تفسير اللوائح الجديدة لعملة مستقرة في هونغ كونغ: جلب فرص جديدة لـ Web3
يمكن اعتبار عام 2025 عام العملات المستقرة. في 29 مايو، أصدرت هونغ كونغ رسميًا "لوائح العملات المستقرة"، وأعلنت أنها ستدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس. هذه القاعدة الجديدة جلبت إطارًا تنظيميًا واضحًا لصناعة العملات المستقرة، مما أثار اهتمامًا واسعًا داخل وخارج الصناعة. يتطلع الكثيرون إلى معرفة الفوائد العملية التي يمكن أن يجلبها هذا القانون لصناعة الويب 3، وما إذا كان من الضروري بالنسبة لهم المشاركة في أعمال العملات المستقرة.
ستركز هذه المقالة على تحليل هذا القانون الجديد في هونغ كونغ، واستكشاف القضايا الأساسية التالية:
ما هي الحد الأدنى من المتطلبات للحصول على ترخيص عملة مستقرة؟
ما هي الأنشطة التي يمكن القيام بها بترخيص عملة مستقرة؟
كيف يتم تحديد آلية إدارة الأصول الاحتياطية وآلية الاسترداد؟
ماذا تعني "اللائحة" لصناعة Web3؟
أ. تفسير إطار تنظيم "قوانين العملات المستقرة" في هونغ كونغ
1. الجهات الخاضعة للتنظيم
تحدد "اللوائح" جهات التنظيم على أنها "عملة مستقرة محددة" تعمل في هونغ كونغ، أي العملات المستقرة التي تحافظ على قيمة مستقرة بالكامل بناءً على عملة رسمية أو أكثر، أو وحدة حساب تحددها هيئة النقد أو شكل من أشكال تخزين القيمة الاقتصادية. في الواقع، هذا ما يسمى عادةً بعملة مستقرة مرتبطة بالعملة القانونية.
اختارت حكومة هونغ كونغ التركيز على وظيفة الدفع كأولوية للرقابة، لأن عملة مستقرة من العملات الورقية من المرجح أن تُستخدم ك"عملة شبه" في الأسواق المالية. تحدد اللوائح بوضوح أن المرخص لهم لا يمكنهم دفع الفائدة على العملات المستقرة المحددة التي يصدرونها، مما يقلل من احتمال اعتبارها منتجات مالية ادخارية.
2. نطاق الأنشطة المقيدة
"اللوائح" تحدد "أنشطة العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم" التي تحتاج إلى ترخيص:
إصدار عملة مستقرة محددة في هونغ كونغ
إصدار عملة مستقرة محددة مرتبطة بالدولار في هونغ كونغ خارج هونغ كونغ
الأنشطة الأخرى التي يحددها موظف إدارة المالية
الترويج بنشاط للأنشطة المذكورة أعلاه للجمهور
بالإضافة إلى ذلك، تنظم اللوائح السلوكيات التالية:
عرض أو إظهار عرض يحدد عملة مستقرة
نشر الإعلانات للأنشطة الخاضعة للتنظيم
الأنشطة الاحتيالية أو الخداع المتعلقة بالعملة المستقرة المحددة
بشكل عام، تركز "اللوائح" على تنظيم إصدار عملة مستقرة، وتوزيعها، ومرحلة البيع بالتجزئة، مما يدرج الأدوار مثل المُصدر، مشغلي المنصات، ومقدمي خدمات المحفظة ضمن نظام الرقابة.
من حيث الولاية القضائية، فإن حكومة هونغ كونغ لا تنظم فقط العملات المستقرة التي تصدر داخل هونغ كونغ، بل تشمل أيضًا تنظيم إصدار العملات المستقرة المرتبطة بالدولار هونغ كونغ خارج هونغ كونغ، مما يعكس الاهتمام الكبير بسيادة العملة والاستقرار المالي.
3. متطلبات طلب الترخيص
أي شركة تصدر أو تدير أو توزع عملة مستقرة محددة داخل هونغ كونغ، أو مؤسسة معترف بها تأسست خارج هونغ كونغ، يجب عليها التقدم بطلب للحصول على ترخيص من مفوض الإدارة المالية. يجب على المتقدمين تلبية المعايير الدنيا التالية:
لديه موارد مالية كافية وأصول سائلة
تكوين الأصول الاحتياطية المقابلة
إنشاء آلية الاسترداد
الإدارة للأشخاص المناسبين
يتمتع بقدرة على إدارة المخاطر والاعتدال
هناك تدابير لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب
يركز على أنشطة عملة مستقرة المرخصة
متطلبات الإفصاح عن المعلومات
وضع آلية لاستعادة الخطة وتقليص الحجم بشكل منظم
من الواضح أن حكومة هونغ كونغ تحافظ على معايير عالية ومتطلبات صارمة لمقدمي طلبات ترخيص العملات المستقرة. يجب أن تتمتع المؤسسات المتقدمة بالطلب بقدرة كافية من رأس المال، ونظام امتثال متكامل، وقدرات إدارة المخاطر.
4. التزامات الامتثال لحاملي الرخصة
بعد الحصول على الترخيص، يجب على الحائز الالتزام بمجموعة من واجبات الامتثال المستمرة:
دفع الرسوم السنوية
عرض رقم الترخيص بشكل علني
الاستمرار في تلبية المعايير الدنيا
الإبلاغ عن التغييرات الكبيرة في الوقت المناسب
يمكن لموظف إدارة المالية إضافة أو تعديل شروط الترخيص بشكل مؤقت وفقًا لتغيرات مخاطر السوق أو نتائج التقييم التنظيمي.
تتطلب "اللوائح" من حاملي التراخيص قوة مالية عالية، مما يجعلها أكثر ملاءمة للشركات ذات رأس المال الكبير وحجم الأصول الكبير لتخطيط استراتيجي على المدى المتوسط والطويل. يجب على الشركات المتوسطة الحجم تقييم الجدوى والاستدامة بعناية.
5. آلية إلغاء الترخيص، والسحب، والتعليق
إذا لم يعد المرخص له يستوفي المتطلبات التنظيمية، يحق للمسؤول المالي:
تعليق الترخيص مؤقتًا لمدة لا تتجاوز 6 أشهر
سحب رخصة ( بشكل استباقي إذا أعلن المرخص له إفلاسه، أو قدم إعلانات كاذبة، أو انتهك شروط الرخصة، إلخ )
6. تدابير الحماية للمستخدمين
《条例》 توفر حماية قانونية لمستخدمي عملة مستقرة:
تنظيم سلوك الدعاية والتسويق للمصرح لهم بشكل صارم
يتعين على حاملي الرخصة أن يكون لديهم أصول احتياطية كافية لدعم قيمة عملة مستقرة
إنشاء آلية تدقيق، والتحقق بانتظام من توافق الأصول الاحتياطية مع إجمالي كمية العملة المستقرة
يحظر وقف الدفع بدون سبب أو وضع شروط استرداد صارمة
يجب على المستثمرين تعلم كيفية التعرف على مُصدري عملة مستقرة المرخصة، والمشاركة بشكل عقلاني في تداول وحيازة عملة مستقرة.
7. صلاحيات هيئة النقد
يمتلك موظف إدارة المالية في هونغ كونغ صلاحيات واسعة في إطار تنظيم العملات المستقرة:
صلاحيات الموافقة والترخيص
صلاحيات التنظيم اليومي
سلطة التحقيق المباشر وجمع الأدلة
هذا يشير إلى أن هيئة النقد لديها صلاحيات تنظيمية شاملة على العملات المستقرة، مما يمنحها قوة ردع وتنفيذ عالية.
الثانية، أهمية "عملة مستقرة"
1. المعنى على مستوى السياسات
هونغ كونغ تؤسس نظامًا لمراقبة العملات المستقرة من خلال القوانين المحلية، مما يعد في الواقع استحواذًا على "حق سك النقود الرقمية"، لا سيما الوضع القانوني للعملات المستقرة المرتبطة بالدولار الهونغ كونغي.
2. معنى عالم Web3
تساعد النظامية للعملات المستقرة في دفع تشكيل حلقة مغلقة من الطرف إلى الطرف للأصول الحقيقية. إن إنشاء إطار الامتثال يجعل العملات المستقرة مرشحة لتكون "طبقة التمويل الأصلية" للأصول الحقيقية، مما يقلل من الاعتماد على النظام النقدي التقليدي، ويعزز كفاءة وشفافية المالية على السلسلة.
بالنسبة لمشاريع Web3 الأصلية، فإن الحصول على هوية متوافقة يعني أنه يمكن الاتصال بالمستثمرين المؤسسيين، وأصول RWA، والنظام المالي التقليدي، والمشاركة في إطلاق سيولة ذات جودة أعلى وأكثر انفجارًا.
3. إمكانية عملة مستقرة اليوان
على الرغم من أن عملة الرنمينبي المستقرة لا تزال موضوعًا حساسًا في الوقت الحالي، إلا أن إمكانياتها على المدى الطويل لا يمكن تجاهلها. إذا تمكنا من العثور على أهداف مناسبة من الأصول الحقيقية (RWA) لتوفير وسيلة تداول مستقرة لعملة الرنمينبي المستقرة، ستكون منطق استخدامها أكثر وضوحًا. قد تصبح هونغ كونغ "منطقة عازلة سياسية" بين عملة الرنمينبي المستقرة وسوق Web3 الدولي.
الخاتمة
مع دخول "اللوائح" حيز التنفيذ رسميًا، خطت هونغ كونغ خطوة حاسمة في سباق تنظيم العملات المستقرة على مستوى العالم. لا يعد هذا مجرد تجديد للسياسات المالية المحلية، بل هو أيضًا تجربة استراتيجية لكامل نظام Web3، والأصول الحقيقية، وحتى النظام النقدي العالمي. قدمت هونغ كونغ خارطة طريق واضحة: جعل العملات المستقرة قانونية ومنظمة وصناعية. هذا يمثل تحديًا، ولكنه أيضًا فرصة لعالم Web3 بأسره.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
3
مشاركة
تعليق
0/400
ThreeHornBlasts
· منذ 19 س
الوصول المتأخر أفضل من عدم الوصول على الإطلاق... يضحك حتى الموت..
شاهد النسخة الأصليةرد0
RadioShackKnight
· منذ 19 س
الرقابة قد جاءت، استرخوا يا رفاق
شاهد النسخة الأصليةرد0
CommunityJanitor
· منذ 20 س
المدينة حقًا تتعب ، لكن لا يزال يتعين عليها أن تأتي بشيء جوهري.
دخلت اللوائح الجديدة للعملة المستقرة في هونغ كونغ حيز التنفيذ، مما يوفر فرصة للتطوير المتوافق لصناعة Web3.
تفسير اللوائح الجديدة لعملة مستقرة في هونغ كونغ: جلب فرص جديدة لـ Web3
يمكن اعتبار عام 2025 عام العملات المستقرة. في 29 مايو، أصدرت هونغ كونغ رسميًا "لوائح العملات المستقرة"، وأعلنت أنها ستدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس. هذه القاعدة الجديدة جلبت إطارًا تنظيميًا واضحًا لصناعة العملات المستقرة، مما أثار اهتمامًا واسعًا داخل وخارج الصناعة. يتطلع الكثيرون إلى معرفة الفوائد العملية التي يمكن أن يجلبها هذا القانون لصناعة الويب 3، وما إذا كان من الضروري بالنسبة لهم المشاركة في أعمال العملات المستقرة.
ستركز هذه المقالة على تحليل هذا القانون الجديد في هونغ كونغ، واستكشاف القضايا الأساسية التالية:
أ. تفسير إطار تنظيم "قوانين العملات المستقرة" في هونغ كونغ
1. الجهات الخاضعة للتنظيم
تحدد "اللوائح" جهات التنظيم على أنها "عملة مستقرة محددة" تعمل في هونغ كونغ، أي العملات المستقرة التي تحافظ على قيمة مستقرة بالكامل بناءً على عملة رسمية أو أكثر، أو وحدة حساب تحددها هيئة النقد أو شكل من أشكال تخزين القيمة الاقتصادية. في الواقع، هذا ما يسمى عادةً بعملة مستقرة مرتبطة بالعملة القانونية.
اختارت حكومة هونغ كونغ التركيز على وظيفة الدفع كأولوية للرقابة، لأن عملة مستقرة من العملات الورقية من المرجح أن تُستخدم ك"عملة شبه" في الأسواق المالية. تحدد اللوائح بوضوح أن المرخص لهم لا يمكنهم دفع الفائدة على العملات المستقرة المحددة التي يصدرونها، مما يقلل من احتمال اعتبارها منتجات مالية ادخارية.
2. نطاق الأنشطة المقيدة
"اللوائح" تحدد "أنشطة العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم" التي تحتاج إلى ترخيص:
بالإضافة إلى ذلك، تنظم اللوائح السلوكيات التالية:
بشكل عام، تركز "اللوائح" على تنظيم إصدار عملة مستقرة، وتوزيعها، ومرحلة البيع بالتجزئة، مما يدرج الأدوار مثل المُصدر، مشغلي المنصات، ومقدمي خدمات المحفظة ضمن نظام الرقابة.
من حيث الولاية القضائية، فإن حكومة هونغ كونغ لا تنظم فقط العملات المستقرة التي تصدر داخل هونغ كونغ، بل تشمل أيضًا تنظيم إصدار العملات المستقرة المرتبطة بالدولار هونغ كونغ خارج هونغ كونغ، مما يعكس الاهتمام الكبير بسيادة العملة والاستقرار المالي.
3. متطلبات طلب الترخيص
أي شركة تصدر أو تدير أو توزع عملة مستقرة محددة داخل هونغ كونغ، أو مؤسسة معترف بها تأسست خارج هونغ كونغ، يجب عليها التقدم بطلب للحصول على ترخيص من مفوض الإدارة المالية. يجب على المتقدمين تلبية المعايير الدنيا التالية:
من الواضح أن حكومة هونغ كونغ تحافظ على معايير عالية ومتطلبات صارمة لمقدمي طلبات ترخيص العملات المستقرة. يجب أن تتمتع المؤسسات المتقدمة بالطلب بقدرة كافية من رأس المال، ونظام امتثال متكامل، وقدرات إدارة المخاطر.
4. التزامات الامتثال لحاملي الرخصة
بعد الحصول على الترخيص، يجب على الحائز الالتزام بمجموعة من واجبات الامتثال المستمرة:
يمكن لموظف إدارة المالية إضافة أو تعديل شروط الترخيص بشكل مؤقت وفقًا لتغيرات مخاطر السوق أو نتائج التقييم التنظيمي.
تتطلب "اللوائح" من حاملي التراخيص قوة مالية عالية، مما يجعلها أكثر ملاءمة للشركات ذات رأس المال الكبير وحجم الأصول الكبير لتخطيط استراتيجي على المدى المتوسط والطويل. يجب على الشركات المتوسطة الحجم تقييم الجدوى والاستدامة بعناية.
5. آلية إلغاء الترخيص، والسحب، والتعليق
إذا لم يعد المرخص له يستوفي المتطلبات التنظيمية، يحق للمسؤول المالي:
6. تدابير الحماية للمستخدمين
《条例》 توفر حماية قانونية لمستخدمي عملة مستقرة:
يجب على المستثمرين تعلم كيفية التعرف على مُصدري عملة مستقرة المرخصة، والمشاركة بشكل عقلاني في تداول وحيازة عملة مستقرة.
7. صلاحيات هيئة النقد
يمتلك موظف إدارة المالية في هونغ كونغ صلاحيات واسعة في إطار تنظيم العملات المستقرة:
هذا يشير إلى أن هيئة النقد لديها صلاحيات تنظيمية شاملة على العملات المستقرة، مما يمنحها قوة ردع وتنفيذ عالية.
الثانية، أهمية "عملة مستقرة"
1. المعنى على مستوى السياسات
هونغ كونغ تؤسس نظامًا لمراقبة العملات المستقرة من خلال القوانين المحلية، مما يعد في الواقع استحواذًا على "حق سك النقود الرقمية"، لا سيما الوضع القانوني للعملات المستقرة المرتبطة بالدولار الهونغ كونغي.
2. معنى عالم Web3
تساعد النظامية للعملات المستقرة في دفع تشكيل حلقة مغلقة من الطرف إلى الطرف للأصول الحقيقية. إن إنشاء إطار الامتثال يجعل العملات المستقرة مرشحة لتكون "طبقة التمويل الأصلية" للأصول الحقيقية، مما يقلل من الاعتماد على النظام النقدي التقليدي، ويعزز كفاءة وشفافية المالية على السلسلة.
بالنسبة لمشاريع Web3 الأصلية، فإن الحصول على هوية متوافقة يعني أنه يمكن الاتصال بالمستثمرين المؤسسيين، وأصول RWA، والنظام المالي التقليدي، والمشاركة في إطلاق سيولة ذات جودة أعلى وأكثر انفجارًا.
3. إمكانية عملة مستقرة اليوان
على الرغم من أن عملة الرنمينبي المستقرة لا تزال موضوعًا حساسًا في الوقت الحالي، إلا أن إمكانياتها على المدى الطويل لا يمكن تجاهلها. إذا تمكنا من العثور على أهداف مناسبة من الأصول الحقيقية (RWA) لتوفير وسيلة تداول مستقرة لعملة الرنمينبي المستقرة، ستكون منطق استخدامها أكثر وضوحًا. قد تصبح هونغ كونغ "منطقة عازلة سياسية" بين عملة الرنمينبي المستقرة وسوق Web3 الدولي.
الخاتمة
مع دخول "اللوائح" حيز التنفيذ رسميًا، خطت هونغ كونغ خطوة حاسمة في سباق تنظيم العملات المستقرة على مستوى العالم. لا يعد هذا مجرد تجديد للسياسات المالية المحلية، بل هو أيضًا تجربة استراتيجية لكامل نظام Web3، والأصول الحقيقية، وحتى النظام النقدي العالمي. قدمت هونغ كونغ خارطة طريق واضحة: جعل العملات المستقرة قانونية ومنظمة وصناعية. هذا يمثل تحديًا، ولكنه أيضًا فرصة لعالم Web3 بأسره.