بيتكوين لا يثير الإعجاب؟ أربع شركات مدرجة تتراهن على إثيريوم "طرق جديدة لكسب المال"

تحت جنون بيتكوين، قامت أربع شركات مدرجة بتبني طرق جديدة، حيث راهنت على احتياطات أموال إيثريوم. ليس من خلال مجرد اكتناز العملة، بل عبر استخدام التكديس وأساليب أخرى لجعل رأس المال يحقق الأرباح، وإعادة تشكيل منطق أصول الشركات.

كتبه: كريستوفر روزا

ترجمة: ساويرس، أخبار فوريسايت

مايكل سايلور في شركة ميكروستراتيجي (Strategy، رمز السهم MSTR) يتبنى استراتيجية مبتكرة للغاية. من خلال الأدوات المالية، قام بزيادة حيازته من بيتكوين بشكل كبير، مما أثار موجة من التبعية في عالم الأعمال. منذ ذلك الحين، قامت أكثر من 50 شركة بتقليد استراتيجيته في الاحتفاظ بالعملة التي تركز على بيتكوين، ولا يزال هذا العدد في ارتفاع مستمر. ومع ذلك، هناك مجموعة من الشركات البصيرة التي تتبع مسارًا مختلفًا: فهي لا تسعى فقط إلى الحفاظ على تعرضها للعملات المشفرة، بل تركز أيضًا على تحقيق توافق عميق مع محرك الاقتصاد الخاص بإيثريوم.

في هذا التقرير، سنركز على أول 4 شركات أمريكية مدرجة أنشأت احتياطي إيثريوم، وسنحلل أنشطتها التمويلية، ونقيم "تركيز الإيثريوم" (أي كمية الإيثريوم المحتفظ بها لكل سهم)، وسندرس علاوة السوق التي يمنحها المستثمرون لاحتياطات هذه الشركات المدعومة بالإيثريوم. بالإضافة إلى المؤشرات المذكورة، سنتناول تأثير هذه الظاهرة على صحة شبكة الإيثريوم، ونظام التكديس، والبنية التحتية لـ DeFi بشكل واسع، مع التركيز على توضيح أن استراتيجيات احتياطات الأموال هذه لا تعيد تشكيل الميزانيات العمومية للشركات فحسب، بل تضخ رأس المال مباشرة في المجالات الأساسية للاقتصاد اللامركزي للإيثريوم.

شارب لينك غيمينغ (SBET)

خلفية الشركة

SharpLink Gaming Ltd. (رمز ناسداك: SBET) تأسست في عام 2019، وهي شركة تكنولوجيا. تقوم الشركة من خلال منصتها الخاصة بتوفير خدمات المراهنات الرياضية والألعاب التفاعلية في الوقت المناسب لعشاق الرياضة، مما يحولهم إلى مستخدمين للمراهنات. بالإضافة إلى ذلك، تطور الشركة ألعابًا مجانية وتطبيقات موبايل، وتقدم خدمات تسويقية لوكالات الإعلام الرياضي، والاتحادات، والفرق، ومشغلي المراهنات لتعزيز مشاركة المشجعين. ليس ذلك فحسب، بل تدير SharpLink أيضًا رياضات فانتازيا حقيقية وألعاب محاكاة، حيث يتجاوز عدد المستخدمين 2 مليون، ويبلغ الإنفاق السنوي حوالي 40 مليون دولار. في الوقت نفسه، حصلت الشركة على تراخيص التشغيل في جميع الولايات الأمريكية التي تسمح بتشغيل الرياضات الفانتازيا والمراهنات عبر الإنترنت بشكل قانوني.

في الشهر الماضي، بدأت شركة SharpLink في تراكم إثيريوم (ETH) على ميزانيتها العمومية، وقامت بتمويل هذه الاستحواذات من خلال الجمع بين الاستثمار الخاص (PIPEs) وإصدار السوق (ATM). أفاد فريق إدارة الشركة أن هذا التحول الاستراتيجي نشأ من ثقتهم الراسخة في مستقبل إثيريوم، حيث يرون أنها كأصل رقمي يمكن أن يولد عائدات ويمتلك قابلية البرمجة، ستمكن الشركة من الاستفادة من التكديس وفرص العائدات ذات الصلة. على الرغم من اعتماد هذه الاستراتيجية المالية الجديدة، تظل SharpLink تركز بشكل كامل على أعمالها الأساسية في الألعاب والمراهنات التفاعلية، حيث تعتبر استراتيجية احتياطي إثيريوم مجرد مكمل، وليس بديلاً عن الأعمال الأساسية.

التمويل وحالة الاستحواذ على إثيريوم

!

تم استخدام الأموال التي تم جمعها من خلال التمويل بالأسهم في SharpLink في عام 2025 بشكل ثابت لشراء أكثر من 215,634 عملة ايثر، وهذه الخطوة تشير إلى أن الشركة تتحول بسرعة إلى نموذج احتياطي يعتمد على عملة ايثر.

إثيريوم النشر و التكديس

شارب لينك قد قامت بتكديس جميع احتياطياتها من إثيريوم، وحصلت على مكافأة قدرها 100 إثيريوم خلال الفترة من 28 يونيو إلى 4 يوليو، ومنذ بدء خطة التكديس في 2 يونيو، وصل إجمالي عائدات التكديس إلى 322 إثيريوم.

النقاط

تعتبر SharpLink Gaming خطوة استراتيجية لدخول إثيريوم، مما يجعلها واحدة من الشركات المدرجة التي تمتلك أكبر كمية من احتياطيات إثيريوم. من خلال عدة جولات من التمويل من خلال الأسهم (بما في ذلك استثمار خاص كبير بقيمة 425 مليون دولار وإصدار بسعر السوق لاحقًا)، تمكنت الشركة من تجميع أكبر حيازة من إثيريوم في الصناعة. على الرغم من أن هذه الاستراتيجية الاحتياطية تحتوي على مخاطر (بما في ذلك تأثير تقلبات سعر إيثريوم)، إلا أنها تحمل أيضًا إمكانات أرباح تكديس كبيرة، مما يبرز جاذبية الأصول الرقمية من نوع إثبات الحصة كاحتياطي مالي. من خلال تكديس 100% من احتياطيات إيثريوم، تستطيع SharpLink ليس فقط تحقيق العوائد، ولكن أيضًا تساهم مباشرة في أمان واستقرار شبكة إيثريوم. هذا يزيد من تنوع مشاركة المدققين، كما يخلق تنسيقًا بين رأس المال المؤسسي وتطور البروتوكول بشكل صحي.

تقنيات الغمر BitMine (BMNR)

خلفية الشركة

شركة BitMine Immersion Technologies Inc. (NYSE: BMNR) هي شركة بنية تحتية للبلوكشين مقرها في لاس فيغاس، وتغطي أنشطتها تشغيل مناجم بيتكوين الصناعية، وبيع معدات التبريد الغاطس، وتقديم خدمات استضافة لمعدات التعدين الطرفية في مناطق ذات تكاليف طاقة منخفضة مثل تكساس وترينيداد.

في 30 يونيو، قامت الشركة بإصدار 55.6 مليون سهم من خلال الاكتتاب الخاص (بسعر 4.50 دولار للسهم) لجمع حوالي 250 مليون دولار، لتوسيع احتياطياتها من إثير. كجزء من الصفقة، تم تعيين المؤسس المشارك لشركة Fundstrat توم لي رئيسًا لمجلس إدارة BitMine، مما أضاف قوة توجيه خبير استراتيجي كبير في العملات المشفرة لتوسيع نطاق تخصيص الشركة من إثير.

تمويل وحالة الاستحواذ على إثيريوم

!

في أواخر يونيو، بعد الانتهاء من بيع خاص بقيمة 250 مليون دولار، أعيد تقييم سعر سهم BitMine Immersion Technologies، مما يبرز أن الشركة تتحول إلى نموذج احتياطي مدعوم بإيثريوم.

إثيريوم النشر و التكديس

تحتفظ BitMine بكميات كبيرة من احتياطي ايثر، ولكن حتى وقت كتابة هذه المقالة، لا توجد معلومات عامة تؤكد ما إذا كانت قد استخدمت جزءًا من احتياطيها في التكديس النشط أو من خلال طرق أخرى تم نشرها على الشبكة.

النقاط

جمعت BitMine 250 مليون دولار في تمويل ، مما أضاف حوالي 81,380 عملة ايثر إلى ميزانيتها العمومية ، ليصل إجمالي احتياطياتها إلى أكثر من 163,000 عملة. لدعم هذا التراكم الاحتياطي ، وسعت BitMine حقوق الملكية بعد التخفيف إلى أكثر من 56 مليون سهم ، بزيادة تصل إلى حوالي 13 مرة. يبرز حجم التخفيف هذا أن تنفيذ استراتيجية احتياطي ايثر على نطاق واسع يتطلب دعمًا كبيرًا من إصدار الأسهم ، كما يعكس أيضًا الخصائص كثيفة رأس المال اللازمة لتراكم عملة ايثر في السوق العامة.

بيت ديجيتال (BTBT)

خلفية الشركة

تأسست شركة Bit Digital Inc. (رمز ناسداك: BTBT) في عام 2015، وهي منصة أصول رقمية مقرها نيويورك، وكانت تعمل في البداية في الولايات المتحدة وكندا وآيسلندا في تشغيل مناجم بيتكوين الصناعية.

في يونيو 2025، أكمل الشركة إصداراً عاماً مغلقاً بالكامل، حيث جمعت حوالي 172 مليون دولار؛ في الوقت نفسه، تم دمج الأموال الناتجة عن بيع 280 بيتكوين مع أموال الإصدار، وإعادة استثمارها في إثيريوم، ليصل إجمالي ما تحتفظ به الشركة حوالي 100,603 ايثر. تحت قيادة الرئيس التنفيذي، الخبير في العملات المشفرة سام تابار، أكملت الشركة انتقالها إلى نموذج التكديس والاحتياطي المالي في إثيريوم.

تمويل وحالة الاستحواذ على إثيريوم

!

يستعرض هذا الرسم البياني عملية تمويل حقوق الملكية لشركة Bit Digital من يونيو إلى يوليو، وبيع 280 بِت من بيتكوين، وإعادة تخصيص هذه الأموال لأكثر من 100,000 ايثر، مما يبرز تحول الشركة نحو نموذج احتياطي يعتمد على الايثر.

إثيريوم النشر و التكديس

حتى 31 مارس، كانت شركة Bit Digital تمتلك حوالي 24,434 عملة إيثر، منها 21,568 عملة في حالة تكديس نشطة، ومتوسط العائد السنوي على التكديس لإيثر في عام 2024 هو 3.2٪.

بعد التعديل الاستراتيجي، قامت Bit Digital بتوسيع احتياطياتها من إيثريوم بشكل كبير من خلال الاكتتاب العام والبيع من بيتكوين، لتصل إجمالي حيازتها إلى 100,603 عملة. على الرغم من أن الشركة لم تكشف بعد عن الكمية المحددة من التكديس والعوائد المتوقعة بعد التحول، إلا أنه من خلال العمليات السابقة، لا تزال تركز على الحصول على العوائد من خلال التكديس بإيثريوم.

النقاط

تحويل احتياطي الأموال لشركة Bit Digital يستحق الاهتمام بشكل خاص: حيث يجمع بين التمويل التقليدي للأسهم العامة، وتسوية حيازات البيتكوين لشراء الايثير، وهو إجراء غير تقليدي. هذه الاستراتيجية تجعل Bit Digital مميزة بين شركات العملات المشفرة المدرجة، مما يبرز ثقتها الثابتة في قدرة إثيريوم على توليد العوائد. مقارنةً بالدور السلبي الذي تلعبه البيتكوين في الميزانية العمومية، فإن مزايا الايثير أكثر وضوحًا.

GameSquare (لعبة)

خلفية الشركة

تعتبر GameSquare Holdings (رمز ناسداك: GAME) مجموعة إعلامية للألعاب مقرها في تكساس، وتمتلك علامات تجارية مثل FaZe Clan وStream Hatchet وGCN، وتركز على إنشاء محتوى تسويقي يقوده المبدعون للمعلنين العالميين الذين يستهدفون اللاعبين من جيل Z. في يوليو، جمعت الشركة حوالي 8 ملايين دولار من خلال إصدار حقوق ملكية لاحقة، وتعاونت مع شركة العملات المشفرة Dialectic لإطلاق خطة احتياطي أموال إيثريوم، والتي يمكن تخصيص ما يصل إلى 100 مليون دولار من إيثريوم، مع هدف عائد يتراوح بين 8% و 14%.

تمويل وحالة الاستحواذ على إثيريوم

!

يقدم الجدول نظرة عامة على حالة التمويل العام الأولي من GameSquare، والذي يهدف إلى دعم استراتيجية احتياطي الأموال الايثرية التي تم تطويرها بالتعاون مع Dialectic.

إثيريوم النشر و التكديس

كجزء من استراتيجية أوسع للاحتفاظ بالأصول الرقمية، أكملت GameSquare أول عملية شراء لها لعملة ايثر، حيث اشترت عملة ايثر بقيمة 5 ملايين دولار. تمثل هذه الخطوة دخول الشركة رسميًا إلى مجال احتياطيات العملات المشفرة، بهدف تحقيق تنويع الأصول ودعم الابتكار على المدى الطويل.

النقاط

تحولت GameSquare إلى استراتيجية احتياطي الأموال على إثيريوم ، وهي توسيع جريء خارج أعمالها الأساسية في وسائل الإعلام للألعاب. من خلال التعاون مع Dialectic والاستفادة من منصتها Medici ، تخطط GameSquare لاستثمار الأموال في مجال DeFi لتحقيق عوائد تتجاوز بكثير العوائد القياسية ل质押 إثيريوم (التي تتراوح عادة بين 3% إلى 4%) (8% إلى 14%). إذا تم تنفيذ هذه الاستراتيجية بنجاح ، فسوف تساهم في تعزيز سيولة البروتوكولات الأساسية في DeFi ، وتوسيع هيكل المشاركة من قبل المدققين ، مما يدعم استقرار وتطور نظام إثيريوم البيئي بشكل مباشر. كما أن المشاركة النشطة لرأس المال المؤسسي ستعزز من أساسات بنية DeFi التحتية.

إثيريوم تركيز (ETH Concentration)

مؤشر "تركيز إيثيريوم" الذي قدمته SharpLink Gaming يوفر للمستثمرين مقياسًا واضحًا وقابلًا للمقارنة لتقييم مدى تعرض الشركات المدرجة التي تبني احتياطيات إيثيريوم لإيثيريوم. يعتمد هذا المؤشر على "كمية إيثيريوم المحتفظ بها لكل 1000 سهم من الأسهم المتداولة بعد التخفيف"، وقد تم حسابه مع الأخذ في الاعتبار جميع عوامل التخفيف المحتملة مثل خيارات الأسهم، وحقوق الاكتتاب، والأدوات القابلة للتحويل. بيانات كمية إيثيريوم المحتفظ بها المعروضة تأتي إما من الإفصاحات المباشرة للشركة أو تقدر بناءً على حالة استثمارها الكامل في إيثيريوم من خلال التمويل السهمي المعلن. عدد الأسهم بعد التخفيف مستمد من الملفات المقدمة من الشركة، بلومبرغ، ملفات SEC، وقواعد البيانات المالية، مما يضمن اتساق ودقة البيانات بين الشركات المختلفة. يوفر هذا المؤشر للمستثمرين أداة بصرية لتقييم مستوى التعرض النسبي لإيثيريوم من بعد كل سهم.

!

تُظهر هذه الجدول مقارنةً لـ "تركيز إثيريوم" للشركات المدرجة التي تعتمد استراتيجية احتياطي إثيريوم، أي عدد إثيريوم الذي تم الاحتفاظ به أو التخطيط للاحتفاظ به لكل 1000 سهم مخفف.

علاوة القيمة السوقية والقيمة الدفترية لاحتياطي الايثر

!

تحليل مقارن لعلاوة القيمة السوقية للشركات المدرجة وقيمة حيازتها من إثيريوم على أساس الدفاتر

تظهر الصورة أعلاه العلاقة بين القيمة السوقية للشركات وقيمة حيازتها من الايثر (يتم حساب القيمة الدفترية حسب "إجمالي كمية الايثر المحتفظ بها × تكلفة كل وحدة 2600 دولار"). كلما زادت مضاعفات السعر، زادت قيمة تقدير المستثمرين لمرونة استراتيجية الشركة أو الأرباح المستقبلية، والتي تتجاوز بكثير قيمة أصول الايثر الأساسية. تحتل GameSquare (GAME) المركز الأول بمعدل مضاعف يبلغ حوالي 13.8، مما يبرز تفاؤل السوق بشأن بناء احتياطيات الايثر المبكرة لديها؛ بعد إكمال جولة التمويل الأخيرة بقيمة 250 مليون دولار، يبلغ معدل مضاعف BitMine (BMNR) حوالي 5؛ بينما يكون معدل مضاعف Bit Digital (BTBT) وSharpLink (SBET) أكثر اعتدالًا، مما يعكس توقعات السوق الأكثر ضبطًا. ومع ذلك، مثل جميع استراتيجيات احتفاظ العملة المشفرة، إذا انخفض سعر الايثر بشكل كبير، قد يؤدي السعر المرتفع إلى زيادة مخاطر الهبوط.

مقارنة بين نموذج احتياطي إثيريوم وبيتكوين

إن ظهور احتياطي إثيريوم يدل على تحول استراتيجي هام للشركات المساهمة التي تركز على أعمال العملات المشفرة. غالبًا ما يكون نموذج بيتكوين مركزه "الذهب الرقمي"، مع التركيز على خاصية الحفاظ على القيمة أو زيادتها بشكل سلبي؛ بينما يتقدم إثيريوم إلى أبعد من ذلك، حيث يخلق عوائد نشطة من خلال استراتيجيات التكديس و DeFi، مما يمنحه جاذبية إضافية.

توضح الشركات الأربع المذكورة أعلاه بوضوح أنها تعتبر إيثريوم كأصل احتياطي ذو عائد. لقد تعهدت كل من SharpLink و BitMine (أو تخطط) بتكديس 100% من حيازاتها من إيثريوم لتعظيم العوائد الناتجة عن مكافآت التكديس على مستوى البروتوكول؛ بينما تسعى GameSquare من خلال التعاون مع شركة العملات الرقمية Dialectic إلى تحقيق عائدات معدلة للمخاطر تتراوح بين 8%-14% باستخدام استراتيجيات DeFi أكثر تعقيداً، مما يعمق هذا النموذج. إن هذا التفضيل لـ "إيثريوم ذو العائد" يتناقض بشكل حاد مع "النموذج السلبي غير المنتجة" للاحتياطي من بيتكوين، مما يدل على أن إدارة الأموال في الشركات تتجه من الاعتماد البسيط على ارتفاع أسعار الأصول إلى النمو من خلال العمليات النشطة لتحقيق زيادة في الميزانية العمومية.

على عكس العديد من شركات احتياطي بيتكوين التي تعتمد بشكل كبير على السندات القابلة للتحويل والرفع المالي (انظر تقرير Galaxy البحثي الأخير)، فإن SharpLink و BitMine و Bit Digital و GameSquare، وهي أربع شركات رائدة في احتياطي ايثر، تمول بالكامل احتياطياتها من خلال إصدار الأسهم. وهذا يعني أنها لا تحتاج إلى تحمل ضغط استحقاق الديون، أو التزامات دفع الفوائد، ولا توجد مخاطرdefault حتى في حالة انخفاض سوق العملات المشفرة. إن الاعتماد على نموذج غير مدعوم بالرفع المالي يقلل بشكل كبير من الضعف النظامي، ويتجنب مخاطر إعادة التمويل وتخفيف الأسهم الناتجة عن السندات القابلة للتحويل ذات القيمة الحقيقية العميقة.

المفتاح هو أن استراتيجيات احتياطي إثيريوم هذه قد أدخلت ابتكارًا هيكليًا: رأس المال الإنتاجي. من خلال التكديس إثيريوم، لا تستطيع هذه الشركات فقط الحصول على عائدات أصلية من البروتوكول تتراوح عادة بين 3% و5%، بل تساهم أيضًا بشكل مباشر في أمان واستقرار شبكة إثيريوم. كلما زادت كمية إثيريوم التي تحتفظ بها الشركات، كلما أصبحت بيئة مصدق الشبكة أكثر استقرارًا وتوقعًا، مما يشكل تآزرًا طويل الأمد بين رأس المال الخاص بالشركات والتطور الصحي للبروتوكول.

في الواقع، حتى 9 يوليو، بلغت كمية التكديس لإيثريوم ذروتها التاريخية (أكثر من 35 مليون قطعة، تمثل أكثر من 30% من إجمالي المعروض)، وقد تكون نشأة شركات احتياطي إيثريوم واحدة من الأسباب الرئيسية وراء دفع هذا الاتجاه.

!

على سبيل المثال، تخطط GameSquare لدفع استراتيجيات تعزيز العائد من خلال شركاء مثل Dialectic، من خلال استثمار احتياطيات الايثار في الإقراض، وتوفير السيولة (تسويق)، وإعادة التكديس، وغيرها من الأعمال الأساسية الأصلية في DeFi. هذا لا يعزز العوائد المحتملة فحسب، بل يزيد أيضًا من السيولة، ويجذب المؤسسات للمشاركة في السوق اللامركزية، مما يعزز الأساس البيئي لبروتوكول الايثار الأساسي.

من سيواجه أكبر مخاطر تخفيف الأسهم؟

!

تظهر الصورة مقارنة بين تأثير ثلاث طرق للاستثمار في الأسهم على تخفيف الملكية: الاستثمار الخاص في الأسهم (PIPE)، والإصدار بالسعر السوقي (ATM)، والإصدار العام للأسهم، مع التركيز على الشركات التي تواجه أكبر مخاطر على المدى القصير.

يجب على المستثمرين تقييم سلوك زيادة الأسهم في السوق من خلال تمويل الأسهم بحذر، خاصة معاملات الاكتتاب العام الخاص (PIPE)، حيث يمكن أن يؤدي ذلك إلى تخفيف حقوق المساهمين الحاليين وضغط على سعر السهم. إن إصدار PIPE على نطاق واسع من BitMine يعرضها لمخاطر تخفيف كبيرة وتقلبات في الأسعار على المدى القصير؛ بينما يجمع SharpLink بين تمويل PIPE و ATM، مما يسبب تخفيفًا فوريًا ويجلب ضغطًا إضافيًا مستمرًا. على العكس من ذلك، تتبنى Bit Digital و GameSquare أساليب إصدار تقليدية أكثر شفافية، مما يجعل حالة التخفيف واضحة وقابلة للتحكم، مع مخاطر سوقية نسبياً منخفضة.

بشكل عام، تواجه الشركات التي تختار هيكل PIPE مخاطر أكبر من الصدمة السوقية الأولية مقارنةً بالإصدار العام التقليدي (ATM) والإصدار العام التقليدي (IPO) (خاصة في فترات تقلب السوق). ومع ذلك، فإن جميع هذه الاستراتيجيات التمويلية التي تركز على الأسهم تتجنب خاصية "السندات القابلة للتحويل ذات الرفع العالي" التي اعتمد عليها مايكل سايلور في ميكروستاتيجي.

الاستنتاج

من الظاهر أن التقلبات الشديدة في الأسهم المرتبطة باحتياطي إثيريوم قد تشبه "دورات الارتفاع والانخفاض المضاربة" الشائعة في العملات الميم، ولكن هناك اختلاف جوهري في الاستراتيجيات التي اتبعتها الشركات التي قامت بترتيب أولي لاستخدام احتياطي إثيريوم. هذه الشركات لا تعتمد على الدعاية أو الاحتفاظ السلبي للأصول، بل تضع إثيريوم كـ "أصل احتياطي إنتاجي"، للحصول على عائدات أصلية من خلال التكديس، أو في بعض الحالات، استثمار استراتيجيات DeFi الأكثر تعقيدًا. هذه الميزة تميزها عن رواد احتياطي بيتكوين: حيث يتبع الأخير نموذج "الذهب الرقمي السلبي" وغالبًا ما يمول مراكزه من خلال السندات القابلة للتحويل ذات الرافعة المالية العالية. بالمقابل، فإن SharpLink وBitMine وBit Digital وGameSquare، وهي أربع شركات احتياطي إثيريوم، تدعم تنفيذ استراتيجياتها من خلال تمويل الأسهم، مما يساعدها على تجنب ضغوط سداد الديون والهشاشة الهيكلية الناجمة عن ذروة استحقاق الدين.

وعلاوة على ذلك، لم تكن هذه الأموال idle. من خلال التكديس بإيثريوم، تسهم الشركات مباشرة في أمان المدققين الشبكيين واستقرار طبقة البروتوكول؛ بينما الشركات مثل GameSquare التي تخطط لوضع استراتيجيات عائدات أصلية على DeFi، قد تضخ رأس المال الاحتياطي الخاص بها في توفير السيولة، وأسواق الإقراض، وغيرها من البنى التحتية لإيثريوم.

على الرغم من وجود تحديات مثل مخاطر التخفيف، والتعرض للعقود الذكية، وتقلب الأسعار، يمكن للمستثمرين تقييم المخاطر الهبوطية وإمكانات الربح المدفوعة من خلال أدوات مثل تحليل تأثير التخفيف ونسبة السعر إلى القيمة الدفترية. في النهاية، تُظهر هذه المجموعة الأولى من نماذج احتياطي إيثريوم طريقة تشغيل أكثر عمقًا وفعالية من حيث الإنتاجية لرأس المال. على الرغم من أنها أدت إلى ظهور نوع من احتياطي الشركات على السلسلة المعرضة لتقلبات السوق، إلا أن هذه النموذج لا يزال لديه القدرة على تعزيز النظام البيئي لإيثريوم.

الإفصاح: حتى تاريخ كتابة هذا التقرير، تستثمر الكيانات المرتبطة بـ Galaxy Digital حاليًا في BitMine و SharpLink Gaming.