إن إطلاق صندوق الاستثمار المتداول (ETF) للبيتكوين في الأسواق الفورية يمثل علامة على نقطة تحول جديدة في مجال التشفير. في الآونة الأخيرة، دخلت عمالقة المالية التقليدية إلى الساحة، مما عزز تطور قطاع الأصول الواقعية (RWA). بدأت المزيد من المؤسسات المالية في استكشاف كيفية تحقيق التداول والإدارة على السلسلة للأصول التقليدية مثل الأسهم والسندات من خلال تقنية blockchain، وهذه الاتجاهات تعيد تشكيل معالم السوق المالية.
أدت سلسلة من المبادرات التي أطلقتها مؤخرًا شركة تكنولوجيا مالية معينة، بما في ذلك منصة السوق العالمية وسلسلة الكتل المخصصة، إلى إشارة أن قطاع الأصول الحقيقية (RWA) يتجه تدريجيًا نحو التيار الرئيسي. وقد أثارت هذه الثورة جولة جديدة من الألعاب على وول ستريت، مما يغير بهدوء قواعد اللعبة في سوق العملات المشفرة والتمويل التقليدي.
الاختلافات والتشابهات في مشاريع RWA
مشاريع تمثيلية تعتمد على شركات إدارة الأصول الكبيرة
في الآونة الأخيرة، قامت شركة تكنولوجيا مالية معينة بعدة خطوات، حيث أطلقت منصة سوق عالمية، تهدف بشكل رئيسي إلى توفير خدمات ربط blockchain للأسهم، والسندات، وصناديق الاستثمار المتداولة (ETF). ثم أعلنت عن مشروع جديد لشبكة Layer 1 العامة، والهدف هو بناء بنية تحتية مالية أقوى، ودفع توكنيزات الأصول الحقيقية (RWA).
هذه السلسلة العامة الجديدة هي البنية التحتية لمنصة السوق العالمية، تركز على تحقيق توكنز RWA ودمجها مع blockchain. إنها تدعم المستثمرين من جميع أنحاء العالم للوصول إلى الأوراق المالية المدرجة في الولايات المتحدة عبر منصة blockchain، وكسر القيود الجغرافية، وتقديم خدمات التداول المستمرة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.
تقدم هذه السلسلة العامة حلاً يدمج الامتثال على مستوى المؤسسات في بنية السلسلة العامة، من خلال آلية التحقق من العقد المصرح بها، وبروتوكولات النقل الأصلي عبر السلاسل وغيرها من الابتكارات، في محاولة للتغلب على نقاط الألم الحالية في تحويل الأصول الحقيقية إلى سلاسل. من خلال استخدام الأصول المالية التقليدية كضمان، تضمن أمان الشبكة، وتحقق التشغيل البيني مع أنظمة التسوية التقليدية، مما يعزز السيولة بين السلسلة العامة والسلسلة الخارجية.
القدرة التنافسية والقيود في المشاريع على نفس المسار
ترتبط هذه النقطة بتصميم هيكلي فريد وموارد مؤسسية قوية، كما تعكس الصراع على السلطة والمصالح بين blockchain والمالية التقليدية.
القدرة التنافسية:
توكنينغ RWA والتحويل الحر: من خلال ربط الأسهم والسندات وصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) بالأصول بنسبة 1:1، يمكن للمستثمرين نقل هذه الأصول المرمزة بحرية خارج الولايات المتحدة، والاندماج مع DeFi، والمشاركة في الأنشطة المالية مثل الإقراض والعائد.
الجمع بين الانفتاح والامتثال: يجمع بين انفتاح blockchain العامة وامتثال blockchain المصرح به. يتم مراجعة المدققين للحصول على تصريح لضمان الامتثال، بينما يمكن لأي مطور ومستخدم إصدار الرموز وتطوير التطبيقات على هذه السلسلة، مما يضمن حيوية الابتكار.
مشاركة المؤسسات وبناء النظام البيئي: تتضمن فريق الاستشاريين المصممين العديد من المؤسسات المالية المعروفة، مما يعزز تطبيقاتها على مستوى المؤسسات في مجالي المال التقليدي وDeFi.
آلية الأوراكل وأمان البيانات: يضمن نظام الأوراكل المدمج دقة البيانات على السلسلة ووقتها الحقيقي، مما يقلل من مخاطر التلاعب بالبيانات. يعزز هذا التصميم موثوقية البيانات الأساسية مثل أسعار الأصول، وأسعار الفائدة، ومؤشرات السوق.
وظائف البلوكشين عبر السلاسل وضمان الأمان: تحقيق نقل الأصول من خلال جسر عبر السلاسل، وتوفير ضمانات الأمان لشبكات التحقق اللامركزية، ودعم إدارة الأصول المؤسسية والسيولة، والتكيف مع التداولات الكبيرة.
القيود:
الاعتماد الكبير على المؤسسات، ونقص الدافع المجتمعي. هيكلها يعتمد بشكل كبير على مشاركة المؤسسات المالية التقليدية، والبيئة مصممة بشكل أساسي للمؤسسات، ومشاركة المستخدمين العاديين منخفضة.
مشكلة توزيع السلطة تحت السيطرة المركزية. على الرغم من الاحتفاظ بجزء من الانفتاح، إلا أن السلطة الأساسية مركّزة في أيدي عدد قليل من المؤسسات، مما يشكل تباينًا مع المشاريع اللامركزية تمامًا.
قد تكون سرعة الابتكار محدودة بسبب الامتثال والمؤسسات التقليدية. نظرًا لأن الركيزة الأساسية هي الامتثال والمشاركة المؤسسية، فقد يتطلب إدخال منتجات أو تقنيات مالية جديدة المرور بعمليات امتثال معقدة وموافقات مؤسسية.
العقبات الواقعية التي تواجه مشاريع RWA
على الرغم من أن تقنية البلوكشين توفر الأساس الفني لإدخال الأصول الحقيقية على السلسلة، إلا أن السلاسل العامة الحالية لا تزال تواجه صعوبة في تلبية متطلبات التمويل التقليدي من حيث التداول عالي التردد والتسوية الفورية. في الوقت نفسه، أدت انقسامات النظام البيئي عبر السلاسل ومشاكل الأمان إلى تفاقم صعوبة نشر الأصول الحقيقية من قبل المؤسسات. تواجه تطبيقات الأصول الحقيقية في التمويل اللامركزي العديد من العقبات الواقعية:
أولاً، أصبحت مشكلة الثقة والتناسق بين الأصول وبيانات السلسلة التحدي الرئيسي لتحويل الأصول الحقيقية إلى السلسلة. إن ضمان التناسق بين الأصول في العالم الحقيقي وبيانات السلسلة هو أمر أساسي. وهذا يشمل مشكلتين: صحة بيانات السلسلة وتحديث البيانات المتزامن. غالبًا ما يتطلب حل هذه المشكلات إدخال طرف ثالث موثوق أو هيئة ذات سلطة، لكن ذلك يتعارض مع الطبيعة اللامركزية للبلوكشين.
تعتبر عدم كفاية الأمان السيبراني أيضًا قضية مهمة. يعتمد أمان شبكة blockchain عادةً على آلية الحوافز الاقتصادية للرموز المحلية، ولكن تقلبات RWA عادةً ما تكون أقل من العملات المشفرة، مما قد يؤدي إلى انخفاض أمان الشبكة. بالإضافة إلى ذلك، تتطلب تعقيدات RWA معايير أمان أعلى.
لا تزال مشكلة توافق RWA مع هيكل DeFi غير محلولة. كانت الفكرة الأساسية من تصميم DeFi هي خدمة الأصول الأصلية المشفرة، وليس الأصول المالية التقليدية. يشمل نقل RWA إلى السلسلة سلوكيات مالية معقدة، ويصعب إدارة هذه العمليات بفعالية من خلال أنظمة DeFi الحالية. كما أن نظام أوراكل يعاني من نقص واضح في سرعة المعالجة والأمان عند التعامل مع البيانات المالية التقليدية على نطاق واسع.
تزيد مشكلات توزيع السيولة عبر السلاسل والأمان من صعوبة إدراج الأصول الحقيقية (RWA) في السلسلة. تؤدي عملية إصدار الأصول الحقيقية عبر السلاسل إلى توزيع السيولة، مما يزيد من تعقيد إدارة الأصول. على الرغم من أن آلية جسر السلاسل تقدم حلاً، إلا أنها تُدخل أيضًا مخاطر أمان جديدة.
تعتبر المشكلات المتعلقة بالرقابة المؤسسية والامتثال أكبر عقبة غير تقنية في تجميع الأصول الحقيقية على السلسلة. العديد من المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم غير قادرة على إجراء المعاملات على blockchain العامة، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى الخصوصية، ونقص إطار الامتثال، واختلاف المعايير التنظيمية العالمية. كما أن متطلبات الامتثال مثل اعرف عميلك ومكافحة غسل الأموال تزيد من تعقيد تجميع الأصول الحقيقية على السلسلة.
تقييد السيولة في جانب السوق والمشاركة المؤسسية يحدان من تطوير RWA. حاليًا، يتركز إجمالي القيمة السوقية لـ RWA بشكل رئيسي على الأصول ذات المخاطر المنخفضة، بينما تقدم الأصول الكبرى مثل الأسهم والعقارات على السلسلة ببطء. لا تزال سيولة RWA تعتمد على البروتوكولات الأصلية للعملات المشفرة، ولا يزال السوق بشكل عام في مرحلة التطوير المبكر.
أخيرًا، فإن الصراع بين DeFi وآلية الثقة التقليدية في التمويل هو أيضًا مشكلة يجب حلها عند نقل الأصول الحقيقية إلى السلسلة. يعتمد DeFi على بناء الثقة من خلال التعليمات البرمجية والتشفير، بينما يعتمد التمويل التقليدي على العقود القانونية والهيئات المركزية. تؤدي هذه الاختلافات في آلية الثقة إلى حذر المؤسسات المالية التقليدية تجاه تقنية blockchain.
تأثير نجاح مشروع RWA
بعد نجاح RWA، قد تصبح بعض مشاريع blockchain المنصات الرئيسية لإعادة توزيع القوة بين النظامين الماليين القديم والجديد في "لعبة وول ستريت". لا تقتصر هذه التحولات على الابتكار التكنولوجي، بل تتعلق أيضًا بصياغة قواعد المالية العالمية، والتحكم في رأس المال، والتنافس على آليات توزيع الثروة المستقبلية.
على الرغم من أن تقنية blockchain جلبت الأمل في اللامركزية، إلا أن وول ستريت تحاول في مواجهة الواقع الذي تتركز فيه رأس المال والسلطة بشكل كبير، أن تسيطر على هذه الثورة التكنولوجية من خلال أشكال جديدة من التلاعب بالسوق وت securitization الأصول، مما يضمن استمرار هيمنتها في النظام المالي العالمي.
إعادة توازن السلطة في النظام المالي العالمي
لطالما كانت وول ستريت تحتل مركز الصدارة في النظام المالي العالمي، حيث تتحكم في تدفقات الأموال وإدارة الأصول والنقاط الرئيسية للخدمات المالية. تقوم المؤسسات المالية التقليدية بالتحكم في رأس المال العالمي من خلال احتكار البنية التحتية المالية. ومع ذلك، فإن ظهور تقنية blockchain قد كسر هذا الوضع:
تضعف المالية اللامركزية (DeFi) من خلال إزالة الوسطاء البنية التحتية المالية التقليدية التي تسيطر عليها وول ستريت منذ فترة طويلة. تسمح DeFi بتشغيل الوظائف الرئيسية مثل حركة رأس المال وإدارة الأصول على منصات لامركزية. وهذا يشكل تهديدًا كبيرًا لوول ستريت، وقد يؤدي إلى فقدانها للهيمنة على النظام المالي العالمي.
توكنيزات الأصول: من يمكنه التحكم في البنية التحتية المالية الجديدة
تعتبر المنصات التي تدفع نحو توكنية الأصول الحقيقية، رغم أنها تهدف إلى تعزيز سيولة الأصول، ساحة لصراع السيطرة على البنية التحتية المالية الجديدة. تعتبر شبكات البلوك تشين منصات مرشحة للبنية التحتية المالية العالمية من الجيل الجديد، ومن يسيطر على هذه البنية التحتية سيكون له الهيمنة في ربط الأصول الواقعية بالبلوك تشين في المستقبل.
تتجلى مصالح وول ستريت في نية السيطرة على هذه الشبكات اللامركزية. قد لا ينكرون blockchain بشكل مباشر، ولكن من خلال الاستثمار أو الاستحواذ أو التعاون، يتحكمون في هذه المنصات الناشئة، مما يعيد تركيز رأس المال. على الرغم من أن blockchain تهدف إلى اللامركزية، إلا أن كمية كبيرة من رأس المال والسيولة لا تزال عرضة للت集中 في أيدي عدد قليل من المؤسسات المالية الكبرى أو صناديق التحوط.
التحكيم التنظيمي والسلطة غير القانونية
قد تستفيد المؤسسات في وول ستريت من الفروق التنظيمية بين البلدان والمناطق، من خلال إنشاء كيانات تشغيلية في الولايات القضائية التي تتمتع بتنظيمات أكثر مرونة، وبالتالي تتجنب التنظيمات الأكثر صرامة. على سبيل المثال، قد تسمح عملية توكنينغ لبعض الأصول الحقيقية بتجاوز القوانين التقليدية للأوراق المالية أو تنظيمات الأسواق المالية. قد تصبح هذه العمليات التي تُعتبر "منطقة رمادية" واحدة من الوسائل التي تستخدمها وول ستريت لتحقيق عوائد أعلى من خلال تكنولوجيا البلوكشين.
سيولة السوق والتلاعب في الأسعار: الصراع على السيطرة الخفية
السيولة هي جوهر التلاعب في السوق. يوفر توكين RWA فرص استثمارية جديدة للمستثمرين العالميين، لكن سيولته وعمق التداول لا يزالان معتمدان بشكل كبير على ضخ رأس المال الكبير. حتى في بيئة لامركزية على البلوكشين، لا تزال المؤسسات التي تمتلك المزيد من رأس المال، وتقنيات التداول، ورؤى السوق قادرة على السيطرة على اتجاهات السوق.
RWA صناديق التحوط: إعادة بناء لعبة توريق الأصول
يمكن لول ستريت إصدار منتجات مالية جديدة من خلال تجميع الأصول المرمزة، مما يجذب المستثمرين العالميين. يمكن أن تكون هذه المنتجات مستندة إلى الأصول الحقيقية مثل رموز صناديق الاستثمار العقاري، ورموز السندات الشركات، مما يوفر المزيد من الخيارات للسوق.
في الوقت نفسه، قد يتم توسيع سوق المشتقات من خلال blockchain. يمكن لول ستريت تصميم أدوات مشتقات مالية معقدة، وإعادة تغليف المخاطر وبيعها للمستثمرين العالميين مرة أخرى. ستستمر لعبة نقل المخاطر وتحقيق الأرباح في عهد توكنيزه RWA.
طريق التقدم في عالم التشفير
تؤدي تجارة صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للأصول المشفرة بقيادة البيتكوين، والأحداث المتعلقة بترامب، ومستقبل الأصول الحقيقية (RWA) إلى تسريع تطور الصناعة بدرجات متفاوتة، والأثر المباشر لذلك هو زيادة صعوبة تحقيق الأرباح في القطاع. تؤثر هذه العوامل على صناعة التشفير من خلال الديناميات السوقية المعقدة، وضغوط التنظيم، والتغلغل التدريجي للبيئة المالية التقليدية.
إدخال ETF يؤدي إلى نضوج السوق
إن إطلاق ETF يمثل علامة على قبول صناعة التشفير تدريجياً من قبل المؤسسات المالية الرئيسية والمستثمرين، لكنه لا يعني بالضرورة أنه سيكون مفيداً للنمو العام لصناعة التشفير:
انخفاض السيولة والتقلبات في السوق: يعني إدخال ETF دخول الأصول الرقمية إلى الأسواق المالية التقليدية، مما يجذب أسلوب استثمار أكثر تحفظًا من المؤسسات، في حين أن المزيد من المشتقات المالية التي تم إدخالها تؤدي أيضًا إلى انخفاض تقلبات الأصول الرقمية.
تدفق الأموال المركز: تجعل صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) تدفق الأموال في سوق العملات المشفرة أكثر تركيزًا، حيث يتركز بشكل رئيسي في عدد قليل من الأصول الكبيرة مثل البيتكوين. قد يؤدي ذلك إلى تعرض الأصول المشفرة الصغيرة والمتوسطة لخطر نقص السيولة وانخفاض الأسعار.
الضغط التنافسي من التمويل التقليدي: يعني إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة أن الأصول المشفرة أصبحت منتجات مالية تقليدية، مما أدى إلى زيادة الشفافية في السوق والمنافسة.
تأثير ترامب على عدم اليقين في السوق
يمكن أن تؤثر إجراءات السياسيين مثل ترامب على سوق العملات المشفرة من خلال سياساتهم، ومواقفهم التنظيمية، والعلاقات الدولية، مما يزيد من عدم اليقين والتعقيد في الصناعة.
زيادة عدم اليقين في السياسات: غالبًا ما تكون مواقف ترامب السياسية وأسلوب حكمه مليئة بعدم اليقين، خاصة عندما يتعلق الأمر بالاقتصاد والتنظيم المالي.
تعزيز متطلبات مكافحة غسل الأموال وKYC: من المحتمل أن يتم تطبيق لوائح أكثر صرامة لمكافحة غسل الأموال وKYC في المستقبل، وستواجه البورصات ومشاريع التشفير تكاليف امتثال أعلى.
مفهوم العملة الرئاسية يؤدي إلى ظهور "أثر السحب" في السوق: التقلبات العالية تجذب المزيد من الأموال المضاربة، مما يوفر تأثير تسويقي طبيعي يمكنه جذب كميات كبيرة من الأموال إلى أصل واحد.
سيؤدي تطور RWA إلى تسرب التمويل التقليدي
يمثل تطور RWA في مجال التشفير دمج سوق التشفير تدريجياً مع الأصول المالية التقليدية
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
مشروع RWA يصبح مسارًا جديدًا في المالية ، تنافس قوي في وول ستريت على مستقبل البلوكتشين.
هل يمكن أن تصبح RWA نقطة التحول التالية في السوق
إن إطلاق صندوق الاستثمار المتداول (ETF) للبيتكوين في الأسواق الفورية يمثل علامة على نقطة تحول جديدة في مجال التشفير. في الآونة الأخيرة، دخلت عمالقة المالية التقليدية إلى الساحة، مما عزز تطور قطاع الأصول الواقعية (RWA). بدأت المزيد من المؤسسات المالية في استكشاف كيفية تحقيق التداول والإدارة على السلسلة للأصول التقليدية مثل الأسهم والسندات من خلال تقنية blockchain، وهذه الاتجاهات تعيد تشكيل معالم السوق المالية.
أدت سلسلة من المبادرات التي أطلقتها مؤخرًا شركة تكنولوجيا مالية معينة، بما في ذلك منصة السوق العالمية وسلسلة الكتل المخصصة، إلى إشارة أن قطاع الأصول الحقيقية (RWA) يتجه تدريجيًا نحو التيار الرئيسي. وقد أثارت هذه الثورة جولة جديدة من الألعاب على وول ستريت، مما يغير بهدوء قواعد اللعبة في سوق العملات المشفرة والتمويل التقليدي.
الاختلافات والتشابهات في مشاريع RWA
مشاريع تمثيلية تعتمد على شركات إدارة الأصول الكبيرة
في الآونة الأخيرة، قامت شركة تكنولوجيا مالية معينة بعدة خطوات، حيث أطلقت منصة سوق عالمية، تهدف بشكل رئيسي إلى توفير خدمات ربط blockchain للأسهم، والسندات، وصناديق الاستثمار المتداولة (ETF). ثم أعلنت عن مشروع جديد لشبكة Layer 1 العامة، والهدف هو بناء بنية تحتية مالية أقوى، ودفع توكنيزات الأصول الحقيقية (RWA).
هذه السلسلة العامة الجديدة هي البنية التحتية لمنصة السوق العالمية، تركز على تحقيق توكنز RWA ودمجها مع blockchain. إنها تدعم المستثمرين من جميع أنحاء العالم للوصول إلى الأوراق المالية المدرجة في الولايات المتحدة عبر منصة blockchain، وكسر القيود الجغرافية، وتقديم خدمات التداول المستمرة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.
تقدم هذه السلسلة العامة حلاً يدمج الامتثال على مستوى المؤسسات في بنية السلسلة العامة، من خلال آلية التحقق من العقد المصرح بها، وبروتوكولات النقل الأصلي عبر السلاسل وغيرها من الابتكارات، في محاولة للتغلب على نقاط الألم الحالية في تحويل الأصول الحقيقية إلى سلاسل. من خلال استخدام الأصول المالية التقليدية كضمان، تضمن أمان الشبكة، وتحقق التشغيل البيني مع أنظمة التسوية التقليدية، مما يعزز السيولة بين السلسلة العامة والسلسلة الخارجية.
القدرة التنافسية والقيود في المشاريع على نفس المسار
ترتبط هذه النقطة بتصميم هيكلي فريد وموارد مؤسسية قوية، كما تعكس الصراع على السلطة والمصالح بين blockchain والمالية التقليدية.
القدرة التنافسية:
توكنينغ RWA والتحويل الحر: من خلال ربط الأسهم والسندات وصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) بالأصول بنسبة 1:1، يمكن للمستثمرين نقل هذه الأصول المرمزة بحرية خارج الولايات المتحدة، والاندماج مع DeFi، والمشاركة في الأنشطة المالية مثل الإقراض والعائد.
الجمع بين الانفتاح والامتثال: يجمع بين انفتاح blockchain العامة وامتثال blockchain المصرح به. يتم مراجعة المدققين للحصول على تصريح لضمان الامتثال، بينما يمكن لأي مطور ومستخدم إصدار الرموز وتطوير التطبيقات على هذه السلسلة، مما يضمن حيوية الابتكار.
مشاركة المؤسسات وبناء النظام البيئي: تتضمن فريق الاستشاريين المصممين العديد من المؤسسات المالية المعروفة، مما يعزز تطبيقاتها على مستوى المؤسسات في مجالي المال التقليدي وDeFi.
آلية الأوراكل وأمان البيانات: يضمن نظام الأوراكل المدمج دقة البيانات على السلسلة ووقتها الحقيقي، مما يقلل من مخاطر التلاعب بالبيانات. يعزز هذا التصميم موثوقية البيانات الأساسية مثل أسعار الأصول، وأسعار الفائدة، ومؤشرات السوق.
وظائف البلوكشين عبر السلاسل وضمان الأمان: تحقيق نقل الأصول من خلال جسر عبر السلاسل، وتوفير ضمانات الأمان لشبكات التحقق اللامركزية، ودعم إدارة الأصول المؤسسية والسيولة، والتكيف مع التداولات الكبيرة.
القيود:
الاعتماد الكبير على المؤسسات، ونقص الدافع المجتمعي. هيكلها يعتمد بشكل كبير على مشاركة المؤسسات المالية التقليدية، والبيئة مصممة بشكل أساسي للمؤسسات، ومشاركة المستخدمين العاديين منخفضة.
مشكلة توزيع السلطة تحت السيطرة المركزية. على الرغم من الاحتفاظ بجزء من الانفتاح، إلا أن السلطة الأساسية مركّزة في أيدي عدد قليل من المؤسسات، مما يشكل تباينًا مع المشاريع اللامركزية تمامًا.
قد تكون سرعة الابتكار محدودة بسبب الامتثال والمؤسسات التقليدية. نظرًا لأن الركيزة الأساسية هي الامتثال والمشاركة المؤسسية، فقد يتطلب إدخال منتجات أو تقنيات مالية جديدة المرور بعمليات امتثال معقدة وموافقات مؤسسية.
العقبات الواقعية التي تواجه مشاريع RWA
على الرغم من أن تقنية البلوكشين توفر الأساس الفني لإدخال الأصول الحقيقية على السلسلة، إلا أن السلاسل العامة الحالية لا تزال تواجه صعوبة في تلبية متطلبات التمويل التقليدي من حيث التداول عالي التردد والتسوية الفورية. في الوقت نفسه، أدت انقسامات النظام البيئي عبر السلاسل ومشاكل الأمان إلى تفاقم صعوبة نشر الأصول الحقيقية من قبل المؤسسات. تواجه تطبيقات الأصول الحقيقية في التمويل اللامركزي العديد من العقبات الواقعية:
أولاً، أصبحت مشكلة الثقة والتناسق بين الأصول وبيانات السلسلة التحدي الرئيسي لتحويل الأصول الحقيقية إلى السلسلة. إن ضمان التناسق بين الأصول في العالم الحقيقي وبيانات السلسلة هو أمر أساسي. وهذا يشمل مشكلتين: صحة بيانات السلسلة وتحديث البيانات المتزامن. غالبًا ما يتطلب حل هذه المشكلات إدخال طرف ثالث موثوق أو هيئة ذات سلطة، لكن ذلك يتعارض مع الطبيعة اللامركزية للبلوكشين.
تعتبر عدم كفاية الأمان السيبراني أيضًا قضية مهمة. يعتمد أمان شبكة blockchain عادةً على آلية الحوافز الاقتصادية للرموز المحلية، ولكن تقلبات RWA عادةً ما تكون أقل من العملات المشفرة، مما قد يؤدي إلى انخفاض أمان الشبكة. بالإضافة إلى ذلك، تتطلب تعقيدات RWA معايير أمان أعلى.
لا تزال مشكلة توافق RWA مع هيكل DeFi غير محلولة. كانت الفكرة الأساسية من تصميم DeFi هي خدمة الأصول الأصلية المشفرة، وليس الأصول المالية التقليدية. يشمل نقل RWA إلى السلسلة سلوكيات مالية معقدة، ويصعب إدارة هذه العمليات بفعالية من خلال أنظمة DeFi الحالية. كما أن نظام أوراكل يعاني من نقص واضح في سرعة المعالجة والأمان عند التعامل مع البيانات المالية التقليدية على نطاق واسع.
تزيد مشكلات توزيع السيولة عبر السلاسل والأمان من صعوبة إدراج الأصول الحقيقية (RWA) في السلسلة. تؤدي عملية إصدار الأصول الحقيقية عبر السلاسل إلى توزيع السيولة، مما يزيد من تعقيد إدارة الأصول. على الرغم من أن آلية جسر السلاسل تقدم حلاً، إلا أنها تُدخل أيضًا مخاطر أمان جديدة.
تعتبر المشكلات المتعلقة بالرقابة المؤسسية والامتثال أكبر عقبة غير تقنية في تجميع الأصول الحقيقية على السلسلة. العديد من المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم غير قادرة على إجراء المعاملات على blockchain العامة، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى الخصوصية، ونقص إطار الامتثال، واختلاف المعايير التنظيمية العالمية. كما أن متطلبات الامتثال مثل اعرف عميلك ومكافحة غسل الأموال تزيد من تعقيد تجميع الأصول الحقيقية على السلسلة.
تقييد السيولة في جانب السوق والمشاركة المؤسسية يحدان من تطوير RWA. حاليًا، يتركز إجمالي القيمة السوقية لـ RWA بشكل رئيسي على الأصول ذات المخاطر المنخفضة، بينما تقدم الأصول الكبرى مثل الأسهم والعقارات على السلسلة ببطء. لا تزال سيولة RWA تعتمد على البروتوكولات الأصلية للعملات المشفرة، ولا يزال السوق بشكل عام في مرحلة التطوير المبكر.
أخيرًا، فإن الصراع بين DeFi وآلية الثقة التقليدية في التمويل هو أيضًا مشكلة يجب حلها عند نقل الأصول الحقيقية إلى السلسلة. يعتمد DeFi على بناء الثقة من خلال التعليمات البرمجية والتشفير، بينما يعتمد التمويل التقليدي على العقود القانونية والهيئات المركزية. تؤدي هذه الاختلافات في آلية الثقة إلى حذر المؤسسات المالية التقليدية تجاه تقنية blockchain.
تأثير نجاح مشروع RWA
بعد نجاح RWA، قد تصبح بعض مشاريع blockchain المنصات الرئيسية لإعادة توزيع القوة بين النظامين الماليين القديم والجديد في "لعبة وول ستريت". لا تقتصر هذه التحولات على الابتكار التكنولوجي، بل تتعلق أيضًا بصياغة قواعد المالية العالمية، والتحكم في رأس المال، والتنافس على آليات توزيع الثروة المستقبلية.
على الرغم من أن تقنية blockchain جلبت الأمل في اللامركزية، إلا أن وول ستريت تحاول في مواجهة الواقع الذي تتركز فيه رأس المال والسلطة بشكل كبير، أن تسيطر على هذه الثورة التكنولوجية من خلال أشكال جديدة من التلاعب بالسوق وت securitization الأصول، مما يضمن استمرار هيمنتها في النظام المالي العالمي.
إعادة توازن السلطة في النظام المالي العالمي
لطالما كانت وول ستريت تحتل مركز الصدارة في النظام المالي العالمي، حيث تتحكم في تدفقات الأموال وإدارة الأصول والنقاط الرئيسية للخدمات المالية. تقوم المؤسسات المالية التقليدية بالتحكم في رأس المال العالمي من خلال احتكار البنية التحتية المالية. ومع ذلك، فإن ظهور تقنية blockchain قد كسر هذا الوضع:
تضعف المالية اللامركزية (DeFi) من خلال إزالة الوسطاء البنية التحتية المالية التقليدية التي تسيطر عليها وول ستريت منذ فترة طويلة. تسمح DeFi بتشغيل الوظائف الرئيسية مثل حركة رأس المال وإدارة الأصول على منصات لامركزية. وهذا يشكل تهديدًا كبيرًا لوول ستريت، وقد يؤدي إلى فقدانها للهيمنة على النظام المالي العالمي.
توكنيزات الأصول: من يمكنه التحكم في البنية التحتية المالية الجديدة
تعتبر المنصات التي تدفع نحو توكنية الأصول الحقيقية، رغم أنها تهدف إلى تعزيز سيولة الأصول، ساحة لصراع السيطرة على البنية التحتية المالية الجديدة. تعتبر شبكات البلوك تشين منصات مرشحة للبنية التحتية المالية العالمية من الجيل الجديد، ومن يسيطر على هذه البنية التحتية سيكون له الهيمنة في ربط الأصول الواقعية بالبلوك تشين في المستقبل.
تتجلى مصالح وول ستريت في نية السيطرة على هذه الشبكات اللامركزية. قد لا ينكرون blockchain بشكل مباشر، ولكن من خلال الاستثمار أو الاستحواذ أو التعاون، يتحكمون في هذه المنصات الناشئة، مما يعيد تركيز رأس المال. على الرغم من أن blockchain تهدف إلى اللامركزية، إلا أن كمية كبيرة من رأس المال والسيولة لا تزال عرضة للت集中 في أيدي عدد قليل من المؤسسات المالية الكبرى أو صناديق التحوط.
التحكيم التنظيمي والسلطة غير القانونية
قد تستفيد المؤسسات في وول ستريت من الفروق التنظيمية بين البلدان والمناطق، من خلال إنشاء كيانات تشغيلية في الولايات القضائية التي تتمتع بتنظيمات أكثر مرونة، وبالتالي تتجنب التنظيمات الأكثر صرامة. على سبيل المثال، قد تسمح عملية توكنينغ لبعض الأصول الحقيقية بتجاوز القوانين التقليدية للأوراق المالية أو تنظيمات الأسواق المالية. قد تصبح هذه العمليات التي تُعتبر "منطقة رمادية" واحدة من الوسائل التي تستخدمها وول ستريت لتحقيق عوائد أعلى من خلال تكنولوجيا البلوكشين.
سيولة السوق والتلاعب في الأسعار: الصراع على السيطرة الخفية
السيولة هي جوهر التلاعب في السوق. يوفر توكين RWA فرص استثمارية جديدة للمستثمرين العالميين، لكن سيولته وعمق التداول لا يزالان معتمدان بشكل كبير على ضخ رأس المال الكبير. حتى في بيئة لامركزية على البلوكشين، لا تزال المؤسسات التي تمتلك المزيد من رأس المال، وتقنيات التداول، ورؤى السوق قادرة على السيطرة على اتجاهات السوق.
RWA صناديق التحوط: إعادة بناء لعبة توريق الأصول
يمكن لول ستريت إصدار منتجات مالية جديدة من خلال تجميع الأصول المرمزة، مما يجذب المستثمرين العالميين. يمكن أن تكون هذه المنتجات مستندة إلى الأصول الحقيقية مثل رموز صناديق الاستثمار العقاري، ورموز السندات الشركات، مما يوفر المزيد من الخيارات للسوق.
في الوقت نفسه، قد يتم توسيع سوق المشتقات من خلال blockchain. يمكن لول ستريت تصميم أدوات مشتقات مالية معقدة، وإعادة تغليف المخاطر وبيعها للمستثمرين العالميين مرة أخرى. ستستمر لعبة نقل المخاطر وتحقيق الأرباح في عهد توكنيزه RWA.
طريق التقدم في عالم التشفير
تؤدي تجارة صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للأصول المشفرة بقيادة البيتكوين، والأحداث المتعلقة بترامب، ومستقبل الأصول الحقيقية (RWA) إلى تسريع تطور الصناعة بدرجات متفاوتة، والأثر المباشر لذلك هو زيادة صعوبة تحقيق الأرباح في القطاع. تؤثر هذه العوامل على صناعة التشفير من خلال الديناميات السوقية المعقدة، وضغوط التنظيم، والتغلغل التدريجي للبيئة المالية التقليدية.
إدخال ETF يؤدي إلى نضوج السوق
إن إطلاق ETF يمثل علامة على قبول صناعة التشفير تدريجياً من قبل المؤسسات المالية الرئيسية والمستثمرين، لكنه لا يعني بالضرورة أنه سيكون مفيداً للنمو العام لصناعة التشفير:
انخفاض السيولة والتقلبات في السوق: يعني إدخال ETF دخول الأصول الرقمية إلى الأسواق المالية التقليدية، مما يجذب أسلوب استثمار أكثر تحفظًا من المؤسسات، في حين أن المزيد من المشتقات المالية التي تم إدخالها تؤدي أيضًا إلى انخفاض تقلبات الأصول الرقمية.
تدفق الأموال المركز: تجعل صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) تدفق الأموال في سوق العملات المشفرة أكثر تركيزًا، حيث يتركز بشكل رئيسي في عدد قليل من الأصول الكبيرة مثل البيتكوين. قد يؤدي ذلك إلى تعرض الأصول المشفرة الصغيرة والمتوسطة لخطر نقص السيولة وانخفاض الأسعار.
الضغط التنافسي من التمويل التقليدي: يعني إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة أن الأصول المشفرة أصبحت منتجات مالية تقليدية، مما أدى إلى زيادة الشفافية في السوق والمنافسة.
تأثير ترامب على عدم اليقين في السوق
يمكن أن تؤثر إجراءات السياسيين مثل ترامب على سوق العملات المشفرة من خلال سياساتهم، ومواقفهم التنظيمية، والعلاقات الدولية، مما يزيد من عدم اليقين والتعقيد في الصناعة.
زيادة عدم اليقين في السياسات: غالبًا ما تكون مواقف ترامب السياسية وأسلوب حكمه مليئة بعدم اليقين، خاصة عندما يتعلق الأمر بالاقتصاد والتنظيم المالي.
تعزيز متطلبات مكافحة غسل الأموال وKYC: من المحتمل أن يتم تطبيق لوائح أكثر صرامة لمكافحة غسل الأموال وKYC في المستقبل، وستواجه البورصات ومشاريع التشفير تكاليف امتثال أعلى.
مفهوم العملة الرئاسية يؤدي إلى ظهور "أثر السحب" في السوق: التقلبات العالية تجذب المزيد من الأموال المضاربة، مما يوفر تأثير تسويقي طبيعي يمكنه جذب كميات كبيرة من الأموال إلى أصل واحد.
سيؤدي تطور RWA إلى تسرب التمويل التقليدي
يمثل تطور RWA في مجال التشفير دمج سوق التشفير تدريجياً مع الأصول المالية التقليدية