تقرير تطوير LSD متعدد البيئات: المسار عظيم، المشروع في مرحلة مبكرة

في الأسبوع الماضي، أصدرنا تقريرًا عن نظام LSDFi البيئي بالإضافة إلى تقرير حول تأثير ترقية شانغهاي على LSD، لكن كلاهما كان يركز بشكل أساسي على الإيثيريوم. وذلك لأن حجم الأموال الناتجة عن الإيثيريوم فقط من الإيداع السائل يتجاوز 14 مليار دولار. سيتناول هذا التقرير حالة تطور LSD في أنظمة البلوكشين العامة الأخرى وطرق اللعب، بالإضافة إلى مراقبة بيانات تطور LSD في أنظمة أخرى، وتأثيرها على صناعة LSD. تشمل أنظمة البلوكشين التي تم بحثها: سلسلة BNB، كاردانو، بوليغون، سولانا، بولكادوت، أفالانش، كوزموس، أبتوس.

سلسلة BNB

تبلغ نسبة التكديس الحالية لـ BNB 15.44%، ومتوسط العائد السنوي المكدس حوالي 2.84%. ومن بين ذلك، يمثل أكبر منصة تكديس لامركزية Ankr حوالي 0.56% من حجم التداول.

أسباب بطء تطوير LSD في سلسلة BNB قد تكون:

1. معدل عائد بروتوكول DeFi الأصلي BNB مرتفع
2. BNB له العديد من الاستخدامات في منصة Binance، مثل خصم الرسوم، وخدمات Launchpad، وغيرها.

في شبكة BNB، الطلب على LSD أقل بكثير من Ethereum.

كوزموس

نسبة التوكيل في Cosmos Hub حوالي 61.96%، ومتوسط عائد التوكيل حوالي 25.92%. حالة التوكيل في Cosmos تتميز تقنيًا، حيث أن كل سلسلة تطبيقات لديها شبكة موثقة خاصة بها.

حجم LSD في نظام Cosmos البيئي صغير جدًا الآن، حيث أن إجمالي قيمة القفل (TVL) لشركة Stride الكبرى يبلغ فقط 15 مليون دولار. كانت Luna قد قامت في مارس 2022 برهن أكثر من 30 مليار دولار من LUNA على بروتوكولات مختلفة، ولكن حدثت بعد ذلك حادثة Luna-UST.

قد تكون الأسباب وراء بطء تطوير Cosmos LSD هي:

1. عائدات الرهن المرتفعة تأتي بتكاليف الفرصة
2. تأثير سياسة الإطلاق المجاني
3. مخاطر السيولة لفترة فك القفل البالغة 21 يومًا

لكن Cosmos 2.0، وتطور بنية DeFi التحتية، ووظائف الحوكمة وغيرها من العوامل قد تدفع تطور Cosmos LSD.

بوليجون

تبلغ نسبة الرهن في Polygon 39.92%، ومتوسط العائد السنوي هو 8.82%. من المثير للاهتمام أن APY الخاص بـ Lido على Polygon هو الأعلى، ويستخدم على نطاق واسع في DeFi. قد يجعل هذا Lido تتفرد في مجال LSD الخاص بـ Polygon.

سولانا

معدل الرهن في شبكة سولانا هو 70.75%، ومتوسط عائد الرهن السنوي هو 7.09%. العديد من مشاريع LSD المبكرة قد توقفت عن العمل، وقد يجلب الوافدون الجدد مثل Stader تطورات جديدة.

كاردانو

معدل التخزين الحالي لـ Cardano هو 68.73%، والعائد السنوي المتوسط من التخزين هو 3.26%. إن هيكلها التقني الفريد يجعل من الصعب على LSD التطور في النظام البيئي، لأن تخزين ADA مرن ولا توجد آلية عقوبات.

أفالانش

نسبة رهن شبكة أفالانش هي 62.05%، والعائد السنوي المتوسط هو 8.48%. تتطلب مشاريع LSD إصدار أصول مركبة على سلسلة C لتمثيل مراكز الرهن على سلسلة P، مما يسبب صعوبات تقنية. حالياً، يوجد مشروعان فقط من LSD، حيث يهيمن sAVAX من بنكي.

تطور DeFi في Avalanche جيد، لكن مشاريع LSD قليلة، وقد يكون ذلك مرتبطًا بنمط DeFi متعدد السلاسل في النظام البيئي.

بولكادوت

تبلغ نسبة رهن بولكادوت 47.05%، وعائد الرهن السنوي 15.29%. إن آلية مزاد الفتح الخاصة بها تجعل تمويل جماعي (Crowdloan) تنافس على عوائد LSD. لقد أوقفت ليدو إيداعات الرهن لبولكادوت وKSM في 15 مارس، وذلك لأسباب من بينها عدم تطور نظام DeFi.

أبتوس

تشكل كمية الرهن لعقد Aptos 82.5% من العرض، ومتوسط العائد السنوي للعمال حوالي 7%. على الرغم من وجود العديد من مشاريع LSD، إلا أن معظمها قد توقفت عن التحديث. ومع ذلك، فإن عدد حاملي tAPT و stAPT مرتفع، حيث بلغ 45.2K و 29.9K على التوالي.

ملخص

1. تعدد سلاسل LSD هو اتجاه حتمي
2. العديد من مستخدمي مشاريع LSD لديهم تجربة سيئة
3. تعتبر البورصات المركزية عوامل لا يمكن تجاهلها
4. يجب الانتباه إلى استمرارية بروتوكول LSD في نظام سلسلة الكتل العامة الجديد
5. LSD أصبحت بروتوكول DeFi الضروري لسلسلة الكتل العامة
6. قد تصبح LSD نقطة نمو جديدة للإيرادات في DeFi القديمة
7. التعاون مع المحفظة يستحق اهتمام مشاريع LSDFi

يساعد LSD على زيادة معدل الرهان في الشبكة، والأمان، ويوفر السيولة لـ DeFi. قد يكون مشغلو العقد والبورصات المركزية مؤثرين رئيسيين في معركة LSD. بشكل عام، فإن آفاق مسار LSD واسعة، لكن معظم المشاريع لا تزال في مراحلها المبكرة.