تتمتع مسارات BTCFi بإمكانات هائلة، حيث تستقبل بيئة التكديس لبيتكوين فرصًا جديدة.

#生态 التكديس لبيتكوين: من وجهة نظر الاستثمار، تطور مسار BTCFi

مؤخراً، وصلت بيئة التكديس لبيتكوين إلى معلم مهم - تم تكديس 23,500 عملة BTC على منصة معينة. هذا الرقم يأتي بعد شركتين معروفتين، متجاوزاً حيازات العديد من شركات التعدين، مما يظهر الإمكانيات الكبيرة لسباق BTCFi.

بصفتي مستثمرًا يتطلع دائمًا إلى بيتكوين والقطاعات ذات الصلة، أعتقد أن BTCFi يمر بتجربة مشابهة ل"صيف DeFi" الذي شهدته بيئة الإيثريوم في السابق. تواجه بيئة بيتكوين حاليًا مشكلة رئيسية وهي تجزئة السيولة. توجد أصول BTC متنوعة على سلاسل مختلفة، مثل BTCB و WBTC و FBTC، مما يسبب صعوبة في الاختيار للمستخدمين.

لحل هذه المشكلة، تلعب بعض البروتوكولات دور "مجمع العائدات". إنها تتيح للمستخدمين إدارة أصول BTC المختلفة على سلاسل متعددة بشكل موحد، مما يبسط تجربة إدارة الأصول، في حين تدمج فرص السيولة لأصول البيتكوين المختلفة. توفر هذه الممارسة قنوات عائدات أكثر تنوعًا للمستثمرين.

تطور BTCFi يغير الفهم التقليدي لبيتكوين ك"أصل غير مدر للدخل". المزيد والمزيد من المشاريع توفر عوائد مستقرة على السلسلة لـBTC، مما يحولها تدريجياً إلى أصل مدر للدخل. لا يوقظ هذا الاتجاه بيتكوين النائمة فحسب، بل يفتح أيضًا باب دخول BTC إلى سوق العوائد على السلسلة، مما يمثل إعادة تعريف وإفراج عن قيمة BTC في النظام البيئي بأكمله.

من منظور الاستثمار، قد يكون BTC أكثر ملاءمة لمستخدمي التكديس مقارنة بـ ETH. يتمتع حاملو BTC بقدرة أكبر على تحمل التقلبات على المدى القصير والمتوسط، ومن منظور العائد الشامل من التكديس، فإن خاصية كسب BTC أكثر ملاءمة للنمو المستقر للأصول الشخصية. بالنسبة للمستخدمين الجدد في Web3، يُعتبر BTC كأكبر الأصول الأصلية المشفرة من حيث القيمة السوقية والأكثر مقاومة للمخاطر، طالما كانت فرص العائد متنوعة وغنية بما فيه الكفاية، فإن معظم الحائزين سيبدون اهتمامًا بذلك.

ومع ذلك، مع توسيع نطاق أصول بيتكوين وقيمتها، تزداد المخاطر بشكل متزامن. لذلك، أطلقت بعض المنصات طبقة تجريد التكديس، بهدف إنشاء معيار موحد ومعايير أمان لصناعة تكديس بيتكوين. تستفيد هذه الممارسة من تقنيات العقود الذكية وتقنيات الشبكة الرئيسية لبيتكوين، مما يحقق تعاونًا سلسًا بين المتكدسين، وجهات إصدار LST، وبروتوكولات التكديس، ومقدمي خدمات التكديس الآخرين، بينما يبسط تفاعل المستخدمين مع بروتوكولات تكديس بيتكوين.

إن إمكانيات مسار BTCFi هائلة. هناك تحليلات تشير إلى أنه إذا وصلت DeFi على بيتكوين إلى نفس النسبة الموجودة على إيثريوم، فإن القيمة الإجمالية لتطبيقات DeFi على بيتكوين ستصل إلى 340 مليار دولار (25% من قيمة سوق بيتكوين). مع مرور الوقت، قد يتقلب حجمها بين 108 مليار دولار و680 مليار دولار.

ومع ذلك، فإن مسار BTCFi يواجه أيضًا تحديات. مع دخول المزيد من المشاريع إلى مرحلة الإدراج، تحمل السوق ضغوطًا شديدة من البيع من أجل تحسين التقييم المخفف بالكامل قبل الإدراج (FDV). على الرغم من أن العديد من المشاريع لديها قيمة إجمالية مقفلة لامعة (TVL) وهيكل دخل، إلا أن أداء سعر العملة ظل ضعيفًا، مما أدى حتى إلى تساؤلات حول نماذج تشغيل بعض المشاريع المبكرة.

ليس من السهل كسر هذه الأزمة. يحتاج مشروع BTCFi إلى التعامل مع أداء سعر العملة في السوق الثانوية بشكل متوازن، حتى يتمكن المستثمرون من رؤية الإمكانيات الأكبر لبيئة تكديس بيتكوين. في المستقبل، سيكون من الجدير بالاهتمام متابعة ما إذا كان BTCFi قادرًا على التغلب على هذه التحديات وتحقيق إمكاناته الهائلة.