكن للمستثمرين دمج الأصول الرقمية في محافظهم.
يقول الخبراء في الصناعة إن المستثمرين الرئيسيين قد يقومون بإنشاء تعرض مباشر من خلال ETF بيتكوين الفوري، مع الاستفادة من منتجات إضافية لتخصيص تعرضهم لهذه الفئة من الأصول. تشمل المنتجات الشائعة حاليًا منتجات العقود الآجلة المرتبطة بالتشفير والتي تحقق عوائد، وكذلك المنتجات التي توفر حماية من الانخفاض من خلال الخيارات.
على المدى الطويل، ومع تخفيف التنظيم وزيادة اهتمام المستثمرين، وبسبب اعتبارات الحصول على حركة المرور والمنافسة في السوق، ستصبح دراسة المؤسسات المالية للأصول الرقمية اتجاهًا حتميًا. في جانب المنتجات، لن تقتصر المؤسسات بعد الآن على البيتكوين والإيثيريوم، بل ستتعزز منتجات الأصول الرقمية وتوحيدها بشكل أكبر، وقد يشهد سوق المشتقات نموًا انفجاريًا، مما يهيئ الطريق لدخول المستثمرين. من المتوقع أن يكون لدى المستثمرين في المستقبل المزيد من الطرق للمشاركة في الاستثمارات المتعلقة بالأصول الرقمية.
قبل ظهور المنتجات الجديدة، ستستفيد ETFs الحالية أيضًا من هذه الاتجاهات. على سبيل المثال، كانت تدفقات الأموال إلى ETF الإيثر الفوري على مدى فترة طويلة أقل من تلك الخاصة بـ ETF البيتكوين. اعتبارًا من 27 نوفمبر، كانت التدفقات الصافية للأموال إلى ETF الإيثر الفوري حوالي 240 مليون دولار، بينما كانت التدفقات الصافية لـ ETF البيتكوين تصل إلى 30.384 مليار دولار، مما يُظهر فرقًا شاسعًا.
توجد أسباب عدة وراء هذه الظاهرة. أولاً، هناك اختلافات في استقرار القيمة والتوجه بين الإيثريوم والبيتكوين. ثانياً، تتعرض الوظيفة الأساسية للاحتفاظ بـ ETH للقيود التنظيمية، مما يضعف حماس المستثمرين. من حيث التكلفة، يمكن أن يحصل من يمتلك ETH مباشرة على عائدات تقدر بنحو 3.5% من الاحتفاظ، بينما لا يمكن لحاملي ETF المؤسسي الحصول على هذا العائد، بل يتعين عليهم دفع رسوم إدارة إضافية.
مع تغير بيئة التنظيم، قد تكون هناك فرصة لإدخال وظيفة الرهن في ETF الإيثيريوم الفوري. وقد كانت هناك سوابق في السوق الأوروبية، حيث أعلن أحد مصدري ETP عن إضافة وظيفة الرهن لمنتج ETP الأساسي للإيثيريوم الخاص به.
ومع ذلك، على الرغم من الآفاق الواعدة لـ ETF، لا يزال تدفق الأموال الفعلي قيد المراقبة. حتى جاذبية الإيثريوم لرؤوس الأموال التقليدية لا تزال محدودة نسبيًا، حيث تبلغ القيمة الإجمالية لأصول صندوق سولانا التابع لأحد المؤسسات 70 مليون دولار، مما يشير إلى أن الطلب على الاستثمار في العملات البديلة قد لا يكون متفائلًا كما كان متوقعًا. استنادًا إلى هذا الوضع، أعربت بعض المؤسسات المالية الكبرى عن عدم اهتمامها حاليًا بالمنتجات الرقمية بخلاف البيتكوين والإيثريوم.
بغض النظر عن كيفية تقدم الموافقات المستقبلية، فإن السوق حول ETF العملات البديلة قد بدأت بالفعل في التلاعب، مما أعطى دفعة قوية لسوق العملات البديلة الذي كان يعاني من ركود طويل الأمد. ستعتمد استمرارية هذه الحماسة على مجموعة من العوامل المشتركة مثل موقف التنظيم، ودرجة مشاركة المؤسسات، والاتجاه العام للسوق.