إدارة التضخم في Aptos تثير الجدل: اقتراح AIP-119 يثير انقسامات في المجتمع
لقد كانت إدارة التضخم دائمًا هي القضية الأساسية لنموذج الاقتصاد في سلاسل الكتل العامة وتطوير النظام البيئي. مؤخرًا، دخلت مجتمع Aptos في جدل حاد بسبب اقتراح AIP-119 الذي يقلل من عائدات التشفير. يعتقد المؤيدون أنه إجراء ضروري لكبح التضخم وتنشيط السيولة في النظام البيئي، بينما يحذر المعارضون من أن ذلك قد يضعف الأساس اللامركزي للشبكة، بل قد يؤدي حتى إلى تدفق الأموال.
عندما تلتقي لعبة الإغلاق وفتح المصدر مع إعادة توزيع فوائد المدققين، فإن هذه الإصلاحات في Aptos لا تتعلق فقط بمستقبل اقتصاد رمز APT، بل تعكس أيضًا التناقضات العميقة في حوكمة سلاسل الكتل PoS. ستستكشف هذه المقالة، من خلال تحليل الجدل حول الاقتراحات ومقارنة نماذج سلاسل الكتل الرئيسية، كيف يمكن لـ Aptos أن تجد نقطة انطلاق بين التضخم العالي والنشاط المنخفض.
جراحة التضخم" تثير الجدل
تم تقديم اقتراح AIP-119 في 17 أبريل 2025 على GitHub الخاص بمؤسسة Aptos. يقترح الاقتراح تقليل معدل مكافآت الرهن الأساسي لأبتوس بنسبة 1% شهريًا على مدى الأشهر الثلاثة المقبلة، بهدف نهائي يتمثل في خفض معدل العائد السنوي (APR) من حوالي 7% إلى 3.79%. يهدف هذا الاقتراح الذي يبدو بسيطًا إلى تخفيف التضخم في APT من خلال تقليل مكافآت الرهن، ولكنه أثار مصالح العقد الكبيرة التي اعتادت على العوائد السلبية، مما أدى إلى نقاشات حادة داخل المجتمع.
يعتقد المؤيدون أن الاقتراح يمكن أن يخفض بسرعة تضخم APT ويشجع حاملي العملات على تحويل الأموال إلى أنشطة DeFi الأخرى على السلسلة، بدلاً من الاعتماد فقط على التخزين السلبي.
ومع ذلك، قدم المعارضون بعض الآثار السلبية المحتملة. ويعتقدون أن انخفاض مكافآت الرهن بشكل كبير سيكون له تأثير أكبر على المدققين الصغار. قد يتم ضغط هوامش الربح لكثير من المدققين إلى حد لا يغطي تكاليف التشغيل (حوالي 30,000 دولار سنويًا)، مما يؤدي إلى إجبارهم على الخروج من الشبكة. قد يؤدي ذلك بشكل غير مباشر إلى إضعاف درجة لامركزية شبكة Aptos، مما يؤدي في النهاية إلى تركيز السلطة والموارد في أيدي المدققين الكبار.
أحد المؤسسين المشاركين في منصة مالية قام بحساب مفصل في المنتدى: تكلفة خادم الموثقين الذين يمتلكون مليون قطعة من APT تتراوح بين 72,000 دولار و96,000 دولار سنويًا. إذا انخفضت العائدات إلى 3.9%، فقد تكون العائدات النهائية فقط 13,000 دولار، مما يؤدي إلى حالة من عدم التوازن. فقط إذا كانت الحيازة تزيد عن 10 ملايين قطعة من APT، يمكن أن تكون الأرباح بالكاد ممكنة، مما سيؤدي إلى استبعاد الموثقين الصغار بشكل مباشر.
بالإضافة إلى ذلك، أشار بعض المعلقين إلى أن معدل العائد على الرهانات المنخفض (3.79%) مقارنةً بشبكات أخرى توفر عوائد أعلى (مثل Cosmos حوالي 15%) يفتقر إلى التنافسية، مما قد يؤدي إلى نقل كبار المستثمرين والمؤسسات التي تسعى لتحقيق عوائد مرتفعة أموالها إلى شبكات أخرى، مما يقلل من TVL والسيولة في Aptos، مما يسبب خطر تدفق الأموال خارج النظام. قد يؤدي معدل العائد المنخفض على الرهانات أيضًا إلى تقليل جاذبية بروتوكولات AptosDeFi لمزودي السيولة، مما يؤثر على نمو البروتوكول ومشاركة المستخدمين.
التحديات العامة في إدارة PoS: توازن المكافآت والتضخم
في الواقع، هذا الاقتراح مشابه للاقتراحات السابقة التي تم تقديمها على سلاسل الكتل العامة الأخرى، حيث تحاول جميعها كبح التضخم الشبكي من خلال خفض عائدات المدققين، مما يعكس معضلة صراع المصالح في حوكمة السلاسل العامة. هذه المعضلة الحوكمة تتجلى بشكل خاص في آلية إجماع POS.
لتقييم ما إذا كان اقتراح Aptos معقولًا ، فإن أفضل طريقة هي مقارنة كيفية تحقيق بعض سلاسل الكتل العامة ذات الآليات المماثلة للتوازن في هذه القضية ، والنتائج الناتجة.
حالياً، نموذج تضخم رموز Aptos هو زيادة بنسبة 7% سنوياً، وفقاً للاقتراح AIP-30، من المقرر أن ينخفض معدل المكافآت القصوى بمقدار 1.5% سنوياً (بالنسبة للقيمة السابقة) حتى يصل إلى حد سنوي أدنى قدره 3.25% بعد أكثر من 50 عاماً. اعتباراً من بيانات أبريل، بلغت نسبة تخزين APT 76%، مما يحافظ على نسبة مرتفعة في شبكة البلوكتشين العامة. في ما يتعلق بإلغاء الرسوم، يتم حالياً إلغاء جميع رسوم المعاملات على Aptos، ولكن نظرًا لأن الرسوم على الشبكة تبلغ فقط بضعة آلاف من الدولارات يومياً، فإن هذا الإلغاء له تأثير محدود في مقاومة التضخم.
من خلال النظر إلى اتجاهات التوكن على مدار أكثر من عام، تعتبر شبكة بلوكشين معروفة واحدة من الحالات الناجحة في آلية POS. على عكس النسبة الثابتة الحالية للإصدار التي تتبعها Aptos، فإن نموذج التضخم لهذه الشبكة هو نمط يتناقص سنويًا، حيث كانت القيمة الأولية 8%، ثم تتناقص بنسبة 15% سنويًا، والآن تبلغ حوالي 4.58%. يبدو أن هذا النموذج الديناميكي للتضخم هو ما كان متوقعًا بعد اقتراح إصلاح Aptos. ومع ذلك، يرى المجتمع أن معدل التضخم هذا لا يزال مرتفعًا، لذا ظهرت اقتراحات مشابهة. بالنسبة لنسبة الرهن، تبلغ النسبة الحالية للرهن في هذه الشبكة حوالي 65%، وهو أقل من 76% في Aptos.
سلسلة الكتل العامة الأخرى من MOVE غالبًا ما يتم مقارنتها بـ Aptos. في ما يتعلق بعائدات الرهن، فإن عائدات هذه السلسلة منخفضة، حيث تتراوح بين 2.3% و 2.5%. كما أن لديها حد أقصى صارم يبلغ 10 مليار رمز، مما يتحكم بشكل أساسي في إمكانية الإصدار غير المحدود. بالنسبة لمعدل الرهن، فإن معدل الرهن لهذه السلسلة حوالي 76.73%، وهو قريب من APT. ومع ذلك، فيما يتعلق بآلية حرق الرسوم، تختار هذه الشبكة استخدامها كمكافأة، وليس لديها آلية حرق. بالمقارنة، يبدو أن هذا النموذج ذو الحد الأقصى الصارم يقلل من قلق التضخم في المجتمع، وبالتالي يظهر أداء سعري أفضل.
بالإضافة إلى ذلك، هناك عائدات رهن نموذجية لسلسلة عامة تصل إلى 14.26%، ومن حيث كمية تداول الرموز، تظهر أيضًا تأثيرًا متزايدًا مستمرًا. حاليًا، تبلغ نسبة الرهن لهذه السلسلة العامة حوالي 59%، وقبل الوصول إلى 67%، ستستمر هذه التضخم. ومع ذلك، على الرغم من أن عائدات الرهن مرتفعة جدًا، إلا أن اتجاه سعر الرموز الخاصة بها مستمر في الانخفاض. من أعلى نقطة 44 دولارًا، انخفضت إلى 3.81 دولار، بانخفاض قدره 91%.
خيارات Aptos: التقييد أم الانفتاح؟
بشكل عام، حتى الآن، لا تزال هناك حاجة إلى حل مثالي للتوازن بين معدل التضخم ومعدل المشاركة في الشبكة بين أكبر سلاسل الكتل القائمة على إثبات الحصة. في عملية حل هذه الألعاب، يجب من ناحية التحكم في معدل التضخم للحفاظ على نمو نموذج الاقتصاد الرمزي بشكل صحي، ومن ناحية أخرى جذب المشاركين في إدارة الشبكة من خلال عوائد رهن معقولة. تمكنت سلسلة كتل معروفة من تحقيق انكماش من خلال التحول إلى إثبات الحصة وإتلاف الرسوم الأساسية. لكن يبدو أن هذا لم يؤدي إلى ارتفاع أسعار الرموز بسبب حل مشكلة التضخم. على العكس من ذلك، فإن الاقتراح الذي مررته سلسلة كتل أخرى مؤخرًا يتعلق بزيادة التضخم، في حين تم رفض الاقتراح المتعلق بتقليل التضخم من قبل المجتمع. ولكن يبدو أن ذلك لم يؤثر كثيرًا على سعر رموز تلك السلسلة. في النهاية، يعود السبب إلى أن مستوى النشاط في شبكة تلك السلسلة هو دائمًا من بين الأعلى بين سلاسل الكتل الكبرى.
حل التضخم يشبه تقليل النفقات، بينما تعزيز نشاط الشبكة يشبه زيادة الإيرادات. بالنسبة لشبكة نشطة، فإن التوازن بين زيادة الإيرادات وتقليل النفقات مهم بطبيعة الحال، ولكن بالنسبة لشبكة ليست حيوية في الوقت الحالي، فإن كيفية تعزيز النشاط هي المفتاح الحقيقي لزيادة قيمة رموز الشبكة. بالنظر إلى المشاكل التي تواجه Aptos حاليا، فإن TVL الخاص بـ Aptos هو فقط 11 مليار دولار، مما يجعله في المرتبة الحادية عشر بين سلاسل الكتل العامة. البيانات العامة لا تزال ليست مثيرة للإعجاب، وعدد المدققين الحاليين في الشبكة هو 149، وعدد العقد الكاملة هو 495، وهذه الأرقام ليست عالية جدًا. إذا أدى خفض العائدات إلى خروج عدد كبير من المدققين، فهناك احتمال حقيقي لإلحاق الضرر الكبير.
لذلك، بالنسبة لأبتوس، عند التفكير في "تخفيف" من خلال AIP-119، ربما ينبغي التفكير بعمق أكبر في تأثيره المحتمل على نظام التحقق ولامركزية الشبكة. مقارنةً بتخفيض المكافآت بشكل جذري، فإن الخيار الأكثر إلحاحًا في المرحلة الحالية قد يكون كيفية "فتح المصدر" - أي زيادة نشاط الشبكة، وجذب المزيد من المشاريع عالية الجودة، لبناء نظام بيئي مزدهر ومستدام حقًا. قد يكون هذا هو المفتاح لدعم القيمة طويلة الأجل لـ APT.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
صراع الحوكمة التضخمية لأبتوس: اقتراح AIP-119 يثير تساؤلات وتأملات المجتمع
إدارة التضخم في Aptos تثير الجدل: اقتراح AIP-119 يثير انقسامات في المجتمع
لقد كانت إدارة التضخم دائمًا هي القضية الأساسية لنموذج الاقتصاد في سلاسل الكتل العامة وتطوير النظام البيئي. مؤخرًا، دخلت مجتمع Aptos في جدل حاد بسبب اقتراح AIP-119 الذي يقلل من عائدات التشفير. يعتقد المؤيدون أنه إجراء ضروري لكبح التضخم وتنشيط السيولة في النظام البيئي، بينما يحذر المعارضون من أن ذلك قد يضعف الأساس اللامركزي للشبكة، بل قد يؤدي حتى إلى تدفق الأموال.
عندما تلتقي لعبة الإغلاق وفتح المصدر مع إعادة توزيع فوائد المدققين، فإن هذه الإصلاحات في Aptos لا تتعلق فقط بمستقبل اقتصاد رمز APT، بل تعكس أيضًا التناقضات العميقة في حوكمة سلاسل الكتل PoS. ستستكشف هذه المقالة، من خلال تحليل الجدل حول الاقتراحات ومقارنة نماذج سلاسل الكتل الرئيسية، كيف يمكن لـ Aptos أن تجد نقطة انطلاق بين التضخم العالي والنشاط المنخفض.
جراحة التضخم" تثير الجدل
تم تقديم اقتراح AIP-119 في 17 أبريل 2025 على GitHub الخاص بمؤسسة Aptos. يقترح الاقتراح تقليل معدل مكافآت الرهن الأساسي لأبتوس بنسبة 1% شهريًا على مدى الأشهر الثلاثة المقبلة، بهدف نهائي يتمثل في خفض معدل العائد السنوي (APR) من حوالي 7% إلى 3.79%. يهدف هذا الاقتراح الذي يبدو بسيطًا إلى تخفيف التضخم في APT من خلال تقليل مكافآت الرهن، ولكنه أثار مصالح العقد الكبيرة التي اعتادت على العوائد السلبية، مما أدى إلى نقاشات حادة داخل المجتمع.
يعتقد المؤيدون أن الاقتراح يمكن أن يخفض بسرعة تضخم APT ويشجع حاملي العملات على تحويل الأموال إلى أنشطة DeFi الأخرى على السلسلة، بدلاً من الاعتماد فقط على التخزين السلبي.
ومع ذلك، قدم المعارضون بعض الآثار السلبية المحتملة. ويعتقدون أن انخفاض مكافآت الرهن بشكل كبير سيكون له تأثير أكبر على المدققين الصغار. قد يتم ضغط هوامش الربح لكثير من المدققين إلى حد لا يغطي تكاليف التشغيل (حوالي 30,000 دولار سنويًا)، مما يؤدي إلى إجبارهم على الخروج من الشبكة. قد يؤدي ذلك بشكل غير مباشر إلى إضعاف درجة لامركزية شبكة Aptos، مما يؤدي في النهاية إلى تركيز السلطة والموارد في أيدي المدققين الكبار.
أحد المؤسسين المشاركين في منصة مالية قام بحساب مفصل في المنتدى: تكلفة خادم الموثقين الذين يمتلكون مليون قطعة من APT تتراوح بين 72,000 دولار و96,000 دولار سنويًا. إذا انخفضت العائدات إلى 3.9%، فقد تكون العائدات النهائية فقط 13,000 دولار، مما يؤدي إلى حالة من عدم التوازن. فقط إذا كانت الحيازة تزيد عن 10 ملايين قطعة من APT، يمكن أن تكون الأرباح بالكاد ممكنة، مما سيؤدي إلى استبعاد الموثقين الصغار بشكل مباشر.
بالإضافة إلى ذلك، أشار بعض المعلقين إلى أن معدل العائد على الرهانات المنخفض (3.79%) مقارنةً بشبكات أخرى توفر عوائد أعلى (مثل Cosmos حوالي 15%) يفتقر إلى التنافسية، مما قد يؤدي إلى نقل كبار المستثمرين والمؤسسات التي تسعى لتحقيق عوائد مرتفعة أموالها إلى شبكات أخرى، مما يقلل من TVL والسيولة في Aptos، مما يسبب خطر تدفق الأموال خارج النظام. قد يؤدي معدل العائد المنخفض على الرهانات أيضًا إلى تقليل جاذبية بروتوكولات AptosDeFi لمزودي السيولة، مما يؤثر على نمو البروتوكول ومشاركة المستخدمين.
التحديات العامة في إدارة PoS: توازن المكافآت والتضخم
في الواقع، هذا الاقتراح مشابه للاقتراحات السابقة التي تم تقديمها على سلاسل الكتل العامة الأخرى، حيث تحاول جميعها كبح التضخم الشبكي من خلال خفض عائدات المدققين، مما يعكس معضلة صراع المصالح في حوكمة السلاسل العامة. هذه المعضلة الحوكمة تتجلى بشكل خاص في آلية إجماع POS.
لتقييم ما إذا كان اقتراح Aptos معقولًا ، فإن أفضل طريقة هي مقارنة كيفية تحقيق بعض سلاسل الكتل العامة ذات الآليات المماثلة للتوازن في هذه القضية ، والنتائج الناتجة.
حالياً، نموذج تضخم رموز Aptos هو زيادة بنسبة 7% سنوياً، وفقاً للاقتراح AIP-30، من المقرر أن ينخفض معدل المكافآت القصوى بمقدار 1.5% سنوياً (بالنسبة للقيمة السابقة) حتى يصل إلى حد سنوي أدنى قدره 3.25% بعد أكثر من 50 عاماً. اعتباراً من بيانات أبريل، بلغت نسبة تخزين APT 76%، مما يحافظ على نسبة مرتفعة في شبكة البلوكتشين العامة. في ما يتعلق بإلغاء الرسوم، يتم حالياً إلغاء جميع رسوم المعاملات على Aptos، ولكن نظرًا لأن الرسوم على الشبكة تبلغ فقط بضعة آلاف من الدولارات يومياً، فإن هذا الإلغاء له تأثير محدود في مقاومة التضخم.
من خلال النظر إلى اتجاهات التوكن على مدار أكثر من عام، تعتبر شبكة بلوكشين معروفة واحدة من الحالات الناجحة في آلية POS. على عكس النسبة الثابتة الحالية للإصدار التي تتبعها Aptos، فإن نموذج التضخم لهذه الشبكة هو نمط يتناقص سنويًا، حيث كانت القيمة الأولية 8%، ثم تتناقص بنسبة 15% سنويًا، والآن تبلغ حوالي 4.58%. يبدو أن هذا النموذج الديناميكي للتضخم هو ما كان متوقعًا بعد اقتراح إصلاح Aptos. ومع ذلك، يرى المجتمع أن معدل التضخم هذا لا يزال مرتفعًا، لذا ظهرت اقتراحات مشابهة. بالنسبة لنسبة الرهن، تبلغ النسبة الحالية للرهن في هذه الشبكة حوالي 65%، وهو أقل من 76% في Aptos.
سلسلة الكتل العامة الأخرى من MOVE غالبًا ما يتم مقارنتها بـ Aptos. في ما يتعلق بعائدات الرهن، فإن عائدات هذه السلسلة منخفضة، حيث تتراوح بين 2.3% و 2.5%. كما أن لديها حد أقصى صارم يبلغ 10 مليار رمز، مما يتحكم بشكل أساسي في إمكانية الإصدار غير المحدود. بالنسبة لمعدل الرهن، فإن معدل الرهن لهذه السلسلة حوالي 76.73%، وهو قريب من APT. ومع ذلك، فيما يتعلق بآلية حرق الرسوم، تختار هذه الشبكة استخدامها كمكافأة، وليس لديها آلية حرق. بالمقارنة، يبدو أن هذا النموذج ذو الحد الأقصى الصارم يقلل من قلق التضخم في المجتمع، وبالتالي يظهر أداء سعري أفضل.
بالإضافة إلى ذلك، هناك عائدات رهن نموذجية لسلسلة عامة تصل إلى 14.26%، ومن حيث كمية تداول الرموز، تظهر أيضًا تأثيرًا متزايدًا مستمرًا. حاليًا، تبلغ نسبة الرهن لهذه السلسلة العامة حوالي 59%، وقبل الوصول إلى 67%، ستستمر هذه التضخم. ومع ذلك، على الرغم من أن عائدات الرهن مرتفعة جدًا، إلا أن اتجاه سعر الرموز الخاصة بها مستمر في الانخفاض. من أعلى نقطة 44 دولارًا، انخفضت إلى 3.81 دولار، بانخفاض قدره 91%.
خيارات Aptos: التقييد أم الانفتاح؟
بشكل عام، حتى الآن، لا تزال هناك حاجة إلى حل مثالي للتوازن بين معدل التضخم ومعدل المشاركة في الشبكة بين أكبر سلاسل الكتل القائمة على إثبات الحصة. في عملية حل هذه الألعاب، يجب من ناحية التحكم في معدل التضخم للحفاظ على نمو نموذج الاقتصاد الرمزي بشكل صحي، ومن ناحية أخرى جذب المشاركين في إدارة الشبكة من خلال عوائد رهن معقولة. تمكنت سلسلة كتل معروفة من تحقيق انكماش من خلال التحول إلى إثبات الحصة وإتلاف الرسوم الأساسية. لكن يبدو أن هذا لم يؤدي إلى ارتفاع أسعار الرموز بسبب حل مشكلة التضخم. على العكس من ذلك، فإن الاقتراح الذي مررته سلسلة كتل أخرى مؤخرًا يتعلق بزيادة التضخم، في حين تم رفض الاقتراح المتعلق بتقليل التضخم من قبل المجتمع. ولكن يبدو أن ذلك لم يؤثر كثيرًا على سعر رموز تلك السلسلة. في النهاية، يعود السبب إلى أن مستوى النشاط في شبكة تلك السلسلة هو دائمًا من بين الأعلى بين سلاسل الكتل الكبرى.
حل التضخم يشبه تقليل النفقات، بينما تعزيز نشاط الشبكة يشبه زيادة الإيرادات. بالنسبة لشبكة نشطة، فإن التوازن بين زيادة الإيرادات وتقليل النفقات مهم بطبيعة الحال، ولكن بالنسبة لشبكة ليست حيوية في الوقت الحالي، فإن كيفية تعزيز النشاط هي المفتاح الحقيقي لزيادة قيمة رموز الشبكة. بالنظر إلى المشاكل التي تواجه Aptos حاليا، فإن TVL الخاص بـ Aptos هو فقط 11 مليار دولار، مما يجعله في المرتبة الحادية عشر بين سلاسل الكتل العامة. البيانات العامة لا تزال ليست مثيرة للإعجاب، وعدد المدققين الحاليين في الشبكة هو 149، وعدد العقد الكاملة هو 495، وهذه الأرقام ليست عالية جدًا. إذا أدى خفض العائدات إلى خروج عدد كبير من المدققين، فهناك احتمال حقيقي لإلحاق الضرر الكبير.
لذلك، بالنسبة لأبتوس، عند التفكير في "تخفيف" من خلال AIP-119، ربما ينبغي التفكير بعمق أكبر في تأثيره المحتمل على نظام التحقق ولامركزية الشبكة. مقارنةً بتخفيض المكافآت بشكل جذري، فإن الخيار الأكثر إلحاحًا في المرحلة الحالية قد يكون كيفية "فتح المصدر" - أي زيادة نشاط الشبكة، وجذب المزيد من المشاريع عالية الجودة، لبناء نظام بيئي مزدهر ومستدام حقًا. قد يكون هذا هو المفتاح لدعم القيمة طويلة الأجل لـ APT.