القيمة الحقيقية لبيتكوين تكمن في التداول، وليس في التخزين
أدرك مايكل سايلور أثناء استكشاف أصول تخزين القيمة أن جميعها تعاني من عيوب، مما دفعه للتركيز على الأصل الوحيد الخالي من العيوب. ومع ذلك، لا يعني ذلك أنه يتجاهل أهمية وسيلة التبادل. من خلال النظر إلى سوق العقارات من زوايا مختلفة، سيجد الناس أنه ضخم ومثير للقلق في نفس الوقت. ولكن إذا كنت تواجه ضغط الحفاظ على قدرة شراء تقدر بمليارات الدولارات، فإن العقارات تمثل خياراً جيداً بالفعل.
التركيز المفرط على تخزين القيمة ( SoV ) يتجاهل في الواقع الجانب الأكثر أهمية في بيتكوين - وظيفته كوسيلة للتبادل. على الرغم من أن النظام المالي الحالي يميل إلى فصل وظائف العملة المختلفة، إلا أن هذا لا يعني أنه يجب أن يكون الأمر كذلك. قد يثير وضع بيتكوين كوسيلة للتبادل جدلاً، لأن قوى العملات الأخرى قد تحاول عرقلته. إذا اختاروا التعاون بدلاً من المواجهة، ستكون الأمور أفضل بكثير. قد يجعل هذا العديد من الأثرياء يعتقدون أنهم يمكنهم الاستثمار في بيتكوين، ولكن اعتبارها مجرد أداة لتخزين القيمة يحد فعليًا من إمكاناتها، وقد يؤدي ذلك إلى تراجع بيتكوين إلى الذهب الرقمي 2.0، مما يسبب لها المتاعب.
لا توجد وظيفة وسيط تداول، فلا توجد قيمة للاحتفاظ بها! الوسيط التجاري هو الأهم. يجب أن تستقبل الصفقة أولاً قبل أن تتمكن من تخزين بيتكوين. إذا كانت النقطة الرئيسية فقط هي تخزين القيمة، تخيل حالة فقدان مفتاح بيتكوين الخاص - نظريًا يمكنك "تخزينه بشكل مثالي"، ولكن بسبب فقدان وظيفة الوسيط التجاري، ستمحو السوق قيمته القانونية السطحية. قيمة بيتكوين تأتي بالضبط من سيولتها، أي أنها لا تزال قابلة للاستخدام كوسيط تجاري.
تعتبر أسطوانات الأكسجين ضرورية للحياة، لكن التنفس هو الأساس. تخزين القيمة هو أمر ثانوي، فهو يعتمد على القدرة على التجارة. بدون القدرة على التجارة، تفقد تخزين القيمة معناها. عانى مايكل في الأرجنتين عندما انخفضت أصوله التي تقدر بمليون دولار بنسبة 90%. لقد بذل جهداً للحفاظ على قيمته، ليس لأنه لم يتوقع هذا الوضع، ولكن لأنه لم يستطع استخدام أصوله كوسيلة للتجارة. في الواقع، يمكن أن يؤثر تخزين القيمة السيء على فعالية وسيلة التجارة، لكن لماذا تكون وسيلة التجارة أكثر أهمية؟ لأن القدرة على التجارة هي المفتاح الذي يمكنك من الاستجابة للتغيرات في الوقت المناسب.
معظم الأشخاص الذين تعرضوا لبيتكوين قد يكونون على دراية بالرسوم البيانية لجيسي مايرز التي تروج لها. تدعي أنه لا يوجد مفهوم أفضل من "تخزين القيمة النظيف" الذي يزيد عن 90 تريليون دولار، وتدعي بعد ذلك أن بيتكوين هو واحد من أكثر الأسواق سيولة في العالم، ويعمل على مدار الساعة. من الجدير بالذكر أن السيولة هي السمة الأساسية لوسيط التداول.
دعونا نتعمق في تحليل مخطط جيسي، بدءًا من سوق العقارات. تبلغ قيمته الإجمالية 330 تريليون دولار، لكن كوسيلة للتداول، فهو غير فعال، حيث يبلغ حجم التداول السنوي 1.3 تريليون دولار فقط. تجعل اللوائح والضرائب من تداول العقارات أمرًا أكثر صعوبة. ومع ذلك، نظرًا لأن فعاليته كوسيلة لتخزين القيمة أفضل بأكثر من 100 مرة من كوسيلة للتداول، يفضل الأثرياء الاستثمار فيه، مما يجعلهم يهيمنون على السوق بشكل متزايد، ويستبعدون الجيل الشاب.
تأتي قيمة العقار ليس فقط من ذاته، ولكن أيضًا من ارتباطه بالبنية التحتية المحيطة. إن بناء الطرق، وزيادة المرافق التجارية، أو الاتصال بشبكة الكهرباء جميعها تعزز من قيمته. تخلق الشبكة فرصًا لتدفق الطاقة، مما يزيد من إمكانية تحويل الطاقة إلى قيمة اقتصادية. وبالتالي، فإن النشاط التجاري في الشبكة هو العامل الرئيسي في تعزيز قيمة العقار. ومع ذلك، بالنسبة للأثرياء، قد تكون الحالة معاكسة: قد يهتمون أكثر بالخصوصية، ولا يرغبون في إنشاء شبكة كبيرة حول ممتلكاتهم. على الرغم من أن هذا قد يؤدي إلى انخفاض قيمة العقار، إلا أن الهدف يتحول إلى زيادة تكلفة وصول الآخرين، مما يقلل من التهديدات المحتملة.
كيف هو وضع سوق السندات؟ كأداة لتخزين القيمة، تصل قيمة سوق السندات إلى 300 تريليون دولار، وحجم التداول السنوي هو 140 تريليون دولار، والسندات الجديدة المصدرة تبلغ 25 تريليون دولار. وهذا يعني أن قيمتها كوسيط للتداول تمثل حوالي 50% من القيمة الإجمالية سنويًا. من هذا المنظور، لديها ميزة على العقارات، لكن البيانات لا تزال تشير إلى أن الناس يعتبرونها بشكل رئيسي كأداة لتخزين القيمة.
تبلغ القيمة الإجمالية لسوق الأسهم 1.15 تريليون دولار، بينما يبلغ حجم التداول حوالي 1.75 تريليون دولار. وهذا يشير إلى أن وظيفتها كوسيط تداول تتجاوز وظيفة تخزين القيمة. كمثال على أسهم إحدى شركات التكنولوجيا، ما مقدار القيمة التي خزنتها العام الماضي، وكم من القيمة تم تداولها من خلالها؟
حجم التداول السنوي في سوق الفن صغير نسبيًا، ويكاد يكون من الصعب ملاحظته على الرسم البياني. في الوقت نفسه، يقترب حجم التداول السنوي في صناعة السيارات والمقتنيات من 4 تريليون دولار. وهذا يبرز خصائصها التي تُعتبر أساسًا أدوات لتخزين القيمة، كما يكشف مدى سوء أداء سوق العقارات كوسيط للتداول - حتى أقل من سوق السيارات.
سوق الذهب له وضع فريد. يحرص مؤيدو الذهب على الترويج لتاريخه الذي يزيد عن 5000 عام، ويعتبرونه أداة تخزين قيمة نهائية. ومع ذلك، فإنه يمثل فقط 1.78% من سوق تخزين القيمة. وهذا يشير إلى أنه بمجرد فقدانه لدور وسيط التداول، يمكن أن يتم التلاعب به بسهولة. القيمة السوقية للذهب تبلغ 16 تريليون دولار، بينما يدعي المؤيدون أنه يمكنه تخزين قيمة تصل إلى 120 تريليون دولار. لكن السوق يبدو أنه لا يتفق مع هذه الفكرة، حيث يعتبر أن العملات الورقية المعيبة أكثر قيمة من هذا المعدن اللامع. إذن، هل الذهب هو وسيط تداول أفضل؟ إن حجم تداولاته السنوية يبلغ 54 تريليون دولار، مدفوعًا بالمشتقات، حيث أن استخدامه كوسيط تداول هو 3.5 أضعاف دوره في تخزين القيمة.
على الرغم من أن العملات قد لا تهيمن على تخزين قيمة الأصول، إلا أنها بلا شك الوسيلة الرئيسية للتداول. الأصول الأخرى لتخزين القيمة تتخلف كثيرًا في هذا الجانب. ماذا سيحدث إذا تحولت الدولار (كعملة رئيسية) إلى أداة تخزين قيمة بحتة؟ قد يؤدي ذلك إلى تدمير شبكة الدولار، ومع تدخل شبكة الأصول غير الأمريكية لتلبية الطلب، سترتفع قيمة الأصول غير الأمريكية. مع مرور الوقت، ستتعزز وظيفة تخزين القيمة لهذه الأصول، بينما قد تنخفض قيمة الأصول بالدولار بشكل كبير.
إجمالي قيمة العملات في جميع أنحاء العالم حوالي 120 تريليون دولار، ولكن انظر إلى حجم التداول في أنظمة البنوك المركزية الرئيسية: حوالي 118.2 تريليون دولار في Federal Reserve Fedwire، وحوالي 76.5 تريليون دولار في TARGET2 الأوروبية، وحوالي 14.5 تريليون دولار في CHAPS البريطانية، وتُقدّر الأنظمة الأخرى (بعض البيانات) بحوالي 50 تريليون دولار. لذلك، على الرغم من أن إجمالي قيمة التخزين هو 120 تريليون دولار، إلا أن وظيفة وسيلة التداول لهذه الشبكات تزيد عن 20 مرة، حوالي 2.5 تريليون دولار. إذا أخذنا في الاعتبار 2 مليار شخص بلا حسابات مصرفية في جميع أنحاء العالم، فكم ستكون قيمة وسيلة التداول؟ كم عدد المعاملات التي ستساهم بها؟ وماذا لو أصبحت المعاملات الصغيرة ممكنة؟
ما هو موقع البيتكوين في هذا السيناريو؟ غالبًا ما تشجع الآراء السائدة حاملي البيتكوين على عدم البيع أبدًا، وتحديد البيتكوين كأداة لتخزين القيمة. ومع ذلك، فإن سلوك السوق يروي قصة مختلفة. في عام 2024، وصلت القيمة السوقية للبيتكوين إلى 2 تريليون دولار، بينما بلغت قيمة المعاملات على بلوكشين الخاص به 3.4 تريليون دولار. بالنظر إلى شبكة البرق (على الرغم من أن بياناتها الدقيقة يصعب الحصول عليها)، قد تقترب القيمة الإجمالية للمعاملات من 4 تريليونات دولار. وهذا يشير إلى أن وظيفة البيتكوين كوسيلة للتبادل تعادل ضعف دوره كأداة لتخزين القيمة. إذن، ماذا سيحدث إذا بدأت فكرة "الاحتفاظ إلى الأبد" التي كانت قائمة لفترة طويلة في التغير؟
بسبب العيوب في العملات القانونية، أصبحت السندات والأسهم في الواقع أدوات مالية متخفية كعملات. وهذا خلق سوقًا يعوق معظم الناس عن حماية ثرواتهم، مما يزيد من تقسيم وظيفة تخزين قيمة العملة. لكن ما مدى شمولية هذه الأدوات؟ هل هي مجرد استخراج للقيمة من وسائل التبادل القانونية، وتوجيهها إلى الطبقات المميزة، والأثرياء، وغيرهم ممن يحتاجون إلى تخزين الأصول؟
على الصعيد العالمي، يتعرض فقط 10-20% من الناس للسندات، بشكل رئيسي من خلال صناديق التقاعد أو صناديق الاستثمار بشكل غير مباشر، وليس من خلال الملكية المباشرة. بالنسبة للأسهم، يمكن أن يشارك 15-25% من السكان. هذا يعني أن ما يصل إلى 80% من البشر لا يمكنهم استخدام هذه الأدوات لحماية ثرواتهم، مما يجعلهم عرضة للاستغلال. فصل تخزين القيمة عن وسيلة التداول يخلق علاقة ديناميكية بين المستغلين والمستغلين. هذا يكبر "أثر كانتيلون": أولئك الذين يستطيعون خلق وسائل التداول يشترون أصول تخزين القيمة، مما يهمش 80% أو أكثر من السكان. هذه حلقة مفرغة تضعف النظام بأكمله، وتوسع الفجوة بين الأغنياء والفقراء. كلما تم طباعة المزيد من النقود، تضعف وظيفتها كوسيلة لتخزين القيمة.
العامل الآخر الحاسم في النظام هو الرسوم. يتطلب إرسال الدولارات عبر النظام المصرفي دفع رسوم، وهذه خدمة، ولكن الرسوم عند تحويل وسيط التداول إلى أداة لتخزين القيمة تكون أعلى. هذا يسبب احتكاكًا كبيرًا في النظام بأكمله، مما يجعل الفقراء غير قادرين على تخزين قيمتهم بشكل فعال. في هذه المرحلة، أصبح وسيط التداول بشكل متزايد أداة لاستخراج القيمة بدلاً من كونه وسيطًا لتسهيل المعاملات. وهذا يفسر أيضًا لماذا يكون مفهوم تخزين القيمة أكثر جاذبية في النظام القانوني.
بيتكوين مختلف عن أي أداة أخرى تتنكر كعملة؛ إنه أول عملة مصنوعة لا تتعرض للتضاؤل مثل مكعبات الثلج، ولا يوجد بها تمييز. إنها تعود للأشخاص الذين يختارون استخدامها. نظرًا لعدم وجود آلية لطباعة النقود، لا يوجد أحد سيقوم بتحويلها إلى "أداة تخزين قيمة أفضل" - لأنه لا يوجد خيار أفضل منها. حتى أولئك الذين لا يمتلكون بيتكوين يمكنهم الاستفادة منها لتشكيل الحياة التي يريدونها. لم يعد عليهم مطاردة المال لتخزين شيء ما، بل يبنون على أساس بيتكوين أي شيء يمكن أن يثري حياتهم.
الأهم ليس تخزين القيمة، بل نقل القيمة. ولكن لنقل القيمة، تحتاج أولاً إلى تخزين بعض منها. بمعنى آخر، لتخزين القيمة، يجب على شخص ما أن ينقل لك بعضًا منها أولاً. هذا هو السبب في أن الأغنياء يفضلون الأصول التي لا تتلاشى مثل كتلة الجليد المذابة. في نفس الوقت، فإن أولئك الذين بدأوا للتو حياتهم المهنية يركزون أكثر على الحصول على القيمة، بدلاً من تخزين ما ليس لديهم بعد.
لماذا تحظى فكرة تخزين القيمة باهتمام كبير؟ قد يكون أحد الأسباب هو الجهد النسبي القليل المطلوب لذلك. مع تخزين القيمة، يمكنك الشراء والاحتفاظ - دون الحاجة إلى بذل جهد إضافي لتحسين الحياة. بينما كوسيلة للتبادل، يجب عليك بذل جهد لزيادة المدخرات، وإقناع الآخرين بدفع ثمن سلعك أو خدماتك باستخدام بيتكوين. عامل آخر هو: بالنسبة لمعظم الناس، لا يزال محفظة عملاتهم القانونية تفوق استثمارهم في بيتكوين. فقط عندما يتجاوز بيتكوين حيازتهم من العملة القانونية، سيعتبرون استخدامه لتحسين حياتهم. بالنسبة للجزء الأكبر من سكان العالم الذين يفتقرون إلى المدخرات أو الأصول، فإن هذا التحول ليس صعبًا. قد يفسر هذا لماذا يرفض النظام الحالي السماح لهم بالخروج، بل يحافظ على الاعتماد من خلال تقديم خدمات حفظ بيتكوين - استبدال اعتماد بآخر.
حتى الجمود مرتبط بالطلب على المزيد من وسائل التداول. على الرغم من أن هناك من يدعم الجمود بقوة، إلا أن عدم استخدام بيتكوين للوصول إلى المزيد من الأشخاص يعوق بالفعل تطورها. على النقيض من ذلك، تدرك الولايات المتحدة تمامًا أنه لجعل الدولار عملة احتياطية عالمية، يجب عليهم توزيعه على نطاق واسع لقفل تأثير الشبكة. إنهم يعتبرون أن الشبكة هي المفتاح للجمود، ونظرًا لأن تكلفة طباعة ومشاركة الفواتير منخفضة جدًا، فإن هذه الاستراتيجية سهلة التنفيذ. بالنسبة لبيتكوين، فإن ندرتها المطلقة تتطلب الحفاظ على توازن بين الانتشار والتخزين. هذا لا يعني أنه يجب عدم إنفاق أي بيتكوين.
إن تشبيه تخزين الدهون في الجسم يبرز بالفعل أهمية البقاء على المدى الطويل. ومع ذلك، فإنه يتجاهل الحاجة إلى استهلاك غذائي مستقر للحفاظ على الحياة قبل تخزين الدهون. بدون دخل، لا يوجد ما يمكن تخزينه - لذا فإن التجارة هي الأهم. ومع ذلك، بالنسبة لأولئك الذين لا يقلقون من الجوع، سيتحول التركيز بشكل طبيعي إلى تخزين الطعام لمنع الهدر. إن التأكيد على هذه النقطة يهدف إلى تسليط الضوء على تحيز بعض الأشخاص تجاه تخزين القيمة، والذي يمكن أن يحرف الحكم ويضلل الآخرين.
في هذه المرحلة من رحلة البيتكوين، أؤمن بشدة أن السعي الأعمى وراء المال سيفسد القلوب. لقد غير البيتكوين ذلك - إنه يمنع السعي الذي لا ينتهي وراء المال، مما يسمح للناس باستخدامه للعيش الحياة المثالية التي يرغبون بها. ماذا يحدث عندما تمتلك ما يكفي من الأشياء التي تريدها؟ وماذا بعد؟ مع البيتكوين، هذا ممكن تمامًا، يجب على كل مستخدم بيتكوين أن يكون مستعدًا لمواجهة هذا الوضع. ومع ذلك، فإن السعي وراء المال هو حفرة لا يمكن ملؤها أبدًا. كما يقول المثل القديم، الطمع هو مصدر كل الشرور.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
القيمة الحقيقية لبيتكوين تكمن في التداول، والتخزين سيحد من إمكانياته.
القيمة الحقيقية لبيتكوين تكمن في التداول، وليس في التخزين
أدرك مايكل سايلور أثناء استكشاف أصول تخزين القيمة أن جميعها تعاني من عيوب، مما دفعه للتركيز على الأصل الوحيد الخالي من العيوب. ومع ذلك، لا يعني ذلك أنه يتجاهل أهمية وسيلة التبادل. من خلال النظر إلى سوق العقارات من زوايا مختلفة، سيجد الناس أنه ضخم ومثير للقلق في نفس الوقت. ولكن إذا كنت تواجه ضغط الحفاظ على قدرة شراء تقدر بمليارات الدولارات، فإن العقارات تمثل خياراً جيداً بالفعل.
التركيز المفرط على تخزين القيمة ( SoV ) يتجاهل في الواقع الجانب الأكثر أهمية في بيتكوين - وظيفته كوسيلة للتبادل. على الرغم من أن النظام المالي الحالي يميل إلى فصل وظائف العملة المختلفة، إلا أن هذا لا يعني أنه يجب أن يكون الأمر كذلك. قد يثير وضع بيتكوين كوسيلة للتبادل جدلاً، لأن قوى العملات الأخرى قد تحاول عرقلته. إذا اختاروا التعاون بدلاً من المواجهة، ستكون الأمور أفضل بكثير. قد يجعل هذا العديد من الأثرياء يعتقدون أنهم يمكنهم الاستثمار في بيتكوين، ولكن اعتبارها مجرد أداة لتخزين القيمة يحد فعليًا من إمكاناتها، وقد يؤدي ذلك إلى تراجع بيتكوين إلى الذهب الرقمي 2.0، مما يسبب لها المتاعب.
لا توجد وظيفة وسيط تداول، فلا توجد قيمة للاحتفاظ بها! الوسيط التجاري هو الأهم. يجب أن تستقبل الصفقة أولاً قبل أن تتمكن من تخزين بيتكوين. إذا كانت النقطة الرئيسية فقط هي تخزين القيمة، تخيل حالة فقدان مفتاح بيتكوين الخاص - نظريًا يمكنك "تخزينه بشكل مثالي"، ولكن بسبب فقدان وظيفة الوسيط التجاري، ستمحو السوق قيمته القانونية السطحية. قيمة بيتكوين تأتي بالضبط من سيولتها، أي أنها لا تزال قابلة للاستخدام كوسيط تجاري.
تعتبر أسطوانات الأكسجين ضرورية للحياة، لكن التنفس هو الأساس. تخزين القيمة هو أمر ثانوي، فهو يعتمد على القدرة على التجارة. بدون القدرة على التجارة، تفقد تخزين القيمة معناها. عانى مايكل في الأرجنتين عندما انخفضت أصوله التي تقدر بمليون دولار بنسبة 90%. لقد بذل جهداً للحفاظ على قيمته، ليس لأنه لم يتوقع هذا الوضع، ولكن لأنه لم يستطع استخدام أصوله كوسيلة للتجارة. في الواقع، يمكن أن يؤثر تخزين القيمة السيء على فعالية وسيلة التجارة، لكن لماذا تكون وسيلة التجارة أكثر أهمية؟ لأن القدرة على التجارة هي المفتاح الذي يمكنك من الاستجابة للتغيرات في الوقت المناسب.
معظم الأشخاص الذين تعرضوا لبيتكوين قد يكونون على دراية بالرسوم البيانية لجيسي مايرز التي تروج لها. تدعي أنه لا يوجد مفهوم أفضل من "تخزين القيمة النظيف" الذي يزيد عن 90 تريليون دولار، وتدعي بعد ذلك أن بيتكوين هو واحد من أكثر الأسواق سيولة في العالم، ويعمل على مدار الساعة. من الجدير بالذكر أن السيولة هي السمة الأساسية لوسيط التداول.
دعونا نتعمق في تحليل مخطط جيسي، بدءًا من سوق العقارات. تبلغ قيمته الإجمالية 330 تريليون دولار، لكن كوسيلة للتداول، فهو غير فعال، حيث يبلغ حجم التداول السنوي 1.3 تريليون دولار فقط. تجعل اللوائح والضرائب من تداول العقارات أمرًا أكثر صعوبة. ومع ذلك، نظرًا لأن فعاليته كوسيلة لتخزين القيمة أفضل بأكثر من 100 مرة من كوسيلة للتداول، يفضل الأثرياء الاستثمار فيه، مما يجعلهم يهيمنون على السوق بشكل متزايد، ويستبعدون الجيل الشاب.
تأتي قيمة العقار ليس فقط من ذاته، ولكن أيضًا من ارتباطه بالبنية التحتية المحيطة. إن بناء الطرق، وزيادة المرافق التجارية، أو الاتصال بشبكة الكهرباء جميعها تعزز من قيمته. تخلق الشبكة فرصًا لتدفق الطاقة، مما يزيد من إمكانية تحويل الطاقة إلى قيمة اقتصادية. وبالتالي، فإن النشاط التجاري في الشبكة هو العامل الرئيسي في تعزيز قيمة العقار. ومع ذلك، بالنسبة للأثرياء، قد تكون الحالة معاكسة: قد يهتمون أكثر بالخصوصية، ولا يرغبون في إنشاء شبكة كبيرة حول ممتلكاتهم. على الرغم من أن هذا قد يؤدي إلى انخفاض قيمة العقار، إلا أن الهدف يتحول إلى زيادة تكلفة وصول الآخرين، مما يقلل من التهديدات المحتملة.
كيف هو وضع سوق السندات؟ كأداة لتخزين القيمة، تصل قيمة سوق السندات إلى 300 تريليون دولار، وحجم التداول السنوي هو 140 تريليون دولار، والسندات الجديدة المصدرة تبلغ 25 تريليون دولار. وهذا يعني أن قيمتها كوسيط للتداول تمثل حوالي 50% من القيمة الإجمالية سنويًا. من هذا المنظور، لديها ميزة على العقارات، لكن البيانات لا تزال تشير إلى أن الناس يعتبرونها بشكل رئيسي كأداة لتخزين القيمة.
تبلغ القيمة الإجمالية لسوق الأسهم 1.15 تريليون دولار، بينما يبلغ حجم التداول حوالي 1.75 تريليون دولار. وهذا يشير إلى أن وظيفتها كوسيط تداول تتجاوز وظيفة تخزين القيمة. كمثال على أسهم إحدى شركات التكنولوجيا، ما مقدار القيمة التي خزنتها العام الماضي، وكم من القيمة تم تداولها من خلالها؟
حجم التداول السنوي في سوق الفن صغير نسبيًا، ويكاد يكون من الصعب ملاحظته على الرسم البياني. في الوقت نفسه، يقترب حجم التداول السنوي في صناعة السيارات والمقتنيات من 4 تريليون دولار. وهذا يبرز خصائصها التي تُعتبر أساسًا أدوات لتخزين القيمة، كما يكشف مدى سوء أداء سوق العقارات كوسيط للتداول - حتى أقل من سوق السيارات.
سوق الذهب له وضع فريد. يحرص مؤيدو الذهب على الترويج لتاريخه الذي يزيد عن 5000 عام، ويعتبرونه أداة تخزين قيمة نهائية. ومع ذلك، فإنه يمثل فقط 1.78% من سوق تخزين القيمة. وهذا يشير إلى أنه بمجرد فقدانه لدور وسيط التداول، يمكن أن يتم التلاعب به بسهولة. القيمة السوقية للذهب تبلغ 16 تريليون دولار، بينما يدعي المؤيدون أنه يمكنه تخزين قيمة تصل إلى 120 تريليون دولار. لكن السوق يبدو أنه لا يتفق مع هذه الفكرة، حيث يعتبر أن العملات الورقية المعيبة أكثر قيمة من هذا المعدن اللامع. إذن، هل الذهب هو وسيط تداول أفضل؟ إن حجم تداولاته السنوية يبلغ 54 تريليون دولار، مدفوعًا بالمشتقات، حيث أن استخدامه كوسيط تداول هو 3.5 أضعاف دوره في تخزين القيمة.
على الرغم من أن العملات قد لا تهيمن على تخزين قيمة الأصول، إلا أنها بلا شك الوسيلة الرئيسية للتداول. الأصول الأخرى لتخزين القيمة تتخلف كثيرًا في هذا الجانب. ماذا سيحدث إذا تحولت الدولار (كعملة رئيسية) إلى أداة تخزين قيمة بحتة؟ قد يؤدي ذلك إلى تدمير شبكة الدولار، ومع تدخل شبكة الأصول غير الأمريكية لتلبية الطلب، سترتفع قيمة الأصول غير الأمريكية. مع مرور الوقت، ستتعزز وظيفة تخزين القيمة لهذه الأصول، بينما قد تنخفض قيمة الأصول بالدولار بشكل كبير.
إجمالي قيمة العملات في جميع أنحاء العالم حوالي 120 تريليون دولار، ولكن انظر إلى حجم التداول في أنظمة البنوك المركزية الرئيسية: حوالي 118.2 تريليون دولار في Federal Reserve Fedwire، وحوالي 76.5 تريليون دولار في TARGET2 الأوروبية، وحوالي 14.5 تريليون دولار في CHAPS البريطانية، وتُقدّر الأنظمة الأخرى (بعض البيانات) بحوالي 50 تريليون دولار. لذلك، على الرغم من أن إجمالي قيمة التخزين هو 120 تريليون دولار، إلا أن وظيفة وسيلة التداول لهذه الشبكات تزيد عن 20 مرة، حوالي 2.5 تريليون دولار. إذا أخذنا في الاعتبار 2 مليار شخص بلا حسابات مصرفية في جميع أنحاء العالم، فكم ستكون قيمة وسيلة التداول؟ كم عدد المعاملات التي ستساهم بها؟ وماذا لو أصبحت المعاملات الصغيرة ممكنة؟
ما هو موقع البيتكوين في هذا السيناريو؟ غالبًا ما تشجع الآراء السائدة حاملي البيتكوين على عدم البيع أبدًا، وتحديد البيتكوين كأداة لتخزين القيمة. ومع ذلك، فإن سلوك السوق يروي قصة مختلفة. في عام 2024، وصلت القيمة السوقية للبيتكوين إلى 2 تريليون دولار، بينما بلغت قيمة المعاملات على بلوكشين الخاص به 3.4 تريليون دولار. بالنظر إلى شبكة البرق (على الرغم من أن بياناتها الدقيقة يصعب الحصول عليها)، قد تقترب القيمة الإجمالية للمعاملات من 4 تريليونات دولار. وهذا يشير إلى أن وظيفة البيتكوين كوسيلة للتبادل تعادل ضعف دوره كأداة لتخزين القيمة. إذن، ماذا سيحدث إذا بدأت فكرة "الاحتفاظ إلى الأبد" التي كانت قائمة لفترة طويلة في التغير؟
بسبب العيوب في العملات القانونية، أصبحت السندات والأسهم في الواقع أدوات مالية متخفية كعملات. وهذا خلق سوقًا يعوق معظم الناس عن حماية ثرواتهم، مما يزيد من تقسيم وظيفة تخزين قيمة العملة. لكن ما مدى شمولية هذه الأدوات؟ هل هي مجرد استخراج للقيمة من وسائل التبادل القانونية، وتوجيهها إلى الطبقات المميزة، والأثرياء، وغيرهم ممن يحتاجون إلى تخزين الأصول؟
على الصعيد العالمي، يتعرض فقط 10-20% من الناس للسندات، بشكل رئيسي من خلال صناديق التقاعد أو صناديق الاستثمار بشكل غير مباشر، وليس من خلال الملكية المباشرة. بالنسبة للأسهم، يمكن أن يشارك 15-25% من السكان. هذا يعني أن ما يصل إلى 80% من البشر لا يمكنهم استخدام هذه الأدوات لحماية ثرواتهم، مما يجعلهم عرضة للاستغلال. فصل تخزين القيمة عن وسيلة التداول يخلق علاقة ديناميكية بين المستغلين والمستغلين. هذا يكبر "أثر كانتيلون": أولئك الذين يستطيعون خلق وسائل التداول يشترون أصول تخزين القيمة، مما يهمش 80% أو أكثر من السكان. هذه حلقة مفرغة تضعف النظام بأكمله، وتوسع الفجوة بين الأغنياء والفقراء. كلما تم طباعة المزيد من النقود، تضعف وظيفتها كوسيلة لتخزين القيمة.
العامل الآخر الحاسم في النظام هو الرسوم. يتطلب إرسال الدولارات عبر النظام المصرفي دفع رسوم، وهذه خدمة، ولكن الرسوم عند تحويل وسيط التداول إلى أداة لتخزين القيمة تكون أعلى. هذا يسبب احتكاكًا كبيرًا في النظام بأكمله، مما يجعل الفقراء غير قادرين على تخزين قيمتهم بشكل فعال. في هذه المرحلة، أصبح وسيط التداول بشكل متزايد أداة لاستخراج القيمة بدلاً من كونه وسيطًا لتسهيل المعاملات. وهذا يفسر أيضًا لماذا يكون مفهوم تخزين القيمة أكثر جاذبية في النظام القانوني.
بيتكوين مختلف عن أي أداة أخرى تتنكر كعملة؛ إنه أول عملة مصنوعة لا تتعرض للتضاؤل مثل مكعبات الثلج، ولا يوجد بها تمييز. إنها تعود للأشخاص الذين يختارون استخدامها. نظرًا لعدم وجود آلية لطباعة النقود، لا يوجد أحد سيقوم بتحويلها إلى "أداة تخزين قيمة أفضل" - لأنه لا يوجد خيار أفضل منها. حتى أولئك الذين لا يمتلكون بيتكوين يمكنهم الاستفادة منها لتشكيل الحياة التي يريدونها. لم يعد عليهم مطاردة المال لتخزين شيء ما، بل يبنون على أساس بيتكوين أي شيء يمكن أن يثري حياتهم.
الأهم ليس تخزين القيمة، بل نقل القيمة. ولكن لنقل القيمة، تحتاج أولاً إلى تخزين بعض منها. بمعنى آخر، لتخزين القيمة، يجب على شخص ما أن ينقل لك بعضًا منها أولاً. هذا هو السبب في أن الأغنياء يفضلون الأصول التي لا تتلاشى مثل كتلة الجليد المذابة. في نفس الوقت، فإن أولئك الذين بدأوا للتو حياتهم المهنية يركزون أكثر على الحصول على القيمة، بدلاً من تخزين ما ليس لديهم بعد.
لماذا تحظى فكرة تخزين القيمة باهتمام كبير؟ قد يكون أحد الأسباب هو الجهد النسبي القليل المطلوب لذلك. مع تخزين القيمة، يمكنك الشراء والاحتفاظ - دون الحاجة إلى بذل جهد إضافي لتحسين الحياة. بينما كوسيلة للتبادل، يجب عليك بذل جهد لزيادة المدخرات، وإقناع الآخرين بدفع ثمن سلعك أو خدماتك باستخدام بيتكوين. عامل آخر هو: بالنسبة لمعظم الناس، لا يزال محفظة عملاتهم القانونية تفوق استثمارهم في بيتكوين. فقط عندما يتجاوز بيتكوين حيازتهم من العملة القانونية، سيعتبرون استخدامه لتحسين حياتهم. بالنسبة للجزء الأكبر من سكان العالم الذين يفتقرون إلى المدخرات أو الأصول، فإن هذا التحول ليس صعبًا. قد يفسر هذا لماذا يرفض النظام الحالي السماح لهم بالخروج، بل يحافظ على الاعتماد من خلال تقديم خدمات حفظ بيتكوين - استبدال اعتماد بآخر.
حتى الجمود مرتبط بالطلب على المزيد من وسائل التداول. على الرغم من أن هناك من يدعم الجمود بقوة، إلا أن عدم استخدام بيتكوين للوصول إلى المزيد من الأشخاص يعوق بالفعل تطورها. على النقيض من ذلك، تدرك الولايات المتحدة تمامًا أنه لجعل الدولار عملة احتياطية عالمية، يجب عليهم توزيعه على نطاق واسع لقفل تأثير الشبكة. إنهم يعتبرون أن الشبكة هي المفتاح للجمود، ونظرًا لأن تكلفة طباعة ومشاركة الفواتير منخفضة جدًا، فإن هذه الاستراتيجية سهلة التنفيذ. بالنسبة لبيتكوين، فإن ندرتها المطلقة تتطلب الحفاظ على توازن بين الانتشار والتخزين. هذا لا يعني أنه يجب عدم إنفاق أي بيتكوين.
إن تشبيه تخزين الدهون في الجسم يبرز بالفعل أهمية البقاء على المدى الطويل. ومع ذلك، فإنه يتجاهل الحاجة إلى استهلاك غذائي مستقر للحفاظ على الحياة قبل تخزين الدهون. بدون دخل، لا يوجد ما يمكن تخزينه - لذا فإن التجارة هي الأهم. ومع ذلك، بالنسبة لأولئك الذين لا يقلقون من الجوع، سيتحول التركيز بشكل طبيعي إلى تخزين الطعام لمنع الهدر. إن التأكيد على هذه النقطة يهدف إلى تسليط الضوء على تحيز بعض الأشخاص تجاه تخزين القيمة، والذي يمكن أن يحرف الحكم ويضلل الآخرين.
في هذه المرحلة من رحلة البيتكوين، أؤمن بشدة أن السعي الأعمى وراء المال سيفسد القلوب. لقد غير البيتكوين ذلك - إنه يمنع السعي الذي لا ينتهي وراء المال، مما يسمح للناس باستخدامه للعيش الحياة المثالية التي يرغبون بها. ماذا يحدث عندما تمتلك ما يكفي من الأشياء التي تريدها؟ وماذا بعد؟ مع البيتكوين، هذا ممكن تمامًا، يجب على كل مستخدم بيتكوين أن يكون مستعدًا لمواجهة هذا الوضع. ومع ذلك، فإن السعي وراء المال هو حفرة لا يمكن ملؤها أبدًا. كما يقول المثل القديم، الطمع هو مصدر كل الشرور.