جي بي مورغان تحذر: الرسوم الجمركية الأمريكية الجديدة قد تؤدي إلى ركود خطير مصحوب بالتضخم

وفقًا لأحدث توقعات JPMorgan، قد تؤدي سياسة التعريفات الأمريكية إلى سيناريو مؤلم من الركود التضخمي - وهو مزيج سام من النمو الراكد والتضخم المستمر. تأتي هذه التحذيرات في الوقت الذي تقوم فيه البنك بتخفيض تقديرها لنمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي لعام 2025 من 2% إلى 1.3% فقط. في توقعاتها الاقتصادية نصف السنوية، ذكرت JPMorgan أنه الآن هناك احتمال بنسبة 40% للركود في النصف الثاني من العام المقبل.

تعاني الاقتصاد بين ارتفاع الأسعار وتباطؤ النمو الركود التضخمي - سيناريو كابوسي يذكرنا بالسبعينيات - ينطوي على ارتفاع التضخم، وضعف النمو، وارتفاع البطالة، ومن المعروف أنه من الصعب التعامل معه باستخدام أدوات السياسة التقليدية. JPMorgan ترى الآن أن هذا الخطر يتزايد بسبب التعريفات الجمركية الجديدة التي تم تقديمها في أبريل، والتي من المحتمل أن تزيد من تكاليف الإنتاج المحلية والاستيراد. "كانت الدفعة الناتجة عن الركود التضخمي من ارتفاع التعريفات أحد المحركات الرئيسية في مراجعتنا التنازلية لتوقعات الناتج المحلي الإجمالي"، صرحت به البنك. "نواصل رؤية مخاطر الركود المرتفعة."

أسواق السندات تتفاعل - وقد تؤجل الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة تنعكس المخاوف المتعلقة بتأثير الرسوم الجمركية بالفعل في أسواق السندات. لقد ارتفعت العوائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين إلى 3.8%، بينما تقترب عوائد السندات لأجل 10 سنوات من 4.3%، مما يشير إلى أن المستثمرين يعيدون تقييم توقعات التضخم وأسعار الفائدة. رغم هذه التقلبات، تتوقع JPMorgan بعض الاستقرار بحلول نهاية العام:

🔹 السندات لمدة عامين: العوائد ستنخفض إلى 3.5%

🔹 السندات لمدة 10 سنوات: من المتوقع أن تنخفض إلى 4.35% ومع ذلك، تحذر البنك أيضًا من ارتفاع علاوات المدة - العائد الإضافي الذي يطلبه المستثمرون مقابل الاحتفاظ بالديون طويلة الأجل - والتي قد تزيد بمقدار 40 إلى 50 نقطة أساس بسبب المخاوف بشأن استدامة المالية العامة الأمريكية وتراجع اهتمام المشترين الأجانب، بما في ذلك الصين واليابان والاحتياطي الفيدرالي نفسه.

خفض الأسعار؟ ليس حتى ديسمبر - وببطء بينما يراهن بعض المشاركين في السوق على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام، تظل JPMorgan حذرة. مع بقاء التضخم "لزجًا"، وضغوط التعريفات التي تضيف ضغطًا تصاعديًا، من غير المحتمل أن يتصرف الاحتياطي الفيدرالي قبل ديسمبر 2025. 🔸 يتوقع البنك دورة خفض تدريجي للأسعار بمقدار 100 نقطة أساس، تمتد حتى ربيع عام 2026. إذا ضعفت الاقتصاد أكثر مما هو متوقع، قد يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى الاستجابة بشكل أكثر عدوانية. ولكن في الوقت الحالي، تستعد JPMorgan لإعادة ضبط مقننة خطوة بخطوة.

دولار متراجع، عملات ناشئة أقوى؟ من المحتمل قدمت JPMorgan أيضًا نظرة سلبية حول الدولار الأمريكي، حيث جادلت بأن العملة الأمريكية قد تضعف مع تفوق الاقتصادات الأجنبية على الولايات المتحدة بفضل السياسات الدولية الداعمة للنمو. في الوقت نفسه، تميل الولايات المتحدة نحو الحماية والتوجه نحو السياسات الانعزالية، مما قد يؤثر سلبًا على التوسع المحلي. ⚠️ البنك يحذر من أن الحجم الهائل لسوق السندات الأمريكية قد يصبح من الصعب الحفاظ عليه إذا واصل المشترون الأجانب التراجع عن الأصول الأمريكية.

التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي يحافظان على الأسهم عائمة ليس كل التوقعات قاتمة. تظل JPMorgan متفائلة بشأن الأسهم الأمريكية، مشيرةً إلى عدة أسباب للتفاؤل:

🔹 إنفاق المستهلكين القوي

🔹 أرباح قطاع التكنولوجيا القوي

🔹 الطلب المستمر من المستثمرين على الأسهم ما لم يكن هناك صدمة جيوسياسية أو سياسية كبيرة، تعتقد جي بي مورجان أن النمو المدفوع بالتكنولوجيا والذكاء الاصطناعي سيستمر في دعم أسواق الأسهم.

#JPMorgan , #التضخم , #US , #الاقتصاد , #أخبار_العالم

ابقَ خطوةً واحدةً إلى الأمام – تابع ملفنا الشخصي وابقَ على اطلاع بكل ما هو مهم في عالم العملات الرقمية! إشعار: ,,المعلومات والآراء المقدمة في هذه المقالة تهدف فقط لأغراض تعليمية ولا ينبغي اعتبارها نصيحة استثمارية في أي حالة. يجب عدم اعتبار محتوى هذه الصفحات كاستشارة مالية أو استثمارية أو أي شكل آخر من أشكال النصيحة. نود أن نلفت الانتباه إلى أن الاستثمار في العملات المشفرة قد يكون محفوفًا بالمخاطر وقد يؤدي إلى خسائر مالية.“