AFP عبر صور غيتيبينما ظهرت العملات المستقرة كآلية الدفع السائدة في عالم العملات المشفرة، قد يكون هناك تحول أكثر دقة قيد التنفيذ: ظهور البيتكوين ليس فقط كوسيلة للاحتفاظ بالقيمة، ولكن كمعيار مرجعي، وحدة حساب للأصول المالية والتدفقات العالمية. قد تبدو الفكرة مضاربة، لكن بعض من أبرز المؤسسات في العالم تشير بالفعل في هذا الاتجاه.
في مارس الماضي، أضاف صندوق BlackRock المميز BUIDL البيتكوين إلى ميزانيته، مخصصًا لذلك خزينة تدفق البيتكوين الخاصة بـ Sablier عبر سوق المال على السلسلة. بعد ساعات، أيد الرئيس التنفيذي لشركة Franklin Templeton البيتكوين علنًا كـ "مرساة نقدية"، قائلًا: "إنه ليس مجرد أداة تحوط. إنه جزء من هيكل رأس المال على المدى الطويل."
في الوقت نفسه، أصبحت العملات المستقرة المدعومة بالدولار هي الطبقة التحتية الفعلية للمدفوعات الرقمية مع أكثر من 140 مليون معاملة يومية وحجم تسويات ينافس شبكات بطاقات رئيسية. ومع ذلك، فإن الاعتماد على الربط بالدولار الأمريكي يأتي مع احتكاكات تنظيمية وتعرض جيوسياسي. ماذا لو لم يكن مستقبل التجارة مقومًا بالعملات التقليدية، ولكن بالبيتكوين مع تسوية لا تزال تتم بالعملات المستقرة؟
BTC كمعيار، وليس مجرد ضمان
تاريخياً، احتل البيتكوين سرد "الذهب الرقمي"؛ وهو مخزن نادر للقيمة يحتفظ به المستثمرون على المدى الطويل وخزائن البروتوكول. لكن قد يتوسع هذا الإطار.
"تقوم المزيد والمزيد من المؤسسات بتسعير الأصول بمصطلحات البيتكوين، وليس فقط الاحتفاظ بها كضمان خزينة،" يقول لوك شيا، المؤسس المشارك لـ SatLayer. "إذا كنت شركة تعدين أو مكتب ثروة سيادية في بلد يعاني من التضخم العالي، فإن استخدام البيتكوين كمعيار يمكن أن يساعد في تقليل المخاطر المرتبطة بتقلبات الدولار. لا تزال تستخدم العملات المستقرة للتسوية ولكن وحدة القيمة هي البيتكوين."
المزيد لك
هذا التحول يحدث على عدة مستويات: معدات التعدين المُسعّرة بالـ BTC، الأصول المرمّزة التي تستخدم سلال البيتكوين كمعيار، والمشتقات المالية الناشئة في عالم التمويل اللامركزي التي تُقاس بالساتوشي بدلاً من السنتات. في وقت سابق من هذا العام، بدأت شركة MicroStrategy بالإشارة إلى تقييمها الخاص بمصطلحات الـ BTC، مما يبرز الأهمية الرمزية والوظيفية للبيتكوين كمقياس نقدي.
هل ستكون العملات المستقرة المقومة بـ BTC هي التالية؟
إذا أصبحت بيتكوين وحدة المرجعية، ماذا يحدث للعملات المستقرة؟
"يعتقد الناس أن جميع العملات المستقرة يجب أن تكون مرتبطة بالعملات الورقية، لكن هذه مجرد الفصل الأول، " يجادل أليكس هانغ، قائد المنتج في BTCC. "نحن الآن نشهد اهتمامًا بأدوات ذات قيمة مستقرة مقومة بـ BTC: وحدات مدعومة بالسات، سلال تتكيف مع التقلبات، أو خزائن تعيد التوازن إلى مؤشرات BTC. لم تعد هذه نظرية. إنها قيد البناء."
بالطبع، تشير التجارب على السلسلة مثل USDe ( المدعومة بـ ETH والمراكز المحمية بالدلتا ) أو DOLA من Inverse Finance بالفعل إلى نماذج استقرار هجينة. يستكشف المطورون الآن ما إذا كانت التراكيب المماثلة يمكن أن تتبع أسعار مرجعية لـ BTC، مع الحفاظ على قوة شرائية قابلة للتنبؤ للمعاملات اليومية، خاصة في الأسواق الناشئة حيث لا يزال الوصول إلى الدولار محدودًا.
بورخا مارتيل سيوارد، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة روكسوم، يرى أن هذا الاتجاه جزء من نمط اقتصادي أوسع يتكشف بالفعل على مستوى العالم: "ما نراه في روكسوم هو أن العالم يمكن أن يصبح الأرجنتين الكبرى. عالم ذو عملتين. قد ينفق الناس ويتقاضون أجورهم بالدولار أو العملات المحلية، لكنهم سيفكرون في البيتكوين. تمامًا كما هو الحال في الأرجنتين، حيث يتعامل المواطنون بالبيزو لكنهم يدخرون ويقيسون الثروة بالدولار الأمريكي، يمكن أن يكون المستقبل العالمي إنفاقًا بالعملات الورقية، وتوفيرًا وقياسًا بالبيتكوين."
ما الجاذبية؟ معيار غير سيادي مع منطق قابل للبرمجة، مقترن بأدوات تسوية مستقرة يمكن أن تعمل عبر الاختصاصات دون احتكاك في الصرف الأجنبي.
سكك حديدية محايدة، سياق عالمي
في عالم نقدي مجزأ، تزداد جاذبية معيار احتياطي محايد سياسيًا ( وطرق التسوية القابلة للبرمجة ) قوة. وقد توقعت صندوق النقد الدولي مؤخرًا أن ممرات الدفع عبر الحدود يمكن أن توفر 100 مليار دولار سنويًا مع طبقات التسوية القابلة للبرمجة. ولكن التنفيذ لا يزال مقيدًا بعوائق العملة وتعقيد الامتثال.
قد لا يحل البيتكوين محل الدولار في الاستخدام اليومي، ولكنه يمكن أن يوفر طبقة قيمة ثابتة عبر الأنظمة، مما يمكّن من التسوية بأي عملة مستقرة تعني محليًا.
إنها مقاربة معيارية: البيتكوين يحدد المعايير، والستابل كوينز تقوم بأعمال البنية التحتية.
من النظرية إلى التجارة
هذه الأطروحة ذات الطبقتين - بيتكوين كعملة حساب، والستابل كوين كوسيلة للتبادل - لا تزال في بدايتها. لكن الزخم يتزايد. نظام Lightning يستكشف "الستابل كوين الاصطناعية" المقومة بالساتوشي. الشركات مثل Galoy و Fedi تعمل على تطوير نماذج بنوك مجتمعية قائمة على البيتكوين التي تمكن من وجود أرصدة مرتبطة بالدولار الأمريكي أو العملات التقليدية مدعومة باحتياطيات البيتكوين.
في الوقت نفسه، بدأ المعدّنون السياديون، وشركات التصدير، وحتى بروتوكولات DeFi في الإبلاغ عن BTC، وليس بالدولار. هذه ليست عودة إلى معيار الذهب، بل هي ظهور معيار دفتر حسابات قابل للبرمجة، ما بعد السيادة.
بينما تميل المؤسسات نحو الأصول الحقيقية المرمّزة والتمويل القابل للبرمجة، قد يثبت منطق فصل المعيار عن التسوية أنه ليس فقط فعالًا، بل حتميًا.
هل ستسمح الجهات التنظيمية بذلك؟
حتى الآن، فرضت الجهات التنظيمية العالمية أن تحافظ العملات المستقرة على تغطية بنسبة 1:1 مع العملات الورقية، مما يبرز الاستقرار وحماية المستثمرين، بينما تعبر عن ترددها في السماح بالاحتياطيات في أصول بديلة مثل العملات المشفرة أو السلع بسبب تقلبها.
ومع ذلك، تاريخياً كان الدولار الأمريكي مدعومًا بالذهب، وهو أصل ملموس يوفر قيمة جوهرية، حتى التخلي عن معيار الذهب في عام 1971. مع اكتساب البيتكوين زخمًا كأصل مخزن للقيمة لا مركزي، وغالبًا ما يُقارن بـ "الذهب الرقمي"، هل يمكن أن يسمح المنظمون في النهاية بتطوره ليصبح أصل احتياطي للعملات المستقرة؟
بينما من غير المحتمل أن يحدث هذا التحول في المدى القريب، فإن اتجاهات اعتماد الشكل قد تدفع إلى إعادة تقييم.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Rails مقابل المعيار: إعادة التفكير في العملات المستقرة في عالم مقوم بعملة BTC
! ECONOMY-MARKETS-CURRENCY-BITCOINتصوير أوزان كوسي / AFP) (Photo بواسطة OZAN KOSE / AFP عبر Getty Images
AFP عبر صور غيتيبينما ظهرت العملات المستقرة كآلية الدفع السائدة في عالم العملات المشفرة، قد يكون هناك تحول أكثر دقة قيد التنفيذ: ظهور البيتكوين ليس فقط كوسيلة للاحتفاظ بالقيمة، ولكن كمعيار مرجعي، وحدة حساب للأصول المالية والتدفقات العالمية. قد تبدو الفكرة مضاربة، لكن بعض من أبرز المؤسسات في العالم تشير بالفعل في هذا الاتجاه.
في مارس الماضي، أضاف صندوق BlackRock المميز BUIDL البيتكوين إلى ميزانيته، مخصصًا لذلك خزينة تدفق البيتكوين الخاصة بـ Sablier عبر سوق المال على السلسلة. بعد ساعات، أيد الرئيس التنفيذي لشركة Franklin Templeton البيتكوين علنًا كـ "مرساة نقدية"، قائلًا: "إنه ليس مجرد أداة تحوط. إنه جزء من هيكل رأس المال على المدى الطويل."
في الوقت نفسه، أصبحت العملات المستقرة المدعومة بالدولار هي الطبقة التحتية الفعلية للمدفوعات الرقمية مع أكثر من 140 مليون معاملة يومية وحجم تسويات ينافس شبكات بطاقات رئيسية. ومع ذلك، فإن الاعتماد على الربط بالدولار الأمريكي يأتي مع احتكاكات تنظيمية وتعرض جيوسياسي. ماذا لو لم يكن مستقبل التجارة مقومًا بالعملات التقليدية، ولكن بالبيتكوين مع تسوية لا تزال تتم بالعملات المستقرة؟
BTC كمعيار، وليس مجرد ضمان
تاريخياً، احتل البيتكوين سرد "الذهب الرقمي"؛ وهو مخزن نادر للقيمة يحتفظ به المستثمرون على المدى الطويل وخزائن البروتوكول. لكن قد يتوسع هذا الإطار.
"تقوم المزيد والمزيد من المؤسسات بتسعير الأصول بمصطلحات البيتكوين، وليس فقط الاحتفاظ بها كضمان خزينة،" يقول لوك شيا، المؤسس المشارك لـ SatLayer. "إذا كنت شركة تعدين أو مكتب ثروة سيادية في بلد يعاني من التضخم العالي، فإن استخدام البيتكوين كمعيار يمكن أن يساعد في تقليل المخاطر المرتبطة بتقلبات الدولار. لا تزال تستخدم العملات المستقرة للتسوية ولكن وحدة القيمة هي البيتكوين."
المزيد لك هذا التحول يحدث على عدة مستويات: معدات التعدين المُسعّرة بالـ BTC، الأصول المرمّزة التي تستخدم سلال البيتكوين كمعيار، والمشتقات المالية الناشئة في عالم التمويل اللامركزي التي تُقاس بالساتوشي بدلاً من السنتات. في وقت سابق من هذا العام، بدأت شركة MicroStrategy بالإشارة إلى تقييمها الخاص بمصطلحات الـ BTC، مما يبرز الأهمية الرمزية والوظيفية للبيتكوين كمقياس نقدي.
هل ستكون العملات المستقرة المقومة بـ BTC هي التالية؟
إذا أصبحت بيتكوين وحدة المرجعية، ماذا يحدث للعملات المستقرة؟
"يعتقد الناس أن جميع العملات المستقرة يجب أن تكون مرتبطة بالعملات الورقية، لكن هذه مجرد الفصل الأول، " يجادل أليكس هانغ، قائد المنتج في BTCC. "نحن الآن نشهد اهتمامًا بأدوات ذات قيمة مستقرة مقومة بـ BTC: وحدات مدعومة بالسات، سلال تتكيف مع التقلبات، أو خزائن تعيد التوازن إلى مؤشرات BTC. لم تعد هذه نظرية. إنها قيد البناء."
بالطبع، تشير التجارب على السلسلة مثل USDe ( المدعومة بـ ETH والمراكز المحمية بالدلتا ) أو DOLA من Inverse Finance بالفعل إلى نماذج استقرار هجينة. يستكشف المطورون الآن ما إذا كانت التراكيب المماثلة يمكن أن تتبع أسعار مرجعية لـ BTC، مع الحفاظ على قوة شرائية قابلة للتنبؤ للمعاملات اليومية، خاصة في الأسواق الناشئة حيث لا يزال الوصول إلى الدولار محدودًا.
بورخا مارتيل سيوارد، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة روكسوم، يرى أن هذا الاتجاه جزء من نمط اقتصادي أوسع يتكشف بالفعل على مستوى العالم: "ما نراه في روكسوم هو أن العالم يمكن أن يصبح الأرجنتين الكبرى. عالم ذو عملتين. قد ينفق الناس ويتقاضون أجورهم بالدولار أو العملات المحلية، لكنهم سيفكرون في البيتكوين. تمامًا كما هو الحال في الأرجنتين، حيث يتعامل المواطنون بالبيزو لكنهم يدخرون ويقيسون الثروة بالدولار الأمريكي، يمكن أن يكون المستقبل العالمي إنفاقًا بالعملات الورقية، وتوفيرًا وقياسًا بالبيتكوين."
ما الجاذبية؟ معيار غير سيادي مع منطق قابل للبرمجة، مقترن بأدوات تسوية مستقرة يمكن أن تعمل عبر الاختصاصات دون احتكاك في الصرف الأجنبي.
سكك حديدية محايدة، سياق عالمي
في عالم نقدي مجزأ، تزداد جاذبية معيار احتياطي محايد سياسيًا ( وطرق التسوية القابلة للبرمجة ) قوة. وقد توقعت صندوق النقد الدولي مؤخرًا أن ممرات الدفع عبر الحدود يمكن أن توفر 100 مليار دولار سنويًا مع طبقات التسوية القابلة للبرمجة. ولكن التنفيذ لا يزال مقيدًا بعوائق العملة وتعقيد الامتثال.
قد لا يحل البيتكوين محل الدولار في الاستخدام اليومي، ولكنه يمكن أن يوفر طبقة قيمة ثابتة عبر الأنظمة، مما يمكّن من التسوية بأي عملة مستقرة تعني محليًا.
إنها مقاربة معيارية: البيتكوين يحدد المعايير، والستابل كوينز تقوم بأعمال البنية التحتية.
من النظرية إلى التجارة
هذه الأطروحة ذات الطبقتين - بيتكوين كعملة حساب، والستابل كوين كوسيلة للتبادل - لا تزال في بدايتها. لكن الزخم يتزايد. نظام Lightning يستكشف "الستابل كوين الاصطناعية" المقومة بالساتوشي. الشركات مثل Galoy و Fedi تعمل على تطوير نماذج بنوك مجتمعية قائمة على البيتكوين التي تمكن من وجود أرصدة مرتبطة بالدولار الأمريكي أو العملات التقليدية مدعومة باحتياطيات البيتكوين.
في الوقت نفسه، بدأ المعدّنون السياديون، وشركات التصدير، وحتى بروتوكولات DeFi في الإبلاغ عن BTC، وليس بالدولار. هذه ليست عودة إلى معيار الذهب، بل هي ظهور معيار دفتر حسابات قابل للبرمجة، ما بعد السيادة.
بينما تميل المؤسسات نحو الأصول الحقيقية المرمّزة والتمويل القابل للبرمجة، قد يثبت منطق فصل المعيار عن التسوية أنه ليس فقط فعالًا، بل حتميًا.
هل ستسمح الجهات التنظيمية بذلك؟
حتى الآن، فرضت الجهات التنظيمية العالمية أن تحافظ العملات المستقرة على تغطية بنسبة 1:1 مع العملات الورقية، مما يبرز الاستقرار وحماية المستثمرين، بينما تعبر عن ترددها في السماح بالاحتياطيات في أصول بديلة مثل العملات المشفرة أو السلع بسبب تقلبها.
ومع ذلك، تاريخياً كان الدولار الأمريكي مدعومًا بالذهب، وهو أصل ملموس يوفر قيمة جوهرية، حتى التخلي عن معيار الذهب في عام 1971. مع اكتساب البيتكوين زخمًا كأصل مخزن للقيمة لا مركزي، وغالبًا ما يُقارن بـ "الذهب الرقمي"، هل يمكن أن يسمح المنظمون في النهاية بتطوره ليصبح أصل احتياطي للعملات المستقرة؟
بينما من غير المحتمل أن يحدث هذا التحول في المدى القريب، فإن اتجاهات اعتماد الشكل قد تدفع إلى إعادة تقييم.