6 أشهر متتالية من الشموع الصاعدة، ارتفاع اليورو لا يتوقف
في فترة من الفترات، سجل اليورو ارتفاعًا غير مسبوق ضد الدولار الأمريكي، حيث وصل إلى 1.18 دولار أمريكي، وهو أعلى مستوى له منذ سبتمبر 2021. لم يتوقف ارتفاع اليورو وانخفاض الدولار الأمريكي. لقد كان الرسم البياني الشهري لليورو/الدولار الأمريكي يشير إلى ستة أشهر متتالية من الشموع اليابانية الصاعدة لليورو حتى يونيو (انظر الشكل 1). في بداية عام 2025، كان اليورو قد انخفض إلى ما يعادل 1 دولار أمريكي، مما أدى إلى تغير جذري في الاتجاه، ولكن هل سيستمر هذا الاتجاه نحو ارتفاع اليورو وانخفاض الدولار الأمريكي؟
【図表1】مخطط الشموع الشهري لليورو/الدولار الأمريكي (2021年～)
!
المصدر: مانكس تريدر إف إكس
بدأت البنك المركزي الأوروبي (ECB) في خفض أسعار الفائدة سبع مرات متتالية حتى يونيو. قد يكون البنك المركزي الأوروبي (ECB) قد بدأ يشعر بالقلق بشأن ارتفاع اليورو الذي يتعارض مع هذه السياسة النقدية.
لقد ارتفع اليورو / الدولار الأمريكي بشكل ملحوظ بعد أن تجاوز تمامًا أعلى مستوى له البالغ 1.15 دولار أمريكي، وذلك بعد أن أشارت ECB في 5 يونيو إلى أنها ستتوقف عن خفض الفائدة في الوقت الحالي (انظر الشكل 2). في هذا المعنى، إذا استمر ارتفاع اليورو، وإذا تجاوز 1.2 دولار أمريكي، فقد يكون هناك احتمال لإعادة النظر في سياسة التوقف عن خفض الفائدة واستمرار خفض الفائدة.
【図表2】اليورو/الدولار الأمريكي وفارق عائد السندات الحكومية الأمريكية لمدة سنتين (من أبريل 2025 فصاعدًا)
!
المصدر: تم إنشاء البيانات من شركة ريفينيتيف بواسطة شركة مانكس للوساطة.
يبدو أن تدخل بيع اليورو لن يحدث حتى يتجاوز 1.3 دولار أمريكي
ومع ذلك، قد لا تكون هناك مرحلة حتى الآن تتحرك فيها لوقف ارتفاع اليورو من خلال التدخل في بيع اليورو. كانت مرحلة تدخل البنك المركزي الأوروبي في شراء اليورو لمنع انخفاض اليورو في الاتجاه المعاكس في عام 2000، وكان ذلك عندما انخفض اليورو/الدولار الأمريكي بأكثر من 20% تحت المتوسط المتحرك لمدة 5 سنوات (انظر الشكل 3).
【図表3】معدل الانحراف لليورو/الدولار الأمريكي لمدة 5 سنوات (2000 - )
!
المصدر: تم إنشاؤه بواسطة شركة مانكس Securities من بيانات Refinitiv
هذا ينطبق أساسًا على تدخلات السلطات النقدية اليابانية، ولكن عندما تكون تحركات سعر الصرف سريعة للغاية، يتم التدخل في الأساس في الأوقات التي تنحرف فيها الأسعار عن المتوسط المتحرك لخمس سنوات بنسبة ±20٪ أو أكثر. إذا أخذنا ذلك في الاعتبار، فإن المتوسط المتحرك لخمس سنوات لزوج اليورو/الدولار الأمريكي في الوقت الحالي هو حوالي 1.1 دولار أمريكي، لذا، ما لم تتجاوز حركة اليورو مقابل الدولار الأمريكي 1.3 دولار أمريكي، وهو أكثر من 20٪، فإن احتمالية تدخل البنك المركزي الأوروبي لوقف ارتفاع اليورو ستكون منخفضة.
يوليو الذي يميل إلى التحرك عكس الاتجاه = تأثير تعديل المراكز قبل عطلة الصيف
فهل سيتوقف ارتفاع اليورو إذا لم يتحركوا نحو خفض الفائدة أو التدخل لبيع اليورو؟ ربما إذا كان هناك احتمال أن يتوقف ارتفاع اليورو وينخفض في أقرب وقت، فإن المفتاح لذلك هو بيع اليورو كجزء من تعديل مراكز شراء اليورو.
عادة ما يكون هناك توسع في تعديل المراكز الكبيرة قبل عطلة الصيف في أغسطس. كان التأثير ملحوظًا في السنوات الأخيرة على الدولار الأمريكي/الين الياباني. تحرك الدولار الأمريكي/الين الياباني بشكل كبير نحو ارتفاع الدولار الأمريكي وانخفاض الين منذ بداية الزيادات الكبيرة في أسعار الفائدة عالميًا في عام 2022 خلال فترة التضخم التاريخية، ولكن في يوليو، كانت هناك ثلاثة سنوات متتالية من انخفاض الدولار الأمريكي (انخفاض الدولار الأمريكي وارتفاع الين) من 2022 إلى 2024. ويعتقد أن هذا كان نتيجة لتعديل مراكز بيع الين (إعادة شراء الين) قبل عطلة الصيف.
كما رأينا بالفعل، استمر اليورو/الدولار الأمريكي في تسجيل ستة أشهر متتالية من الشموع الصاعدة لليورو حتى يونيو، مع استمرار ارتفاع اليورو دون انقطاع. في هذا السياق، زادت مراكز المضاربة على اليورو وفقًا لإحصائيات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) لتتجاوز 100,000 عقد من الشراء (انظر الرسم البياني 4) حتى الأسبوع الماضي. على الرغم من أن هذا ليس شراءً مفرطًا لليورو، إلا أنه قد يكون هناك انتشار لحركة تقليص المراكز التي تميل بشكل كبير نحو شراء اليورو قبل العطلة الصيفية.
【図表4】إحصائيات CFTC لمراكز المضاربين باليورو (من يناير 2022 فصاعدًا)
!
المصدر: تم إنشاؤه بواسطة شركة مانكس للأوراق المالية من بيانات شركة ريفينيتيف
قد تدعم هذه التحركات احتمال أن يتحول ارتفاع اليورو الذي استمر منذ دخول عام 2025 إلى انخفاض اليورو في شهر يوليو، تمامًا كما شهدنا في الفترة بين 2022 و2024، حيث كان هناك ارتفاع تاريخي للدولار الأمريكي وانخفاض الين، لكن يوليو شهد تحركًا عكسيًا، أي ارتفاع الين.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
【التداول】هل هناك "سبب" لتوقف ارتفاع اليورو؟ | يوميات تداول العملات ليوشيدا تسネ | مانكري معلومات استثمارية من مانكس للأوراق المالية ووسائط مفيدة للمال
6 أشهر متتالية من الشموع الصاعدة، ارتفاع اليورو لا يتوقف
في فترة من الفترات، سجل اليورو ارتفاعًا غير مسبوق ضد الدولار الأمريكي، حيث وصل إلى 1.18 دولار أمريكي، وهو أعلى مستوى له منذ سبتمبر 2021. لم يتوقف ارتفاع اليورو وانخفاض الدولار الأمريكي. لقد كان الرسم البياني الشهري لليورو/الدولار الأمريكي يشير إلى ستة أشهر متتالية من الشموع اليابانية الصاعدة لليورو حتى يونيو (انظر الشكل 1). في بداية عام 2025، كان اليورو قد انخفض إلى ما يعادل 1 دولار أمريكي، مما أدى إلى تغير جذري في الاتجاه، ولكن هل سيستمر هذا الاتجاه نحو ارتفاع اليورو وانخفاض الدولار الأمريكي؟
【図表1】مخطط الشموع الشهري لليورو/الدولار الأمريكي (2021年～) ! المصدر: مانكس تريدر إف إكس بدأت البنك المركزي الأوروبي (ECB) في خفض أسعار الفائدة سبع مرات متتالية حتى يونيو. قد يكون البنك المركزي الأوروبي (ECB) قد بدأ يشعر بالقلق بشأن ارتفاع اليورو الذي يتعارض مع هذه السياسة النقدية.
لقد ارتفع اليورو / الدولار الأمريكي بشكل ملحوظ بعد أن تجاوز تمامًا أعلى مستوى له البالغ 1.15 دولار أمريكي، وذلك بعد أن أشارت ECB في 5 يونيو إلى أنها ستتوقف عن خفض الفائدة في الوقت الحالي (انظر الشكل 2). في هذا المعنى، إذا استمر ارتفاع اليورو، وإذا تجاوز 1.2 دولار أمريكي، فقد يكون هناك احتمال لإعادة النظر في سياسة التوقف عن خفض الفائدة واستمرار خفض الفائدة.
【図表2】اليورو/الدولار الأمريكي وفارق عائد السندات الحكومية الأمريكية لمدة سنتين (من أبريل 2025 فصاعدًا) ! المصدر: تم إنشاء البيانات من شركة ريفينيتيف بواسطة شركة مانكس للوساطة.
يبدو أن تدخل بيع اليورو لن يحدث حتى يتجاوز 1.3 دولار أمريكي
ومع ذلك، قد لا تكون هناك مرحلة حتى الآن تتحرك فيها لوقف ارتفاع اليورو من خلال التدخل في بيع اليورو. كانت مرحلة تدخل البنك المركزي الأوروبي في شراء اليورو لمنع انخفاض اليورو في الاتجاه المعاكس في عام 2000، وكان ذلك عندما انخفض اليورو/الدولار الأمريكي بأكثر من 20% تحت المتوسط المتحرك لمدة 5 سنوات (انظر الشكل 3).
【図表3】معدل الانحراف لليورو/الدولار الأمريكي لمدة 5 سنوات (2000 - ) ! المصدر: تم إنشاؤه بواسطة شركة مانكس Securities من بيانات Refinitiv هذا ينطبق أساسًا على تدخلات السلطات النقدية اليابانية، ولكن عندما تكون تحركات سعر الصرف سريعة للغاية، يتم التدخل في الأساس في الأوقات التي تنحرف فيها الأسعار عن المتوسط المتحرك لخمس سنوات بنسبة ±20٪ أو أكثر. إذا أخذنا ذلك في الاعتبار، فإن المتوسط المتحرك لخمس سنوات لزوج اليورو/الدولار الأمريكي في الوقت الحالي هو حوالي 1.1 دولار أمريكي، لذا، ما لم تتجاوز حركة اليورو مقابل الدولار الأمريكي 1.3 دولار أمريكي، وهو أكثر من 20٪، فإن احتمالية تدخل البنك المركزي الأوروبي لوقف ارتفاع اليورو ستكون منخفضة.
يوليو الذي يميل إلى التحرك عكس الاتجاه = تأثير تعديل المراكز قبل عطلة الصيف
فهل سيتوقف ارتفاع اليورو إذا لم يتحركوا نحو خفض الفائدة أو التدخل لبيع اليورو؟ ربما إذا كان هناك احتمال أن يتوقف ارتفاع اليورو وينخفض في أقرب وقت، فإن المفتاح لذلك هو بيع اليورو كجزء من تعديل مراكز شراء اليورو.
عادة ما يكون هناك توسع في تعديل المراكز الكبيرة قبل عطلة الصيف في أغسطس. كان التأثير ملحوظًا في السنوات الأخيرة على الدولار الأمريكي/الين الياباني. تحرك الدولار الأمريكي/الين الياباني بشكل كبير نحو ارتفاع الدولار الأمريكي وانخفاض الين منذ بداية الزيادات الكبيرة في أسعار الفائدة عالميًا في عام 2022 خلال فترة التضخم التاريخية، ولكن في يوليو، كانت هناك ثلاثة سنوات متتالية من انخفاض الدولار الأمريكي (انخفاض الدولار الأمريكي وارتفاع الين) من 2022 إلى 2024. ويعتقد أن هذا كان نتيجة لتعديل مراكز بيع الين (إعادة شراء الين) قبل عطلة الصيف.
كما رأينا بالفعل، استمر اليورو/الدولار الأمريكي في تسجيل ستة أشهر متتالية من الشموع الصاعدة لليورو حتى يونيو، مع استمرار ارتفاع اليورو دون انقطاع. في هذا السياق، زادت مراكز المضاربة على اليورو وفقًا لإحصائيات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) لتتجاوز 100,000 عقد من الشراء (انظر الرسم البياني 4) حتى الأسبوع الماضي. على الرغم من أن هذا ليس شراءً مفرطًا لليورو، إلا أنه قد يكون هناك انتشار لحركة تقليص المراكز التي تميل بشكل كبير نحو شراء اليورو قبل العطلة الصيفية.
【図表4】إحصائيات CFTC لمراكز المضاربين باليورو (من يناير 2022 فصاعدًا) ! المصدر: تم إنشاؤه بواسطة شركة مانكس للأوراق المالية من بيانات شركة ريفينيتيف قد تدعم هذه التحركات احتمال أن يتحول ارتفاع اليورو الذي استمر منذ دخول عام 2025 إلى انخفاض اليورو في شهر يوليو، تمامًا كما شهدنا في الفترة بين 2022 و2024، حيث كان هناك ارتفاع تاريخي للدولار الأمريكي وانخفاض الين، لكن يوليو شهد تحركًا عكسيًا، أي ارتفاع الين.