Consensus 2025: تحليل سياسة وابتكار النظام البيئي Web3 في هونغ كونغ
تجمع ما يقرب من عشرة آلاف مشارك في مركز معرض هونغ كونغ، ليشهدوا الحدث الضخم الذي تم فيه عقد قمة Consensus العالمية لصناعة Web3 لأول مرة في آسيا. تعتبر هونغ كونغ بمثابة حقل تجريبي للابتكار المالي وكنقطة محورية لتدفق القيم بين الشرق والغرب، مما يجعلها المكان المثالي لاستضافة هذا الحدث. من توكينز السندات الخضراء إلى صندوق تنظيم عملات الدولار الهونغ كونغ، ومن نظام توكينز الأصول المادية إلى الذكاء الاصطناعي اللامركزي، تدفع هونغ كونغ الابتكار كمحرك، مما يعزز دمج Web3 من التجارب التقنية إلى العالم الحقيقي.
1. الريادة في التنظيم: استكشاف حدود الامتثال الجديدة لـ Web3
منذ إصدار إعلان السياسة في نهاية عام 2022، واصلت هونغ كونغ تحسين نظام الرقابة، وتعزيز تطور نظام الأصول الافتراضية في بيئة آمنة ومتوافقة. من خلال وضع إطار رقابي شامل يغطي بورصات الأصول الافتراضية، ومصدري العملات المستقرة، ومقدمي خدمات الحفظ، والأنشطة التجارية خارج البورصة، وضعت هونغ كونغ الأساس لتبادل القيمة في الأسواق المالية والابتكار على المدى الطويل.
لم تعزز هذه الإجراءات مصداقية سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ فحسب، بل استمرت أيضًا في جذب رأس المال والشركات. اعتبارًا من نهاية عام 2024، جمعت هونغ كونغ ديجيتال هاربور ما يقرب من 300 شركة Web3، مع إجمالي حجم التمويل يتجاوز 400 مليون دولار هونغ كونغي.
ومع ذلك، شهدت الساحة العالمية لـ Web3 تغييرات كبيرة في العامين الماضيين. تحسنت بشكل ملحوظ الأوضاع التنظيمية للعملات المشفرة في الولايات المتحدة، كما استمرت مناطق مثل سنغافورة ودبي في إصدار إشارات صديقة للعملات المشفرة. في مواجهة المنافسة المتزايدة العالمية في Web3، يحتاج هونغ كونغ إلى إعادة تحديد مزاياها. وأكد الرئيس التنفيذي لهيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ في مؤتمر Consensus أن "الاتجاه الثاني الذي يشكل مستقبل الساحة المالية هو دمج الابتكارات في Web3 مع الاقتصاد الحقيقي."
على الرغم من أن حصة سوق الأصول المشفرة في النظام المالي العالمي لا تتجاوز 1%، إلا أن سرعة توسعها السريعة وزيادة ارتباطها بالأصول المالية الرئيسية تجعل من المخاطر التي تمثلها لا يمكن تجاهلها. في العديد من النقاط الزمنية، كانت اتجاهات تنظيم هونغ كونغ والولايات المتحدة متسقة في الواقع: الحفاظ على حيوية الابتكار مع الحماية من المخاطر المالية المحتملة التي قد تحملها هذه الأصول الناشئة.
أصبحت العملات المستقرة موضوعًا ساخنًا في مؤتمر Consensus، وهي أيضًا مجال ذو اهتمام وتركيز مستمر من قبل هونغ كونغ على مدار العامين الماضيين. العديد من المؤسسات المالية تستعد بنشاط لإصدار عملات مستقرة مرتبطة بالدولار هونغ كونغي، على أمل الحصول على ترخيص من سلطة النقد في هونغ كونغ بموجب النظام التنظيمي الجديد.
بالنسبة لهونغ كونغ، فإن تطوير عملة مستقرة مرتبطة بالدولار هونغ كونغ هو الخيار الحتمي للسيطرة على تطوير Web3 واقتناص الفرص المالية المستقبلية. تعتبر العملات المستقرة أساس البنية التحتية لبناء قنوات الربط مع العملات القانونية، وأيضًا هي الرابط الأساسي بين المالية التقليدية وعالم التشفير، ومن المتوقع أن تصبح أداة دفع مقبولة على نطاق واسع.
على الرغم من أن العملات المستقرة المدعومة بأصول غير الدولار قد تواجه صعوبة في المنافسة مع العملات المستقرة بالدولار على المدى القصير، إلا أن عملة هونغ كونغ المستقرة قد تتمكن من تجنب المنافسة المباشرة مع العملات المستقرة بالدولار من خلال الابتكار في الآليات (مثل العملات المستقرة ذات العائد) والابتكار في التطبيقات (مثل ترميز الأصول المادية)، مما يجذب مؤسسات ومستخدمين أكثر تنوعًا.
بالإضافة إلى ذلك، قد يكون هناك تنافس محتمل بين عملة هونغ كونغ المستقرة والدولار الرقمي في المدى القصير، ولكن من المتوقع أن يتحقق التعاون في الموارد والتكامل في المزايا في المستقبل: سيكون تطبيق عملة هونغ كونغ المستقرة وقابليتها للتوسع أفضل من الدولار الرقمي، بينما سيكون للدولار الرقمي مزايا أكبر من حيث دعم القيمة والموثوقية.
! [وحي الإجماع لعام 2025: سياسة Web3 في هونغ كونغ وانشطار النظام البيئي | أبحاث OKG "HK Web3 Frontline"](https://img-cdn.gateio.im/social/ Moments-61AA25D85F3E3462CF2D4CAA5CBa1BAEA)
ثلاثة، توكنية الأصول المادية: من المفهوم إلى الانقسام في سوق المليارات
لا شك أن ترميز الأصول المادية هو أكثر المفاهيم شعبية في مؤتمر Consensus هذا العام. يُعتقد على نطاق واسع من قبل عمالقة التمويل التقليديين أن "ترميز الأصول المادية ليس اتجاهًا، بل هو أمر لا مفر منه."
تحتضن هونغ كونغ بنشاط موجة توكينغ الأصول الملموسة. تشير تقرير سياسة 2024 إلى دفع توكينغ الأصول الملموسة وبناء بيئة العملات الرقمية، بينما أطلقت سلطة النقد في هونغ كونغ "برنامج تمويل السندات الرقمية" لتشجيع أسواق رأس المال على تبني تقنية التوكنينغ. كما صرح وزير الشؤون المالية والخزانة في حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة أن هونغ كونغ تفكر في دفع توكينغ الذهب.
ومع ذلك، فإن السيطرة على سرد التوكنات ليست في مجال Web3 في الوقت الحالي، بل تعتمد أكثر على ما إذا كانت المؤسسات التقليدية لديها دوافع كافية لتغيير الوضع الراهن من خلال نقل الأصول التي تمتلكها إلى السلسلة وتوكناتها. هذا ليس بالأمر السهل بالنسبة للمؤسسات التقليدية، حيث قد تكون القيمة المضافة الناتجة عن انتقال التكنولوجيا الجديدة غير كافية لتعويض التكاليف المرتفعة. مع تسريع وول ستريت الأمريكية في تطوير سوق التوكنات، تحتاج هونغ كونغ إلى المزيد من المؤسسات التي تمتلك الموارد والأصول للمشاركة بشكل نشط في الابتكار، لتكون في موقع الصدارة في هذا التحول.
يجب على هونغ كونغ في المدى القصير أن تركز على الأصول المالية المعيارية الأكثر ملاءمة للتوكنة، وأن تستغل تمامًا ميزتها الجغرافية والمؤسسية كمركز دولي للمالية والتجارة والشحن، مع التركيز على تطبيقات التوكنة في المشاهد التجارية وعبر الحدود، لتوسيع حجم سوق توكنة الأصول المادية في هونغ كونغ بسرعة.
الرابع، ETF و OTC: الصراع الظاهر والخفي لقنوات التمويل
الإجراء الرئيسي الآخر لتطوير Web3 في هونغ كونغ في عام 2024 هو إطلاق صندوق ETF للسلع الافتراضية. من قبول الطلبات في نهاية عام 2023 إلى الموافقة رسميًا على 6 صناديق ETF للسلع الافتراضية في بورصة هونغ كونغ بحلول نهاية أبريل 2024، أظهرت السلطات التنظيمية في هونغ كونغ كفاءة عالية. بحلول نهاية عام 2024، تجاوز إجمالي حجم إدارة الأصول لصناديق ETF للبيتكوين في هونغ كونغ 3 مليارات دولار هونغ كونغي، مما يمثل 0.66% من إجمالي حجم سوق ETF في هونغ كونغ.
تتمثل الميزة الرئيسية لصناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الافتراضية في هونغ كونغ مقارنةً بالولايات المتحدة في دعمها للإصدار والاسترداد الفعلي وطرحها الأول لصناديق الاستثمار المتداولة في الإيثريوم. ومع ذلك، لم تؤد هذه المزايا إلى زيادة مستدامة. أثرت صناديق الاستثمار المتداولة في الإيثريوم، بسبب عدم دعمها للرهونات، على حماس المستثمرين، على الرغم من أن العائد الحالي على رهونات الإيثريوم يبلغ حوالي 3% فقط، إلا أن العائد الإضافي الناتج عن الرهن قد يكون عاملاً مهماً في جذب المستثمرين، وخاصة المستثمرين في القطاع المالي التقليدي.
بخلاف قناة ETF، بدأت هونغ كونغ تدريجياً في تشكيل شبكة تمويل ثلاثية "بورصة مرخصة - OTC متوافقة - بنك". حالياً، تبلغ قيمة حجم التداول السنوي في سوق OTC في هونغ كونغ ما يقرب من مئة مليار دولار، وفي الوقت نفسه، بفضل متاجر التشفير التي تتمتع بخصوصية محلية، لا تجذب فقط المستثمرين الشباب من جميع أنحاء العالم، بل أيضاً تتمتع بجاذبية للمشاركين من الفئات العمرية المتوسطة والعليا. في السنوات الأخيرة، جذب سوق OTC في هونغ كونغ أيضًا اهتمام العديد من المستخدمين والمؤسسات في مجالات التجارة الدولية والمدفوعات عبر الحدود، ليصبح أحد الممرات المهمة التي تجمع الأموال العالمية في هونغ كونغ.
هونغ كونغ تفكر في تضمين OTC ضمن نطاق التنظيم. على الرغم من أن ذلك قد يؤثر على نشاط التداول على المدى القصير، إلا أنه على المدى الطويل سيساعد في جذب المزيد من الأموال المتوافقة. في نفس الوقت، سيوفر طريقًا آخر لتدفق الأموال بحرية، بجانب منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة في هونغ كونغ. في المستقبل، فإن سوق OTC الآمن والمتوافق لن يساعد فقط في تحسين السيولة في سوق هونغ كونغ، بل قد يصبح أيضًا قناة مهمة تربط بين سوق العملات المشفرة وإيكولوجيا Web3 وسوق السيولة الواقعية.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
تسجيلات الإعجاب 18
أعجبني
18
9
مشاركة
تعليق
0/400
rekt_but_resilient
· منذ 5 س
يا له من تحرك سريع من هونغ كونغ، كل هذا الضجيج!
شاهد النسخة الأصليةرد0
FundingMartyr
· منذ 6 س
قوة مالية ميناء هي قوية حقًا!
شاهد النسخة الأصليةرد0
RugPullProphet
· منذ 21 س
هونغ كونغ تزداد قوة!
شاهد النسخة الأصليةرد0
not_your_keys
· 07-02 10:26
رائع! ستصبح هونغ كونغ الجزيرة التالية للتشفير
شاهد النسخة الأصليةرد0
DaoResearcher
· 07-02 10:26
وفقًا لنموذج البيانات، يوجد ضعف في نموذج السيولة لعملة مستقرة الدولار هونغ كونغ عند العقدة n=3
قمة كونسينس في هونغ كونغ تحليل الابتكار في سياسات Web3 وتوزيع النظام البيئي
Consensus 2025: تحليل سياسة وابتكار النظام البيئي Web3 في هونغ كونغ
تجمع ما يقرب من عشرة آلاف مشارك في مركز معرض هونغ كونغ، ليشهدوا الحدث الضخم الذي تم فيه عقد قمة Consensus العالمية لصناعة Web3 لأول مرة في آسيا. تعتبر هونغ كونغ بمثابة حقل تجريبي للابتكار المالي وكنقطة محورية لتدفق القيم بين الشرق والغرب، مما يجعلها المكان المثالي لاستضافة هذا الحدث. من توكينز السندات الخضراء إلى صندوق تنظيم عملات الدولار الهونغ كونغ، ومن نظام توكينز الأصول المادية إلى الذكاء الاصطناعي اللامركزي، تدفع هونغ كونغ الابتكار كمحرك، مما يعزز دمج Web3 من التجارب التقنية إلى العالم الحقيقي.
1. الريادة في التنظيم: استكشاف حدود الامتثال الجديدة لـ Web3
منذ إصدار إعلان السياسة في نهاية عام 2022، واصلت هونغ كونغ تحسين نظام الرقابة، وتعزيز تطور نظام الأصول الافتراضية في بيئة آمنة ومتوافقة. من خلال وضع إطار رقابي شامل يغطي بورصات الأصول الافتراضية، ومصدري العملات المستقرة، ومقدمي خدمات الحفظ، والأنشطة التجارية خارج البورصة، وضعت هونغ كونغ الأساس لتبادل القيمة في الأسواق المالية والابتكار على المدى الطويل.
لم تعزز هذه الإجراءات مصداقية سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ فحسب، بل استمرت أيضًا في جذب رأس المال والشركات. اعتبارًا من نهاية عام 2024، جمعت هونغ كونغ ديجيتال هاربور ما يقرب من 300 شركة Web3، مع إجمالي حجم التمويل يتجاوز 400 مليون دولار هونغ كونغي.
ومع ذلك، شهدت الساحة العالمية لـ Web3 تغييرات كبيرة في العامين الماضيين. تحسنت بشكل ملحوظ الأوضاع التنظيمية للعملات المشفرة في الولايات المتحدة، كما استمرت مناطق مثل سنغافورة ودبي في إصدار إشارات صديقة للعملات المشفرة. في مواجهة المنافسة المتزايدة العالمية في Web3، يحتاج هونغ كونغ إلى إعادة تحديد مزاياها. وأكد الرئيس التنفيذي لهيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ في مؤتمر Consensus أن "الاتجاه الثاني الذي يشكل مستقبل الساحة المالية هو دمج الابتكارات في Web3 مع الاقتصاد الحقيقي."
على الرغم من أن حصة سوق الأصول المشفرة في النظام المالي العالمي لا تتجاوز 1%، إلا أن سرعة توسعها السريعة وزيادة ارتباطها بالأصول المالية الرئيسية تجعل من المخاطر التي تمثلها لا يمكن تجاهلها. في العديد من النقاط الزمنية، كانت اتجاهات تنظيم هونغ كونغ والولايات المتحدة متسقة في الواقع: الحفاظ على حيوية الابتكار مع الحماية من المخاطر المالية المحتملة التي قد تحملها هذه الأصول الناشئة.
ثانياً، عملة مستقرة بالدولار هونج كونج: الطموح المالي لهونج كونج
أصبحت العملات المستقرة موضوعًا ساخنًا في مؤتمر Consensus، وهي أيضًا مجال ذو اهتمام وتركيز مستمر من قبل هونغ كونغ على مدار العامين الماضيين. العديد من المؤسسات المالية تستعد بنشاط لإصدار عملات مستقرة مرتبطة بالدولار هونغ كونغي، على أمل الحصول على ترخيص من سلطة النقد في هونغ كونغ بموجب النظام التنظيمي الجديد.
بالنسبة لهونغ كونغ، فإن تطوير عملة مستقرة مرتبطة بالدولار هونغ كونغ هو الخيار الحتمي للسيطرة على تطوير Web3 واقتناص الفرص المالية المستقبلية. تعتبر العملات المستقرة أساس البنية التحتية لبناء قنوات الربط مع العملات القانونية، وأيضًا هي الرابط الأساسي بين المالية التقليدية وعالم التشفير، ومن المتوقع أن تصبح أداة دفع مقبولة على نطاق واسع.
على الرغم من أن العملات المستقرة المدعومة بأصول غير الدولار قد تواجه صعوبة في المنافسة مع العملات المستقرة بالدولار على المدى القصير، إلا أن عملة هونغ كونغ المستقرة قد تتمكن من تجنب المنافسة المباشرة مع العملات المستقرة بالدولار من خلال الابتكار في الآليات (مثل العملات المستقرة ذات العائد) والابتكار في التطبيقات (مثل ترميز الأصول المادية)، مما يجذب مؤسسات ومستخدمين أكثر تنوعًا.
بالإضافة إلى ذلك، قد يكون هناك تنافس محتمل بين عملة هونغ كونغ المستقرة والدولار الرقمي في المدى القصير، ولكن من المتوقع أن يتحقق التعاون في الموارد والتكامل في المزايا في المستقبل: سيكون تطبيق عملة هونغ كونغ المستقرة وقابليتها للتوسع أفضل من الدولار الرقمي، بينما سيكون للدولار الرقمي مزايا أكبر من حيث دعم القيمة والموثوقية.
! [وحي الإجماع لعام 2025: سياسة Web3 في هونغ كونغ وانشطار النظام البيئي | أبحاث OKG "HK Web3 Frontline"](https://img-cdn.gateio.im/social/ Moments-61AA25D85F3E3462CF2D4CAA5CBa1BAEA)
ثلاثة، توكنية الأصول المادية: من المفهوم إلى الانقسام في سوق المليارات
لا شك أن ترميز الأصول المادية هو أكثر المفاهيم شعبية في مؤتمر Consensus هذا العام. يُعتقد على نطاق واسع من قبل عمالقة التمويل التقليديين أن "ترميز الأصول المادية ليس اتجاهًا، بل هو أمر لا مفر منه."
تحتضن هونغ كونغ بنشاط موجة توكينغ الأصول الملموسة. تشير تقرير سياسة 2024 إلى دفع توكينغ الأصول الملموسة وبناء بيئة العملات الرقمية، بينما أطلقت سلطة النقد في هونغ كونغ "برنامج تمويل السندات الرقمية" لتشجيع أسواق رأس المال على تبني تقنية التوكنينغ. كما صرح وزير الشؤون المالية والخزانة في حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة أن هونغ كونغ تفكر في دفع توكينغ الذهب.
ومع ذلك، فإن السيطرة على سرد التوكنات ليست في مجال Web3 في الوقت الحالي، بل تعتمد أكثر على ما إذا كانت المؤسسات التقليدية لديها دوافع كافية لتغيير الوضع الراهن من خلال نقل الأصول التي تمتلكها إلى السلسلة وتوكناتها. هذا ليس بالأمر السهل بالنسبة للمؤسسات التقليدية، حيث قد تكون القيمة المضافة الناتجة عن انتقال التكنولوجيا الجديدة غير كافية لتعويض التكاليف المرتفعة. مع تسريع وول ستريت الأمريكية في تطوير سوق التوكنات، تحتاج هونغ كونغ إلى المزيد من المؤسسات التي تمتلك الموارد والأصول للمشاركة بشكل نشط في الابتكار، لتكون في موقع الصدارة في هذا التحول.
يجب على هونغ كونغ في المدى القصير أن تركز على الأصول المالية المعيارية الأكثر ملاءمة للتوكنة، وأن تستغل تمامًا ميزتها الجغرافية والمؤسسية كمركز دولي للمالية والتجارة والشحن، مع التركيز على تطبيقات التوكنة في المشاهد التجارية وعبر الحدود، لتوسيع حجم سوق توكنة الأصول المادية في هونغ كونغ بسرعة.
الرابع، ETF و OTC: الصراع الظاهر والخفي لقنوات التمويل
الإجراء الرئيسي الآخر لتطوير Web3 في هونغ كونغ في عام 2024 هو إطلاق صندوق ETF للسلع الافتراضية. من قبول الطلبات في نهاية عام 2023 إلى الموافقة رسميًا على 6 صناديق ETF للسلع الافتراضية في بورصة هونغ كونغ بحلول نهاية أبريل 2024، أظهرت السلطات التنظيمية في هونغ كونغ كفاءة عالية. بحلول نهاية عام 2024، تجاوز إجمالي حجم إدارة الأصول لصناديق ETF للبيتكوين في هونغ كونغ 3 مليارات دولار هونغ كونغي، مما يمثل 0.66% من إجمالي حجم سوق ETF في هونغ كونغ.
تتمثل الميزة الرئيسية لصناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الافتراضية في هونغ كونغ مقارنةً بالولايات المتحدة في دعمها للإصدار والاسترداد الفعلي وطرحها الأول لصناديق الاستثمار المتداولة في الإيثريوم. ومع ذلك، لم تؤد هذه المزايا إلى زيادة مستدامة. أثرت صناديق الاستثمار المتداولة في الإيثريوم، بسبب عدم دعمها للرهونات، على حماس المستثمرين، على الرغم من أن العائد الحالي على رهونات الإيثريوم يبلغ حوالي 3% فقط، إلا أن العائد الإضافي الناتج عن الرهن قد يكون عاملاً مهماً في جذب المستثمرين، وخاصة المستثمرين في القطاع المالي التقليدي.
بخلاف قناة ETF، بدأت هونغ كونغ تدريجياً في تشكيل شبكة تمويل ثلاثية "بورصة مرخصة - OTC متوافقة - بنك". حالياً، تبلغ قيمة حجم التداول السنوي في سوق OTC في هونغ كونغ ما يقرب من مئة مليار دولار، وفي الوقت نفسه، بفضل متاجر التشفير التي تتمتع بخصوصية محلية، لا تجذب فقط المستثمرين الشباب من جميع أنحاء العالم، بل أيضاً تتمتع بجاذبية للمشاركين من الفئات العمرية المتوسطة والعليا. في السنوات الأخيرة، جذب سوق OTC في هونغ كونغ أيضًا اهتمام العديد من المستخدمين والمؤسسات في مجالات التجارة الدولية والمدفوعات عبر الحدود، ليصبح أحد الممرات المهمة التي تجمع الأموال العالمية في هونغ كونغ.
هونغ كونغ تفكر في تضمين OTC ضمن نطاق التنظيم. على الرغم من أن ذلك قد يؤثر على نشاط التداول على المدى القصير، إلا أنه على المدى الطويل سيساعد في جذب المزيد من الأموال المتوافقة. في نفس الوقت، سيوفر طريقًا آخر لتدفق الأموال بحرية، بجانب منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة في هونغ كونغ. في المستقبل، فإن سوق OTC الآمن والمتوافق لن يساعد فقط في تحسين السيولة في سوق هونغ كونغ، بل قد يصبح أيضًا قناة مهمة تربط بين سوق العملات المشفرة وإيكولوجيا Web3 وسوق السيولة الواقعية.