دخلت شركة Castle Securities مجال التشفير، ما هو تأثير ذلك على الصناعة؟

جيسي، الاقتصاد الذهبي

25 فبراير، أخبار، ستدخل Castle Securities سوق العملات الرقمية، لتصبح مزود السيولة لأسواق مثل Coinbase و Binance.

تعتبر Castle Securities أكبر صانع سوق في بورصة نيويورك، حيث تمتد أعمالها إلى أكثر من 50 دولة، وتعالج حوالي 23٪ من معاملات الأسهم التجزئة في الولايات المتحدة، وتعرف بـ "بورصة الظل في وول ستريت". تتخصص المؤسسة في استخدام التداول عالي التردد وتحليل البيانات لتعزيز سيولة السوق وكفاءة التداول، خاصة في الأسواق المتقلبة.

تدخل شركة Castle Securities في عالم التشفير، بناءً على تقييمها للتنظيمات المتعلقة بالتشفير في الولايات المتحدة، حيث تعتقد أن وصول ترامب إلى السلطة سيؤدي إلى ازدهار التشفير. ومن المعروف أنها ستتجنب في البداية عدم اليقين التنظيمي في الولايات المتحدة، وستعطي الأولوية لإنشاء فريق خارج البلاد.

وتمثل دخول Castle Securities أيضًا علامة على أن صناعة التشفير تتجه تدريجياً نحو التنظيم، حيث تدخل المزيد من المؤسسات المالية الرئيسية، على الرغم من أنها تأخذ حصة من سوق صانعي السوق القائمين في عالم العملات، إلا أنها توفر أيضًا المزيد من الضمانات للمتداولين الأفراد في عمليات التداول.

يونيكورن بقيمة سوقية 155 مليار يوان

تأسست شركة Castle Securities في عام 2002 ومقرها في ميامي، ومؤسسها هو مدير صندوق التحوط الأمريكي كينيث سي. غريفين.

تشتهر شركة Castle Securities أكثر باسمها المرتبط بشركة Citadel LLC العملاقة في صناديق التحوط العالمية (استثمار القلعة). تم تأسيس استثمار القلعة أيضًا بواسطة كينيث سي. غريفين، ومع ذلك، فإن المؤسستين منفصلتان تمامًا وتعملان بشكل مستقل، حيث تركز Castle Securities على أعمال صانع السوق بينما تركز استثمار القلعة على إدارة الأصول.

تُعتبر "بناية القلعة" (Castle Investment) صندوق تحوط مشهور عالميًا، وقد أُسس في عام 1990. ووفقًا لتقارير "شينغ جينغ شياو"، فإنه بحلول يناير 2025، ستتجاوز حجم الأصول المدارة 65 مليار دولار أمريكي. ووفقًا لإحصاءات مؤسسة "LCH Investments" الشهيرة في مجال استثمار صناديق التحوط، فإنه حتى عام 2024، حققت "بناية القلعة" أرباحًا إجمالية قدرها 83 مليار دولار أمريكي منذ تأسيسها في عام 1990، مما يجعلها تحافظ على لقب "أكثر صناديق التحوط ربحية" في العالم للسنة الثالثة على التوالي.

على الرغم من أن سمعة شركة Castle Securities ليست كبيرة مثل سمعة شركة Castle Investment، إلا أن قوتها لا يمكن التشكيك فيها. في يناير 2022، أكملت شركة Castle Securities تمويلًا بقيمة 1.15 مليار دولار بتقييم 22 مليار دولار، بقيادة شركة Sequoia Capital وغيرها. وقد احتلت المرتبة 13 في قائمة "2024 Hurun Global Unicorn" بقيمة سوقية تبلغ 155 مليار يوان. وفقًا لمعلومات من الموقع الرسمي لشركة Castle Securities، فإن 23٪ من حجم تداول الأسهم للبيع بالتجزئة في الولايات المتحدة يتم تنفيذه من خلال منصة Castle Securities.

! tkPhy6SNBq5j49wP91hZH1rmBeNqZmvFTZITCwjk.jpeg

على مدار أكثر من عشرين عامًا، أصبحت Castle Securities بلا شك وحشًا خارقًا. وفقًا لبيانات موقعها الرسمي، فهي أكبر مزود سيولة للأسهم في الأسواق المالية العالمية. بالإضافة إلى الأسهم، تشمل خدماتها مجموعة واسعة من منتجات الدخل الثابت والأسهم، وتتمثل ميزتها الفريدة في خفض تكاليف التداول، مما يساعد على تلبية احتياجات السيولة لشركات إدارة الأصول، والبنوك، ووسطاء تداول الأوراق المالية، وصناديق التحوط، والوكالات الحكومية، وخطط المعاشات التقاعدية العامة.

فيما يتعلق بالمديرين التنفيذيين، فإن الرئيس التنفيذي لشركة كاسل سيكيورتيز هو تشاو بينغ. وُلد تشاو بينغ في عام 1983، ودرس في جامعة بكين في عام 1997 وتخرج منها بدرجة بكاليوس في الرياضيات التطبيقية في عام 2001، ثم انتقل للدراسة في الولايات المتحدة، حيث حصل على درجة الدكتوراه في الإحصاء من جامعة كاليفورنيا في بيركلي في عام 2006. انضم تشاو بينغ إلى شركة سيتي ديل في عام 2006 كباحث كمي، وأصبح رسميًا الرئيس التنفيذي لشركة كاسل سيكيورتيز في عام 2017.

بالإضافة إلى الإعلان عن دخولها مجال التشفير، قدمت في 17 يناير من هذا العام طلبًا إلى هيئة الأوراق المالية الصينية لتأسيس شركة وساطة في الصين. سواء كان ذلك في دخول مجال التشفير أو التوسع بنشاط في السوق الصينية، فإن ذلك يكفي لإظهار طموحها في توسيع أعمالها الجديدة.

مقارنة مع صناع السوق الأصليين في التشفير، مزايا كونتراكت سيكيورتي

دخل صانع سوق ذو تأثير واسع في العالم المالي التقليدي إلى عالم التشفير، ومن المؤكد أن التأثير الأول سيكون على بعض صانعي السوق الأصليين في عالم العملات.

السوق الحالي لمتداولي العملات الرقمية ينقسم في الواقع إلى نوعين. أحدهما هو AMM ضمن Dex، والنوع الآخر هو المتداول المركزي في Cex كما هو الحال في التمويل التقليدي. بينما تدخل Castle Securities في مجال التشفير، فإن ما تنافس عليه هو أعمال المتداولين المركزيين. تختلف أعمال متداولي العملات الرقمية في السوق بشكل أساسي عن التمويل التقليدي، ولكن هناك اختلافات شاسعة في نماذج التشغيل والتكنولوجيا وإدارة المخاطر والتنظيم.

أولاً، من حيث حجم السوق، لا يزال سوق العملات المشفرة صغيرًا نسبيًا مقارنة بأسواق المال التقليدية، كما أن حجم سوق الصرافة في صناعة العملات المشفرة صغير أيضًا. سيولة سوق العملات المشفرة منخفضة نسبيًا، وتقلبها كبير، مما يتطلب من صانعي السوق أن يكونوا أكثر حذرًا في إدارة المخاطر؛ ثانيًا، نظرًا لصعوبة تنظيم عملية التداول في سوق العملات المشفرة، لا توجد أيضًا أنظمة صارمة لصانعي السوق للالتزام بها. تصبح العلاقة بين منصات التداول، والمشاريع، وصانعي السوق أكثر تعقيدًا. ثم، لا توجد فقط أنشطة صانعي السوق في منصات التداول المركزية، بل تتضمن أيضًا صفقات السوق على الشبكة، وبدأت بعض الوسائط والبروتوكولات التي تقدم خدمات لصانعي السوق في الظهور بناءً على ذلك؛ وأخيرًا، من حيث البنية التحتية التقنية، تحتاج صناعة العملات المشفرة إلى امتلاك قدرات تقنية أعلى لضمان أمان التداول.

ومع ذلك، من حيث نمط التشغيل، لا توجد فروق كبيرة بين صناع السوق المشفرين وصناع السوق التقليديين، حيث يقدمون السيولة وعمق السوق لسوق العملات المشفرة، ويحققون الأرباح من ذلك. مثل صناع السوق التقليديين، يحقق صناع السوق المشفرين الأرباح من الفروق في أسعار الشراء والبيع. ومع ذلك، في ظل عدم وجود تنظيم في سوق العملات المشفرة، قد تكون هذه الفروق كبيرة، وتكون تقلبات السوق عالية، مما يؤدي إلى عوائد غير مستقرة. كما أن لصناع السوق المشفرين مصدرين إضافيين للإيرادات: مساعدة المشاريع على إنشاء السوق، ومساعدة منصات التداول في الحفاظ على سيولة كافية وحجم تداول.

في الوقت الحالي، تم احتكار السيولة في سوق التشفير من قبل عدد قليل من صانعي السوق، مثل Jump و Wintermute و Amber Group و B2C2 و DWF Labs وغيرها. على سبيل المثال، DWF الذي برزت شهرته في العامين الماضيين، معروف ليس فقط بأنه صانع سوق، بل أيضاً بأنه يقوم بالتحكم. وغالبًا ما يتمثل نموذج صناعته في مساعدة المشاريع على زيادة الأسعار وبيعها. لذا، تعرض لانتقادات شديدة من المستثمرين الأفراد. وبما أن صانعي السوق في قطاع العملات الرقمية غير خاضعين للتنظيم، فإن لديهم نمطًا عامًا من التهور والعشوائية في صناعة السوق.

وفقًا لتحليل الرسوم البيانية لـ KOL Ai في يونيو 2024، حتى 27 يونيو 2024، فإن ترتيب بعض صانعي السوق حسب حجم الأموال على السلسلة من الأعلى إلى الأدنى هو كالتالي: 1. Jump Trading: 673 مليون دولار؛ 2. Wintermute: 475 مليون دولار؛ 3. GSR Markets: 86 مليون دولار؛ 4. Amber Group: 50 مليون دولار؛ 5. DWF Labs: 41 مليون دولار؛ 6. B2C2: 37 مليون دولار؛ 7. Flow Traders: 3.9 مليون دولار.

ونحن ننظر مرة أخرى إلى حجم السوق لشركة Castle Securities، وحسب ما تم الكشف عنه على موقعها الرسمي، فإن حوالي 23% من حجم التداول في سوق الأسهم الأمريكية يتم تنفيذه على منصة Castle Securities، مما يعني أنها تحتاج لمعالجة ما يقرب من 4100 مليار دولار من التداول يومياً. وهذا الحجم أكبر بكثير من مجموع حجم السوق لخمس شركات رائدة في عالم العملات الرقمية.

يمكن القول إن دخول القلعة هو ضربة قوية لهؤلاء صانعي السوق الأصليين في عالم العملات الرقمية. خاصة أن سبب دخول القلعة هو الرهان على التنظيم والامتثال في عالم العملات الرقمية. عندما تكون هناك المزيد من القواعد في عالم العملات الرقمية، يمكن لقلعة الأوراق المالية أن تقوم بصنع السوق بالطريقة التي اعتادت عليها.

لكن دخول القلعة يعتمد على تطوير الامتثال في عالم العملات الرقمية، حتى تتمكن من الاستحواذ على حصة أكبر في السوق. وإذا كان عالم العملات الرقمية لا يزال في حالة من الفوضى والارتباك، فلن تتمكن قلعة الأوراق المالية بالضرورة من الحصول على قطعة كبيرة من الكعكة في هذا السوق.

ومع ذلك، من جانب آخر، فإن دخول القلعة يظهر أيضًا أن خطوات الامتثال للعملات المشفرة في الولايات المتحدة تتقدم خطوة بخطوة. وتظل حاسة الشم لدى هذه المؤسسات المالية الرائدة الأكثر حساسية في الأسواق المالية. من خلال الانطلاق في مسار الامتثال في عالم العملات، يمكن لقلعة الأوراق المالية أن تستحوذ بالفعل على حصة كبيرة من السوق.

تأثير دخول Castle Securities على المستثمرين الأفراد

إن دخول Castle Securities إلى مجال التشفير هو توسيع لأعمالها، مما يدل أيضًا على أن التشفير يتجه نحو التيار السائد. كما يمثل ذلك قبول المؤسسات المالية التقليدية بشكل متزايد للأصول المشفرة. وتمنح السمعة التي تتمتع بها Castle Securities في عالم المال التقليدي مثالًا يُحتذى به للمؤسسات التقليدية الأخرى.

بشكل محدد، كواحدة من أفضل شركات صناع السوق العالمية، تتمتع شركة كاسل سيكيورتيز بقدرة مالية قوية وفريق تداول محترف. إن دخولها إلى مجال التشفير سيوفر أوامر شراء وبيع أكثر وفرة في سوق العملات المشفرة، مما يقلل بشكل فعال من الفجوة بين سعر الشراء وسعر البيع، ويخفض تكلفة التداول، ويسهل على المستثمرين العثور على نظرائهم، مما يجعل تداول السوق المشفر أكثر سلاسة وكفاءة.

في الوقت نفسه، يمكن لشركة كاسل سيكيوريتيز أن تلعب دوراً مهماً في تحقيق الاستقرار بفضل خبرتها الواسعة في إدارة المخاطر والعمليات السوقية، مما يقلل من التقلبات الكبيرة في أسعار العملات المشفرة أثناء تقلبات السوق، ويجلب المزيد من الاستقرار والقابلية للتنبؤ بالسوق، مما يساعد على جذب المزيد من الأموال الباحثة عن استثمارات مستقرة إلى السوق.

بشكل عام، بالنسبة للمتداولين الأفراد في السوق الثانوية، من المؤكد أنهم يستطيعون حماية مصالحهم بشكل أكبر في الصفقات المحددة.